Blue Owl interrompe resgates em meio a tensões no crédito privado: a criptomoeda sentirá o impacto?

Kamina Bashir

Sex, 20 de fevereiro de 2026 às 19h39 GMT+9 4 min de leitura

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A firma de capital privado Blue Owl Capital, com mais de 307 bilhões de dólares em ativos sob gestão, interrompeu permanentemente os resgates de investidores em um fundo de dívida privada voltado ao varejo.

A suspensão gerou preocupações entre economistas. Além disso, levantou uma questão importante sobre se o mercado de crédito privado poderia impactar o mercado de criptomoedas mais amplo.

Tudo o que você precisa saber sobre as mudanças nos resgates da Blue Owl

De acordo com a Bloomberg, a firma de crédito privado tem visto um aumento nos pedidos de resgate nos últimos meses. Isso foi parcialmente impulsionado por preocupações dos investidores sobre sua exposição a empresas de software, em meio ao aumento da inteligência artificial.

O FT observou que a Blue Owl Capital Corp II (OBDC II) está fechada para resgates desde novembro. A firma havia indicado anteriormente que poderia reabrir os resgates mais tarde neste trimestre, mas agora abandonou esse plano.

No início desta semana, a empresa revelou que os resgates trimestrais não estariam mais disponíveis para os investidores do OBDC II. Em vez disso, a firma planeja distribuir dinheiro através de pagamentos periódicos vinculados à venda de ativos.

“Não estamos interrompendo os resgates, estamos simplesmente mudando o método pelo qual fornecemos os resgates,” disse Craig Packer, co-presidente da Blue Owl, aos analistas em uma teleconferência na quinta-feira, conforme Reuters.

Segundo Packer, os pagamentos aos detentores do fundo devem ser aproximadamente 30% do valor do fundo, um aumento em relação ao limite anterior de 5%.

“Estamos retornando seis vezes mais capital e devolvendo-o a todos os acionistas nos próximos 45 dias. Nos próximos trimestres, continuaremos a seguir este plano de retorno de capital aos investidores do OBDC II,” comentou a Blue Owl sobre seu plano mais recente.

A Blue Owl também decidiu vender aproximadamente 1,4 bilhões de dólares em ativos de três de seus fundos de crédito. A Bloomberg revelou que a seguradora de Chicago Kuvare, o Sistema de Aposentadoria dos Funcionários Públicos da Califórnia, o Sistema de Aposentadoria dos Funcionários Municipais de Ontário e a Corporação de Gestão de Investimentos de British Columbia adquiriram a dívida, segundo fontes familiarizadas com o assunto. A Blue Owl acrescentou que os empréstimos foram vendidos por 99,7% do valor de face.

Mercado de Crédito Privado Enfrenta Crescente Tensão

O analista de mercado Crypto Rover sugeriu que a suspensão dos resgates pela Blue Owl reflete pressões crescentes no setor de crédito privado, avaliado em 3 trilhões de dólares. Ele destacou vários sinais de alerta.

Primeiro, cerca de 40% das empresas de empréstimo direto agora reportam fluxo de caixa operacional livre negativo. As taxas de inadimplência entre tomadores de médio porte aumentaram para 4,55% e continuam a subir.

Notavelmente, 30% das empresas com dívidas vencendo antes de 2027 apresentam EBITDA negativo, dificultando o refinanciamento. Enquanto isso, as rebaixamentos de crédito superaram as melhorias por sete trimestres consecutivos.

“Se a tensão no mercado de crédito privado continuar, ela primeiro afetará as pequenas empresas para as quais esse mercado é uma fonte crítica de financiamento. Além disso, aumentará os custos de refinanciamento e resultará em mais inadimplências, criando um ciclo vicioso. A única maneira de parar isso é reduzindo as taxas de juros e fornecendo liquidez,” acrescentou o analista.

O economista Mohamed A. El-Erian questionou se a situação poderia representar um sinal de alerta precoce semelhante ao observado em 2007, antes da crise financeira global de 2008.

Implicações para os Mercados de Criptomoedas

A tensão no mercado de crédito privado não se traduz automaticamente em contágio direto para as criptomoedas, mas as ligações indiretas merecem atenção. Uma análise recente da BeInCrypto indica que o Bitcoin tem acompanhado de perto as ações de software nos EUA.

Uma parcela significativa do crédito privado é alocada em empresas de software, conectando esses mercados por meio de uma exposição compartilhada ao risco de crescimento. Se as condições de empréstimo se tornarem mais restritivas ou os riscos de refinanciamento aumentarem, as avaliações no setor de software podem sofrer pressão.

Aumento de inadimplências, spreads de crédito mais amplos e acesso limitado ao capital provavelmente pesarão sobre as ações de crescimento. Dado que o Bitcoin tem uma correlação com ações de alto crescimento durante ciclos de aperto, uma fraqueza sustentada no setor de software poderia se espalhar para o mercado de criptomoedas.

No entanto, isso permanece um efeito macro de segunda ordem, e não uma exposição estrutural direta. A variável crítica é a resposta financeira mais ampla. Se a tensão levar a condições financeiras mais restritivas, o Bitcoin pode enfrentar baixa junto com o setor de tecnologia.

Se isso desencadear afrouxamento monetário ou suporte de liquidez renovado, as criptomoedas podem, em última análise, se beneficiar. Por enquanto, o risco é cíclico e impulsionado por liquidez, não sistêmico aos ativos digitais em si.

Leia a história original Blue Owl Halts Redemptions Amid Private Credit Stress: Will Crypto Feel the Impact? por Kamina Bashir em beincrypto.com

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