Citigroup reduz significativamente as metas de preço de 12 meses para Bitcoin e Ethereum, citando obstruções na legislação de criptografia nos EUA como fator que enfraquece os catalizadores de alta

O Citigroup anunciou recentemente uma redução nas suas projeções de preço-alvo para o Bitcoin e o Ethereum nos próximos 12 meses, indicando que as grandes instituições de Wall Street estão a tornar-se mais cautelosas quanto às perspetivas de médio prazo do mercado de criptomoedas. No relatório, o banco ajustou o preço-alvo do Bitcoin de 143.000 dólares para 112.000 dólares, enquanto o do Ethereum foi reduzido de 4.304 dólares para 3.175 dólares. A principal razão para este ajuste reside no facto de o progresso da legislação sobre ativos digitais nos EUA estar aquém do esperado, com o catalisador regulatório que poderia impulsionar uma reavaliação do mercado a ser adiado.

O Citigroup considera que o atraso na aprovação do projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas no Congresso dos EUA é a principal causa desta revisão de previsões. O relatório destaca que a proposta do Clarity Act encontra obstáculos no Senado, devido a divergências sobre as regras para stablecoins, além de o calendário legislativo para 2026 estar a encolher progressivamente. Para o mercado, isto significa que os benefícios políticos que poderiam melhorar a visibilidade regulatória, incentivar a entrada de instituições e impulsionar a procura por ETFs, dificilmente se concretizarão a curto prazo.

O analista do Citigroup, Alex Saunders, afirma no relatório: “Os catalisadores regulatórios irão impulsionar uma maior adoção e fluxo de capitais, mas a janela de oportunidade para legislação nos EUA está a diminuir este ano.”

Em termos de magnitude de revisão, a postura do Citigroup em relação às duas principais criptomoedas tornou-se claramente mais prudente. O novo objetivo de preço do Bitcoin foi reduzido em cerca de 21,7% em relação à estimativa anterior, enquanto o do Ethereum caiu aproximadamente 26,2%. Isto não só reflete uma menor expectativa de benefícios regulatórios, como também indica que, perante a incerteza macroeconómica e o atraso político, os modelos de avaliação de médio prazo do mercado estão a ser reavaliados.

Bitcoin e Ethereum ainda têm potencial de valorização, mas o cenário base enfraqueceu Apesar disso, o Citigroup não adotou uma postura totalmente pessimista. Em vez disso, a sua previsão mais otimista agora indica que a inclinação de subida do mercado de criptomoedas nos próximos anos será mais moderada. Ainda mais importante, o banco apresenta cenários pessimistas e otimistas: numa possível recessão, o Bitcoin poderia cair para cerca de 58.000 dólares, enquanto o Ethereum poderia recuar para aproximadamente 1.198 dólares. Por outro lado, num cenário mais favorável, o Bitcoin poderia atingir até 165.000 dólares, e o Ethereum subir até 4.488 dólares. Isto demonstra que o Citigroup não nega uma tendência de subida a longo prazo, mas acredita que o desempenho de médio prazo dependerá fortemente do estado macroeconómico e do progresso regulatório.

Ethereum enfrenta maior sensibilidade Em comparação com o Bitcoin, o Citigroup parece manter uma postura mais cautelosa relativamente ao Ethereum. O banco acredita que o desempenho futuro do ETH será particularmente influenciado por indicadores de uso na cadeia, como a atividade on-chain, e que a recuperação do seu valor não dependerá apenas do ambiente regulatório, mas também do aumento da atividade na rede. Contudo, o banco também refere que as tendências de stablecoins e tokenização poderão, no futuro, sustentar o interesse e a utilização do ecossistema Ethereum.

O relatório do Citigroup destaca: “O Ethereum é especialmente sensível aos indicadores de atividade de utilizadores, que recentemente têm mostrado sinais de fraqueza, mas as tendências de stablecoins e tokenização podem aumentar o interesse e o uso.”

Esta afirmação reflete também a perceção recente do mercado relativamente à diferenciação entre as duas principais criptomoedas: o Bitcoin continua a ser visto maioritariamente como um ativo beneficiado por fatores macroeconómicos e expectativas políticas, enquanto o Ethereum é mais sensível às atividades na cadeia, adoção de aplicações e ritmo de crescimento do ecossistema.

Segundo a revisão do Citigroup, embora o ETH ainda tenha potencial de valorização, o caminho para a recuperação do seu valor dependerá mais de fundamentos do que o do BTC.

O mercado pode manter-se em consolidação por enquanto O Citigroup indica que, até que haja maior claridade legislativa, o Bitcoin poderá permanecer a oscilar perto dos 70.000 dólares. Isto significa que, embora o mercado não tenha perdido totalmente a narrativa de subida, na ausência de novos catalisadores políticos, os preços deverão, a curto prazo, consolidar-se dentro de um intervalo, absorvendo a incerteza, em vez de iniciar uma nova fase de subida rápida e sustentada.

O relatório também assinala que, se os democratas conquistarem mais assentos no Congresso nas eleições intercalares de novembro, a probabilidade de aprovação de legislação sobre criptomoedas poderá diminuir ainda mais, dado que há divergências internas no partido quanto à regulação do setor. Algumas propostas visam limitar os lucros de funcionários públicos com ativos digitais e reforçar as regras anti-lavagem de dinheiro. Isto mostra que a revisão de valor do Citigroup não se baseia apenas na atual estagnação legislativa, mas também reflete uma antecipação dos riscos políticos futuros.

Wall Street está a reavaliar os benefícios regulatórios A recente redução dos objetivos de preço do Bitcoin e do Ethereum pelo Citigroup não significa uma visão totalmente pessimista do mercado de criptomoedas. Antes, a mensagem é que Wall Street está a reavaliar até que ponto e com que rapidez a clarificação regulatória poderá transformar-se em catalisador de preços. O mercado tinha depositado esperança de que o progresso legislativo nos EUA impulsionaria adoção institucional, fluxos de fundos para ETFs e expansão de avaliações, mas, com o adiamento dessa narrativa, os modelos de avaliação dos ativos terão de ser ajustados em conformidade.