Acabei de analisar a economia da mineração e a situação está ficando bastante sombria para os produtores de BTC neste momento. De acordo com os dados mais recentes de dificuldade, os mineiros estão com custos médios de produção em torno de 88 mil por moeda, enquanto o BTC está sendo negociado perto de 73 mil. Isso representa uma perda de 15 mil por bloco e, honestamente, explica por que tantas operações estão sendo bastante pressionadas.

A situação geopolítica também não ajuda. Os preços do petróleo permanecem elevados, tensões no Oriente Médio afetam os custos de energia, e toda essa incerteza está reduzindo a taxa de hash. A dificuldade da rede caiu 7,76% recentemente para 133,79 trilhões, sendo o segundo maior ajuste negativo deste ano. Os tempos de bloco estão se estendendo para mais de 12 minutos, quando deveriam ser 10. É possível ver o estresse na rede.

O que é interessante é como isso está forçando os mineiros a se adaptarem. As grandes operações públicas estão mudando fortemente para IA e centros de dados, buscando fluxos de receita mais estáveis, em vez de apenas manter posições em mineração não lucrativa. Isso deve aumentar a pressão de venda no mercado, à medida que eles movem BTC para financiar operações. O preço por hash está em torno de 33,30 dólares por petahash por dia, de acordo com dados da Luxor, o que mal cobre os custos.

Então, por que os mineradores de bitcoin estão em baixa? A resposta é matemática simples: custos superam receitas e não há uma solução rápida. A rede eventualmente se ajustará por meio de uma dificuldade menor, mas o período entre quando as margens se tornam negativas e quando o ajuste de dificuldade suficiente para restaurar a lucratividade acontece é onde ocorre o dano real. O próximo ajuste, esperado para o início de abril, pode ficar ainda mais baixo se o preço permanecer onde está. Vale a pena acompanhar como isso se desenrola para a estrutura do mercado à vista.