Acabei de perceber que o Bitcoin está a oscilar na zona dos $72-73K após um período difícil, e os analistas de Wall Street estão a observar este nível bastante de perto. O Citi destacou algo interessante - estamos a aproximar-nos daquele $70K ponto de antes das eleições, que aparentemente importa mais do que se pensa, dado todo o apoio político às criptomoedas recentemente.

A coisa que me chamou a atenção, no entanto, é como as entradas em ETFs praticamente desapareceram. Estas deviam ser o principal combustível para impulsionar os preços para cima, mas os fluxos de ETFs de criptomoedas desaceleraram até quase parar. Entretanto, ainda se vêem liquidações no mercado de futuros, o que me diz que não há pressão de compra suficiente para manter a linha. É aquele cenário clássico em que os detentores de ETFs a retalho estão agora com posições em prejuízo.

A análise do Citi faz sentido - as criptomoedas têm vindo a comportar-se mais como um ativo de risco do que como ouro digital, sendo atingidas pelos mesmos ventos macroeconómicos que afetam as ações. O ouro subiu devido a questões geopolíticas, mas o Bitcoin continuou a cair. A situação regulatória também não ajuda. A proposta de lei sobre a estrutura do mercado de ativos digitais de que todos estavam entusiasmados? O progresso tem sido confuso e desigual. Sem esse catalisador, os fluxos de ETFs de criptomoedas provavelmente não vão recuperar-se em breve.

O banco não acha que estamos a caminho de um inverno cripto completo - eles veem isso como um risco de cauda. Mas a pressão é real. Se mantivermos por volta de $70K, talvez seja o piso. Se quebrarmos abaixo, as coisas podem ficar mais complicadas. Neste momento, parece que estamos num daqueles pontos de inflexão em que o próximo movimento importa bastante.