O presidente dos EUA, Donald Trump, e o secretário do Tesouro, Steven Mnuchin, estão em sintonia, afirmando que vão esperar a queda das taxas de juros antes de considerar a emissão de títulos do governo a longo prazo.
De acordo com as últimas notícias, o governo Trump está se afastando do princípio de emissão de dívida "normal e previsível" que o Departamento do Tesouro seguiu por décadas, adotando em vez disso uma estratégia mais especulativa de "temporização".
"O que eu quero fazer é emitir obrigações de muito curto prazo, esperar que esse cara (Powell) saia, as taxas de juro caiam drasticamente e depois mudar para o longo prazo." Trump já havia declarado publicamente que prefere emitir apenas obrigações de curto prazo com prazos de seis a nove meses antes que o presidente do Fed, Powell, deixe o cargo e as taxas de juro caiam drasticamente.
Desta vez, até o secretário do Tesouro, Becerra, que se autodenomina "o principal vendedor de títulos dos EUA", entrou em campo pessoalmente para discutir que irá esperar a queda das taxas de juros antes de considerar a emissão de mais títulos do governo a longo prazo. Ele já havia insinuado anteriormente que, antes de assumir o governo Trump, era necessário aumentar a emissão de títulos a longo prazo.
A análise considera que, durante décadas, a gestão da dívida pelo Departamento do Tesouro dos EUA foi caracterizada como "tediosa", o que é um design deliberado. Seus oficiais sempre enfatizaram que seu objetivo não é obter as melhores taxas de juros através da previsão do mercado, uma vez que temem que essa tentativa possa gerar incerteza e comportamentos especulativos, elevando assim os custos de empréstimos. No entanto, os novos comentários do governo Trump estão quebrando essa norma. A discussão pública sobre "emissão com cronometragem" pode expor as decisões de empréstimo do governo a riscos mais elevados. Se o mercado perceber que os planos de emissão do governo não são mais previsíveis, pode exigir um prêmio de risco maior, elevando assim as taxas de juros de forma contraproducente.
Esta potencial mudança estratégica ocorre em um momento em que o governo dos EUA enfrenta um déficit fiscal de cerca de 2 trilhões de dólares anualmente. O mercado está atento à declaração trimestral de refinanciamento dos EUA que será divulgada nesta quarta-feira, em busca de pistas sobre se o governo Trump transformará suas declarações públicas em políticas oficiais.
Opções de prazo sob um grande déficit
A razão pela qual o empréstimo se tornou uma questão cada vez mais importante é que o tamanho do empréstimo do governo dos EUA é sem precedentes.
O défice orçamental federal dos Estados Unidos atinge atualmente cerca de 2 trilhões de dólares por ano, enquanto a dívida total se aproxima de 30 trilhões de dólares. Ao preencher a lacuna de financiamento, o governo precisa fazer uma ponderação entre a dívida de diferentes prazos. O empréstimo a curto prazo normalmente tem um custo mais baixo, mas torna o custo de financiamento mais sujeito a flutuações, e uma vez que a inflação rebente e o Federal Reserve seja forçado a aumentar as taxas de juro, enfrentará o risco de um aumento drástico nos custos.
Em comparação, o custo do empréstimo a longo prazo é mais previsível, mas geralmente requer o pagamento de uma taxa de juro inicial mais alta. A preferência atual do governo Trump por dívida de curto prazo é uma escolha dentro deste contexto.
A posição oficial do Tesouro dos EUA mantém-se cautelosa
Apesar de o presidente e o secretário do Tesouro enviarem repetidamente sinais de "timing", a posição oficial do Ministério das Finanças permanece cautelosa.
O vice-ministro das Finanças dos EUA, Michael Faulkender, afirmou em um comunicado por escrito que o Tesouro continua comprometido em emitir títulos de forma "regular e previsível", e levando em conta as opiniões dos participantes do mercado. Ele afirmou:
Sob a condição de que o tamanho das vendas do Tesouro e as orientações de mercado não mudaram desde o governo anterior, insinuar que o atual governo se desviou das práticas de gestão da dívida de longo prazo é desonesto.
Apesar de os funcionários oficiais tentarem minimizar a mudança de estratégia, a maioria dos analistas espera que o Ministério das Finanças possa manter o ritmo atual de emissão de títulos de dívida a médio e longo prazo nos próximos trimestres, no comunicado de reembolso trimestral que será publicado em breve. Os analistas acreditam que, para atender à crescente demanda de financiamento do governo, este plano poderá rapidamente necessitar de suplementação de fundos através da emissão de bilhetes do tesouro de curto prazo, o que, na prática, está alinhado com a estratégia de curto prazo preferida por Trump.
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Trump e Bessen definem tom: Taxa de juros em queda, EUA emitem mais dívida de longo prazo
Autor: Long Yue, Wall Street News
O presidente dos EUA, Donald Trump, e o secretário do Tesouro, Steven Mnuchin, estão em sintonia, afirmando que vão esperar a queda das taxas de juros antes de considerar a emissão de títulos do governo a longo prazo.
De acordo com as últimas notícias, o governo Trump está se afastando do princípio de emissão de dívida "normal e previsível" que o Departamento do Tesouro seguiu por décadas, adotando em vez disso uma estratégia mais especulativa de "temporização".
"O que eu quero fazer é emitir obrigações de muito curto prazo, esperar que esse cara (Powell) saia, as taxas de juro caiam drasticamente e depois mudar para o longo prazo." Trump já havia declarado publicamente que prefere emitir apenas obrigações de curto prazo com prazos de seis a nove meses antes que o presidente do Fed, Powell, deixe o cargo e as taxas de juro caiam drasticamente.
Desta vez, até o secretário do Tesouro, Becerra, que se autodenomina "o principal vendedor de títulos dos EUA", entrou em campo pessoalmente para discutir que irá esperar a queda das taxas de juros antes de considerar a emissão de mais títulos do governo a longo prazo. Ele já havia insinuado anteriormente que, antes de assumir o governo Trump, era necessário aumentar a emissão de títulos a longo prazo.
A análise considera que, durante décadas, a gestão da dívida pelo Departamento do Tesouro dos EUA foi caracterizada como "tediosa", o que é um design deliberado. Seus oficiais sempre enfatizaram que seu objetivo não é obter as melhores taxas de juros através da previsão do mercado, uma vez que temem que essa tentativa possa gerar incerteza e comportamentos especulativos, elevando assim os custos de empréstimos. No entanto, os novos comentários do governo Trump estão quebrando essa norma. A discussão pública sobre "emissão com cronometragem" pode expor as decisões de empréstimo do governo a riscos mais elevados. Se o mercado perceber que os planos de emissão do governo não são mais previsíveis, pode exigir um prêmio de risco maior, elevando assim as taxas de juros de forma contraproducente.
Esta potencial mudança estratégica ocorre em um momento em que o governo dos EUA enfrenta um déficit fiscal de cerca de 2 trilhões de dólares anualmente. O mercado está atento à declaração trimestral de refinanciamento dos EUA que será divulgada nesta quarta-feira, em busca de pistas sobre se o governo Trump transformará suas declarações públicas em políticas oficiais.
Opções de prazo sob um grande déficit
A razão pela qual o empréstimo se tornou uma questão cada vez mais importante é que o tamanho do empréstimo do governo dos EUA é sem precedentes.
O défice orçamental federal dos Estados Unidos atinge atualmente cerca de 2 trilhões de dólares por ano, enquanto a dívida total se aproxima de 30 trilhões de dólares. Ao preencher a lacuna de financiamento, o governo precisa fazer uma ponderação entre a dívida de diferentes prazos. O empréstimo a curto prazo normalmente tem um custo mais baixo, mas torna o custo de financiamento mais sujeito a flutuações, e uma vez que a inflação rebente e o Federal Reserve seja forçado a aumentar as taxas de juro, enfrentará o risco de um aumento drástico nos custos.
Em comparação, o custo do empréstimo a longo prazo é mais previsível, mas geralmente requer o pagamento de uma taxa de juro inicial mais alta. A preferência atual do governo Trump por dívida de curto prazo é uma escolha dentro deste contexto.
A posição oficial do Tesouro dos EUA mantém-se cautelosa
Apesar de o presidente e o secretário do Tesouro enviarem repetidamente sinais de "timing", a posição oficial do Ministério das Finanças permanece cautelosa.
O vice-ministro das Finanças dos EUA, Michael Faulkender, afirmou em um comunicado por escrito que o Tesouro continua comprometido em emitir títulos de forma "regular e previsível", e levando em conta as opiniões dos participantes do mercado. Ele afirmou:
Apesar de os funcionários oficiais tentarem minimizar a mudança de estratégia, a maioria dos analistas espera que o Ministério das Finanças possa manter o ritmo atual de emissão de títulos de dívida a médio e longo prazo nos próximos trimestres, no comunicado de reembolso trimestral que será publicado em breve. Os analistas acreditam que, para atender à crescente demanda de financiamento do governo, este plano poderá rapidamente necessitar de suplementação de fundos através da emissão de bilhetes do tesouro de curto prazo, o que, na prática, está alinhado com a estratégia de curto prazo preferida por Trump.