Resultados da Applied Materials: Embarque na Nave Espacial de Investimentos em IA

Métricas-chave da Morningstar para Applied Materials

• Estimativa de Valor Justo: $380,00
• Classificação Morningstar: ★★★
• Classificação de Fóssil Econômico da Morningstar: Amplo
• Classificação de Incerteza da Morningstar: Alta

O que Pensamos sobre os Lucros da Applied Materials

A Applied Materials AMAT reportou resultados fortes no trimestre de janeiro e forneceu uma perspectiva impressionante para o calendário de 2026. A gestão espera um crescimento superior a 20% nas vendas de equipamentos em 2026, alinhando-se com o comentário de mercado do peer Lam Research divulgado no final de janeiro.

Por que isso importa: Esperamos um ciclo de crescimento massivo de equipamentos de fabricação de wafers nos próximos três anos. A demanda por infraestrutura de inteligência artificial é imensa, e a oferta é escassa. Prevemos um ritmo acelerado de expansão da capacidade de chips nos próximos anos para impulsionar uma grande demanda pela Applied.

• Em 2025, prevíamos um ciclo de crescimento impulsionado por IA para WFE. Nossas expectativas quanto à magnitude do crescimento aumentaram significativamente desde então. Agora esperamos um crescimento próximo de 20% em 2026 e 2027, acima das nossas expectativas anteriores de crescimento de um dígito alto.
• Acreditamos que o crescimento de médio prazo será liderado por investimentos em capacidade de chips de lógica de ponta e DRAM. Vemos planos de gastos enormes por parte da TSMC (lógica), SK Hynix (DRAM) e Micron (DRAM) como fatores construtivos para pedidos futuros fortes para a Applied.

A conclusão: Aumentamos nossa estimativa de valor justo para a Applied Materials, com amplo diferencial competitivo, para $380 por ação, para refletir nossa previsão de ciclo de crescimento de IA mais alto. As ações subiram 13% após o horário de expediente com a perspectiva de 2026, e parecem razoavelmente avaliadas na nossa nova avaliação.

• As ações da Applied subiram 50% nos últimos três meses (mesmo antes da reação aos lucros). Concordamos com essa valorização, que deve ser sustentada por um crescimento de dois dígitos massivo nos próximos anos.
• Os investidores provavelmente têm preocupações sobre a durabilidade dos gastos com IA. Para nós, as severas restrições de oferta de chips de IA nos dão confiança por pelo menos os próximos dois anos. Não vemos a demanda limitando o crescimento nesse período; a oferta é a principal restrição ao investimento.