A pista de altcoin de IA também vai ter microestratégias?

Autor: Shenchao TechFlow

Questionar a MicroStrategy, entender a MicroStrategy, tornar-se a MicroStrategy.

Desde 2020, quando a MicroStrategy foi a primeira a incluir Bitcoin (BTC) em suas reservas de ativos, cada vez mais empresas listadas na bolsa dos EUA e até empresas globais têm seguido o exemplo, e a posse de criptomoedas tornou-se uma tendência óbvia no cruzamento de ações e criptomoedas.

Até 2025, o número de empresas que possuem ativos criptográficos aumentou de um único dígito para várias dezenas.

No entanto, esta onda de empresas que detêm criptomoedas já se dividiu em várias correntes diferentes:

O Bitcoin, com seu forte consenso, ainda é uma escolha segura; o Ethereum (ETH) e o Solana (SOL) também atraíram muitos seguidores devido à sua base amplamente reconhecida;

Atualmente, esta onda de compra de criptomoedas por empresas chegou até ao setor de altcoins com menor capitalização de mercado, como o $FET da Fetch.ai e o $TAO da Bittensor.

Revisando a história, o ETH caiu cerca de 26,7% em um único dia em junho de 2022, o SOL teve uma queda de 43% em novembro de 2022 devido à falência da FTX, enquanto a vulnerabilidade das moedas de IA é ainda mais evidente - por exemplo, o lançamento do modelo de IA de código aberto DeepSeek provocou um recuo coletivo dos tokens de AI Agent no mercado. FET e TAO, com uma capitalização de mercado um pouco maior, tiveram volatilidades de cerca de 15% e 18%, respectivamente, nos últimos 30 dias.

As empresas cotadas configuram estas altcoins mais voláteis, esta estratégia é viável?

Quem está a planear a moeda AI?

Para responder a esta questão, podemos examinar quais empresas já estão a posicionar-se nestes tokens de IA, assim como as estratégias e riscos que estão por trás.

Força Interativa (TRNR): Comprar FET, Grande Salto em Fitness + IA

A Interactive Strength é uma empresa listada na Nasdaq, que se dedica principalmente à venda de equipamentos de fitness profissionais e serviços digitais de fitness relacionados, possuindo as marcas CLMBR e FORME.

De forma simples, trata-se de vender equipamentos de fitness como espelhos de treino e máquinas de escalada, complementados com cursos de fitness e uma plataforma digital.

Os dados mais recentes mostram que a capitalização de mercado da empresa é de cerca de 8,4 milhões de dólares.

No dia 11 de junho, a empresa anunciou planos para investir 500 milhões de dólares na compra de tokens $FET como reserva estratégica de criptomoedas, e a empresa planeja usar esses tokens para apoiar produtos de fitness impulsionados por IA.

O CEO da empresa, Ward, afirmou: a escolha do FET em vez de ativos mais amplamente detidos, como o Bitcoin, reflete os planos da empresa de integrar a tecnologia da Fetch.ai em sua oferta de produtos.

Atualmente, a Interactive Strength obteve 55 milhões de dólares em financiamento inicial da ATW Partners e da DWF Labs.

A origem dos fundos é o que se chama de “contrato de compra de valores mobiliários”, que, em resumo, significa que a empresa vende ações aos investidores mencionados em troca de dinheiro, enquanto os tokens FET adquiridos são custodiados pela BitGo, uma instituição de custódia especializada; além disso, o método de negociação escolhido foi a compra direta de FET no mercado, em vez de negociação de balcão (OTC).

A ATW Partners é uma gigante de private equity, e a DWF Labs é uma criadora de mercado veterana no mundo cripto, então por que eles estão dispostos a pagar por isso?

A resposta pode estar escondida na ligação de interesses.

A ATW está interessada na história de fitness + AI da TRNR, enquanto a DWF também tem a necessidade de fazer mercado do $FET.

A DWF Labs recebeu 10 milhões de FET da Fetch.ai em setembro de 2024, e depois depositou esses FET na bolsa, fazendo market making com os FET.

Afinal, se os 500 milhões de dólares forem totalmente alocados, podem ser comprados cerca de 6,41 milhões de $FET (com base no preço atual de 0,78 dólares/unidade), o que pode, a curto prazo, ter um impacto positivo no preço se forem comprados diretamente no mercado.

Após a divulgação da notícia, o mercado realmente reagiu positivamente.

No dia 11, o preço das ações da TRNR subiu 15%, e o $FET também subiu 7%, mas até agora já houve uma queda.

Mas, assim como algumas empresas que compraram ETH anteriormente, a capitalização total da empresa é de apenas 8,4 milhões de dólares, e levantar 500 milhões para comprar FET não será fácil, será necessário aumentar o preço das ações passo a passo. Se o mercado esfriar ou se o ecossistema $FET não tiver sucesso, esse dinheiro pode ser perdido.

A curto prazo, este movimento parece uma grande aposta; a longo prazo, o sucesso ou fracasso pode depender de se o negócio de fitness com IA tem espaço para se concretizar.

Synaptogenix (SNPX): Comprar TAO, a empresa de biotecnologia se reergue com a ajuda de grandes nomes.

A Synaptogenix é uma empresa de biofármacos que se concentra no desenvolvimento de produtos baseados em Bryostatin-1, principalmente para o tratamento de doenças neurodegenerativas, como a doença de Alzheimer. A empresa tem um valor de mercado de apenas 5 milhões de dólares.

No dia 9 de junho, a empresa anunciou um investimento inicial de 10 milhões de dólares na compra do token $TAO da Bittensor, com a intenção de aumentar gradualmente o volume de compras para 100 milhões de dólares.

Quanto ao financiamento, ele virá inicialmente das reservas de caixa existentes da empresa, que serão complementadas no futuro por meio de uma colocação privada de US$ 550 milhões de ações preferenciais conversíveis Série D. Semelhante à microestratégia, a SNPX atrai capital institucional (fundos de hedge ou family offices) detendo inicialmente ações preferenciais (com dividendos fixos) e convertendo-as em ações ordinárias sob certas condições, como quando o preço das ações atinge um preço acordado.

A transação de compra de moedas tem como operador por trás uma figura conhecida no círculo de investimentos, James Altucher.

James é um empresário, investidor e autor de bestsellers amplamente reconhecido, tendo fundado ou investido em mais de 20 empresas em vários setores, incluindo tecnologia, finanças e mídia; ele também foi gestor de um fundo de hedge, participando de investimentos iniciais em várias startups.

Ainda quando o Bitcoin não era amplamente aceito, James já promovia publicamente o potencial da tecnologia blockchain e se tornou um dos primeiros apoiadores nesta área. Durante a onda de criptomoedas de 2017, ele foi chamado de “profeta do Bitcoin” devido ao seu grande número de anúncios online.

Nos negócios da SNPX, ele é responsável por desenvolver e implementar a estratégia de investimento $TAO. Especificamente, ele liderou o plano de compra de tokens, incluindo a seleção de compras no mercado em fases para otimizar custos, além de filtrar a sub-rede Bittensor (como a Subnet 1, focada em tarefas de aprendizado de máquina) para staking em busca de maiores retornos.

Recentemente, ele também tem compartilhado continuamente na X a lógica de operar a compra de TAO com SNPX, e afirmou abertamente que comprar ações de SNPX equivale a comprar TAO a metade do preço.

A adesão do grande nome é crucial, pois pode mobilizar capital privado através de conexões, atraindo o interesse de investidores institucionais na transformação da empresa farmacêutica SNPX.

Considerando a motivação da empresa, a razão para esta transformação advém do impasse no negócio de biofármacos. Os dados clínicos da terapia com buprenorfina não atingiram as expectativas, a perspectiva de aprovação pelo FDA é incerta e o preço das ações da empresa tem estado em baixa há muito tempo.

A SNPX espera alcançar a valorização de ativos através da posse de $TAO e da renda de staking, com informações públicas indicando que até planeja renomear a empresa e o código de ações para reforçar a posição do token de IA.

Após a divulgação da notícia do dia 9, o preço das ações da SNPX subiu até 40%, refletindo o otimismo de curto prazo do mercado em relação à transformação.

No entanto, o investimento inicial de 10 milhões de dólares já ultrapassou o valor de mercado da empresa em mais de duas vezes; se o preço do $TAO cair abaixo de 300 dólares, o valor dos ativos poderá diminuir mais de 25%, representando um risco financeiro significativo.

O sucesso da captação de 550 milhões de dólares em private equity depende em grande medida da capacidade de atração de James Altucher e do sentimento do mercado. Se os fundos não forem obtidos, os planos de transformação podem ser interrompidos. Os rendimentos da staking de $TAO parecem ser menos estáveis em comparação com a volatilidade de 18% do token $TAO em 30 dias.

Esta é claramente uma batalha de alto risco e alta recompensa.

Oblong (OBLG): Comprar TAO, uma abordagem cautelosa no setor de TI

Oblong, Inc. (Nasdaq: OBLG) é um fornecedor de serviços tecnológicos, focado em soluções de TI e tecnologia de colaboração em vídeo, cujo produto principal, Mezzanine, é uma plataforma que suporta colaboração visual entre múltiplos usuários e dispositivos, amplamente utilizada em reuniões empresariais e em colaboração remota; a capitalização de mercado da empresa está em torno de 5,3 milhões de dólares.

No dia 6 de junho, a Oblong anunciou que arrecadou 7,5 milhões de dólares através da colocação privada de ações (private placement) para comprar os tokens $TAO da Bittensor e participar do seu plano de staking Subnet 0.

Após o anúncio, as ações da Oblong subiram até 12%, mas, até o momento da redação, já recuaram para 4,04 dólares.

A presente colocação envolve a venda de aproximadamente 1,98 milhões de ações ordinárias ou valores mobiliários equivalentes, com um preço por ação de 3,77 dólares, abaixo do preço de mercado atual. Isso também significa que a empresa está oferecendo ações a um certo desconto para atrair investidores.

Com este montante de fundos, ao preço de mercado, é possível comprar cerca de 1890 moedas $TAO, o que não é um número muito elevado.

No entanto, você pode considerar esta compra de TAO como uma transformação estratégica dos negócios de TI tradicionais para o campo de IA e ativos digitais.

A solução de videoconferência é um campo bastante competitivo. A plataforma Mezzanine da empresa, embora tenha uma certa participação no mercado de colaboração em vídeo, viu seu crescimento de receita desacelerar cerca de 5% desde 2023, principalmente devido à concorrência de softwares como Zoom e Microsoft Teams.

O CEO da empresa, Peter Holst, afirmou que a interseção entre IA e blockchain é a chave para a inovação futura, e que $TAO é visto como um ativo potencial para a infraestrutura de criptografia de IA, semelhante à fase de adoção institucional inicial do Bitcoin.

Ao mesmo tempo, a empresa planeia aumentar o valor dos ativos através da detenção de $TAO e dos rendimentos de staking, ao mesmo tempo que explora o desenvolvimento de ferramentas de software baseadas em Bittensor, como funções de assistência em reuniões impulsionadas por IA.

No entanto, a Sub-rede 0 da rede TAO foca principalmente em tarefas de prompt de texto (como processamento de linguagem natural) e outras direções de IA. A Oblong escolheu esta sub-rede para staking, o que parece um pouco forçado ao afirmar que está diretamente relacionado ao negócio de videoconferência; é mais uma consideração sobre os rendimentos do staking e uma declaração de intenções.

Este layout é mais um teste estratégico, avaliando o potencial a longo prazo dos tokens de IA.

Risco e retorno coexistem

A tendência das empresas de manter criptomoedas já se expandiu de ativos únicos para escolhas diversificadas.

Mas além do BTC, a volatilidade das altcoins é significativamente maior do que a do BTC. Tomando o TRNR como exemplo, seu valor de mercado de 8,4 milhões de dólares planeja financiar 500 milhões de dólares; se o preço do FET cair drasticamente, financiar a compra de moedas com alta alavancagem é, em si, uma escolha que impõe uma pressão financeira enorme.

Os riscos regulatórios também não devem ser ignorados, a maior preocupação das empresas listadas deve ser a conformidade. A SEC já classificou o SOL como um valor mobiliário, enquanto a conformidade dos tokens de IA ainda não está clara. Se a regulamentação se apertar, as empresas que detêm criptomoedas enfrentarão multas ou liquidações?

No entanto, a legalidade proíbe claramente, pois o capital sempre busca lucro. Neste estágio da janela, todas as empresas estão competindo para imitar a estratégia de reservas criptográficas, talvez já tenham feito suas contas na cabeça:

No fim das contas, são empresas de pequena capitalização que, aproveitando a onda do mercado de capitais, tentam aproveitar a maior volatilidade das altcoins, ainda mais com a narrativa da IA que nunca se apaga; se conseguir, o ROI será naturalmente muito alto.

De um modo geral, a alocação de altcoins por empresas cotadas em bolsa parece mais um jogo de alto risco e alta recompensa.

Para empresas de pequena capitalização, este é um jogo de capital apostado no futuro, cujo sucesso ou fracasso dependerá do sentimento do mercado, da continuidade da narrativa e da capacidade de implementação real.

Quando o mercado de ações das criptomoedas imita um bull market, empresas e investidores devem ter em mente:

O risco é a essência dos ativos de alta volatilidade, enquanto o retorno é a recompensa por agarrar a narrativa e o timing.