As criptomoedas de emissão ilimitada parecem todas semelhantes, mas por que é que o mercado tem atitudes completamente diferentes em relação a elas? A chave está num fator frequentemente ignorado — a dimensão temporal.

Primeiro, vejamos o Monero XMR. Atualmente, há cerca de 18,44 milhões de moedas em circulação, com um bloco a cada aproximadamente 2 minutos, cada bloco produzindo fixamente 0,3 moedas. Convertendo para uma produção diária, são 216 moedas, e anualmente cerca de 78.840 moedas. Este número parece bastante, mas ao estender para um ciclo de 50 anos, a emissão acumulada é de apenas 3,94 milhões de moedas. Relativamente à base atual de 18,44 milhões, o aumento é de cerca de 21% — muito abaixo do nível de inflação anual das moedas fiduciárias. Mesmo numa perspetiva de longo prazo, a pressão de depreciação do XMR está dentro de limites controláveis, tendo uma base sólida para armazenamento de valor.

O mais importante é reconhecer a realidade. O recurso mais valioso da humanidade é, na verdade, o tempo; após cem anos, todos somos pó. Em vez de nos preocuparmos com o que acontecerá daqui a mil anos, é mais sensato usar 50 anos como um ciclo de vida completo para fazer cálculos — essa é a hipótese mais racional.

Agora, vejamos o Dogecoin DOGE. A oferta total atual é de cerca de 168 bilhões de moedas, com mais de 14 milhões de moedas adicionadas por dia, o que equivale a uma produção anual de aproximadamente 5,2 bilhões de moedas. Quando atingir 200 bilhões em 6 anos, a produção diária será reduzida à metade, para 2,6 bilhões por ano, e essa taxa será mantida indefinidamente. Ao longo de 50 anos, essa conta dá (5,2 bilhões × 6 anos) mais (2,6 bilhões × 44 anos) = 1.456 bilhões de moedas novas. Relativamente aos 168 bilhões existentes, isso representa um aumento de 86%, o que significa que o valor da moeda se depreciará duas vezes. Mesmo considerando uma inflação anual de 2,6%, essa velocidade de erosão parece demasiado rápida.

Simplificando, do ponto de vista de armazenamento de valor a longo prazo, os dois não estão sequer na mesma escala. A emissão moderada do XMR e a liberação intensa do DOGE, quanto mais tempo passa, mais a diferença se torna evidente.