#Gate广场四月发帖挑战 Instituição: Ouro e prata em março emitem sinais de venda, a retomada do mercado de alta pode precisar esperar mais seis meses

De acordo com o mais recente relatório da renomada instituição de análise de metais preciosos Heraeus, ouro e prata em março ambos emitiram sinais de venda mais evidentes, o que sugere que a retomada completa do mercado de alta dos metais preciosos ainda pode precisar de cerca de seis meses de espera. Apesar de notícias de vendas por parte de países soberanos e de operações de swap, os bancos centrais continuam, no geral, a manter uma postura de compra líquida de ouro.

Política do Federal Reserve em dilema: como equilibrar emprego e inflação
Analistas da Heraeus apontam no relatório que o Federal Reserve enfrenta atualmente uma decisão difícil em relação à política de taxas de juros.

Eles escrevem: “À medida que os preços continuam a subir e o crescimento do emprego estagna, o Federal Reserve precisa equilibrar suas duas missões, apoiando a maximização do emprego e mantendo a estabilidade de preços.” Mesmo que cesse o fogo no Oriente Médio, a inflação pode permanecer elevada por algum tempo, o que indica que o Fed provavelmente manterá as taxas de juros inalteradas ou considerará aumentos adicionais.

Em março, o número de empregos não agrícolas nos EUA aumentou 178 mil, superando significativamente a expectativa de 118 mil. No entanto, dados do Bureau de Estatísticas do Trabalho dos EUA mostram que, nos últimos 12 meses reportados desde janeiro de 2025, 11 meses tiveram revisões para baixo, com uma média de ajuste de -5,1 mil empregos.

Analistas acrescentam: “Desde o fim de 2024, quando a recuperação da pandemia de COVID-19 começou, o total de empregos não agrícolas nos EUA tem estado relativamente estagnado. Se os custos mais altos desacelerarem o crescimento econômico, isso poderá impactar negativamente o mercado de trabalho, levando o Fed a reduzir as taxas de juros para estimular a economia e o emprego.”

Além disso, a probabilidade de uma ou duas reduções de juros em 2026 subiu para 27,3% em 9 de abril, um aumento claro em relação aos 14,1% antes do anúncio do acordo de cessar-fogo em 7 de abril.

Notícia de cessar-fogo provoca reação momentânea do mercado
Analistas afirmam: “A reação inicial do mercado à notícia de cessar-fogo foi de uma recuperação dos ativos que haviam sido vendidos anteriormente, enquanto os ativos que estavam em alta (energia, dólar) recuaram. Essa notícia impulsionou os preços dos metais preciosos, ajudando-os a fechar em alta na semana passada.”

Bancos centrais continuam comprando ouro: 27 toneladas líquidas em fevereiro
O relatório mostra que os bancos centrais de vários países continuaram a manter uma postura de compra líquida de ouro em fevereiro, totalizando 27 toneladas, acima das 5 toneladas de janeiro.

Entre eles, o Banco Central da Polônia aumentou suas reservas em 20,2 toneladas, sendo a maior aquisição mensal desde fevereiro de 2025 (29 toneladas). O Uzbequistão aumentou suas reservas em 7,8 toneladas, e o Cazaquistão em 7,7 toneladas. Os principais vendedores foram a Turquia (redução de 8,1 toneladas) e a Rússia (redução de 6,2 toneladas).

Essa tendência reflete o padrão de acumulação contínua de ouro pelos bancos centrais desde a crise financeira global. Em 2025, os bancos centrais globais adicionaram um total de 863 toneladas de ouro às suas reservas.

Análise técnica do ouro: formação de padrão de venda em março
Analistas da Heraeus apontam que, no mês passado, o ouro formou um padrão clássico de venda conhecido como engolfo de baixa no gráfico mensal: o preço de abertura de março foi superior ao do mês anterior, mas o fechamento ficou abaixo do fechamento do mês anterior. Essa formação coincide com o momento em que o mercado de alta dos metais preciosos estagnou no final de janeiro e com o início de ações militares dos EUA e de Israel contra o Irã.

Historicamente, após a formação de um padrão semelhante em abril de 2022, o preço do ouro caiu por seis meses consecutivos, passando de US$ 2.000 por onça para US$ 1.600 por onça.

Os analistas acreditam que, embora haja comportamento de preço semelhante, a atual correção pode ser absorvida pela tendência de alta contínua, pois a inflação mais elevada e as taxas de juros reais mais baixas continuarão a sustentar a demanda por ouro. No entanto, se a tendência de alta da semana passada se inverter, o próximo suporte importante pode estar próximo do ponto mais baixo de março, cerca de US$ 4.100 por onça.

Mercado de prata: queda nas vendas físicas, mas primeiro trimestre ainda mais forte que o ano passado
Analistas da Heraeus indicam que as vendas físicas de barras e moedas de prata caíram significativamente em março. A Perth Mint vendeu 975.645 onças em março, uma forte redução em relação às quase 2 milhões de onças de fevereiro. No entanto, o volume total de vendas de prata no primeiro trimestre ultrapassou 4,6 milhões de onças, mostrando um começo de ano claramente mais forte que 2025.

As vendas de Silver Eagle do US Mint também recuaram de 1,7 milhão de onças em fevereiro para 1,6 milhão em março, totalizando mais de 8,1 milhões de onças nos três primeiros meses, significativamente acima das 5,3 milhões do mesmo período do ano passado.

No aspecto técnico, o gráfico mensal da prata também apresenta um padrão de venda semelhante ao do ouro. Os analistas afirmam que isso indica que, antes de uma retomada do mercado de alta, o preço da prata pode passar por meses de consolidação ou movimento lateral fraco.

Resumo
Apesar do breve impulso causado pelo cessar-fogo no Oriente Médio, os sinais técnicos de ouro e prata em março permanecem cautelosos. Analistas da Heraeus acreditam que o reinício do mercado de alta dos metais preciosos pode ser adiado por mais seis meses. Durante esse período, a compra contínua de ouro pelos bancos centrais será uma força de suporte importante, enquanto as decisões do Federal Reserve e a trajetória da inflação global continuarão a influenciar a direção de médio prazo do mercado de metais preciosos.