Resultados da Kraft Heinz: Reacender o Crescimento passa a Prioridade; Divisão adiada

Métricas-chave da Morningstar para a Kraft Heinz Company

• Estimativa de Valor Justo: $42,00
• Classificação Morningstar: ★★★★★
• Classificação de Fundações Econômicas Morningstar: Estreita
• Classificação de Incerteza Morningstar: Média

O que Pensamos sobre os Lucros da Kraft Heinz Company

Em uma mudança de direção, a Kraft Heinz Company KHC cancelou seus planos de divisão, e a empresa está, em vez disso, investindo mais $600 milhões em suas marcas e capacidades. Essa notícia veio acompanhada de uma queda de 4,2% nas vendas orgânicas do quarto trimestre e de uma redução de 130 pontos-base na margem bruta ajustada, para 33,1%.

Por que isso importa: Acreditávamos que a divisão não resolveria as questões centrais que afetam os negócios da Kraft Heinz—nomeadamente, a incapacidade de crescer de forma lucrativa sua receita principal. Durante sua primeira teleconferência de resultados como CEO, Steve Cahillane confirmou essa posição.

• O investimento adicional será direcionado para pesquisa e desenvolvimento e publicidade, além de reforçar as vendas e o marketing (incluindo aumento de pessoal). Isso é notável, pois várias empresas estão reduzindo suas operações, indicando o nível de subinvestimento que tem prejudicado os negócios da Kraft.
• Como outras, a Kraft pretende alterar os pacotes de preços e reduzir os preços iniciais para aumentar seu apelo aos consumidores com restrições de caixa. Embora as promoções não levem a ganhos duradouros de volume e participação de mercado, vemos prudência nessas medidas após uma inflação desenfreada que elevou os preços.

A conclusão: Com a divisão indefinidamente pausada, avaliamos a empresa usando nosso modelo de fluxo de caixa descontado, em vez de uma soma das partes. Com base nisso, estamos reduzindo nossa estimativa de valor justo para $42 por ação, de $51, para a Kraft Heinz de margem estreita.

• A redução decorre do aumento nos gastos com marcas e de um caminho mais longo para um crescimento de vendas de um dígito baixo. Prevemos uma queda de 3% nas vendas de 2026, vendas estáveis em 2027 e crescimento de um dígito baixo após isso.
• Com uma cotação com desconto de 40%, achamos que a Kraft é uma história de demonstração até que sua estratégia estabilize.

Entrelinhas: Onde os investimentos já foram direcionados, a Kraft Heinz está vendo ganhos. Isso inclui sua linha de molhos, onde 70% de sua composição está ganhando participação.

• Prevemos que a Kraft aloque de 6% a 7% das vendas para pesquisa, desenvolvimento e marketing anualmente ao longo de nossa previsão, um aumento em relação aos 4% a 5% históricos.