Faryar Shirzad Levanta Questões Críticas sobre a Política de Stablecoins dos EUA à medida que a Adoção do Yuan Digital Acelera

O Diretor de Políticas da Coinbase, Faryar Shirzad, expressou publicamente preocupações de que regulações restritivas nos EUA sobre stablecoins possam inadvertidamente conceder a Pequim uma vantagem estratégica na corrida pela dominação global dos pagamentos. O momento desses comentários ocorre enquanto a China implementa uma mudança significativa em sua estratégia de moeda digital, adicionando capacidades de geração de rendimento à sua moeda digital do banco central.

Pequim Transforma o Yuan Digital em Veículo de Pagamento com Juros

O Banco Popular da China anunciou esta semana que, a partir de 1 de janeiro de 2026, os bancos comerciais estarão autorizados a oferecer juros sobre saldos de contas de yuan digital. Segundo o Vice-Governador do PBOC, Lu Lei, esse desenvolvimento representa um momento decisivo—passando a moeda digital de um mero “meio de pagamento” para um “produto de depósito digital” abrangente, capaz de competir com os serviços bancários tradicionais. A funcionalidade de juros diretamente aumenta o apelo do yuan digital para liquidações transfronteiriças e armazenamento de valor, posicionando-o como uma alternativa mais atraente aos stablecoins estrangeiros no comércio internacional.

Estrutura de Políticas dos EUA Restringe Inovação em Stablecoins Lastreadas em Dólar

A Lei GENIUS, promulgada em meados de 2025, estabeleceu regras básicas para operações de stablecoin, ao mesmo tempo que proibiu pagamentos de juros diretos sobre as próprias stablecoins. Em vez disso, a legislação permite que apenas plataformas de terceiros e intermediários estruturam mecanismos de recompensa vinculados às holdings de stablecoin. O alarme de Faryar Shirzad decorre da crença de que essas restrições prejudicam a posição competitiva das stablecoins denominadas em dólar exatamente quando outros países estão removendo barreiras semelhantes.

Pressão do Lobby Bancário versus Realidades de Mercado

O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, caracterizou as propostas de emenda à Lei GENIUS como uma “questão de limite rígido”, alegando que instituições financeiras tradicionais estão ativamente fazendo lobby junto ao Congresso para manter restrições sobre os rendimentos de stablecoins. A avaliação de Armstrong sugere que os bancos temem a desintermediação—a potencial saída de depósitos em direção a alternativas de stablecoin com rendimento. No entanto, ele sustenta que essa postura defensiva é de visão curta e prevê que as instituições bancárias acabarão enfrentando pressão de mercado para competir por ofertas de rendimento por si mesmas.

Implicações Estratégicas para Pagamentos Globais

A divergência nas abordagens regulatórias entre os EUA e a China destaca uma competição fundamental na arquitetura do sistema de pagamentos. Enquanto os formuladores de políticas americanos permanecem cautelosos quanto às stablecoins com juros, os reguladores chineses estão ativamente aprimorando a funcionalidade do yuan digital para capturar fluxos de transações internacionais. A posição de Faryar Shirzad reflete um consenso crescente dentro da indústria de criptomoedas de que estruturas de políticas inflexíveis podem ceder terreno a concorrentes na arena de alta aposta da infraestrutura de pagamento de próxima geração.