BIT Pesquisa e Investimento: O Federal Reserve troca de presidente, o Bitcoin entra em uma nova fase de alta

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O mercado atual está passando por uma fase de reprecificação macroeconômica impulsionada por expectativas políticas. A liderança do Federal Reserve pode passar por uma nova rodada de substituições, e se Kevin Warsh assumir com sucesso, ele trará uma nova orientação de política em relação à trajetória de juros, balanço patrimonial e estrutura de inflação. Ao mesmo tempo, o ambiente de dívida que se expandiu continuamente na última década e o sistema monetário também estão intensificando a reavaliação do mercado sobre a “poder de compra da moeda”.

Ao revisar o caminho de desenvolvimento do Bitcoin, sua origem remonta após a crise financeira de 2008, coincidindo com múltiplos ciclos de flexibilização quantitativa do Federal Reserve. Desde a expansão massiva do balanço sob a gestão de Ben Bernanke, passando pelas dúvidas do mercado durante o período de Janet Yellen, até os testes de resistência sob Jerome Powell, com taxas de juros acima de 5%, o Bitcoin tem continuamente remodelado seu posicionamento de mercado em diferentes fases de política. Especialmente após a aprovação do ETF de Bitcoin à vista em 2024, a “negociação de depreciação da moeda” entrou gradualmente na narrativa principal das instituições.

Nesse contexto, as possíveis mudanças na direção da política do Federal Reserve estão se tornando uma variável importante que influencia a narrativa do Bitcoin.

Evolução do ciclo monetário: de flexibilização quantitativa a ciclos de aperto, o Bitcoin conclui sua reestruturação narrativa

Nos últimos dez anos, o ciclo de política do Federal Reserve forneceu um pano de fundo macroeconômico contínuo para o desenvolvimento do Bitcoin. A flexibilização quantitativa sob Bernanke fez o mercado focar sistematicamente na expansão da moeda fiduciária, estabelecendo a base para a narrativa do Bitcoin como um “ativo de oferta fixa”. Durante o mandato de Yellen, o preço do Bitcoin subiu de cerca de 300 dólares para quase 17.000 dólares, entrando gradualmente na visão mainstream, embora ainda seja amplamente considerado um ativo de alta volatilidade e especulação.

Após o início do mandato de Powell, o Bitcoin passou por ciclos mais complexos de teste. Os aumentos de juros iniciais e a redução do balanço levaram seu preço a cair mais de 80% em relação ao pico de 2017, e durante a pandemia, o Federal Reserve expandiu seu balanço em quase 3 trilhões de dólares em poucas semanas, reforçando a percepção de “expansão monetária”. Entre 2021 e 2022, o Bitcoin atingiu 69.000 dólares e recuou cerca de 75%, demonstrando que ainda possui atributos de ativo de risco.

No entanto, a mudança crucial ocorreu em 2024: a aprovação do ETF de Bitcoin à vista, que fez a “negociação de depreciação da moeda” ser gradualmente aceita pelas instituições. Ao mesmo tempo, a dívida federal dos EUA atingiu cerca de 39 trilhões de dólares, e o Bitcoin, mesmo em um ambiente de altas taxas de juros, ainda não saiu do radar do mercado mainstream, completando uma transição de ativo marginal para ativo macroeconômico.

Mudanças na política e incertezas: sob o caminho de Warsh, o fortalecimento e as perturbações na narrativa do Bitcoin

Sob um novo quadro de política potencial, as principais propostas de Warsh incluem: reduzir o balanço patrimonial, revalorizar o uso de ferramentas de juros e estabelecer um novo mecanismo de política de inflação. Em uma audiência em 21 de abril de 2026, ele afirmou que a inflação de 2021–2022 foi um dos maiores erros de política nas últimas quatro ou cinco décadas, com um aumento de preços acumulado de 25% a 35% desde 2020, ainda impactando o custo de vida dos residentes.

Do ponto de vista do Bitcoin, essa avaliação reforça a narrativa de “depreciação da moeda”. Se o Federal Reserve reconhecer os efeitos de longo prazo da expansão do balanço, o mercado reavaliará a estabilidade do sistema monetário, o que dá suporte ao Bitcoin, que enfatiza uma oferta fixa. Além disso, Warsh se posiciona claramente contra a moeda digital de banco central (CBDC), o que também enfraquece a potencial concorrência do Bitcoin como substituto institucional.

Por outro lado, o ambiente macro de curto prazo ainda apresenta perturbações significativas. Por um lado, o preço do petróleo subiu acima de 100 dólares, e o aperto na oferta de energia faz o mercado passar de uma expectativa de “três cortes de juros ao longo do ano” para começar a considerar a possibilidade de aumento de juros; por outro lado, os investimentos em infraestrutura de IA, que aumentam a demanda por energia, podem elevar a inflação antes que os dividendos de produtividade se concretizem. Modelos internos até indicam que um cenário de CPI atingindo 6% não pode ser descartado.

Além disso, se o aperto do balanço for acelerado demais, em um contexto de dívida contínua do governo dos EUA, as taxas de juros de longo prazo podem subir, pressionando ativos de risco. E, se a inflação for sistematicamente subestimada, isso também pode enfraquecer a credibilidade do sistema do Federal Reserve.

Algumas dessas opiniões vêm do BIT on Target; entre em contato conosco para obter o relatório completo do BIT on Target.

Aviso legal: o mercado apresenta riscos, investimentos devem ser feitos com cautela. Este artigo não constitui aconselhamento de investimento. Transações com ativos digitais podem envolver riscos e instabilidade significativos. Decisões de investimento devem ser tomadas após consideração cuidadosa das circunstâncias pessoais e consulta a profissionais financeiros. O BIT não se responsabiliza por quaisquer decisões de investimento baseadas nas informações fornecidas neste conteúdo.