Perspectiva VC sobre a febre Memecoin: novo campo de investimento ou armadilha de saída de liquidez?

Os Memes passaram por uma fase de lenta germinação de 2013 a 2019, seguida por um período caótico de rápidas mudanças de 2020 a 2022, e finalmente, de 2023 a 2024, chegam a um período de desenvolvimento acelerado, sendo oficialmente reconhecidos e adquirindo uma ampla base de público como uma única vertente.

A taxa de rotatividade diária do Meme é de aproximadamente 11%, em comparação, o DeFi é de 5%, o Layer2 é de 7%, e a taxa de rotatividade diária do Layer1 é de 4%. Esta proporção não apenas destaca a alta Liquidez do Meme, mas também indica um maior interesse e frequência de negociação dos usuários em relação ao Meme.

Até o final do terceiro trimestre de 2024, a participação de mercado do Meme em todo o mercado de criptomoedas, já subiu de 0,87% há dois anos para 2,58% atualmente, e ainda apresenta uma tendência de crescimento. Se fizermos uma simples simulação de regressão linear, essa participação deverá alcançar 3,54% em 2025 e 7,81% em 2030.

Meme é um Layer1 alavancado, ou seja, quando o mercado melhora, haverá um aumento de cerca de 5 a 10 vezes no Layer1.

Memes de cultura animal e de cultura Cult são tipos que são adequados para um acompanhamento a longo prazo. Em contraste, outras categorias de memes estão frequentemente relacionadas a tendências de curto prazo, e seu nível de atenção e popularidade pode subir rapidamente e depois cair.

Em 2024, a indústria e o mercado estão passando por uma intensa reestruturação, e, diante do desempenho insatisfatório de muitos projetos apoiados por VC, o Meme, no entanto, está avançando contra a corrente, tornando-se uma nova força que não pode ser ignorada. A ascensão do modo PvP, o efeito de riqueza gerado pelos ataques de uma única moeda, e o Solana, que é extremamente amigável ao Meme, todos mostraram um brilho único neste ano. Murad, o novo representante da nova geração de Meme, rapidamente se tornou uma figura popular no mundo dos Memes através de sua palestra Supercycle. No entanto, quais mudanças o Meme realmente passou por trás dessa onda? Da perspectiva dos VC, como devemos participar disso? Essas questões merecem uma discussão aprofundada.

Panorama do mercado de Meme: origem, evolução e análise de dados do mercado

Origem e Impacto

Meme, como um fenômeno de disseminação cultural, está intimamente ligado à história da humanidade. Originando-se da linguagem, crenças e costumes das sociedades antigas, ele se espalha entre os grupos por meio da imitação e aprendizado. O surgimento da internet acelerou enormemente a disseminação dos Memes, que se propagam rapidamente entre os usuários em formas de imagens, vídeos, textos, e emojis, devido ao seu humor, ironia ou ressonância. Os Memes atendem à necessidade das pessoas de expressar emoções, compartilhar opiniões e construir ressonância nas interações sociais, sendo um fenômeno cultural que reflete tendências sociais, psicologia de grupos e mudanças culturais. Sua disseminação e popularidade são influenciadas por diversos fatores, como a atratividade do conteúdo, o ambiente de disseminação, a aceitação da comunidade e a influência de KOL.

Na Web2, a cultura Meme surgiu e desenvolveu-se principalmente nas plataformas 4chan e Reddit. O 4chan é o berço do popular Meme Pepe the Frog, onde se reúne uma grande quantidade de conteúdo relacionado a Memes Pepe e sua cultura derivada. Ao mesmo tempo, o 4chan também é o terreno fértil para as histórias em quadrinhos do Boy's Club, proporcionando-nos uma importante perspectiva para entender a cultura Meme. O Reddit, por sua vez, deu origem a clássicos como Dogecoin e Success Kid. Graças ao ambiente comunitário ativo e à sólida base de usuários dessas duas plataformas, até hoje, elas continuam a ser o berço de muitos novos Memes. Além dessas duas plataformas, outras redes sociais com muitos usuários, como Twitter X e Telegram, também geraram alguns Memes populares. Por exemplo, o dogwifhat, um Meme que apresenta a imagem de um cachorro usando um gorro de lã rosa, que, desde o início, formou uma cultura de totem "gorro" na comunidade devido à sua imagem única, com muitos usuários e celebridades compartilhando imagens relacionadas ao cachorro do gorro.

Evolução e Desenvolvimento

Começando no Web2, apaixonado pelo Web3. Neste artigo, nos referiremos a Meme e suas moedas relacionadas como "Meme", sem fazer distinções específicas. Ao revisar a evolução do Meme, notamos que ele não era proeminente no início e não recebeu atenção suficiente. Referindo-se às mudanças cíclicas de touros e ursos da indústria, podemos dividir a linha de desenvolvimento do Meme em três estágios: fase inicial (2013 a 2019), fase caótica (2020 a 2022) e fase de rápido desenvolvimento (2023 a 2024). Ao consultar os dados históricos do CoinMarketCap, os dados de moedas únicas do Coingecko, informações históricas de mecanismos de busca e conteúdos de redes sociais, podemos entender de forma mais abrangente a evolução do Meme.

Até 31 de dezembro de 2019, durante o seu período inicial, o Dogecoin era a única moeda do tipo Meme na lista das 100 maiores por valor de mercado, ocupando a 34ª posição. Ao olhar para o período de 2013 a 2019, as moedas do tipo Meme não conseguiram ocupar um lugar significativo no mercado. Durante esse período, a indústria estava em uma fase rápida de construção de infraestrutura, com todos explorando novos conceitos. As novas moedas mainstream geralmente eram aquelas com maior capacidade de processamento de transações e tempos de confirmação mais rápidos, ou novas blockchains com poderosas funcionalidades de contratos inteligentes. Para as moedas do tipo Meme, o desafio é que elas não apenas necessitam de custos elevados para estabelecer um veículo de apoio, mas também enfrentam dificuldades na construção de liquidez, o que resulta em um volume de transações menor e dificuldade em obter amplo apoio de exchanges centralizadas. Portanto, durante o período inicial das moedas do tipo Meme, além de moedas como o Dogecoin, que é caracterizado pelo meme "Doge" e possui um efeito de disseminação significativo, não havia muitas outras moedas do tipo Meme que conseguissem sobreviver no mercado.

O período caótico que começou em 2020, mais especificamente em agosto de 2020, foi desencadeado pela onda de IDOs provocada pelo DeFi Summer. O DeFi Summer liderou os IDOs, permitindo que as pessoas construíssem liquidez na cadeia a baixo custo, fornecessem transações e rapidamente criassem cenários de negociação. Isso possibilitou a emissão de tokens a baixo custo e a circulação direta no mercado secundário sem passar pelas listagens das exchanges, resultando no surgimento de várias Memes on-chain. Durante este período, os tokens Meme que sobreviveram incluem SHIB, FLOKI e PEOPLE. No entanto, esses primeiros tokens Meme não receberam a devida atenção do mercado, sendo sua popularidade principalmente baseada em conceitos especulativos. Além disso, a popularidade das Memes no período caótico frequentemente surgiu em um contexto de excesso de liquidez na indústria, aparecendo geralmente após uma sequência de altas em vários segmentos, como a última etapa de uma corrida. Vale mencionar que as Memes também ganharam ampla atenção devido à sua associação com celebridades, especialmente pela constante exposição de Elon Musk ao Dogecoin em 2021, que não apenas fez com que a volatilidade do Dogecoin fosse extremamente significativa, mas também impulsionou Dogecoin a um novo patamar em termos de valor de mercado, resultando em uma expansão notável da comunidade.

Com a chegada de 2023, a onda dos Meme coins continua a aquecer, surgindo uma diversidade de tipos de Meme coins, como BONK, PEPE, CHEEMS, Bitcoin relacionado à cultura Cult (HarryPotterObamaSonic10Inc) e SPX (SPX6900), WIF e MOG, entre outros. Neste período, as categorias de Meme coins começam a se especializar, com outras blockchains públicas como a Solana também se destacando. Em 2024, o desenvolvimento dos Meme coins entra numa fase de aceleração direta, com novas moedas como BOME, neiro em minúsculas e GOAT surgindo constantemente, cada uma com suas características. Os Meme coins foram oficialmente reconhecidos como uma categoria única, ganhando ampla aceitação e base de público.

Após a análise da participação de mercado e outros indicadores de desempenho das 600 principais criptomoedas de 2013 a 2024, podemos observar claramente o crescimento da capitalização de mercado dos Memes, bem como a expansão de suas categorias e quantidades. Durante este período, a capitalização de mercado dos Memes não só teve um crescimento significativo, mas também aumentou em variedade e quantidade. Até o final do terceiro trimestre de 2024, a participação de mercado dos Memes no mercado de criptomoedas como um todo subiu de 0,87% há dois anos para 2,58% atualmente, e ainda apresenta uma tendência de crescimento contínuo. Se fizermos uma simples simulação de regressão linear, essa participação deverá atingir 3,54% em 2025 e 7,81% em 2030.

Talvez, já tenhamos duvidado se os Memes eram apenas um fenômeno passageiro, que rapidamente voltaria ao silêncio após a onda de entusiasmo. No entanto, à medida que aprendemos e compreendemos mais sobre os Memes, acreditamos que nossa perspectiva mudou. Os Memes não só não desaparecerão, como também continuarão a inovar, e a cada ciclo de época pode surgir um novo Meme líder. Contudo, por trás desses brilhantes Memes líderes, esconde-se uma dura realidade, que nos lembra que devemos sempre manter a calma e uma mente clara.

Análise de dados do mercado

Ao analisar o desenvolvimento e os dados históricos do Meme, podemos ter uma ideia geral da sua tendência de desenvolvimento. Assim, estudar o atual panorama de mercado pode nos fornecer uma perspectiva intuitiva para observar as mudanças nos pontos focais do mercado e o fluxo de capital. Abaixo, aprofundamos a discussão sobre os indicadores macroeconômicos do setor de Meme, incluindo capitalização de mercado, atividade de negociação e volume médio diário de negociações, entre outros indicadores-chave. Essas análises não apenas revelam as dinâmicas mais recentes do setor de Meme, mas também mostram a sua trajetória de desenvolvimento futura.

Mudanças no valor de mercado e na quantidade: As mudanças no valor de mercado e na quantidade em circulação do Meme podem refletir a demanda e o grau de aceitação do mercado. Embora alguns tokens Meme tenham um valor de mercado baixo, o aumento na quantidade de Memes indica que o interesse da comunidade por todo o setor está crescendo. Em comparação com outros setores (Layer1/Layer2/DeFi), o Meme tem estado muito à frente em termos de valor de mercado total e novas quantidades nos últimos dois anos.

Atividade de negociação: A atividade de negociação e a taxa de rotatividade dos tokens Meme geralmente são mais altas do que em outros setores. De acordo com os dados do CoinMarketCap, a capitalização de mercado total dos tokens Meme é de cerca de 50 bilhões de dólares, com um volume de negociação diário de cerca de 5 bilhões de dólares, um nível de atividade de negociação que está muito acima de outros setores. Em média, a taxa de rotatividade diária dos tokens Meme é de cerca de 11%, enquanto a taxa de rotatividade diária do DeFi é de cerca de 5%, a taxa de rotatividade diária do Layer2 é de cerca de 7% e a taxa de rotatividade diária do Layer1 é de 4%. Essa proporção não apenas destaca a alta liquidez dos tokens Meme, mas também indica o alto interesse e a frequência de negociação dos usuários por Meme. Para tokens Meme que estão acima do nível do setor, especialmente aqueles com volumes de negociação mais altos, eles costumam se tornar alvos da busca de capital do mercado.

O aumento e a baixa taxa de sucesso das novas moedas Meme: O mercado de Memes está constantemente a surgir novas moedas, cujos aumentos de preço às vezes até superam criptomoedas de referência como o BTC. Isso indica que o campo dos tokens Meme possui uma alta volatilidade e oportunidades de especulação. No entanto, entre as muitas novas Memes, tomando os dados do Pump fun como exemplo, apenas menos de 2% das Memes lançadas com sucesso, e apenas 0,23% mantêm um valor de mercado acima de 1M, ou seja, a probabilidade de sobrevivência e resistência ao teste do tempo é extremamente pequena.

Grandes volumes de negociação e novos usuários: os Memes podem trazer grandes volumes de negociação e têm um grupo relativamente leal de usuários. Assim, para as CEX, listar moedas Meme pode se tornar uma estratégia importante para atrair tráfego e usuários. Tomando como exemplo o mercado à vista da Binance, 20% dos pares de negociação entre os 30 mais negociados são Memes.

Escassez dos Memes de Blue Chip: Memes de nível blue chip parecem ser relativamente escassos. Diante de centenas e milhares de tokens Meme, menos de 1% pode realmente ser considerado blue chip. Tomando como exemplo os Memes registrados no site Coinmarketcap, embora o mercado...