Mercados globais de café em ponto de viragem: força do Arábica mascara fraqueza do Robusta na última sessão de negociação

Os mercados de café apresentaram uma imagem mista na segunda-feira, com o café arábica para entrega em março a subir modestamente, enquanto o robusta lutava para manter-se perto de mínimos de 4 semanas. A divergência reflete dinâmicas complexas tanto nos fundamentos de oferta quanto de procura nas duas principais variedades de café do mundo. Os contratos de arábica de março ganharam +1,00 pontos (+0,30%), enquanto os futuros de robusta de março caíram -84 pontos (-2,04%), revelando sentimentos de mercado contrastantes, apesar de fazerem parte do mesmo complexo de commodities.

Uma cobertura técnica leve ajudou a impulsionar os preços do arábica, afastando-os de níveis potenciais de quebra técnica na segunda-feira. Os preços ameaçaram romper o mínimo de 5,5 meses da última sexta-feira, mas encontraram suporte à medida que os traders cobriam posições vendidas. Este repique técnico ocorreu numa semana marcada por pressões persistentes de previsões de produção e condições favoráveis de cultivo no Brasil, maior produtor de arábica do mundo.

Chuva abundante no Brasil redefine perspectivas para o arábica

Padrões climáticos recentes nas principais regiões cafeeiras do Brasil alteraram significativamente a equação de oferta. A Somar Meteorologia informou que Minas Gerais — maior território de cultivo de arábica do Brasil — recebeu 69,8 mm de chuva na semana que terminou em 30 de janeiro, representando 117% da média histórica. Essa umidade acima da média é benéfica para o desenvolvimento das plantações e para a produtividade, mas tende a ser baixista para os preços de curto prazo devido às expectativas de colheitas maiores.

O órgão oficial de previsão de safra do Brasil, a Conab, aumentou sua estimativa de produção total de café para 2025 em 2,4%, para 56,54 milhões de sacos, em 4 de dezembro, aumentando a pressão sobre os preços. Essa revisão ascendente de 55,20 milhões de sacos reflete confiança na capacidade de produção tanto de arábica quanto de robusta.

Robustas pressionadas pelo aumento de oferta no Vietname

A posição do Vietname como maior produtor mundial de robusta continua a exercer pressão de baixa nos preços globais da robusta. O Escritório Nacional de Estatísticas do Vietname informou em 5 de janeiro que as exportações de café de 2025 aumentaram 17,5% em relação ao ano anterior, atingindo 1,58 milhões de toneladas métricas (MMT), sinalizando um forte impulso de oferta vindo do sudeste asiático.

As perspectivas de produção de robusta no Vietname parecem ainda mais promissoras. A colheita de 2025/26 deve subir 6% em relação ao ano anterior, atingindo 1,76 MMT, equivalente a 29,4 milhões de sacos — pico de 4 anos. A Associação de Café e Cacau do Vietname confirmou, em outubro, que a produção poderia ser até 10% maior do que no ano agrícola anterior, se as condições climáticas permanecerem favoráveis, consolidando o Vietname como uma força cada vez mais dominante no fornecimento global de robusta.

Recuperação de estoques sinaliza ajuste de mercado

Embora os volumes de exportação do Brasil tenham contraído acentuadamente, os níveis de armazenamento globais se recuperaram de mínimos de vários anos. Os estoques de arábica monitorados pelo ICE caíram para um mínimo de 1,75 anos, de 396.513 sacos, em 18 de novembro, mas se recuperaram para um máximo de 3,25 meses, de 461.829 sacos, em 7 de janeiro. De modo semelhante, os estoques de robusta atingiram um mínimo de 13 meses, de 4.012 lotes, em 10 de dezembro, antes de subir para 4.662 lotes no final de janeiro.

Essa recuperação de estoques ocorre mesmo com as exportações de café verde do Brasil tendo contraído -18,4% em dezembro, para 2,86 milhões de sacos. As exportações de arábica do Brasil caíram 10% em relação ao ano anterior, para 2,6 milhões de sacos, enquanto as remessas de robusta despencaram 61%, para apenas 222.147 sacos, refletindo padrões sazonais e estratégias de gestão de inventário.

Previsões de produção de longo prazo mostram cenário em evolução

A avaliação do Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA, de 18 de dezembro, projeta que a produção mundial de café em 2025/26 aumentará 2,0% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de 178,848 milhões de sacos. Contudo, esse crescimento oculta mudanças nos equilíbrios regionais: a produção de arábica deve diminuir 4,7%, para 95,515 milhões de sacos, enquanto a de robusta deve subir 10,9%, para 83,333 milhões de sacos.

Especificamente, o Brasil enfrenta obstáculos na produção, com previsão de queda de 3,1%, para 63 milhões de sacos, em 2025/26, segundo o FAS. Por outro lado, a produção do Vietname deve crescer 6,2% em relação ao ano anterior, atingindo 30,8 milhões de sacos, reforçando a participação crescente do Sudeste Asiático na oferta global. Essas mudanças indicam alterações estruturais nos mercados de café, favorecendo regiões produtoras de robusta.

As reservas finais globais para 2025/26 estão previstas para cair 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, de 21,307 milhões em 2024/25, indicando uma oferta mais apertada, apesar do aumento na produção. Dados da Organização Internacional do Café mostraram que as exportações globais de outubro a setembro caíram 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos, sugerindo que as dificuldades de demanda persistem junto às mudanças na oferta.

O que isso significa para os traders de café

A divergência entre o arábica e o robusta reflete um reequilíbrio fundamental na oferta. A recuperação técnica do arábica mascara a pressão baixista subjacente, impulsionada pelo otimismo na produção brasileira, enquanto a robusta enfrenta obstáculos claros devido às recordes de produção no Vietname. Traders que monitoram essas dinâmicas por plataformas de análise de commodities podem acompanhar fluxos de estoque, previsões de produção e tendências de exportação para antecipar a direção dos preços. Nos próximos meses, o desafio será se as reservas finais cada vez mais restritas poderão compensar as projeções de produção robusta e sustentar os preços de ambas as variedades.