Waller vai cortar a taxa de juros? Podemos estar subestimando a astúcia de Waller!

Vou falar sobre um ponto que tenho sentido que não está certo recentemente. É a declaração de Waller na audiência sobre corte de juros, e o mercado forte ultimamente. Por que isso é tão estranho?

Primeiro, quem é Waller? Um político astuto e indeciso! No começo, Waller era um típico hawkish no Federal Reserve, defendendo firmemente o combate à inflação e contra políticas excessivamente frouxas, com uma postura sempre apertada. Mas, desde que Trump o nomeou para presidente do Fed, e com a expectativa de sua posse em meados de maio, suas declarações públicas mudaram claramente: de uma postura dura, passou a enfatizar a pressão de altas taxas de juros sobre a economia e o mercado imobiliário, continuamente emitindo sinais dovish favoráveis a cortes de juros. O momento coincide bastante com a pressão da Casa Branca por redução de juros.

Mais interessante ainda é a audiência que acabou de acontecer: ele repetidamente afirmou que “vai manter a independência do Fed, e nunca será uma marionete do presidente”, mas essas palavras podem não ser confiáveis. De um lado, ele mudou sua posição 180 graus nos últimos meses para se alinhar à nomeação;
de outro, Trump declarou publicamente que “ficaria decepcionado se ele não cortasse juros”;
e, por fim, ele tem uma relação profunda com a família Trump há décadas.

Nesse contexto, essa suposta “independência” parece mais uma estratégia para acalmar o Congresso, uma frase padrão, e sua credibilidade não é alta.

Então, o mercado está parcialmente precificando o seguinte: assim que Waller assumir, para cumprir a mudança de postura anterior e alinhar-se à política, o ritmo de cortes de juros provavelmente acelerará, e o apetite ao risco dos investidores aumentará, o que pode ser o núcleo da força recente do mercado?

Pode parecer uma teoria conspiratória, mas é preciso ficar atento: especialmente aos dados de emprego não agrícola dos EUA em maio, e às declarações reais de Waller sobre cortes de juros na sua posse em 15 de maio.