Nos últimos dez anos, esta onda de mercado do ouro foi realmente implacável.

Vejamos estes números — em 2016, o preço era apenas 1200 dólares por onça, e agora já ultrapassou os 4700 dólares. Um aumento de quase 3 vezes, com um retorno anualizado de cerca de 15%. Este ritmo de crescimento estável indica que há algo estrutural a sustentar.

Ao analisar detalhadamente, o sentimento de proteção, a cobertura contra a inflação e a depreciação do dólar têm sido os principais motores. Os bancos centrais de vários países também não ficaram parados, acumulando mais de 4000 toneladas de ouro nesta década, com a demanda de nível institucional sustentando os preços. Assim que a incerteza na situação política e econômica global aumenta, o ouro automaticamente se torna a primeira escolha de proteção na alocação de ativos. Quando a inflação chega, não há motivo para preocupação, pois o ouro sempre foi a ferramenta mais direta para proteger contra a depreciação da moeda. Além disso, com o ciclo de enfraquecimento do dólar, o preço do ouro também sobe junto.

Essa lógica tem implicações para todos os ativos de risco — quando o cenário macroeconômico muda, a alocação de ativos tradicionais tende a se ajustar automaticamente.