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Como os dados de emprego fracos nos EUA fortaleceriam a postura dovish?
Nesta semana, as variáveis macroeconômicas centrais concentram-se no mercado de trabalho. Quarta-feira, número de empregos do ADP; quinta-feira, demissões de empresas desafiadoras e expectativas de inflação do Federal Reserve de Nova York; sexta-feira, relatório de empregos não agrícolas e expectativas de inflação da Universidade de Michigan serão publicados intensamente. Os analistas prevêem que a criação de empregos não agrícolas em abril seja de 60 mil, e se esse número se confirmar ou ficar abaixo do esperado, isso fortalecerá significativamente a percepção de que o mercado acredita que o Federal Reserve adotará uma postura mais dovish. A cadeia lógica é clara: desaceleração do crescimento do emprego → pressão salarial controlável → redução da rigidez da inflação de serviços → maior espaço para o Federal Reserve “esperar” ou “mudar de direção”. É importante notar que o mercado já precificou parcialmente as expectativas dovish, portanto, a direção da divergência marginal dos dados é mais importante do que o valor absoluto. Se a taxa de desemprego subir inesperadamente ou a desaceleração do crescimento dos salários médios for maior que o esperado, a queda do dólar e dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA fornecerá suporte de avaliação para ativos criptográficos de forma faseada. Por outro lado, se os dados de emprego mostrarem resiliência acima do esperado, isso pode desencadear uma pequena revisão na expectativa de aumento de juros após os empregos de maio.