No dia 22 de abril de 2025, o mercado financeiro entrou em uma "onda de aversão ao risco". O preço do ouro à vista ultrapassou 3450 dólares/onça, atingindo um novo recorde histórico, com um aumento de mais de 820 dólares ao longo do ano. Ao mesmo tempo, o ouro futuro em Nova Iorque rompeu a barreira dos 3500 dólares, deixando o mercado em expectativa, a apenas um passo do ouro à vista. E o Bitcoin (BTC), este ativo conhecido como "ouro digital", conseguirá, assim como o ouro, se desvincular da forte correlação com as ações norte-americanas e seguir uma tendência independente? Este artigo irá começar pela lógica de alta do ouro, combinando a correlação entre Bitcoin e ouro, para explorar profundamente esta questão.
O "frenesi" do ouro: o "Wellington" do crédito em dólares
A explosão dos preços do ouro, como um sinalizador, iluminou os cantos sombrios dos mercados financeiros globais. No dia 22 de abril, o ouro à vista ultrapassou os 3450 dólares/onz, com um aumento diário de 0,76%, acumulando mais de 820 dólares de alta no ano. O ouro futuro de Nova Iorque superou a marca dos 3500 dólares, mostrando uma forte tendência de alta. A primeira reação de muitos pode ser: os conflitos geopolíticos voltaram? A situação na Ucrânia, a agitação no Oriente Médio, a escalada das tensões globais... esses "velhos amigos" parecem sempre conseguir incendiar o preço do ouro.
No entanto, a realidade está longe de ser tão simples. Dados históricos mostram que conflitos locais, tensões regionais e até mesmo longos impasses têm um impacto bastante limitado nos preços do ouro. O que realmente pode fazer o preço do ouro "disparar" são, muitas vezes, riscos sistêmicos e globais. E desta vez, por trás do aumento louco do ouro, o verdadeiro motor é o colapso da credibilidade do dólar.
O dólar americano, pedra angular do sistema financeiro global, sobreviveu a inúmeras crises ao longo das décadas graças à sua resiliência. Mas, hoje, esta pedra angular está a afrouxar a um ritmo que é visível a olho nu. A quantidade total de dinheiro no sistema monetário global (seja M1 ou M2) é astronômica, e mesmo que apenas 1% dos investidores percam a confiança no dólar, a quantidade de dinheiro liberada por seu "voto com os pés" é suficiente para abalar o mercado. Uma vez que essa quebra de confiança é formada, ela pode se espalhar rapidamente, desencadeando um fluxo violento de dinheiro. O ouro, como o ativo seguro mais antigo e estável da história da humanidade, tornou-se naturalmente o maior beneficiário desta crise de confiança.
Mais especificamente, o colapso do crédito em dólares está intimamente relacionado com o ambiente macroeconômico atual. As últimas previsões do Citibank indicam que o Federal Reserve pode cortar as taxas de juros pela primeira vez em junho deste ano, e que poderá haver até cinco cortes ao longo do ano, reduzindo a taxa dos fundos federais de 4,25%-4,5% atualmente para 3%-3,25% até o final de 2025. Esta previsão reflete que os sinais de fraqueza na economia dos EUA estão se tornando evidentes, e o foco da política do Federal Reserve está mudando de combater a inflação para proteger a economia e estabilizar o emprego. As expectativas de corte nas taxas geralmente enfraquecem o apelo do dólar, levando os fluxos de capital em direção a ativos de refúgio, como o ouro.
Além disso, a pressão contínua de Trump sobre o presidente do Federal Reserve, Powell, também aumentou a incerteza do mercado. Tim Waterer, analista-chefe de mercado da KCM Trade, apontou: "Diante das preocupações com as tarifas e o impacto da controvérsia entre Trump e Powell, os investidores estão evitando ativos americanos, e o ouro está aproveitando a situação do dólar." Essa elevada incerteza econômica se tornou o "catalisador" para a disparada dos preços do ouro.
Bitcoin e ouro: outrora "companheiros íntimos"
A tendência de alta do ouro está a todo vapor, e o Bitcoin, como "ouro digital", poderá também beneficiar-se desta onda de aversão ao risco? Para responder a esta pergunta, precisamos primeiro analisar a correlação entre os preços do Bitcoin e do ouro.
Um gráfico da TheNewHedge mostra claramente a correlação rolante de 30 dias entre o Bitcoin (BTC) e o ouro (XAU) nos últimos cinco anos (conforme mostrado na figura abaixo). No gráfico, a linha cinza representa o preço do Bitcoin, a linha laranja representa o preço do ouro e a linha azul indica o coeficiente de correlação entre os dois. De 2020 a 2025, a correlação entre o Bitcoin e o ouro passou por uma flutuação significativa, mas apresentou uma tendência geral de "primeiro alta e depois baixa".
Entre 2020 e 2022, a correlação entre o Bitcoin e o ouro chegou a quase 0,5, indicando que ambos mostraram uma forte correlação positiva em certos períodos. Durante esse tempo, o Bitcoin foi visto pelo mercado como um candidato a "ativo de refugio", especialmente durante a turbulência econômica global provocada pela pandemia, onde a desconfiança dos investidores no sistema financeiro tradicional impulsionou a alta sincronizada do Bitcoin e do ouro. No entanto, a partir de 2022, a correlação começou a diminuir, especialmente após 2023, com a linha azul caindo várias vezes para 0 ou até para a faixa negativa, mostrando que os movimentos do Bitcoin e do ouro estão gradualmente se diversificando.
A principal razão por trás dessa diferenciação é a alta correlação entre o Bitcoin e as ações americanas. Nos últimos anos, a relação entre o preço do Bitcoin e o índice Nasdaq aumentou significativamente, especialmente durante os ciclos de mercado de alta e baixa das ações americanas em 2021 e 2022, onde o Bitcoin quase se tornou um "ativo sombra" das ações de tecnologia. Quando as ações americanas sobem, o Bitcoin geralmente também se valoriza; quando as ações americanas caem, o Bitcoin também tem dificuldades em se manter isolado. Essa "maldição" reduz consideravelmente a propriedade de proteção do Bitcoin, que é muito menos "singular" do que o ouro.
O Bitcoin pode "romper o casulo": sair de uma tendência independente?
Ao voltar ao presente de 2025, o preço do Bitcoin já ultrapassou a marca de 100 mil dólares, demonstrando uma forte dinâmica de alta. A partir do gráfico, a correlação entre o Bitcoin e o ouro aumentou na segunda metade de 2024, especialmente após o ouro ultrapassar os 3000 dólares/onça, com os dois ativos voltando a se mover em sincronia. Esse fenômeno significa que o Bitcoin está se libertando das amarras do mercado de ações dos EUA e retornando ao papel de "ativo de refúgio"?
A resposta pode ser "possivelmente, mas ainda não se sabe". Por um lado, o colapso da credibilidade do dólar e a incerteza da economia global dão ao bitcoin a oportunidade de "dançar" com o ouro. O declínio da confiança dos investidores no dólar americano não só contribuiu para o aumento do preço do ouro, mas também aumentou a atratividade do Bitcoin como um ativo descentralizado. Especialmente no contexto das expectativas de corte de juros do Fed, a liquidez fácil pode estimular ainda mais o rali de ativos de risco, como o bitcoin.
Por outro lado, a correlação entre o Bitcoin e as ações dos EUA não desapareceu completamente. No início de 2025, as ações dos EUA ainda têm uma tendência de alta impulsionada pelas ações de tecnologia, e a valorização do Bitcoin é, até certo ponto, ainda incentivada pelo sentimento do mercado de ações dos EUA. Se a economia americana mostrar sinais de fraqueza em junho, conforme prevê o Citigroup, o mercado de ações pode enfrentar uma correção, e se o Bitcoin conseguirá "se destacar" ainda é uma incógnita.
Mais importante ainda, para que o Bitcoin realmente saia de uma tendência independente, é necessário completar uma "transformação de identidade" na percepção do mercado. O ouro conseguiu se manter firme em crises porque acumulou ao longo da história humana milhares de anos de "consenso de proteção contra riscos". Embora o Bitcoin seja chamado de "ouro digital", sua existência é de apenas 16 anos, e ainda é visto por muitos investidores como um ativo de alto risco. Para se libertar da "cerca" do mercado de ações dos EUA, o Bitcoin precisa provar seu valor como ativo de proteção em mais crises globais.
O futuro do ouro e do Bitcoin: o amanhecer de uma nova ordem?
A escalada do ouro revela um sinal profundo: o sistema monetário internacional dominado pelo dólar enfrenta uma crise de confiança sem precedentes. Tanto as expectativas de redução das taxas de juros pelo Federal Reserve quanto o jogo de políticas entre Trump e Powell estão acelerando esse processo. E o Bitcoin, como uma "nova força" descentralizada, está de pé na encruzilhada da história.
No curto prazo, o ouro ainda tem espaço para subir. Tim Waterer mencionou que, apesar do rápido aumento dos preços do ouro este mês e do potencial para um recuo, a incerteza econômica ainda atrairá compradores. Em contraste, a trajetória do bitcoin pode ser mais complicada: ele pode subir em conjunto com o ouro devido à aversão ao risco, ou pode ficar sob pressão devido a uma correção nas ações dos EUA.
A longo prazo, se o Bitcoin quiser se tornar verdadeiramente o "ouro digital", precisará da validação dupla do tempo e do mercado. Talvez, estejamos testemunhando o fim de uma era - o crepúsculo da hegemonia do dólar; ao mesmo tempo, é o início de uma nova ordem - a aurora em que o ouro e o Bitcoin brilham juntos.
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O ouro disparou, ultrapassando os 3450 dólares. O Bitcoin conseguirá libertar-se do "feitiço" das ações americanas?
Escrito por: Luke, Mars Finance
No dia 22 de abril de 2025, o mercado financeiro entrou em uma "onda de aversão ao risco". O preço do ouro à vista ultrapassou 3450 dólares/onça, atingindo um novo recorde histórico, com um aumento de mais de 820 dólares ao longo do ano. Ao mesmo tempo, o ouro futuro em Nova Iorque rompeu a barreira dos 3500 dólares, deixando o mercado em expectativa, a apenas um passo do ouro à vista. E o Bitcoin (BTC), este ativo conhecido como "ouro digital", conseguirá, assim como o ouro, se desvincular da forte correlação com as ações norte-americanas e seguir uma tendência independente? Este artigo irá começar pela lógica de alta do ouro, combinando a correlação entre Bitcoin e ouro, para explorar profundamente esta questão.
O "frenesi" do ouro: o "Wellington" do crédito em dólares
A explosão dos preços do ouro, como um sinalizador, iluminou os cantos sombrios dos mercados financeiros globais. No dia 22 de abril, o ouro à vista ultrapassou os 3450 dólares/onz, com um aumento diário de 0,76%, acumulando mais de 820 dólares de alta no ano. O ouro futuro de Nova Iorque superou a marca dos 3500 dólares, mostrando uma forte tendência de alta. A primeira reação de muitos pode ser: os conflitos geopolíticos voltaram? A situação na Ucrânia, a agitação no Oriente Médio, a escalada das tensões globais... esses "velhos amigos" parecem sempre conseguir incendiar o preço do ouro.
No entanto, a realidade está longe de ser tão simples. Dados históricos mostram que conflitos locais, tensões regionais e até mesmo longos impasses têm um impacto bastante limitado nos preços do ouro. O que realmente pode fazer o preço do ouro "disparar" são, muitas vezes, riscos sistêmicos e globais. E desta vez, por trás do aumento louco do ouro, o verdadeiro motor é o colapso da credibilidade do dólar.
O dólar americano, pedra angular do sistema financeiro global, sobreviveu a inúmeras crises ao longo das décadas graças à sua resiliência. Mas, hoje, esta pedra angular está a afrouxar a um ritmo que é visível a olho nu. A quantidade total de dinheiro no sistema monetário global (seja M1 ou M2) é astronômica, e mesmo que apenas 1% dos investidores percam a confiança no dólar, a quantidade de dinheiro liberada por seu "voto com os pés" é suficiente para abalar o mercado. Uma vez que essa quebra de confiança é formada, ela pode se espalhar rapidamente, desencadeando um fluxo violento de dinheiro. O ouro, como o ativo seguro mais antigo e estável da história da humanidade, tornou-se naturalmente o maior beneficiário desta crise de confiança.
Mais especificamente, o colapso do crédito em dólares está intimamente relacionado com o ambiente macroeconômico atual. As últimas previsões do Citibank indicam que o Federal Reserve pode cortar as taxas de juros pela primeira vez em junho deste ano, e que poderá haver até cinco cortes ao longo do ano, reduzindo a taxa dos fundos federais de 4,25%-4,5% atualmente para 3%-3,25% até o final de 2025. Esta previsão reflete que os sinais de fraqueza na economia dos EUA estão se tornando evidentes, e o foco da política do Federal Reserve está mudando de combater a inflação para proteger a economia e estabilizar o emprego. As expectativas de corte nas taxas geralmente enfraquecem o apelo do dólar, levando os fluxos de capital em direção a ativos de refúgio, como o ouro.
Além disso, a pressão contínua de Trump sobre o presidente do Federal Reserve, Powell, também aumentou a incerteza do mercado. Tim Waterer, analista-chefe de mercado da KCM Trade, apontou: "Diante das preocupações com as tarifas e o impacto da controvérsia entre Trump e Powell, os investidores estão evitando ativos americanos, e o ouro está aproveitando a situação do dólar." Essa elevada incerteza econômica se tornou o "catalisador" para a disparada dos preços do ouro.
Bitcoin e ouro: outrora "companheiros íntimos"
A tendência de alta do ouro está a todo vapor, e o Bitcoin, como "ouro digital", poderá também beneficiar-se desta onda de aversão ao risco? Para responder a esta pergunta, precisamos primeiro analisar a correlação entre os preços do Bitcoin e do ouro.
Um gráfico da TheNewHedge mostra claramente a correlação rolante de 30 dias entre o Bitcoin (BTC) e o ouro (XAU) nos últimos cinco anos (conforme mostrado na figura abaixo). No gráfico, a linha cinza representa o preço do Bitcoin, a linha laranja representa o preço do ouro e a linha azul indica o coeficiente de correlação entre os dois. De 2020 a 2025, a correlação entre o Bitcoin e o ouro passou por uma flutuação significativa, mas apresentou uma tendência geral de "primeiro alta e depois baixa".
Entre 2020 e 2022, a correlação entre o Bitcoin e o ouro chegou a quase 0,5, indicando que ambos mostraram uma forte correlação positiva em certos períodos. Durante esse tempo, o Bitcoin foi visto pelo mercado como um candidato a "ativo de refugio", especialmente durante a turbulência econômica global provocada pela pandemia, onde a desconfiança dos investidores no sistema financeiro tradicional impulsionou a alta sincronizada do Bitcoin e do ouro. No entanto, a partir de 2022, a correlação começou a diminuir, especialmente após 2023, com a linha azul caindo várias vezes para 0 ou até para a faixa negativa, mostrando que os movimentos do Bitcoin e do ouro estão gradualmente se diversificando.
A principal razão por trás dessa diferenciação é a alta correlação entre o Bitcoin e as ações americanas. Nos últimos anos, a relação entre o preço do Bitcoin e o índice Nasdaq aumentou significativamente, especialmente durante os ciclos de mercado de alta e baixa das ações americanas em 2021 e 2022, onde o Bitcoin quase se tornou um "ativo sombra" das ações de tecnologia. Quando as ações americanas sobem, o Bitcoin geralmente também se valoriza; quando as ações americanas caem, o Bitcoin também tem dificuldades em se manter isolado. Essa "maldição" reduz consideravelmente a propriedade de proteção do Bitcoin, que é muito menos "singular" do que o ouro.
O Bitcoin pode "romper o casulo": sair de uma tendência independente?
Ao voltar ao presente de 2025, o preço do Bitcoin já ultrapassou a marca de 100 mil dólares, demonstrando uma forte dinâmica de alta. A partir do gráfico, a correlação entre o Bitcoin e o ouro aumentou na segunda metade de 2024, especialmente após o ouro ultrapassar os 3000 dólares/onça, com os dois ativos voltando a se mover em sincronia. Esse fenômeno significa que o Bitcoin está se libertando das amarras do mercado de ações dos EUA e retornando ao papel de "ativo de refúgio"?
A resposta pode ser "possivelmente, mas ainda não se sabe". Por um lado, o colapso da credibilidade do dólar e a incerteza da economia global dão ao bitcoin a oportunidade de "dançar" com o ouro. O declínio da confiança dos investidores no dólar americano não só contribuiu para o aumento do preço do ouro, mas também aumentou a atratividade do Bitcoin como um ativo descentralizado. Especialmente no contexto das expectativas de corte de juros do Fed, a liquidez fácil pode estimular ainda mais o rali de ativos de risco, como o bitcoin.
Por outro lado, a correlação entre o Bitcoin e as ações dos EUA não desapareceu completamente. No início de 2025, as ações dos EUA ainda têm uma tendência de alta impulsionada pelas ações de tecnologia, e a valorização do Bitcoin é, até certo ponto, ainda incentivada pelo sentimento do mercado de ações dos EUA. Se a economia americana mostrar sinais de fraqueza em junho, conforme prevê o Citigroup, o mercado de ações pode enfrentar uma correção, e se o Bitcoin conseguirá "se destacar" ainda é uma incógnita.
Mais importante ainda, para que o Bitcoin realmente saia de uma tendência independente, é necessário completar uma "transformação de identidade" na percepção do mercado. O ouro conseguiu se manter firme em crises porque acumulou ao longo da história humana milhares de anos de "consenso de proteção contra riscos". Embora o Bitcoin seja chamado de "ouro digital", sua existência é de apenas 16 anos, e ainda é visto por muitos investidores como um ativo de alto risco. Para se libertar da "cerca" do mercado de ações dos EUA, o Bitcoin precisa provar seu valor como ativo de proteção em mais crises globais.
O futuro do ouro e do Bitcoin: o amanhecer de uma nova ordem?
A escalada do ouro revela um sinal profundo: o sistema monetário internacional dominado pelo dólar enfrenta uma crise de confiança sem precedentes. Tanto as expectativas de redução das taxas de juros pelo Federal Reserve quanto o jogo de políticas entre Trump e Powell estão acelerando esse processo. E o Bitcoin, como uma "nova força" descentralizada, está de pé na encruzilhada da história.
No curto prazo, o ouro ainda tem espaço para subir. Tim Waterer mencionou que, apesar do rápido aumento dos preços do ouro este mês e do potencial para um recuo, a incerteza econômica ainda atrairá compradores. Em contraste, a trajetória do bitcoin pode ser mais complicada: ele pode subir em conjunto com o ouro devido à aversão ao risco, ou pode ficar sob pressão devido a uma correção nas ações dos EUA.
A longo prazo, se o Bitcoin quiser se tornar verdadeiramente o "ouro digital", precisará da validação dupla do tempo e do mercado. Talvez, estejamos testemunhando o fim de uma era - o crepúsculo da hegemonia do dólar; ao mesmo tempo, é o início de uma nova ordem - a aurora em que o ouro e o Bitcoin brilham juntos.