Comparação dos mecanismos de Futuros Perpétuos entre CEX e DEX: diferenças na plataforma a partir do design do Algoritmo.
Em março de 2025, o contrato JELLYJELLY provocou um alvoroço no mercado em uma certa plataforma de negociação descentralizada. Em apenas algumas horas, o preço desse contrato disparou 429%, quase acionando uma liquidação em massa. Se a liquidação ocorresse, as posições vendidas seriam direcionadas para o cofre de liquidez em cadeia, resultando em perdas flutuantes de dezenas de milhões de dólares. Ao mesmo tempo, uma conhecida bolsa de negociação centralizada rapidamente lançou a negociação de Futuros Perpétuos de JELLYJELLY.
À véspera da crise iminente, os validadores da plataforma descentralizada intervieram com uma votação de emergência, forçando a remoção, liquidação e congelamento de transações. Este evento levantou questionamentos na comunidade cripto sobre as exchanges "descentralizadas" e expôs uma questão central: o que realmente determina o preço numa plataforma descentralizada? Quem assume os riscos? O algoritmo é realmente neutro?
Este artigo usará este evento como ponto de partida para analisar as diferenças nos algoritmos dos mecanismos centrais dos Futuros Perpétuos nas três principais plataformas, e discutir as suas ideias financeiras subjacentes e mecanismos de transmissão de risco. Veremos como diferentes algoritmos moldam estilos de negociação, atendendo a diferentes tipos de operadores, e como decidem o destino dos traders em tempestades de mercado.
Futuros Perpétuos negociação dos três elementos principais
Antes de entrar em uma discussão mais profunda, precisamos esclarecer os três componentes-chave do comércio de Futuros Perpétuos:
Preço do índice: acompanha as variações de preço do mercado à vista, é a referência teórica.
Preço de referência: utilizado para calcular a perda e ganho não realizado, liquidações e outros eventos críticos.
Taxa de financiamento: mecanismo econômico que conecta o mercado à vista e o mercado de contratos, orientando o preço do contrato a retornar ao preço à vista.
Comparação de Algoritmos das Três Principais Plataformas
preço do índice/preço do oráculo
O preço do índice de uma certa plataforma descentralizada é construído por nós de validação independentes do seu próprio mercado, utilizando o método da mediana ponderada para lidar com a volatilidade extrema, com uma frequência de atualização de 3 segundos. Este design aumenta a resistência à manipulação, mas a velocidade de atualização é relativamente lenta.
preço de referência
O algoritmo de preço de marca da plataforma centralizada A baseia-se na mediana do preço de compra/venda do mercado de contratos, do preço de execução e do preço de impacto. Ao simular o efeito de grandes ordens de mercado no livro de ordens, reflete o custo real de liquidez. Combinado com o tratamento da média móvel exponencial, torna as mudanças de preço suaves e resistentes a picos, adequado para um posicionamento estável de grandes capitais.
Uma plataforma centralizada B adota uma abordagem mais agressiva, utilizando apenas o preço médio de compra/venda do livro de ordens. Este algoritmo é extremamente sensível a pequenas transações, podendo causar flutuações acentuadas, sendo adequado para operações de alta frequência e de curto prazo.
A estrutura de preço de marca de uma certa plataforma descentralizada combina os dois métodos mencionados acima, fundindo o preço do oráculo, os preços de compra e venda dentro da plataforma e o valor médio ponderado dos futuros perpétuos de várias bolsas centralizadas. Os validadores são responsáveis por atualizar os preços regularmente e realizar a verificação de consistência, aumentando a capacidade de resistência à manipulação.
taxa de financiamento
Uma plataforma descentralizada introduziu um índice de prêmio com base em um modelo tradicional, amostrando a cada 5 segundos e calculando a média horária, para evitar flutuações bruscas de curto prazo. Para compensar a desvantagem da lenta velocidade de retorno de preços, a plataforma definiu um limite máximo de taxa de financiamento muito alto, ciclos de cobrança frequentes, e um método de cálculo baseado no preço do oráculo em vez do preço de marcação.
A taxa de financiamento de uma plataforma centralizada A depende de um ciclo de liquidação mais longo, combinando a profundidade do livro de ordens e as taxas de empréstimo, para oferecer aos investidores institucionais um custo de capital suave e previsível.
O algoritmo da plataforma centralizada B é relativamente simples, baseado no cálculo da variação de preços no livro de ordens, com ciclos de liquidação longos, mas volatilidade acentuada, adequado para estratégias agressivas.
Estratégias de negociação e理念 financeira adaptadas a diferentes plataformas
###某 plataforma centralizada A: design de racionais do sistema
Ideia central: tornar o mercado previsível
Características do mecanismo: preço de referência suavizado, modelagem detalhada da taxa de financiamento, com mecanismo de amortecimento de risco
Público-alvo: investidores institucionais e traders de médio a longo prazo que buscam rendimento estável e risco controlável
Plataforma centralizada B: design do transacionador instintivo
Ideia central: o mercado reflete a natureza humana
Características do mecanismo: preço de referência sensível, grande volatilidade da taxa de financiamento, mecanismo de liquidação rápido
Público-alvo: traders de alta frequência, traders de curto prazo, habilidosos em capturar desvios de preços instantâneos
Uma plataforma descentralizada: o design dos estruturalistas em blockchain
Ideia Central: Algoritmo estabelece ordem
Características do mecanismo: preço de consenso dos validadores, tesouraria de liquidez em cadeia, taxa de financiamento de alta frequência, transparência em cadeia
Público-alvo: traders que buscam código verificável e governança distribuída, arbitradores on-chain
Conclusão
O design de algoritmos em diferentes plataformas reflete compreensões distintas sobre a essência do mercado. Alguns buscam estabilidade, outros abraçam a volatilidade, e ainda há aqueles que tentam construir uma nova ordem através do código. No entanto, em situações extremas, qualquer sistema pode enfrentar o teste da intervenção humana.
No final, os traders precisam escolher a plataforma que esteja alinhada com a sua filosofia de negociação e apetite ao risco. Independentemente do sistema escolhido, é crucial manter um respeito pelo mercado.
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
17 Curtidas
Recompensa
17
5
Compartilhar
Comentário
0/400
GateUser-aa7df71e
· 17h atrás
dex fazer as pessoas de parvas a armadilha quem entende? Tudo é uma atuação.
Ver originalResponder0
FastLeaver
· 17h atrás
Haha, realmente engraçado ir para o centro.
Ver originalResponder0
SmartContractPhobia
· 17h atrás
DEX é realmente o local de pisar em minas.
Ver originalResponder0
LayerZeroHero
· 17h atrás
Isto é claramente uma má concepção da lógica de liquidação, dados de testes reais indicam que uma Grande subida de 429% é suficiente para causar um pânico na cadeia.
Futuros Perpétuos Algoritmo之争:CEX与DEX机制对比及风险分析
Comparação dos mecanismos de Futuros Perpétuos entre CEX e DEX: diferenças na plataforma a partir do design do Algoritmo.
Em março de 2025, o contrato JELLYJELLY provocou um alvoroço no mercado em uma certa plataforma de negociação descentralizada. Em apenas algumas horas, o preço desse contrato disparou 429%, quase acionando uma liquidação em massa. Se a liquidação ocorresse, as posições vendidas seriam direcionadas para o cofre de liquidez em cadeia, resultando em perdas flutuantes de dezenas de milhões de dólares. Ao mesmo tempo, uma conhecida bolsa de negociação centralizada rapidamente lançou a negociação de Futuros Perpétuos de JELLYJELLY.
À véspera da crise iminente, os validadores da plataforma descentralizada intervieram com uma votação de emergência, forçando a remoção, liquidação e congelamento de transações. Este evento levantou questionamentos na comunidade cripto sobre as exchanges "descentralizadas" e expôs uma questão central: o que realmente determina o preço numa plataforma descentralizada? Quem assume os riscos? O algoritmo é realmente neutro?
Este artigo usará este evento como ponto de partida para analisar as diferenças nos algoritmos dos mecanismos centrais dos Futuros Perpétuos nas três principais plataformas, e discutir as suas ideias financeiras subjacentes e mecanismos de transmissão de risco. Veremos como diferentes algoritmos moldam estilos de negociação, atendendo a diferentes tipos de operadores, e como decidem o destino dos traders em tempestades de mercado.
Futuros Perpétuos negociação dos três elementos principais
Antes de entrar em uma discussão mais profunda, precisamos esclarecer os três componentes-chave do comércio de Futuros Perpétuos:
Preço do índice: acompanha as variações de preço do mercado à vista, é a referência teórica.
Preço de referência: utilizado para calcular a perda e ganho não realizado, liquidações e outros eventos críticos.
Taxa de financiamento: mecanismo econômico que conecta o mercado à vista e o mercado de contratos, orientando o preço do contrato a retornar ao preço à vista.
Comparação de Algoritmos das Três Principais Plataformas
preço do índice/preço do oráculo
O preço do índice de uma certa plataforma descentralizada é construído por nós de validação independentes do seu próprio mercado, utilizando o método da mediana ponderada para lidar com a volatilidade extrema, com uma frequência de atualização de 3 segundos. Este design aumenta a resistência à manipulação, mas a velocidade de atualização é relativamente lenta.
preço de referência
O algoritmo de preço de marca da plataforma centralizada A baseia-se na mediana do preço de compra/venda do mercado de contratos, do preço de execução e do preço de impacto. Ao simular o efeito de grandes ordens de mercado no livro de ordens, reflete o custo real de liquidez. Combinado com o tratamento da média móvel exponencial, torna as mudanças de preço suaves e resistentes a picos, adequado para um posicionamento estável de grandes capitais.
Uma plataforma centralizada B adota uma abordagem mais agressiva, utilizando apenas o preço médio de compra/venda do livro de ordens. Este algoritmo é extremamente sensível a pequenas transações, podendo causar flutuações acentuadas, sendo adequado para operações de alta frequência e de curto prazo.
A estrutura de preço de marca de uma certa plataforma descentralizada combina os dois métodos mencionados acima, fundindo o preço do oráculo, os preços de compra e venda dentro da plataforma e o valor médio ponderado dos futuros perpétuos de várias bolsas centralizadas. Os validadores são responsáveis por atualizar os preços regularmente e realizar a verificação de consistência, aumentando a capacidade de resistência à manipulação.
taxa de financiamento
Uma plataforma descentralizada introduziu um índice de prêmio com base em um modelo tradicional, amostrando a cada 5 segundos e calculando a média horária, para evitar flutuações bruscas de curto prazo. Para compensar a desvantagem da lenta velocidade de retorno de preços, a plataforma definiu um limite máximo de taxa de financiamento muito alto, ciclos de cobrança frequentes, e um método de cálculo baseado no preço do oráculo em vez do preço de marcação.
A taxa de financiamento de uma plataforma centralizada A depende de um ciclo de liquidação mais longo, combinando a profundidade do livro de ordens e as taxas de empréstimo, para oferecer aos investidores institucionais um custo de capital suave e previsível.
O algoritmo da plataforma centralizada B é relativamente simples, baseado no cálculo da variação de preços no livro de ordens, com ciclos de liquidação longos, mas volatilidade acentuada, adequado para estratégias agressivas.
Estratégias de negociação e理念 financeira adaptadas a diferentes plataformas
###某 plataforma centralizada A: design de racionais do sistema
Plataforma centralizada B: design do transacionador instintivo
Uma plataforma descentralizada: o design dos estruturalistas em blockchain
Conclusão
O design de algoritmos em diferentes plataformas reflete compreensões distintas sobre a essência do mercado. Alguns buscam estabilidade, outros abraçam a volatilidade, e ainda há aqueles que tentam construir uma nova ordem através do código. No entanto, em situações extremas, qualquer sistema pode enfrentar o teste da intervenção humana.
No final, os traders precisam escolher a plataforma que esteja alinhada com a sua filosofia de negociação e apetite ao risco. Independentemente do sistema escolhido, é crucial manter um respeito pelo mercado.