TradingBase.AI coluna｜Quando a “tokenização de ativos” se torna consenso: o verdadeiro sistema financeiro está sendo reescrito

Nos últimos anos, a indústria de Web3 tem-se mantido sempre em torno de uma lógica central: criar continuamente novas “narrativas de aplicações”.

Da DeFi, aos NFTs, ao GameFi e ao SocialFi, e depois a AI + Crypto — em cada ciclo, a indústria apresenta novos conceitos, novas formas de jogar e novas histórias de crescimento. Mas, ao entrar em 2026, este modelo está a sofrer uma transformação fundamental. O mercado já não compra apenas “narrativas”; está a regressar a uma questão mais essencial: estes sistemas conseguem, de facto, operar a longo prazo.

1. O fim da era da narrativa

Se olharmos para o ciclo anterior, a maior parte dos projectos seguiu trajectórias semelhantes: atrair atenção através da narrativa; obter utilizadores através de incentivos; e manter a actividade através da liquidez. O problema é que este modelo depende, na sua essência, de três premissas: primeiro, o sentimento contínuo do mercado. Segundo, a entrada constante de novo capital. Terceiro, a tolerância dos utilizadores a mecanismos complexos.

Assim que qualquer uma dessas condições desaparece, o sistema perde rapidamente suporte. É também por isso que, no passado, muitos projectos, depois de cessarem os incentivos, tiveram muita dificuldade em manter uma actividade verdadeiramente real. E de 2025 a 2026, está a surgir uma mudança claramente visível: a indústria, que antes competia em “narrativas”, começa a passar para “competição por estrutura”. Pesquisas relacionadas e observações do sector também estão a apontar que a Web3 está a passar de um modelo movido pela especulação para a fase de “aplicações reais e infra-estruturas”; o foco central está a mudar de conceitos para a capacidade de operação sustentável.

2. O centro de gravidade da Web3 está a deslocar-se para a “infra-estrutura”

Quando a narrativa já não chega, a indústria naturalmente regressa a um rumo mais subjacente: a infra-estrutura. Mas aqui, “infra-estrutura” já não significa o sentido inicial de blockchains públicas, carteiras ou bolsas. Em vez disso, é algo mais próximo de: uma camada de capacidade que suporta a operação contínua dos sistemas. De forma mais concreta, estão a formar-se várias capacidades centrais, incluindo:

Tokenização de activos na cadeia e estruturas de RWA

Ligação de liquidez entre mercados

Capacidade de estratégia e execução orientadas por IA

Controlos automáticos de risco e mecanismos de liquidação

Entre elas, o RWA (ativos do mundo real) está a tornar-se uma porta de entrada crítica. De forma generalizada, a indústria acredita que o RWA, em 2026, vai ser um dos motores centrais do crescimento da Web3, passando de uma fase experimental para aplicações em escala . Mas o RWA, por si só, não é o ponto final.

O seu verdadeiro significado é: trazer activos da finança tradicional para dentro dos sistemas em cadeia. E, uma vez que os activos entram na cadeia, o problema deixa de ser “há ou não activos” e passa a ser: como é que esses activos são geridos.

3. A IA começa a mudar o modo de funcionamento dos “sistemas financeiros”

Se o RWA resolve o “de onde vêm os activos”, a IA está a mudar aquilo que é: como os activos são operados. No sistema financeiro tradicional, as decisões essenciais são sempre feitas por pessoas:

Alocação de activos

Controlo de risco

Execução de transacções

O sistema é apenas uma ferramenta de execução. Mas, após a fusão da Web3 com a IA, esta estrutura começa a mudar. Cada vez mais sistemas on-chain estão a incorporar agentes de IA (AI Agent), para:

Executar automaticamente estratégias de negociação

Monitorizar riscos em tempo real

Ajustar parâmetros de forma dinâmica

Gerir liquidez

A indústria já revela uma tendência clara: os sistemas deixam de ser apenas executores e começam a ter capacidade de “decisão”. Há pesquisas a indicar que os AI Agent já conseguem, de forma autónoma on-chain, completar gestão de activos, execução de estratégias e até governança de DAO, tornando-se participantes económicos reais . Isto significa: o sistema financeiro está a passar de “impulsionado por pessoas” para “impulsionado por sistemas”.

4. A verdadeira concorrência já não é de produtos, é de “capacidade de sistema”

Quando os activos entram na cadeia e a IA começa a participar na tomada de decisão, a lógica competitiva da Web3 também muda.

No passado, a concorrência era:

Quem tem mais funcionalidades

Quem tem uma interface melhor

Quem cresce mais rapidamente

E agora, a concorrência está a transformar-se em: quem tem um sistema mais completo.

Um sistema verdadeiramente com valor a longo prazo precisa de cumprir várias condições: primeiro, consegue gerar rendimento de forma contínua, em vez de depender de incentivos. Segundo, consegue operar automaticamente, em vez de depender da acção dos utilizadores. Terceiro, consegue operar entre mercados, em vez de ficar limitado a um único activo. Quarto, consegue ser validado, em vez de depender da confiança.

Em essência, este tipo de sistema já não é “uma aplicação”; aproxima-se mais de: uma estrutura financeira que pode operar de forma independente.

5. Da “plataforma” para o “sistema”

Esta é também a mudança que muitos platforms estão a atravessar actualmente. A era das plataformas tinha como núcleo: agregar utilizadores, fornecer serviços e promover transacções. Mas, numa nova fase, se a plataforma continuar a ficar na “camada de ferramentas”, será difícil construir barreiras protectoras duradouras. A direcção real de evolução é: sair das plataformas e ir para os sistemas.

Ou seja:

Não apenas fornecer entradas para transaccionar

Mas integrar activos de múltiplos mercados

Não apenas fornecer ferramentas

Mas fornecer capacidade de estratégias e execução

Não apenas ligar utilizadores

Mas construir uma lógica completa de funcionamento

Dito de outra forma, o valor das plataformas está a ser redefinido pela capacidade do sistema.

Conclusão

A Web3 está a passar por uma mudança mais profunda do que nunca.

Desta vez, não é uma história nova nem uma tendência nova; é uma reestruturação da lógica subjacente. Da aplicação para a infra-estrutura; de “impulsionado por pessoas” para “impulsionado por sistemas”; da concorrência entre plataformas para a concorrência entre sistemas.

Quando estas mudanças se somam, começa a surgir uma nova questão: no futuro, a Web3 será um mercado operado por pessoas, ou um sistema capaz de operar por si próprio? E a resposta a esta questão determinará o verdadeiro vencedor da próxima fase.