Estratégia sugere pausa na acumulação de Bitcoin, o mercado enfrentará um ponto de viragem?
Recentemente, o CEO da empresa Strategy fez uma declaração intrigante nas redes sociais: "Às vezes, você só precisa manter." Esta declaração foi interpretada pelo mercado como um sinal de que a empresa pode suspender a compra de Bitcoin.
Como a empresa listada que possui a maior quantidade de Bitcoin no mundo, a Strategy sempre mantém a filosofia de investimento "Bitcoin em primeiro lugar". Os investidores já se acostumaram com a estratégia central da empresa de "comprar". Portanto, sempre que a Strategy suspende suas atividades de compra, isso gera grande atenção no mercado, especialmente no contexto de um aumento contínuo de Bitcoin por 13 semanas consecutivas anteriormente.
Até 8 de julho, o total de Bitcoin detido pela Strategy atingiu 597 mil moedas, representando 2,84% do fornecimento total de Bitcoin. Este número não apenas supera em muito o de outras empresas listadas, mas também é 2,3 vezes a quantidade detida pelas 100 maiores empresas listadas (excluindo a Strategy).
De acordo com os documentos submetidos pela empresa à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, até 30 de junho, o valor dos ativos digitais da Strategy era de 64,36 bilhões de dólares, com um custo médio de 70.982 dólares/moeda. Apenas no segundo trimestre de 2025, o valor justo do seu Bitcoin valorizou-se em 14 bilhões de dólares.
A estratégia não é apenas um participante importante no mercado de Bitcoin, mas também um fator chave que influencia o sentimento do mercado. A partir dos dados desde 2025, as várias pausas da empresa na compra de Bitcoin indicaram que o mercado poderia passar por uma correção a curto prazo. Então, será que desta vez será diferente?
Para continuar a comprar Bitcoin, a Strategy precisa de um grande apoio financeiro. A empresa optou por levantar fundos através da emissão de ações preferenciais. Desde fevereiro de 2025, a Strategy emitiu três tipos de ações preferenciais: STRF, STRK e STRD, que têm diferentes mecanismos de rendimento e prioridades de risco.
O núcleo do design desta estrutura de financiamento é permitir que a Strategy continue a atrair novo capital sem diluir excessivamente os direitos dos acionistas de ações ordinárias, fornecendo suporte financeiro para a compra contínua de Bitcoin, mantendo assim um ciclo virtuoso de "emissão de ações - compra de Bitcoin - valorização das ações."
Do ponto de vista do desempenho do mercado, as ações da Strategy (MSTR) superaram claramente o próprio Bitcoin, especialmente sob o impulso recente do "bull market de criptomoedas". STRK e STRF, como ações preferenciais emitidas mais cedo, também tiveram um desempenho muito bom, enquanto o STRD, que foi emitido mais tarde, também mostrou um potencial notável.
É importante notar que os altos executivos internos da Strategy também participaram da compra de ações preferenciais. De acordo com os documentos de divulgação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, vários executivos, incluindo o CEO e o CFO, compraram as novas ações preferenciais lançadas pela empresa. Este comportamento de "auto-compra" é tanto um sinal quanto reflete a forte confiança da empresa em retornos futuros.
No dia 5 de junho, a Strategy anunciou a emissão pública de 11.764.700 ações preferenciais permanentes da série A Stride com uma taxa de 10,00%, ao preço de 85 dólares por ação, e a entrega será concluída em 10 de junho, arrecadando aproximadamente 980 milhões de dólares. Recentemente, a Strategy também anunciou a assinatura de um novo acordo de venda, planejando emitir ações STRD para arrecadar 4,2 bilhões de dólares, e espera-se que utilize um método de "demanda, faseado" para financiamento contínuo.
No entanto, essa operação de alta alavancagem, embora tenha ampliado os ganhos contábeis provenientes da valorização do Bitcoin, também aumentou a pressão sobre o fluxo de caixa, especialmente com os gastos de juros anuais de 8% a 10% provenientes das ações preferenciais. Até o momento, o valor de mercado da MSTR é de aproximadamente 1129 bilhões de dólares, com uma avaliação empresarial em torno de 1200 bilhões de dólares, correspondendo a um múltiplo de ativos líquidos de 1,7. Embora ainda esteja dentro de uma faixa razoável, a sustentabilidade dessa avaliação depende em grande parte da força contínua do preço do Bitcoin e da estabilidade do ambiente de financiamento externo.
Do ponto de vista da receita, a capacidade de "autossustentação" da empresa diminuiu. Em 2024, a receita de software da empresa foi de apenas 463 milhões de dólares, estabelecendo um recorde mínimo desde 2010. A receita total do primeiro trimestre de 2025 foi de 111,1 milhões de dólares, uma queda de 3,6% em relação ao ano anterior. No entanto, a receita de serviços de assinatura atingiu 37,1 milhões de dólares, um aumento de 61,6% em relação ao ano anterior, mostrando que a empresa obteve algum sucesso na transição para serviços de nuvem e modelos de assinatura.
Vale a pena notar que a Strategy enfrenta um processo coletivo devido à adoção de novas normas contábeis. De acordo com as novas regras, a empresa precisa avaliar os ativos criptográficos ao valor justo, o que resultou na divulgação de uma perda não realizada de 5,9 mil milhões de dólares no primeiro trimestre de 2025, levando o preço das ações da MSTR a cair 8% nesse trimestre.
Atualmente, a Strategy está desenvolvendo um modelo de crédito Bitcoin, levando em consideração vários fatores, para gerar dados estatísticos sobre o risco e o spread de crédito do Bitcoin. Isso indica que a estratégia da empresa não se limita apenas à compra de Bitcoin, mas está construindo um sistema fechado em torno da capitalização e financeirização do Bitcoin.
Apesar dos riscos, algumas instituições de análise continuam otimistas em relação à Strategy. A TD Cowen reiterou na sua mais recente pesquisa a classificação de "compra" para a Strategy, mantendo o preço-alvo de 590 dólares por ação. Eles acreditam que o modelo "equity-Bitcoin cycle" da Strategy permite que a empresa utilize a receita da emissão de ações para comprar mais Bitcoins, impulsionando assim um preço de ação mais elevado e mais compras de Bitcoin, criando um ciclo virtuoso.
No entanto, a prosperidade da Strategy baseia-se em grande parte na suposição de que o preço do Bitcoin se mantenha estável ou suba. De certa forma, a Strategy já não é uma empresa de tecnologia no sentido tradicional, mas sim uma "plataforma de gestão de ativos de alta alavancagem em Bitcoin" envolta em um software. No futuro, o mercado estará atento a cada movimento da Strategy e ao impacto da tendência do preço do Bitcoin sobre a mesma.
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DefiOldTrickster
· 17h atrás
entrar numa posição é trabalhar, pausar um der
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AirdropSweaterFan
· 08-02 14:27
Já subiu novamente, não é?
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AltcoinMarathoner
· 08-02 14:24
apenas mais um marco na maratona do btc... hodl n relaxa família
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GateUser-e51e87c7
· 08-02 14:24
Não se meta na confusão, você também não pode comprar se estiver baixando.
Estratégia pausa na acumulação de Bitcoin, o ponto de viragem do mercado já chegou?
Estratégia sugere pausa na acumulação de Bitcoin, o mercado enfrentará um ponto de viragem?
Recentemente, o CEO da empresa Strategy fez uma declaração intrigante nas redes sociais: "Às vezes, você só precisa manter." Esta declaração foi interpretada pelo mercado como um sinal de que a empresa pode suspender a compra de Bitcoin.
Como a empresa listada que possui a maior quantidade de Bitcoin no mundo, a Strategy sempre mantém a filosofia de investimento "Bitcoin em primeiro lugar". Os investidores já se acostumaram com a estratégia central da empresa de "comprar". Portanto, sempre que a Strategy suspende suas atividades de compra, isso gera grande atenção no mercado, especialmente no contexto de um aumento contínuo de Bitcoin por 13 semanas consecutivas anteriormente.
Até 8 de julho, o total de Bitcoin detido pela Strategy atingiu 597 mil moedas, representando 2,84% do fornecimento total de Bitcoin. Este número não apenas supera em muito o de outras empresas listadas, mas também é 2,3 vezes a quantidade detida pelas 100 maiores empresas listadas (excluindo a Strategy).
De acordo com os documentos submetidos pela empresa à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, até 30 de junho, o valor dos ativos digitais da Strategy era de 64,36 bilhões de dólares, com um custo médio de 70.982 dólares/moeda. Apenas no segundo trimestre de 2025, o valor justo do seu Bitcoin valorizou-se em 14 bilhões de dólares.
A estratégia não é apenas um participante importante no mercado de Bitcoin, mas também um fator chave que influencia o sentimento do mercado. A partir dos dados desde 2025, as várias pausas da empresa na compra de Bitcoin indicaram que o mercado poderia passar por uma correção a curto prazo. Então, será que desta vez será diferente?
Para continuar a comprar Bitcoin, a Strategy precisa de um grande apoio financeiro. A empresa optou por levantar fundos através da emissão de ações preferenciais. Desde fevereiro de 2025, a Strategy emitiu três tipos de ações preferenciais: STRF, STRK e STRD, que têm diferentes mecanismos de rendimento e prioridades de risco.
O núcleo do design desta estrutura de financiamento é permitir que a Strategy continue a atrair novo capital sem diluir excessivamente os direitos dos acionistas de ações ordinárias, fornecendo suporte financeiro para a compra contínua de Bitcoin, mantendo assim um ciclo virtuoso de "emissão de ações - compra de Bitcoin - valorização das ações."
Do ponto de vista do desempenho do mercado, as ações da Strategy (MSTR) superaram claramente o próprio Bitcoin, especialmente sob o impulso recente do "bull market de criptomoedas". STRK e STRF, como ações preferenciais emitidas mais cedo, também tiveram um desempenho muito bom, enquanto o STRD, que foi emitido mais tarde, também mostrou um potencial notável.
É importante notar que os altos executivos internos da Strategy também participaram da compra de ações preferenciais. De acordo com os documentos de divulgação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, vários executivos, incluindo o CEO e o CFO, compraram as novas ações preferenciais lançadas pela empresa. Este comportamento de "auto-compra" é tanto um sinal quanto reflete a forte confiança da empresa em retornos futuros.
No dia 5 de junho, a Strategy anunciou a emissão pública de 11.764.700 ações preferenciais permanentes da série A Stride com uma taxa de 10,00%, ao preço de 85 dólares por ação, e a entrega será concluída em 10 de junho, arrecadando aproximadamente 980 milhões de dólares. Recentemente, a Strategy também anunciou a assinatura de um novo acordo de venda, planejando emitir ações STRD para arrecadar 4,2 bilhões de dólares, e espera-se que utilize um método de "demanda, faseado" para financiamento contínuo.
No entanto, essa operação de alta alavancagem, embora tenha ampliado os ganhos contábeis provenientes da valorização do Bitcoin, também aumentou a pressão sobre o fluxo de caixa, especialmente com os gastos de juros anuais de 8% a 10% provenientes das ações preferenciais. Até o momento, o valor de mercado da MSTR é de aproximadamente 1129 bilhões de dólares, com uma avaliação empresarial em torno de 1200 bilhões de dólares, correspondendo a um múltiplo de ativos líquidos de 1,7. Embora ainda esteja dentro de uma faixa razoável, a sustentabilidade dessa avaliação depende em grande parte da força contínua do preço do Bitcoin e da estabilidade do ambiente de financiamento externo.
Do ponto de vista da receita, a capacidade de "autossustentação" da empresa diminuiu. Em 2024, a receita de software da empresa foi de apenas 463 milhões de dólares, estabelecendo um recorde mínimo desde 2010. A receita total do primeiro trimestre de 2025 foi de 111,1 milhões de dólares, uma queda de 3,6% em relação ao ano anterior. No entanto, a receita de serviços de assinatura atingiu 37,1 milhões de dólares, um aumento de 61,6% em relação ao ano anterior, mostrando que a empresa obteve algum sucesso na transição para serviços de nuvem e modelos de assinatura.
Vale a pena notar que a Strategy enfrenta um processo coletivo devido à adoção de novas normas contábeis. De acordo com as novas regras, a empresa precisa avaliar os ativos criptográficos ao valor justo, o que resultou na divulgação de uma perda não realizada de 5,9 mil milhões de dólares no primeiro trimestre de 2025, levando o preço das ações da MSTR a cair 8% nesse trimestre.
Atualmente, a Strategy está desenvolvendo um modelo de crédito Bitcoin, levando em consideração vários fatores, para gerar dados estatísticos sobre o risco e o spread de crédito do Bitcoin. Isso indica que a estratégia da empresa não se limita apenas à compra de Bitcoin, mas está construindo um sistema fechado em torno da capitalização e financeirização do Bitcoin.
Apesar dos riscos, algumas instituições de análise continuam otimistas em relação à Strategy. A TD Cowen reiterou na sua mais recente pesquisa a classificação de "compra" para a Strategy, mantendo o preço-alvo de 590 dólares por ação. Eles acreditam que o modelo "equity-Bitcoin cycle" da Strategy permite que a empresa utilize a receita da emissão de ações para comprar mais Bitcoins, impulsionando assim um preço de ação mais elevado e mais compras de Bitcoin, criando um ciclo virtuoso.
No entanto, a prosperidade da Strategy baseia-se em grande parte na suposição de que o preço do Bitcoin se mantenha estável ou suba. De certa forma, a Strategy já não é uma empresa de tecnologia no sentido tradicional, mas sim uma "plataforma de gestão de ativos de alta alavancagem em Bitcoin" envolta em um software. No futuro, o mercado estará atento a cada movimento da Strategy e ao impacto da tendência do preço do Bitcoin sobre a mesma.