## O mercado é dominado por moeda estável em Dólar
O consultor do Departamento de Infraestrutura de Mercado e Pagamentos do Banco Central Europeu (BCE), Jürgen Scharf, alertou no dia 28 que as moedas estáveis têm o potencial de transformar a forma como as finanças internacionais funcionam, e que, se não forem tomadas medidas estratégicas, a soberania monetária e a estabilidade financeira da Europa podem ser comprometidas.
O grande risco para a Europa, segundo ele, é que as moedas estáveis lastreadas em Dólar, como USDT e USDC, estão dominando o mercado global. Enquanto as moedas estáveis lastreadas em Dólar representam 99% da capitalização de mercado de 230 bilhões de Dólares (cerca de 34 trilhões de Yen) do mercado de moedas estáveis, a capitalização de mercado das moedas estáveis lastreadas em Euro é de apenas 350 milhões de Euros (cerca de 59,9 bilhões de Yen), havendo uma discrepância significativa entre as duas.
Além disso, nos Estados Unidos, a Lei Genius, que estabelece um quadro regulatório para moedas estáveis, foi promulgada em 18 de julho. No entanto, o Sr. Scharf apontou que essa lei tem "aspectos mais tolerantes" do que a MiCA, que é a regulamentação abrangente de criptoativos (moedas virtuais) da Europa. Como resultado, a regulamentação para moedas estáveis lastreadas em Dólar se tornou mais branda, e espera-se que a oferta de moedas estáveis se expanda para cerca de 2 trilhões de Dólares (aproximadamente 296 trilhões de ienes) até o final de 2028.
O Sr. Scharf afirmou que, se a moeda estável denominada em Dólar americano se tornar amplamente utilizada na zona do euro, seu impacto será abrangente e poderá enfraquecer a influência da política monetária do BCE. O crescimento da moeda estável denominada em Dólar americano pode aumentar a vantagem econômica e geopolítica dos EUA, e o Sr. Scharf vê isso como uma possibilidade de levar ao aumento dos custos de financiamento na Europa e à dependência geopolítica.
Várias rotas
O Sr. Scharf explicou, com exemplos concretos, várias vias pelas quais as moedas estáveis denominadas em Dólar podem enfraquecer o controle financeiro europeu.
No setor de pagamentos, a introdução de moedas estáveis está avançando em remessas e comércio eletrônico. As grandes empresas de cartões dos EUA, Visa e Mastercard, já integraram moedas estáveis lastreadas em Dólar em seus sistemas de pagamento. Além disso, grandes varejistas americanos como Walmart e Amazon também estão considerando o uso de moedas estáveis, o que pode levar a uma migração de grandes fluxos de pagamento para fora dos sistemas financeiros tradicionais.
Além disso, as moedas estáveis que funcionam como ativos de pagamento estão amplamente utilizadas em finanças descentralizadas (DeFi), exchanges de criptomoedas, liquidações de mercado de ativos tokenizados e pagamentos transfronteiriços. Como novos casos de uso, também estão sendo implementados pagamentos DVP para investidores institucionais e suporte a transações entre bancos, com destaque para sua rapidez, acessibilidade global e interoperabilidade.
Além disso, existem plataformas que oferecem rendimento para a posse de moeda estável. Se tais moedas estáveis se tornarem populares entre empresas e consumidores que buscam rendimento, pode haver uma saída de depósitos dos bancos europeus, o que poderia ameaçar a função de intermediação financeira e dificultar a concessão de crédito, alertou o Sr. Scharf. O impacto é especialmente significativo na Europa, onde os bancos desempenham um papel central no sistema financeiro, e ele enfatizou que, se as moedas estáveis denominadas em Dólar forem amplamente utilizadas na zona do Euro, a capacidade do BCE de controlar o ambiente financeiro pode ser enfraquecida.
O que pode ser feito na Europa
O Sr. Shaff apontou que, a menos que uma alternativa confiável ao euro seja realizada na infraestrutura de pagamento com tokens, é possível que a moeda estável em Dólar se torne predominante em breve. "Essa superioridade do Dólar trará uma vantagem estratégica e econômica para os EUA, permitindo financiar a um custo mais baixo enquanto exerce influência global", disse.
Isso significa que, em comparação com os Estados Unidos, os custos de financiamento estão aumentando na Europa, a liberdade da política monetária está diminuindo e a dependência geopolítica está aumentando.
Em relação a essa situação, o referido enfatizou que a Europa não tem margem de manobra. Apresentou várias medidas de resposta, como as seguintes.
Reforço do suporte a moeda estável em euros regulamentada
Projeto do Euro Digital pelo BCE e colaboração com o setor privado
Expansão da utilização da tecnologia de registro distribuído (DLT) no mercado financeiro de atacado
Fortalecimento da colaboração internacional sobre a regulamentação da moeda estável
O Sr. Scharf posicionou o euro digital como um elemento complementar de uma estratégia de pagamento digital mais ampla, afirmando que "espera-se que se torne uma linha de defesa robusta para proteger a soberania monetária da Europa no momento do pagamento."
O BCE aprovou, no início de julho, dois projetos piloto de DLT, "Pontes" e "Appia", com o objetivo de reforçar a infraestrutura de pagamentos por atacado na Europa e pagamentos transfronteiriços, e acredita que esta iniciativa contribuirá significativamente para este campo.
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Consultor do Banco Central Europeu expressa preocupações sobre a expansão da moeda estável em Dólar, podendo contrabalançar com o Euro digital.
O consultor do Departamento de Infraestrutura de Mercado e Pagamentos do Banco Central Europeu (BCE), Jürgen Scharf, alertou no dia 28 que as moedas estáveis têm o potencial de transformar a forma como as finanças internacionais funcionam, e que, se não forem tomadas medidas estratégicas, a soberania monetária e a estabilidade financeira da Europa podem ser comprometidas.
O grande risco para a Europa, segundo ele, é que as moedas estáveis lastreadas em Dólar, como USDT e USDC, estão dominando o mercado global. Enquanto as moedas estáveis lastreadas em Dólar representam 99% da capitalização de mercado de 230 bilhões de Dólares (cerca de 34 trilhões de Yen) do mercado de moedas estáveis, a capitalização de mercado das moedas estáveis lastreadas em Euro é de apenas 350 milhões de Euros (cerca de 59,9 bilhões de Yen), havendo uma discrepância significativa entre as duas.
Além disso, nos Estados Unidos, a Lei Genius, que estabelece um quadro regulatório para moedas estáveis, foi promulgada em 18 de julho. No entanto, o Sr. Scharf apontou que essa lei tem "aspectos mais tolerantes" do que a MiCA, que é a regulamentação abrangente de criptoativos (moedas virtuais) da Europa. Como resultado, a regulamentação para moedas estáveis lastreadas em Dólar se tornou mais branda, e espera-se que a oferta de moedas estáveis se expanda para cerca de 2 trilhões de Dólares (aproximadamente 296 trilhões de ienes) até o final de 2028.
O Sr. Scharf afirmou que, se a moeda estável denominada em Dólar americano se tornar amplamente utilizada na zona do euro, seu impacto será abrangente e poderá enfraquecer a influência da política monetária do BCE. O crescimento da moeda estável denominada em Dólar americano pode aumentar a vantagem econômica e geopolítica dos EUA, e o Sr. Scharf vê isso como uma possibilidade de levar ao aumento dos custos de financiamento na Europa e à dependência geopolítica.
Várias rotas
O Sr. Scharf explicou, com exemplos concretos, várias vias pelas quais as moedas estáveis denominadas em Dólar podem enfraquecer o controle financeiro europeu.
No setor de pagamentos, a introdução de moedas estáveis está avançando em remessas e comércio eletrônico. As grandes empresas de cartões dos EUA, Visa e Mastercard, já integraram moedas estáveis lastreadas em Dólar em seus sistemas de pagamento. Além disso, grandes varejistas americanos como Walmart e Amazon também estão considerando o uso de moedas estáveis, o que pode levar a uma migração de grandes fluxos de pagamento para fora dos sistemas financeiros tradicionais.
Além disso, as moedas estáveis que funcionam como ativos de pagamento estão amplamente utilizadas em finanças descentralizadas (DeFi), exchanges de criptomoedas, liquidações de mercado de ativos tokenizados e pagamentos transfronteiriços. Como novos casos de uso, também estão sendo implementados pagamentos DVP para investidores institucionais e suporte a transações entre bancos, com destaque para sua rapidez, acessibilidade global e interoperabilidade.
Além disso, existem plataformas que oferecem rendimento para a posse de moeda estável. Se tais moedas estáveis se tornarem populares entre empresas e consumidores que buscam rendimento, pode haver uma saída de depósitos dos bancos europeus, o que poderia ameaçar a função de intermediação financeira e dificultar a concessão de crédito, alertou o Sr. Scharf. O impacto é especialmente significativo na Europa, onde os bancos desempenham um papel central no sistema financeiro, e ele enfatizou que, se as moedas estáveis denominadas em Dólar forem amplamente utilizadas na zona do Euro, a capacidade do BCE de controlar o ambiente financeiro pode ser enfraquecida.
O que pode ser feito na Europa
O Sr. Shaff apontou que, a menos que uma alternativa confiável ao euro seja realizada na infraestrutura de pagamento com tokens, é possível que a moeda estável em Dólar se torne predominante em breve. "Essa superioridade do Dólar trará uma vantagem estratégica e econômica para os EUA, permitindo financiar a um custo mais baixo enquanto exerce influência global", disse.
Isso significa que, em comparação com os Estados Unidos, os custos de financiamento estão aumentando na Europa, a liberdade da política monetária está diminuindo e a dependência geopolítica está aumentando.
Em relação a essa situação, o referido enfatizou que a Europa não tem margem de manobra. Apresentou várias medidas de resposta, como as seguintes.
O Sr. Scharf posicionou o euro digital como um elemento complementar de uma estratégia de pagamento digital mais ampla, afirmando que "espera-se que se torne uma linha de defesa robusta para proteger a soberania monetária da Europa no momento do pagamento."
O BCE aprovou, no início de julho, dois projetos piloto de DLT, "Pontes" e "Appia", com o objetivo de reforçar a infraestrutura de pagamentos por atacado na Europa e pagamentos transfronteiriços, e acredita que esta iniciativa contribuirá significativamente para este campo.