O ouro ganha terreno face aos títulos do Tesouro dos EUA nas reservas globais

Fonte: CritpoTendencia Título Original: O ouro ganha terreno face aos títulos do Tesouro dos EUA nas reservas globais Link Original: https://criptotendencia.com/2026/01/20/el-oro-gana-terreno-frente-a-los-bonos-del-tesoro-de-ee-uu-en-las-reservas-globales-2/ Uma investigação recente da Ned Davis Research destaca que as reservas internacionais de ouro aumentaram de forma acelerada nos últimos meses. Paralelamente, a procura por títulos do Tesouro dos Estados Unidos continua a enfraquecer-se.

Este comportamento permite tirar uma conclusão cada vez mais evidente: o ouro está a substituir progressivamente a dívida americana como principal ativo de reserva a nível global.

No relatório, sublinha-se que a diferença entre as reservas globais de ouro e as posições em títulos do Tesouro reduziu-se drasticamente. A magnitude do ajustamento é contundente, com o diferencial a cair de $1.23 biliões para os atuais $162.000 milhões.

Segundo o relatório, esta redução responde a um fator central: Donald Trump. A incerteza global gerada pela política do presidente republicano tem deteriorado a perceção dos títulos do Tesouro como um refúgio confiável. Os parceiros comerciais dos Estados Unidos procuram estabilidade nos seus ativos de reserva, e no contexto atual consideram que o Tesouro já não cumpre plenamente esse papel.

Desde a sua chegada à presidência, Trump impulsionou uma agenda marcada por tarifas comerciais e ameaças de caráter geopolítico, o que enfraqueceu a confiança na dívida americana. A isto somam-se as suas reiteradas críticas à independência da Reserva Federal, um fator que introduz dúvidas sobre a objetividade e previsibilidade da política monetária do país.

Todo este contexto tem sido fundamental para que os capitais internacionais reduzam a sua exposição aos títulos do Tesouro e reforcem as reservas de ouro. Esta dinâmica reflete-se na forte valorização do metal desde o início de 2025, quando cotava ligeiramente acima de $2.600 por onça, até aos atuais $4.745 por onça.

As reservas de ouro continuarão a crescer

À luz do cenário atual, tudo indica que esta tendência poderá intensificar-se nos próximos meses. Oito países da NATO receberam ameaças de sanções comerciais por parte de Trump após expressar objeções à sua intenção de anexar a Groenlândia.

Este episódio provocou um aumento nos rendimentos dos títulos do Tesouro, um movimento que, como é habitual, ocorre em sentido inverso aos preços.

De forma paralela, o preço do ouro continua a marcar novos máximos e aproxima-se da zona dos $4.750 por onça. O resultado imediato é um maior enfraquecimento do dólar face às principais moedas dos mercados desenvolvidos. Em particular, o índice DXY sugere que o bilhete verde dificilmente recuperará a barreira dos 100 pontos no curto prazo.

Para esta terça-feira, o índice mostra uma queda próxima de -0,88% em relação ao fecho de segunda-feira, situando-se em torno dos 98,50 pontos. Assim, a aversão ao risco associada aos ativos de dívida americana estende-se de forma consistente às carteiras globais.

Cabe mencionar que esta situação poderá agravar-se ainda mais perante eventuais movimentos militares. Por exemplo, o deslocamento de um grupo de porta-aviões americanos para o mar Arábico despertou temores sobre um possível conflito com o Irã.

Se concretizado, este cenário poderá intensificar a incerteza e reduzir ainda mais a diferença entre as reservas internacionais de ouro e as posições em títulos do Tesouro.

Uma guerra paralela de baixa intensidade

A guerra comercial impulsionada por Washington contra vários dos seus parceiros estratégicos não ficou sem resposta. Assim o sustenta Ray Dalio, que considera que a retaliação manifesta-se através de uma guerra paralela de baixa intensidade. Trata-se de uma guerra de capitais, na qual a migração sustentada para o ouro representa um sinal claro.

Os principais rivais - e também aliados - dos Estados Unidos estão a reagir como podem, e a diminuição da procura por dívida americana perfilia-se como uma ferramenta de pressão significativa. No entanto, por agora, não se espera uma venda massiva de títulos do Tesouro a curto prazo, pois esse cenário seria um dos menos favoráveis para a estratégia económica da administração Trump.