Na rota para o trabalho, vi alguns endereços de baleias se movimentando novamente, e um monte de gente no grupo quer seguir a operação... Minha primeira reação agora é perguntar: ele está construindo uma posição ou usando a spot como base para hedge? Para ser sincero, só olhar para “comprou/vendeu” é muito fácil de levar a erro, às vezes a pessoa abriu uma posição de short perpuração para bloquear risco, e na cadeia parece que está aumentando a posição, mas na verdade está apenas consolidando a volatilidade. Recentemente, não tenho visto eles comparando RWA, rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA, e produtos de rendimento na cadeia, eu também fico tentado, mas quanto mais “parece fluxo de caixa” uma coisa, mais preciso confirmar a origem: é uma receita real do protocolo ou é subsídio + alavancagem acumulada. De qualquer forma, antes de seguir as baleias, tenho que entender bem a estrutura da posição, senão, ao seguir, só percebo no meio do caminho que eles estão fechando risco, não vindo para atacar.