Verão de ações americanas em encriptação de 2025: loucura, prêmio e risco
No verão de 2025, a encriptação das ações americanas tornou-se o verdadeiro protagonista do mercado de capitais. As ações da MicroStrategy ( MSTR ) dispararam 208,7%, superando em muito gigantes da tecnologia como Meta e NVIDIA. Um grupo de ações americanas e japonesas com estratégia de holding de criptomoedas protagonizou um mito de avaliação, com a relação valor de mercado/valor líquido da holding ( mNAV ), taxas de empréstimos de ações, posições vendidas e outros indicadores gerando intensas apostas entre os traders.
O Mistério do Prêmio
O índice de prémio mNAV tornou-se um indicador importante para medir estas empresas. No segundo semestre de 2024, o prémio mNAV da MSTR flutuou em torno de 1,8 vezes, com alguns dias de negociação a atingirem até 3,3 vezes o pico histórico. No primeiro semestre de 2025, o índice mNAV oscilou entre 1,6 e 1,9 vezes.
O trader quantitativo Butter acredita que um prêmio de 2-3 vezes é razoável para a MSTR. Ele observou que a volatilidade do preço das ações da MSTR é geralmente 2-3 vezes a do Bitcoin. Outro trader, Hikari, utiliza uma estratégia de opções, vendendo opções de venda em intervalos de baixo prêmio e opções de compra em altas de prêmio.
Arbitragem de obrigações convertíveis
Os fundos de hedge preferem a arbitragem de obrigações convertíveis. Ao comprar obrigações convertíveis da MSTR, enquanto se empresta e vende a descoberto ações ordinárias equivalentes, é possível garantir uma posição delta neutra. Cada grande oscilação no preço das ações pode ser rentabilizada ajustando a proporção de posições vendidas. Isso é visto como um dos jogos de arbitragem mais maduros de Wall Street.
Risco de venda a descoberto e possibilidade de squeeze
Apesar de várias instituições terem publicamente uma posição negativa sobre empresas como a MSTR, o risco de os investidores comuns realizarem vendas a descoberto é muito grande. Hikari "sofreu perdas" por ter vendido a descoberto a MSTR. Ele sugere que, se alguém quiser fazer vendas a descoberto, deve optar por comprar opções de venda ou outras combinações de risco limitado.
Quanto à possibilidade de ocorrer um squeeze extremo semelhante ao da GameStop, as opiniões dos três traders são basicamente unânimes: é difícil que grandes empresas como a MSTR passem por isso, mas ativos de menor capitalização como a SBET têm maior probabilidade. O crucial é observar indicadores como a taxa de empréstimo de ações e o número de ações disponíveis para empréstimo.
O futuro das ações americanas com criptomoedas
Com cada vez mais empresas a imitar a estratégia de manter criptomoedas da MSTR, a diferenciação do mercado é evidente. A Longxin Salt acredita que apenas as empresas que realmente se tornam grandes e fortes, com capacidade de financiamento contínuo, podem desfrutar de um alto prémio. Aqueles "pequenos jogadores" com escala limitada têm dificuldade em replicar o mito de valorização da MSTR.
Hikari afirmou que muitas novas empresas de criptomoedas estão realmente a copiar o modelo MSTR, e que algumas "são apenas para enganar as pessoas". Atualmente, ele está focado apenas em poucos ativos com divulgação clara e com um negócio legítimo no mercado de ações dos EUA.
Independentemente de como o mercado muda, os três traders acreditam que o que é mais escasso e mais consensual no mercado de encriptação ainda é o próprio Bitcoin.
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RuntimeError
· 15h atrás
Se não jogar, é melhor esperar ser liquidado hhhh
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ResearchChadButBroke
· 16h atrás
Tudo em MSTR já foi fazer as pessoas de parvas.
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GasGuru
· 16h atrás
Você disse que o MSTR subiu quanto?
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SatoshiLegend
· 16h atrás
Clássico consenso bolha O mercado está muito louco Ajuste de dados para recusar aprendizado
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OnchainUndercover
· 16h atrás
a mstr tem um prêmio ainda mais agressivo do que o que eu fiz
A loucura do prémio das ações americanas de encriptação em 2025: MSTR lidera o espetáculo do mito da valorização
Verão de ações americanas em encriptação de 2025: loucura, prêmio e risco
No verão de 2025, a encriptação das ações americanas tornou-se o verdadeiro protagonista do mercado de capitais. As ações da MicroStrategy ( MSTR ) dispararam 208,7%, superando em muito gigantes da tecnologia como Meta e NVIDIA. Um grupo de ações americanas e japonesas com estratégia de holding de criptomoedas protagonizou um mito de avaliação, com a relação valor de mercado/valor líquido da holding ( mNAV ), taxas de empréstimos de ações, posições vendidas e outros indicadores gerando intensas apostas entre os traders.
O Mistério do Prêmio
O índice de prémio mNAV tornou-se um indicador importante para medir estas empresas. No segundo semestre de 2024, o prémio mNAV da MSTR flutuou em torno de 1,8 vezes, com alguns dias de negociação a atingirem até 3,3 vezes o pico histórico. No primeiro semestre de 2025, o índice mNAV oscilou entre 1,6 e 1,9 vezes.
O trader quantitativo Butter acredita que um prêmio de 2-3 vezes é razoável para a MSTR. Ele observou que a volatilidade do preço das ações da MSTR é geralmente 2-3 vezes a do Bitcoin. Outro trader, Hikari, utiliza uma estratégia de opções, vendendo opções de venda em intervalos de baixo prêmio e opções de compra em altas de prêmio.
Arbitragem de obrigações convertíveis
Os fundos de hedge preferem a arbitragem de obrigações convertíveis. Ao comprar obrigações convertíveis da MSTR, enquanto se empresta e vende a descoberto ações ordinárias equivalentes, é possível garantir uma posição delta neutra. Cada grande oscilação no preço das ações pode ser rentabilizada ajustando a proporção de posições vendidas. Isso é visto como um dos jogos de arbitragem mais maduros de Wall Street.
Risco de venda a descoberto e possibilidade de squeeze
Apesar de várias instituições terem publicamente uma posição negativa sobre empresas como a MSTR, o risco de os investidores comuns realizarem vendas a descoberto é muito grande. Hikari "sofreu perdas" por ter vendido a descoberto a MSTR. Ele sugere que, se alguém quiser fazer vendas a descoberto, deve optar por comprar opções de venda ou outras combinações de risco limitado.
Quanto à possibilidade de ocorrer um squeeze extremo semelhante ao da GameStop, as opiniões dos três traders são basicamente unânimes: é difícil que grandes empresas como a MSTR passem por isso, mas ativos de menor capitalização como a SBET têm maior probabilidade. O crucial é observar indicadores como a taxa de empréstimo de ações e o número de ações disponíveis para empréstimo.
O futuro das ações americanas com criptomoedas
Com cada vez mais empresas a imitar a estratégia de manter criptomoedas da MSTR, a diferenciação do mercado é evidente. A Longxin Salt acredita que apenas as empresas que realmente se tornam grandes e fortes, com capacidade de financiamento contínuo, podem desfrutar de um alto prémio. Aqueles "pequenos jogadores" com escala limitada têm dificuldade em replicar o mito de valorização da MSTR.
Hikari afirmou que muitas novas empresas de criptomoedas estão realmente a copiar o modelo MSTR, e que algumas "são apenas para enganar as pessoas". Atualmente, ele está focado apenas em poucos ativos com divulgação clara e com um negócio legítimo no mercado de ações dos EUA.
Independentemente de como o mercado muda, os três traders acreditam que o que é mais escasso e mais consensual no mercado de encriptação ainda é o próprio Bitcoin.