Peter Schiff alerta: Quando o equity deixar de compensar, a MicroStrategy terá que suportar perdas maiores de Bitcoin

Recentemente, o famoso economista Peter Schiff fez uma previsão de destaque sobre o futuro da MicroStrategy. Ele afirmou que nos próximos cinco anos, esta empresa enfrentará perdas de Bitcoin muito maiores do que os atuais 3%. Atualmente, o BTC está sendo negociado em torno de $68,07K, com uma valorização de +0,39% nas últimas 24 horas.

O que é equity e por que é importante para a MicroStrategy?

Para entender o alerta de Schiff, primeiro é necessário compreender o conceito de equity (capital próprio/ações). Equity representa a parte do capital que a MicroStrategy possui após deduzir as dívidas. A empresa utilizou justamente o equity — ou seja, seu próprio capital — como garantia para tomar empréstimos e comprar Bitcoin. Este é o ponto central que Schiff sempre critica.

A MicroStrategy não compra Bitcoin apenas com dinheiro em caixa. Em vez disso, ela utiliza um mecanismo financeiro complexo: usa ações da própria empresa como garantia, toma empréstimos e usa o dinheiro emprestado para comprar mais Bitcoin. Este modelo é conhecido como “all-in Bitcoin com alavancagem” — usar alavancagem financeira para ampliar a posição em Bitcoin.

Por que Peter Schiff critica a estratégia financeira da MicroStrategy?

Peter Schiff é conhecido por sua postura cética em relação ao Bitcoin, mas suas observações sobre a MicroStrategy não são apenas opiniões pessoais. Ele percebe que esse modelo financeiro contém riscos sistêmicos. Ao usar o equity como garantia, qualquer grande volatilidade de preço afetará o valor dessa garantia.

Schiff não afirma que o BTC irá para zero, mas acredita que o Bitcoin não pode operar de forma sustentável dentro de um sistema de crédito tradicional. O problema não está no potencial de longo prazo do Bitcoin, mas na forma como a MicroStrategy usa dívidas para adquirir um ativo altamente volátil. Toda a estrutura depende de uma condição: que o BTC não caia drasticamente por um período prolongado.

Nos próximos 5 anos: quando o Bitcoin fica lateral, o equity é suficiente para salvar?

A previsão de Schiff para cinco anos não se baseia na hipótese de que o BTC irá despencar. Em vez disso, ele aposta na possibilidade de o mercado passar por ciclos de lateralização ou ajustes prolongados. Se isso acontecer, mesmo que o Bitcoin seja tecnicamente “bom”, o modelo financeiro da MicroStrategy continuará sob enorme pressão.

A razão é simples: ao comprar Bitcoin com dívida e equity, a empresa precisa pagar juros. Se o BTC não subir de preço ou até cair, o equity será progressivamente diluído. Os juros acumulados tornarão a posição mais perigosa. Essa aposta é mais decisiva do que a própria essência do Bitcoin — e essa é a análise de Schiff.

É preciso admitir que Schiff errou várias vezes no passado, quando o Bitcoin valorizou fortemente. Mas os mercados financeiros sempre escondem “cisnes negros” — eventos inesperados e imprevisíveis. Pode ser que o Bitcoin esteja certo em sua estratégia de longo prazo, mas a forma como você aposta nele é que realmente determina sua sobrevivência.

A lição aqui não é exclusiva para a MicroStrategy. Qualquer pessoa que utilize alta alavancagem para comprar qualquer ativo está jogando um jogo de risco, onde seu equity está sempre na posição mais vulnerável diante de volatilidades do mercado.