18 de maio de 2022. Michael Novogratz estava olhando para seu braço.
A tatuagem de Terra Luna o observava. Esta nova tatuagem da lua lhe custou milhões de dólares, quase arruinando sua reputação. O preço da Luna despencou de 80 dólares para zero em 72 horas, evaporando 60 bilhões de dólares, e o mundo das criptomoedas agora a chama de "espiral da morte".
A maioria dos CEOs contrata empresas de gestão de crises, culpa a manipulação do mercado ou simplesmente mantém silêncio até que o ciclo de notícias passe.
E Novogratz? Ele se sentou e escreveu uma carta.
"A minha tatuagem lembrará sempre que o capital de risco exige humildade," escreveu ele na carta, explicando detalhadamente onde as coisas correram mal e o que a Galaxy Digital aprendeu com um dos maiores desastres da história das criptomoedas. A carta foi tornada pública na tarde desse dia.
Quando a aposta falha, geralmente é adotada uma estratégia padrão: emitir um comunicado cauteloso, desviando a atenção para as "condições de mercado", e depois esperar que as manchetes se dissipem. Novogratz não fez isso. Ele escreveu uma carta.
Ele não tentou se eximir de responsabilidade, mas descreveu em detalhes o que aconteceu com a Terra, onde houve erros de julgamento e o que ele mesmo aprendeu. No mundo financeiro, ser franco não é novidade, mas ele transformou isso em um estudo de caso da indústria. Outros podem tentar minimizar as perdas, mas ele colocou seus próprios erros sob os holofotes, convidando todos a registrar as lições juntos.
Novogratz nunca foi um típico homem de Wall Street. Este ex-parceiro da Goldman Sachs e lutador de wrestling de Princeton construiu sua carreira profissional ao ver vitórias e derrotas como material para a próxima grande ação.
O colapso da Terra Luna foi suficiente para acabar com a carreira da maioria dos profissionais de criptomoedas. Para Novogratz, esta é apenas mais um capítulo em sua história, que começou no ringue de luta livre, passou pelas salas de negociação de moedas e agora abrange desde a defesa do Bitcoin até centros de dados de inteligência artificial no valor de bilhões.
Crescimento Pessoal
26 de novembro de 1964. Alexandria, Virgínia.
Michael Novogratz nasceu em uma família com sete filhos, sendo o terceiro. Esta família tratava a competição como outras famílias tratam os vegetais: necessária, benéfica e inegociável. Seu pai jogou futebol na Academia Militar de West Point, portanto, a expectativa de excelência era fundamental, devendo pelo menos demonstrar resultados convincentes.
Na escola secundária Fort Hunt, Novogratz descobriu a luta livre. Isto não é apenas um desporto, mas um laboratório que lhe ensinou a ler os seus adversários, a gerir riscos sob pressão e a compreender que a preparação é mais importante do que o talento.
Ele ficou em segundo lugar na competição estadual e foi recrutado pela Universidade de Princeton. Participar de competições de luta livre na Ivy League significa perder peso, preparar táticas e tudo depende do desempenho individual. Nowogroda atuou como capitão da equipe de luta livre da Universidade de Princeton e foi homenageado com a primeira equipe da Ivy League em 1986 e 1987.
1 de abril de 1989. Goldman Sachs.
Novogratz juntou-se ao Goldman Sachs como vendedor de títulos de curto prazo, sendo um dos centenas de jovens novatos que entram todos os anos, todos esperando se tornar sócios. A maioria falhará em cinco anos. Um pequeno número enriquecerá. Um número ainda menor entenderá as regras do jogo maior.
O que torna Novogratz diferente é a sua capacidade de timing e a disposição para aceitar tarefas que os outros podem evitar. Em 1992, o Goldman Sachs o enviou para a Ásia, onde, nos sete anos seguintes, ele vivenciou flutuações monetárias, choques de taxas de juros e, finalmente, testemunhou a crise financeira asiática de 1997. Essa experiência permitiu-lhe testemunhar um dos capítulos mais turbulentos do mercado moderno e o tornou um dos principais especialistas em macroeconomia global do Goldman Sachs.
A experiência de trabalho nos mercados de moeda e taxa de juro durante este período tornou-o um dos especialistas globais em macroeconomia da Goldman Sachs quando foi eleito parceiro em 1998.
O status de parceiro trouxe a ele direitos sobre ações, divisão de lucros e a possibilidade de participar em oportunidades de investimento internas da empresa. Mais importante ainda, isso fez dele um dos especialistas em macroeconomia global quando o Goldman Sachs se preparava para liderar os mercados financeiros na próxima década.
Mas a carreira de escalada de Novogratz ainda não terminou.
Fortaleza Império e sua queda
Fortress Investment Group.
Novogratz deixou o Goldman Sachs e juntou-se a uma das plataformas de investimento alternativo mais emblemáticas da década de 2000. A Fortress está a expandir-se de private equity e crédito para macro global, e eles precisam de alguém que saiba como lucrar com a confusão monetária, as flutuações das taxas de juros e os superciclos de commodities.
Naquela época, os bancos centrais de vários países gerenciavam ativamente as taxas de câmbio, os mercados emergentes gradualmente se abriam ao capital internacional, e a tecnologia também gerou novas maneiras de negociar uma variedade de produtos, desde o real brasileiro até futuros de cobre. O investimento macroeconômico está entrando em uma era dourada.
Novogratz geriu o fundo macro Fortress, que viu o seu volume de ativos crescer para 2,3 mil milhões de dólares. O fundo operou com sucesso durante mais de uma década, até que o ambiente de mercado mudou após 2008.
Fevereiro de 2007. Fortaleza é listada.
A empresa tornou-se a primeira grande gestora de ativos alternativos a ser listada nos EUA, criando temporariamente vários bilionários no papel. Novogratz e seus parceiros apareceram na capa de revistas e fizeram discursos principais em conferências importantes. Em um período de 18 meses, eles foram as estrelas da indústria financeira, surfando no auge da bolha de crédito.
Então, em 2008, veio como um impacto de meteoro.
A crise financeira alterou fundamentalmente o ambiente de negociação macroeconômica. Os bancos centrais começaram a coordenar políticas de forma mais próxima, as relações monetárias mudaram de maneiras inesperadas e muitos dos fenômenos de ineficiência de mercado utilizados por fundos macroeconômicos desapareceram.
Até 2013, o fundo macro Fortress enfrentou dificuldades. A era pós-crise tem sido desafiadora para muitas estratégias macro. A política coordenada dos bancos centrais reduziu a volatilidade do mercado necessária para os traders macro. Métodos que funcionaram nos últimos dez anos de repente falharam completamente.
Outubro de 2015. Anúncio publicado.
A Fortress liquidará 2,3 mil milhões de dólares em negócios macroeconômicos. Novogratz sairá, e o capital será devolvido aos investidores. O negócio macroeconômico de topo da indústria, construído ao longo de treze anos, chega ao fim com um comunicado à imprensa e uma série de conferências telefónicas com investidores finais.
Esta paragem pode, de facto, pôr fim à carreira profissional. No entanto, Novogratz vê isto como uma lição. O sucesso dos fundos macroeconómicos assenta na identificação de desajustes de mercado impulsionados por políticas e na sua exploração antes que outros se apercebam. O seu fracasso reflete a mudança das condições de mercado, e não uma má gestão.
Ele precisou dessa lição mais cedo do que esperava.
A Corrida do Ouro Digital
Nova Iorque, escritório da Fortress.
O co-CEO do Fortress Investment Group, Peter Briger, ex-colega da Goldman Sachs, ligou para Novogratz e fez uma pergunta que mudaria sua vida: "Irmão, você sabe o que é Bitcoin?"
A resposta é não saber nada.
Novogratz nunca ouviu falar de moeda digital, tecnologia blockchain ou criptomoeda. Como a maioria dos profissionais tradicionais de finanças, ele acredita que isso é, ou uma fraude, ou um brinquedo para programadores.
Mas, após conversar com amigos na Califórnia, Brigg ficou convencido de que o Bitcoin representa algo mais importante. Eles colaboraram com Dan Morehead, um ex-executivo da Tiger Management, que fundou a Pantera Capital, uma das primeiras empresas de investimento focadas em criptomoedas.
Eles compraram pela primeira vez quando o preço do Bitcoin estava em torno de 200 dólares. Inicialmente, isso era apenas mais uma aposta macro. Se a moeda digital tivesse sucesso, os primeiros adotantes lucrariam. Se falhasse, eles também poderiam suportar a perda.
Este é um meio de armazenamento de valor não soberano que surge durante uma expansão monetária sem precedentes promovida pelos bancos centrais. Ele oferece exposição à disrupção tecnológica, enquanto protege contra a depreciação da moeda.
Até 2016, Novogratz tornou-se um dos defensores mais proeminentes das criptomoedas, aparecendo na televisão financeira para explicar os ativos digitais a um público institucional que poderia ignorar outros entusiastas de criptomoedas. Seu histórico no Goldman Sachs e a experiência em investimentos macroeconômicos conferiram-lhe credibilidade entre investidores tradicionais, que começaram a ver as criptomoedas como uma classe de ativos legítima.
Mas a promoção não é suficiente. Ele quer criar algo.
9 de janeiro de 2018. A Galaxy Digital anunciou oficialmente ****. ****
A Novogratz anunciou planos para construir uma plataforma integrada de ativos digitais, combinando negociação, gestão de ativos, banca de investimento e investimento próprio.
A visão é tornar-se o Goldman Sachs do setor de criptomoedas, oferecendo às instituições o mesmo alcance de serviços que os bancos de investimento tradicionais, mas focando no mercado de ativos digitais.
Através da fusão de negócios com uma empresa canadense, a Galaxy Digital conseguiu ser listada em bolsa em um contexto em que o quadro regulatório para negócios de criptomoedas ainda não estava claro. Em 31 de julho de 2018, a Galaxy completou a aquisição reversa e começou a negociar na bolsa de valores de Toronto, no segmento de empresas em início de atividade, sob o código GLXY.
O modelo de negócios da Galaxy Digital é diferente do das empresas de criptomoedas puras. A empresa não se limita a comprar e manter ativos digitais, mas ativa e continuamente negocia suas posições de tesouraria, utilizando os lucros de negociações bem-sucedidas para financiar operações e expansões. Esta abordagem é mais flexível do que a estratégia de manutenção pura, mas significa que os resultados financeiros dependem, em parte, do timing de mercado e do desempenho das negociações.
Durante o mercado em alta das criptomoedas, esta estratégia teve um desempenho excecional. Com a valorização do Bitcoin e do Ethereum, as operações do tesouro da Galaxy geraram centenas de milhões de dólares em lucros. O investimento em capital de risco da empresa em infraestrutura e aplicações de criptomoedas criou mais valor à medida que o ecossistema amadureceu.
Mas 2022 trouxe novos desafios.
Maio de 2022. O ecossistema Terra Luna colapsou em poucos dias, evaporando 60 bilhões de dólares em valor, destruindo um dos projetos mais cobiçados no mundo das criptomoedas. Quando o mecanismo da stablecoin algorítmica da Luna falhou de forma catastrófica, enfrentou perdas financeiras e danos à reputação.
A Galaxy Digital investiu 18,5 milhões de tokens LUNA em 2020 a um preço de 0,22 dólares cada e foi vendendo gradualmente à medida que o preço subia. Em abril de 2022, quando o LUNA atingiu o pico de 119 dólares, a Galaxy Digital já havia lucrado centenas de milhões de dólares e quase reduziu sua posição a zero. Quando o mecanismo de stablecoin algorítmica finalmente falhou, o risco financeiro direto era quase insignificante: restavam apenas cerca de 2000 tokens LUNA, que valiam menos de dez dólares após a queda.
Novogratz não encobriu o erro, mas sim publicou uma explicação detalhada, esclarecendo onde está o problema e quais lições este evento trouxe. A carta do seu CEO discutiu a gestão de riscos, o processo de due diligence e a importância de distinguir entre modelos de negócios sustentáveis e protocolos experimentais no campo das criptomoedas.
Ele reconheceu que, dada a natureza experimental do projeto, seu apoio público ao Luna, incluindo fazer uma tatuagem do Luna, foi prematuro.
Esta carta tornou-se uma das análises mais amplamente citadas após o colapso da Luna, pois avalia honestamente que mesmo investidores experientes podem errar em tecnologias emergentes.
Aposta na infraestrutura de inteligência artificial
Nova Iorque, escritório da Galaxy Digital.
À medida que o mercado de criptomoedas se recupera do colapso da Terra Luna e da FTX, a Novogratz já está planejando o próximo passo. A empresa anunciou uma ampla expansão para o setor de infraestrutura de inteligência artificial, aproveitando sua experiência em operações de computação intensiva em energia, para entrar no mercado de centros de dados de inteligência artificial.
A Galaxy Digital aprendeu a operar grandes infraestruturas de computação através do seu negócio de mineração de criptomoedas. As habilidades de otimização da mineração de Bitcoin podem ser aplicadas ao cálculo de inteligência artificial, mas podem trazer margens de lucro mais altas e fluxos de receita mais previsíveis.
Em agosto de 2024, a Galaxy Digital obteve um financiamento de projeto de 1,4 bilhões de dólares para seu parque de data centers Helios no Texas. A instalação fornecerá 800 megawatts de capacidade computacional para o provedor de nuvem GPU CoreWeave, tendo assinado um contrato de 15 anos, previsto para gerar mais de 1 bilhão de dólares em receita anualmente.
O projeto Helios visa construir uma capacidade de eletricidade de até 3,5 gigawatts, tornando-se um participante principal no mercado de infraestrutura de inteligência artificial com suprimento limitado. Este modelo de negócios promete margens de lucro mais altas e receitas mais previsíveis do que as operações de negociação de criptomoedas.
A empresa mantém o seu negócio de criptomoedas existente, ao mesmo tempo que se expande para áreas tecnológicas adjacentes que utilizam a sua especialização existente.
As criptomoedas sempre foram a combinação de finanças e drama. Poucas pessoas representam isso tão bem quanto Novogratz.
Ele é um trader que conta histórias e um contador de histórias sobre trading. As tatuagens de Luna, as cartas sinceras, as aparições na televisão a cabo. Estas não são apenas confissões ou marcas, mas provas de que o mercado é impulsionado tanto por narrativas quanto por dados.
As empresas que ele fundou, seja o fundo macro da Fortress, ou a combinação da Galaxy Digital de negociação, capital de risco e agora o centro de dados de inteligência artificial, tentam dar forma a uma força maior do que qualquer indivíduo. A volatilidade das moedas, finanças descentralizadas, as demandas computacionais do aprendizado de máquina.
Se ele às vezes parecer imprudente, é porque está a arriscar em áreas de incerteza. E se às vezes parecer ter visão, é porque essas áreas recompensam aqueles que agem rapidamente, suportam perdas e ainda conseguem aumentar a próxima aposta.
Para Novogratz, a questão nunca foi se as criptomoedas ou a inteligência artificial iriam falhar. Porque elas não podem subir para sempre. A questão é quem pode construir uma plataforma suficientemente resiliente para suportar essas falhas. No meio de toda a sua confusão e drama, isso pode ser sua contribuição mais importante: fornecer andaimes mais altos para a próxima geração de aventureiros.
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Fundador da Galaxy Michael Novogratz: refugiados de Wall Street
Autor: Thejaswini, Fonte: Token Dispatch
Introdução
18 de maio de 2022. Michael Novogratz estava olhando para seu braço.
A tatuagem de Terra Luna o observava. Esta nova tatuagem da lua lhe custou milhões de dólares, quase arruinando sua reputação. O preço da Luna despencou de 80 dólares para zero em 72 horas, evaporando 60 bilhões de dólares, e o mundo das criptomoedas agora a chama de "espiral da morte".
A maioria dos CEOs contrata empresas de gestão de crises, culpa a manipulação do mercado ou simplesmente mantém silêncio até que o ciclo de notícias passe.
E Novogratz? Ele se sentou e escreveu uma carta.
"A minha tatuagem lembrará sempre que o capital de risco exige humildade," escreveu ele na carta, explicando detalhadamente onde as coisas correram mal e o que a Galaxy Digital aprendeu com um dos maiores desastres da história das criptomoedas. A carta foi tornada pública na tarde desse dia.
Quando a aposta falha, geralmente é adotada uma estratégia padrão: emitir um comunicado cauteloso, desviando a atenção para as "condições de mercado", e depois esperar que as manchetes se dissipem. Novogratz não fez isso. Ele escreveu uma carta.
Ele não tentou se eximir de responsabilidade, mas descreveu em detalhes o que aconteceu com a Terra, onde houve erros de julgamento e o que ele mesmo aprendeu. No mundo financeiro, ser franco não é novidade, mas ele transformou isso em um estudo de caso da indústria. Outros podem tentar minimizar as perdas, mas ele colocou seus próprios erros sob os holofotes, convidando todos a registrar as lições juntos.
Novogratz nunca foi um típico homem de Wall Street. Este ex-parceiro da Goldman Sachs e lutador de wrestling de Princeton construiu sua carreira profissional ao ver vitórias e derrotas como material para a próxima grande ação.
O colapso da Terra Luna foi suficiente para acabar com a carreira da maioria dos profissionais de criptomoedas. Para Novogratz, esta é apenas mais um capítulo em sua história, que começou no ringue de luta livre, passou pelas salas de negociação de moedas e agora abrange desde a defesa do Bitcoin até centros de dados de inteligência artificial no valor de bilhões.
Crescimento Pessoal
26 de novembro de 1964. Alexandria, Virgínia.
Michael Novogratz nasceu em uma família com sete filhos, sendo o terceiro. Esta família tratava a competição como outras famílias tratam os vegetais: necessária, benéfica e inegociável. Seu pai jogou futebol na Academia Militar de West Point, portanto, a expectativa de excelência era fundamental, devendo pelo menos demonstrar resultados convincentes.
Na escola secundária Fort Hunt, Novogratz descobriu a luta livre. Isto não é apenas um desporto, mas um laboratório que lhe ensinou a ler os seus adversários, a gerir riscos sob pressão e a compreender que a preparação é mais importante do que o talento.
Ele ficou em segundo lugar na competição estadual e foi recrutado pela Universidade de Princeton. Participar de competições de luta livre na Ivy League significa perder peso, preparar táticas e tudo depende do desempenho individual. Nowogroda atuou como capitão da equipe de luta livre da Universidade de Princeton e foi homenageado com a primeira equipe da Ivy League em 1986 e 1987.
1 de abril de 1989. Goldman Sachs.
Novogratz juntou-se ao Goldman Sachs como vendedor de títulos de curto prazo, sendo um dos centenas de jovens novatos que entram todos os anos, todos esperando se tornar sócios. A maioria falhará em cinco anos. Um pequeno número enriquecerá. Um número ainda menor entenderá as regras do jogo maior.
O que torna Novogratz diferente é a sua capacidade de timing e a disposição para aceitar tarefas que os outros podem evitar. Em 1992, o Goldman Sachs o enviou para a Ásia, onde, nos sete anos seguintes, ele vivenciou flutuações monetárias, choques de taxas de juros e, finalmente, testemunhou a crise financeira asiática de 1997. Essa experiência permitiu-lhe testemunhar um dos capítulos mais turbulentos do mercado moderno e o tornou um dos principais especialistas em macroeconomia global do Goldman Sachs.
A experiência de trabalho nos mercados de moeda e taxa de juro durante este período tornou-o um dos especialistas globais em macroeconomia da Goldman Sachs quando foi eleito parceiro em 1998.
O status de parceiro trouxe a ele direitos sobre ações, divisão de lucros e a possibilidade de participar em oportunidades de investimento internas da empresa. Mais importante ainda, isso fez dele um dos especialistas em macroeconomia global quando o Goldman Sachs se preparava para liderar os mercados financeiros na próxima década.
Mas a carreira de escalada de Novogratz ainda não terminou.
Fortaleza Império e sua queda
Novogratz deixou o Goldman Sachs e juntou-se a uma das plataformas de investimento alternativo mais emblemáticas da década de 2000. A Fortress está a expandir-se de private equity e crédito para macro global, e eles precisam de alguém que saiba como lucrar com a confusão monetária, as flutuações das taxas de juros e os superciclos de commodities.
Naquela época, os bancos centrais de vários países gerenciavam ativamente as taxas de câmbio, os mercados emergentes gradualmente se abriam ao capital internacional, e a tecnologia também gerou novas maneiras de negociar uma variedade de produtos, desde o real brasileiro até futuros de cobre. O investimento macroeconômico está entrando em uma era dourada.
Novogratz geriu o fundo macro Fortress, que viu o seu volume de ativos crescer para 2,3 mil milhões de dólares. O fundo operou com sucesso durante mais de uma década, até que o ambiente de mercado mudou após 2008.
Fevereiro de 2007. Fortaleza é listada.
A empresa tornou-se a primeira grande gestora de ativos alternativos a ser listada nos EUA, criando temporariamente vários bilionários no papel. Novogratz e seus parceiros apareceram na capa de revistas e fizeram discursos principais em conferências importantes. Em um período de 18 meses, eles foram as estrelas da indústria financeira, surfando no auge da bolha de crédito.
Então, em 2008, veio como um impacto de meteoro.
A crise financeira alterou fundamentalmente o ambiente de negociação macroeconômica. Os bancos centrais começaram a coordenar políticas de forma mais próxima, as relações monetárias mudaram de maneiras inesperadas e muitos dos fenômenos de ineficiência de mercado utilizados por fundos macroeconômicos desapareceram.
Até 2013, o fundo macro Fortress enfrentou dificuldades. A era pós-crise tem sido desafiadora para muitas estratégias macro. A política coordenada dos bancos centrais reduziu a volatilidade do mercado necessária para os traders macro. Métodos que funcionaram nos últimos dez anos de repente falharam completamente.
Outubro de 2015. Anúncio publicado.
A Fortress liquidará 2,3 mil milhões de dólares em negócios macroeconômicos. Novogratz sairá, e o capital será devolvido aos investidores. O negócio macroeconômico de topo da indústria, construído ao longo de treze anos, chega ao fim com um comunicado à imprensa e uma série de conferências telefónicas com investidores finais.
Esta paragem pode, de facto, pôr fim à carreira profissional. No entanto, Novogratz vê isto como uma lição. O sucesso dos fundos macroeconómicos assenta na identificação de desajustes de mercado impulsionados por políticas e na sua exploração antes que outros se apercebam. O seu fracasso reflete a mudança das condições de mercado, e não uma má gestão.
Ele precisou dessa lição mais cedo do que esperava.
A Corrida do Ouro Digital
O co-CEO do Fortress Investment Group, Peter Briger, ex-colega da Goldman Sachs, ligou para Novogratz e fez uma pergunta que mudaria sua vida: "Irmão, você sabe o que é Bitcoin?"
A resposta é não saber nada.
Novogratz nunca ouviu falar de moeda digital, tecnologia blockchain ou criptomoeda. Como a maioria dos profissionais tradicionais de finanças, ele acredita que isso é, ou uma fraude, ou um brinquedo para programadores.
Mas, após conversar com amigos na Califórnia, Brigg ficou convencido de que o Bitcoin representa algo mais importante. Eles colaboraram com Dan Morehead, um ex-executivo da Tiger Management, que fundou a Pantera Capital, uma das primeiras empresas de investimento focadas em criptomoedas.
Eles compraram pela primeira vez quando o preço do Bitcoin estava em torno de 200 dólares. Inicialmente, isso era apenas mais uma aposta macro. Se a moeda digital tivesse sucesso, os primeiros adotantes lucrariam. Se falhasse, eles também poderiam suportar a perda.
Este é um meio de armazenamento de valor não soberano que surge durante uma expansão monetária sem precedentes promovida pelos bancos centrais. Ele oferece exposição à disrupção tecnológica, enquanto protege contra a depreciação da moeda.
Até 2016, Novogratz tornou-se um dos defensores mais proeminentes das criptomoedas, aparecendo na televisão financeira para explicar os ativos digitais a um público institucional que poderia ignorar outros entusiastas de criptomoedas. Seu histórico no Goldman Sachs e a experiência em investimentos macroeconômicos conferiram-lhe credibilidade entre investidores tradicionais, que começaram a ver as criptomoedas como uma classe de ativos legítima.
Mas a promoção não é suficiente. Ele quer criar algo.
9 de janeiro de 2018. A Galaxy Digital anunciou oficialmente ****. ****
A Novogratz anunciou planos para construir uma plataforma integrada de ativos digitais, combinando negociação, gestão de ativos, banca de investimento e investimento próprio.
A visão é tornar-se o Goldman Sachs do setor de criptomoedas, oferecendo às instituições o mesmo alcance de serviços que os bancos de investimento tradicionais, mas focando no mercado de ativos digitais.
Através da fusão de negócios com uma empresa canadense, a Galaxy Digital conseguiu ser listada em bolsa em um contexto em que o quadro regulatório para negócios de criptomoedas ainda não estava claro. Em 31 de julho de 2018, a Galaxy completou a aquisição reversa e começou a negociar na bolsa de valores de Toronto, no segmento de empresas em início de atividade, sob o código GLXY.
O modelo de negócios da Galaxy Digital é diferente do das empresas de criptomoedas puras. A empresa não se limita a comprar e manter ativos digitais, mas ativa e continuamente negocia suas posições de tesouraria, utilizando os lucros de negociações bem-sucedidas para financiar operações e expansões. Esta abordagem é mais flexível do que a estratégia de manutenção pura, mas significa que os resultados financeiros dependem, em parte, do timing de mercado e do desempenho das negociações.
Durante o mercado em alta das criptomoedas, esta estratégia teve um desempenho excecional. Com a valorização do Bitcoin e do Ethereum, as operações do tesouro da Galaxy geraram centenas de milhões de dólares em lucros. O investimento em capital de risco da empresa em infraestrutura e aplicações de criptomoedas criou mais valor à medida que o ecossistema amadureceu.
Mas 2022 trouxe novos desafios.
Maio de 2022. O ecossistema Terra Luna colapsou em poucos dias, evaporando 60 bilhões de dólares em valor, destruindo um dos projetos mais cobiçados no mundo das criptomoedas. Quando o mecanismo da stablecoin algorítmica da Luna falhou de forma catastrófica, enfrentou perdas financeiras e danos à reputação.
A Galaxy Digital investiu 18,5 milhões de tokens LUNA em 2020 a um preço de 0,22 dólares cada e foi vendendo gradualmente à medida que o preço subia. Em abril de 2022, quando o LUNA atingiu o pico de 119 dólares, a Galaxy Digital já havia lucrado centenas de milhões de dólares e quase reduziu sua posição a zero. Quando o mecanismo de stablecoin algorítmica finalmente falhou, o risco financeiro direto era quase insignificante: restavam apenas cerca de 2000 tokens LUNA, que valiam menos de dez dólares após a queda.
Novogratz não encobriu o erro, mas sim publicou uma explicação detalhada, esclarecendo onde está o problema e quais lições este evento trouxe. A carta do seu CEO discutiu a gestão de riscos, o processo de due diligence e a importância de distinguir entre modelos de negócios sustentáveis e protocolos experimentais no campo das criptomoedas.
Ele reconheceu que, dada a natureza experimental do projeto, seu apoio público ao Luna, incluindo fazer uma tatuagem do Luna, foi prematuro.
Esta carta tornou-se uma das análises mais amplamente citadas após o colapso da Luna, pois avalia honestamente que mesmo investidores experientes podem errar em tecnologias emergentes.
Aposta na infraestrutura de inteligência artificial
À medida que o mercado de criptomoedas se recupera do colapso da Terra Luna e da FTX, a Novogratz já está planejando o próximo passo. A empresa anunciou uma ampla expansão para o setor de infraestrutura de inteligência artificial, aproveitando sua experiência em operações de computação intensiva em energia, para entrar no mercado de centros de dados de inteligência artificial.
A Galaxy Digital aprendeu a operar grandes infraestruturas de computação através do seu negócio de mineração de criptomoedas. As habilidades de otimização da mineração de Bitcoin podem ser aplicadas ao cálculo de inteligência artificial, mas podem trazer margens de lucro mais altas e fluxos de receita mais previsíveis.
Em agosto de 2024, a Galaxy Digital obteve um financiamento de projeto de 1,4 bilhões de dólares para seu parque de data centers Helios no Texas. A instalação fornecerá 800 megawatts de capacidade computacional para o provedor de nuvem GPU CoreWeave, tendo assinado um contrato de 15 anos, previsto para gerar mais de 1 bilhão de dólares em receita anualmente.
O projeto Helios visa construir uma capacidade de eletricidade de até 3,5 gigawatts, tornando-se um participante principal no mercado de infraestrutura de inteligência artificial com suprimento limitado. Este modelo de negócios promete margens de lucro mais altas e receitas mais previsíveis do que as operações de negociação de criptomoedas.
A empresa mantém o seu negócio de criptomoedas existente, ao mesmo tempo que se expande para áreas tecnológicas adjacentes que utilizam a sua especialização existente.
As criptomoedas sempre foram a combinação de finanças e drama. Poucas pessoas representam isso tão bem quanto Novogratz.
Ele é um trader que conta histórias e um contador de histórias sobre trading. As tatuagens de Luna, as cartas sinceras, as aparições na televisão a cabo. Estas não são apenas confissões ou marcas, mas provas de que o mercado é impulsionado tanto por narrativas quanto por dados.
As empresas que ele fundou, seja o fundo macro da Fortress, ou a combinação da Galaxy Digital de negociação, capital de risco e agora o centro de dados de inteligência artificial, tentam dar forma a uma força maior do que qualquer indivíduo. A volatilidade das moedas, finanças descentralizadas, as demandas computacionais do aprendizado de máquina.
Se ele às vezes parecer imprudente, é porque está a arriscar em áreas de incerteza. E se às vezes parecer ter visão, é porque essas áreas recompensam aqueles que agem rapidamente, suportam perdas e ainda conseguem aumentar a próxima aposta.
Para Novogratz, a questão nunca foi se as criptomoedas ou a inteligência artificial iriam falhar. Porque elas não podem subir para sempre. A questão é quem pode construir uma plataforma suficientemente resiliente para suportar essas falhas. No meio de toda a sua confusão e drama, isso pode ser sua contribuição mais importante: fornecer andaimes mais altos para a próxima geração de aventureiros.