A ação da CrowdStrike é uma compra após uma queda de 17% no ano até agora?

As ações do especialista em cibersegurança CrowdStrike (CRWD 7,95%) estão a cair de forma significativa no início de 2026, apesar da empresa ter anunciado mais um trimestre de forte crescimento e geração de caixa quando divulgou os resultados trimestrais em dezembro passado.

Será que a desconexão entre o desempenho recente das ações e o negócio subjacente é a base para uma oportunidade de compra?

Com a empresa agendada para divulgar os resultados do quarto trimestre fiscal e do ano completo em 3 de março, esta é uma questão oportuna. Afinal, resultados melhores do que o esperado podem fazer as ações se recuperarem quando a empresa divulgar os lucros. Claro que, os investidores não podem descartar a possibilidade de que as ações caiam quando a CrowdStrike divulgar os resultados.

Infelizmente, não há como saber como as ações irão se mover após o relatório, portanto, os investidores podem estar melhor focando na questão de longo prazo (e talvez mais importante): as ações parecem subvalorizadas em relação ao seu potencial de longo prazo?

Fonte da imagem: Getty Images.

Outro trimestre de forte crescimento

O terceiro trimestre fiscal de 2026 da CrowdStrike (encerrado em 31 de outubro de 2025) mostrou que sua receita de assinaturas continuou a impulsionar resultados robustos, com as taxas de adoção do módulo de segurança permanecendo fortes.

A receita da empresa aumentou 22% em relação ao ano anterior, atingindo 1,23 bilhões de dólares, enquanto a receita de assinaturas cresceu 21%, chegando a 1,17 bilhões de dólares. A CrowdStrike afirmou que 49% dos seus clientes utilizavam seis ou mais módulos, um aumento em relação a 48% no segundo trimestre fiscal e 47% no mesmo período do ano anterior. De forma impressionante, 34% e 24% dos clientes adotaram sete e oito módulos, respectivamente.

A CrowdStrike informou que a receita recorrente anual (ARR) aumentou 23% em relação ao ano anterior, atingindo 4,92 bilhões de dólares, e que a nova ARR líquida foi de 265 milhões de dólares no trimestre. A ARR é o valor anualizado dos contratos de assinatura dos clientes na data de medição, assumindo que os contratos que expiram nos próximos 12 meses sejam renovados nos termos existentes.

A geração de caixa da empresa de cibersegurança também foi uma força. O fluxo de caixa operacional foi de 398 milhões de dólares e o fluxo de caixa livre foi de 296 milhões de dólares, resultando numa margem de fluxo de caixa livre (fluxo de caixa livre como porcentagem da receita) de 24% no trimestre. Essa forte geração de caixa ajudou a empresa a encerrar o período com 4,8 bilhões de dólares em caixa e equivalentes de caixa.

“Q3 foi um dos nossos melhores trimestres na história da empresa”, disse o CEO George Kurtz no comunicado de resultados do terceiro trimestre. Ele destacou a abordagem de plataforma, destinada a ajudar os clientes a consolidar ferramentas de segurança.

A ação merece sua avaliação?

Mas, apesar da forte geração de caixa da CrowdStrike e do seu impressionante momentum de receita, há um problema evidente na tese de alta para as ações na sua avaliação atual: a CrowdStrike ainda não é lucrativa segundo os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP). A CrowdStrike ainda reportou uma perda operacional de 69 milhões de dólares no terceiro trimestre fiscal.

Para uma empresa com uma capitalização de mercado de cerca de 98 bilhões de dólares, é preocupante que ela ainda não esteja reportando lucros consistentes e relevantes.

A avaliação exige quase perfeição daqui para frente. Mesmo após a queda, a CrowdStrike ainda é avaliada como uma empresa que pode crescer de forma rentável a uma taxa elevada por um longo período, com poucos contratempos. Mesmo seu índice preço/vendas de 21 é bastante extremo para uma empresa de software. Com um múltiplo assim, os investidores não estão apenas pagando pelo crescimento contínuo da receita. Estão pagando por uma força sustentada na nova ARR líquida, uma margem bruta estável e um alavancagem operacional suficiente para ajudar a margem operacional da CrowdStrike a atingir níveis positivos substanciais.

Expandir

NASDAQ: CRWD

CrowdStrike

Variação de hoje

(-7,95%) $-33,54

Preço atual

$388,60

Dados principais

Capitalização de mercado

$98B

Variação do dia

$387,11 - $431,88

Variação em 52 semanas

$298,00 - $566,90

Volume

8,4M

Média de volume

2,8M

Margem bruta

74,10%

Para o crédito da empresa, há alguns pontos positivos enormes no seu modelo econômico. A margem bruta de assinaturas GAAP da CrowdStrike foi de 78% no terceiro trimestre fiscal, e a geração de caixa livre é robusta. Se a empresa conseguir manter essas características anos após seu resultado líquido se tornar positivo, a avaliação da empresa de segurança pode se sustentar.

O risco é que o mercado de cibersegurança está tanto saturado quanto cada vez mais vendido em pacotes. Quando uma ferramenta de segurança passa a fazer parte de um acordo de plataforma mais amplo, vendido por gigantes tecnológicos com recursos profundos, empresas de cibersegurança puras podem ser pressionadas em preço ao longo do tempo.

Depois, claro, há o risco de execução, com o qual os investidores da CrowdStrike já estão familiarizados. A empresa enfrentou custos significativos relacionados a incidentes, associados à atualização do sensor Falcon em 19 de julho de 2024. E esse tipo de situação pode gerar custos diretos e atritos indiretos nas conversas de vendas.

Então, isso é uma oportunidade de compra?

Eu evitaria comprar ações aqui. Os fundamentos são sólidos, mas a avaliação simplesmente não deixa espaço suficiente para qualquer erro ou para um ambiente que se torne mais competitivo com o tempo.

Se as ações continuarem a cair ou se a CrowdStrike conseguir manter uma ARR líquida elevada enquanto se aproxima de uma rentabilidade substancial, eu consideraria mudar de opinião.