⚡️ Amigos, a SanDisk ($SNDK ) realmente deixou as pessoas de cabelo em pé. No ano passado, ela ainda era uma subsidiária da Western Digital, sendo arrastada pelo mercado de HDD, avaliada como uma ação cíclica, com um PE de 10, sendo rapidamente descartada.

Este ano, em fevereiro, ela se desmembrou e se tornou uma empresa independente, mudando completamente o cenário, em menos de 15 meses, de dezenas de dólares para mais de 1500, com valor de mercado ultrapassando 200 bilhões, superando a matriz. O aumento até 2026 chega a quase 500%, enquanto a NVIDIA ao lado só subiu cerca de 70%.
Na semana passada, os resultados financeiros foram divulgados, com receita crescendo 251% ano a ano, margem bruta de 78,4%, lucro por ação de 23,41 dólares, muito acima das expectativas. Não foi apenas atingir a meta, foi esmagar. O armazenamento também saiu do papel de coadjuvante na IA para se tornar um gargalo de nível central.
A lógica mudou: a IA entrou na fase multimodal e de raciocínio, com explosão no volume de dados, tornando os SSDs empresariais uma fraqueza. Jensen Huang disse que o armazenamento é um mercado inexplorado, e agora está começando a se concretizar.
A diferenciação também é evidente: NAND (SanDisk) +250%, HBM (Micron Technology) +196%, HDD apenas +40%. O capital já está alinhado.
Mais importante ainda, os contratos de longo prazo: a SanDisk já garantiu cerca de 42 bilhões de dólares em receita mínima + 11 bilhões de garantias, o que faz com que o armazenamento, pela primeira vez, se afaste um pouco do ciclo de ações e se aproxime de ações de crescimento. Em termos de avaliação, o PE atual é de 43 vezes (parece caro), mas o PE de longo prazo é de cerca de 19 vezes (ainda aceitável).
Algumas pessoas já perceberam isso cedo: Leopold Aschenbrenner comprou a cerca de ~$112, agora com uma posição de quase 1,5 bilhão de dólares; traders na cadeia, como yixie10, usam alta alavancagem para comprar a ação, e lucraram muito.
A questão agora é se ainda dá para comprar a 1400+; a lógica de alta é bem direta: Wall Street aponta um preço-alvo de 2000 dólares, e se a IA continuar consumindo armazenamento, alguns até falam em 3000; mas os riscos também são reais: Samsung Electronics, SK Hynix, Kioxia, ao expandir a produção, podem ter uma queda de preço, e a demanda ainda é essencialmente impulsionada pela IA, enquanto o consumo eletrônico ainda não se recuperou de verdade.
Esta é uma ação de fé: se você acredita que o caminho do AGI é viável e que a demanda por armazenamento vai explodir, pode manter a longo prazo; se não acredita, então o momento atual é um típico ponto alto.
Às vezes, os lugares mais entediantes são os menos lotados. Mas desta vez, talvez a próxima década de IA esteja apenas começando, e a história do armazenamento também acaba de ser despertada.
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