Recentemente, um amigo me perguntou sobre negociações de contratos, e percebi que muitas pessoas realmente não distinguem a diferença entre contratos de base USDT e contratos de base de moeda. Eu já escrevi um artigo introdutório antes, e hoje quero apresentar uma visão mais sistemática para todos, especialmente para aqueles que desejam aprofundar seu entendimento.

Vamos começar com a conclusão: as negociações de contratos de criptomoedas são principalmente divididas em duas categorias principais, uma é o contrato de base USDT, e a outra é o contrato de base de moeda. As exchanges geralmente oferecem três tipos: contratos perpétuos de base USDT, contratos perpétuos de base de moeda e contratos de liquidação de base de moeda, cada um adequado a diferentes estilos de negociação.

Primeiro, falarei sobre os contratos perpétuos de base USDT. Esses contratos usam stablecoins (como USDT ou USDC) para cotação e liquidação, sem data de vencimento, sendo especialmente adequados para quem deseja negociar com flexibilidade. Os pares mais comuns são BTCUSDT, ETHUSDC. A vantagem de usar contratos de base USDT é que você não precisa converter o valor das criptomoedas, o lucro e a prejuízo são calculados diretamente em dólares, facilitando para iniciantes. A desvantagem é que seus lucros finais são liquidados em USDT, o que pode fazer você perder a oportunidade de valorização do ativo subjacente. Simplificando, se você quer apenas fazer posições de curto prazo de compra ou venda de uma moeda, os contratos perpétuos de base USDT são a escolha mais direta.

Depois, temos os contratos de base de moeda. Esses contratos usam a própria criptomoeda (como BTC, ETH) como unidade de cotação e liquidação, e se dividem em dois tipos: contratos perpétuos de base de moeda e contratos de liquidação de base de moeda. Os contratos perpétuos de base de moeda não têm data de vencimento, como BTCUSD; já os contratos de liquidação têm uma data de vencimento fixa, como BTCUSD0628, que indica o mês específico. A principal vantagem dos contratos de base de moeda é que seus lucros e perdas estão ligados ao ativo subjacente, sendo especialmente adequados para holders de longo prazo e para quem deseja fazer hedge de risco spot. Mas, em comparação, a negociação exige conversão de valores, o que torna a operação um pouco mais complexa.

Vou dar alguns exemplos práticos. Suponha que você esteja otimista com uma alta de curto prazo do BTC e use um contrato perpétuo de base USDT para comprar. Você abre uma posição a 60.000 dólares, com 1 BTC, usando 10x de alavancagem, com uma margem de 6.000 USDT. Se o BTC subir para 61.000, você lucra 1.000 USDT; se cair para 59.000, a perda também será de 1.000 USDT. Essa é a característica dos contratos de base USDT, com lucros e perdas diretos, ideal para traders de curto prazo.

Outro cenário: você já possui 1 BTC em posição spot, com um custo de 60.000 dólares, mas está preocupado com uma possível queda do mercado. Nesse caso, você pode abrir uma posição de venda (short) usando um contrato perpétuo de base de moeda para fazer hedge. Com 5x de alavancagem, com uma margem de 0,2 BTC. Se o BTC cair para 50.000, sua posição spot perde 10.000 dólares, mas seu contrato short de base de moeda ganha 0,2 BTC, o que ajuda a compensar parcialmente a perda na posição spot. Essa é uma das aplicações mais práticas dos contratos de base de moeda.

Outra estratégia é usar contratos de liquidação de base de moeda para arbitragem. Por exemplo, se você notar que o preço do contrato BTCUSD0627 está em 59.000, enquanto o preço spot está em 60.000, há um desconto. Você compra o contrato e, na data de vencimento, ele será liquidado ao preço spot. Se o preço spot permanecer em 60.000, você lucra na diferença de 1.000 dólares; convertido em BTC, isso equivale a aproximadamente 0,0169 BTC. Essa operação é mais adequada para traders experientes.

Para iniciantes, minha recomendação é começar com contratos perpétuos de base USDT, pois são mais simples de operar e o risco é relativamente controlado. Quando você tiver uma compreensão mais profunda das oscilações do mercado, pode considerar usar contratos de base de moeda para hedge ou valorização adicional. Durante períodos de alta volatilidade, os contratos de base USDT podem ajudar a reduzir riscos de grandes oscilações. Mas, se você for um holder de longo prazo ou um investidor institucional, os contratos de base de moeda podem ser mais adequados.

A escolha entre esses tipos de contrato não depende apenas da preferência pessoal, mas também das condições atuais do mercado. Meu material completo de estudo já está organizado em uma coleção; se estiver interessado, pode visitar meu perfil e conferir o post fixado, que contém explicações sistemáticas desde o nível iniciante até o avançado.