Estamos em julho de 2025, e mais meio ano se passou, o que, em tempo de cripto, equivale a cerca de três anos normais. É o momento perfeito para sentir o pulso da indústria e perguntar a nós mesmos o que está realmente acontecendo.
Você tem momentos de notícias importantes: mudanças na administração, avanços regulatórios, Bitcoin (BTC) em máximas históricas, quebras preocupantes e grandes IPOs. Você tem novas narrativas surgindo no circuito de conferências: novas layer-1s tentando reivindicar seus espaços, conversas sobre infraestrutura dominadas por L2s, uma pilha DeFi em evolução e a convergência acelerada de IA e blockchain. E no fundo, há uma mudança de vibe notável. Ultimamente, uma sensação de inquietação surgiu no CT (ou Crypto Twitter), com comentaristas observando que o que antes parecia um movimento se transformou, para muitos, em uma correria, com golpes e rug pulls dominando as manchetes. Eles estão pedindo um reinício, um retorno à construção de produtos reais, resolvendo problemas reais para usuários reais e reconstruindo a confiança.
Não discordo desses comentadores. E eu, como muitos, acho difícil compreender o progresso implacável, mas irregular, no espaço das criptomoedas. No entanto, acho mais fácil entender a indústria ao reconhecer que o panorama das criptomoedas é diferente de qualquer outro na tecnologia. Funciona segundo regras diferentes e opera sob dinâmicas completamente distintas.
Depois de trabalhar no espaço blockchain desde 2017, muitas vezes tive dificuldade em explicar este mundo a amigos e familiares. Mas comecei a usar a seguinte metáfora: O panorama cripto opera mais como lugares do que produtos. E as blockchains não são empresas. São cidades fronteiriças em uma terra recém-descoberta. Vamos desvendar a metáfora mapeando algumas das narrativas predominantes:
L1s: Os assentamentos na fronteira
Cada blockchain de camada-1—Ethereum (ETH), Solana (SOL), Bitcoin—é como uma cidade fronteiriça construída em uma faixa de terra selvagem. Essas cidades são primitivas no início: talvez haja um saloon, uma rua principal empoeirada e algumas pessoas construindo casas com suas próprias mãos. Os primeiros colonos (desenvolvedores, especuladores e equipes de infraestrutura) estão lá porque acreditam no potencial valor da terra, mesmo que seja arriscado, volátil ou estéril neste momento.
Cada cidade L1 compete para atrair colonos e capital. Algumas cidades são construídas em torno de recursos naturais (Bitcoin: dinheiro sólido), outras em torno de solo fértil (Ethereum: programabilidade), ou localização estratégica (Solana: desempenho). Mas em todos os casos, a proposta é a mesma: "Venha construir seu futuro aqui."
L2s: Estradas, ferrovias e utilidades
Os Layer 2—como Arbitrum (ARB), Optimism (OP), ZKsync (ZK)—são a infraestrutura que torna estas cidades habitáveis. Eles são as estradas e ferrovias que conectam assentamentos remotos a redes de comércio, ou a canalização e eletricidade que permitem que você tome banho e carregue seus dispositivos. Sem eles, a maioria das pessoas não se estabeleceria aqui—é simplesmente muito difícil.
Rollups, zk-tech, pontes: essas tecnologias podem não ser glamorosas, mas são essenciais para suavizar o terreno de um L1 bruto. Elas reduzem a congestão, melhoram a velocidade e tornam viável imaginar cidades se transformando em metrópoles. De muitas maneiras, o momento atual das criptomoedas é uma corrida para estabelecer o sistema interestadual em preparação para uma onda de colonos esperados (, embora ainda não se saiba o que vai trazer esses colonos ).
DeFi: A economia mercantil
Os protocolos DeFi são as lojas gerais, os postos de comércio e os bancos da fronteira. Eles permitem que as pessoas troquem valor, contraiam empréstimos para construir mais infraestrutura e especulem sobre quais cidades prosperarão. Eles são arriscados — às vezes você é enganado ou o banco desaparece da noite para o dia — mas são necessários para impulsionar uma economia local.
Blockchain x IA: Ouro sob as montanhas
Com o ritmo alucinado do avanço da IA nos últimos dois anos – e as preocupações a aumentar sobre o poder que as empresas centralizadas de "Big AI" irão exercer – o espaço cripto pode realmente encontrar um caso de uso matador que importa. Se as blockchains são cidades, então a IA é o ouro enterrado nas colinas circundantes.
E faz sentido: os modelos de IA precisam de governança e proveniência, os dados precisam ser descentralizados e o computação precisa ser partilhada. A blockchain fornece o livro-razão, a estrutura de incentivos e (talvez) a estrutura ética.
Vários projetos estão a fazer as suas ofertas pela corrida ao ouro na economia das máquinas—incluindo NEAR, Peaq e Akash—embora reste saber se este valor pode ser facilmente extraído (como a prospeção de ouro), ou se requer uma reavaliação completa do terreno (como a destruição de uma montanha inteira).
Por que o mainstream ainda não se moveu
Todas as metáforas têm o seu limite—e estamos a chegar ao fim desta—mas ainda nos fornece a intuição sobre porque é que a cripto continua a perseguir essa "adoção em massa" tão evasiva.
Todos os projetos de criptomoeda com os quais trabalhei (, desde L1s, a L2s, até protocolos DeFi) enfrentam o mesmo mandato duplo: 1) Excitar os especuladores ( ou seja, gerar conscientização e atrair liquidez) e 2) Recrutar construtores e empreendedores.
Isto torna-se um problema do ovo e da galinha. Você quer que os especuladores acreditem que a sua cidade vale o risco deles, e que os construtores acreditem que o seu tempo e esforço serão recompensados. E o que tanto os especuladores quanto os construtores querem ver são utilizadores.
Mas a pessoa média ( ou seja, o utilizador ) ainda vive em cidades bem estabelecidas. Eles têm serviços fiáveis, instituições reconhecíveis e economias funcionais. A fronteira é confusa. Aplicativos com bugs, altas taxas de gas, má experiência do utilizador. Mover-se para cá, para a terra da fronteira cripto, ainda requer convicção ou uma tolerância ao risco extremamente alta.
Mas as pessoas que estão a construir estas cidades acreditam—fervorosamente—que, eventualmente, a infraestrutura irá acompanhar. A canalização funcionará. As passeios serão pavimentados. E as vantagens da soberania, transparência e participação económica serão demasiado atrativas para serem ignoradas.
A fronteira está a tomar forma
A metáfora da fronteira ajuda a explicar por que o cripto parece tanto caótico quanto inevitável. Comporta-se mais como uma expansão territorial do que um ciclo tecnológico. E embora esta não seja a primeira vez que o cripto é comparado ao "velho oeste", ao levar a comparação alguns passos mais longe, podemos entender por que cada ano no cripto parece uma série de começos e recomeços de progresso desigual. A verdade é que nem todos os postos avançados sobreviverão e, no final, a paisagem estará repleta de cidades fantasmas (já chamadas de "cadeias fantasmas"). Mas com a maturação da categoria e a convergência de tecnologias como a IA, a corrida do ouro certamente não acabou.
Carolyn Rogers
Carolyn Rogers é uma executiva de marketing e estrategista com profunda experiência na indústria cripto e no panorama tecnológico emergente mais amplo. Ela liderou iniciativas de marca, conteúdo e de entrada no mercado para principais blockchains de camada-1, startups de web3 e empresas de tecnologia empresarial. É uma comentadora e colaboradora regular sobre tendências tecnológicas e foi, mais recentemente, Chefe de Marketing na Blokhaus, onde aconselhou startups e projetos emergentes sobre posicionamento e estratégia de marketing.
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Cripto age como terra, não como tecnologia, e é por isso que é estranho
Estamos em julho de 2025, e mais meio ano se passou, o que, em tempo de cripto, equivale a cerca de três anos normais. É o momento perfeito para sentir o pulso da indústria e perguntar a nós mesmos o que está realmente acontecendo.
Você tem momentos de notícias importantes: mudanças na administração, avanços regulatórios, Bitcoin (BTC) em máximas históricas, quebras preocupantes e grandes IPOs. Você tem novas narrativas surgindo no circuito de conferências: novas layer-1s tentando reivindicar seus espaços, conversas sobre infraestrutura dominadas por L2s, uma pilha DeFi em evolução e a convergência acelerada de IA e blockchain. E no fundo, há uma mudança de vibe notável. Ultimamente, uma sensação de inquietação surgiu no CT (ou Crypto Twitter), com comentaristas observando que o que antes parecia um movimento se transformou, para muitos, em uma correria, com golpes e rug pulls dominando as manchetes. Eles estão pedindo um reinício, um retorno à construção de produtos reais, resolvendo problemas reais para usuários reais e reconstruindo a confiança.
Não discordo desses comentadores. E eu, como muitos, acho difícil compreender o progresso implacável, mas irregular, no espaço das criptomoedas. No entanto, acho mais fácil entender a indústria ao reconhecer que o panorama das criptomoedas é diferente de qualquer outro na tecnologia. Funciona segundo regras diferentes e opera sob dinâmicas completamente distintas.
Depois de trabalhar no espaço blockchain desde 2017, muitas vezes tive dificuldade em explicar este mundo a amigos e familiares. Mas comecei a usar a seguinte metáfora: O panorama cripto opera mais como lugares do que produtos. E as blockchains não são empresas. São cidades fronteiriças em uma terra recém-descoberta. Vamos desvendar a metáfora mapeando algumas das narrativas predominantes:
L1s: Os assentamentos na fronteira
Cada blockchain de camada-1—Ethereum (ETH), Solana (SOL), Bitcoin—é como uma cidade fronteiriça construída em uma faixa de terra selvagem. Essas cidades são primitivas no início: talvez haja um saloon, uma rua principal empoeirada e algumas pessoas construindo casas com suas próprias mãos. Os primeiros colonos (desenvolvedores, especuladores e equipes de infraestrutura) estão lá porque acreditam no potencial valor da terra, mesmo que seja arriscado, volátil ou estéril neste momento.
Cada cidade L1 compete para atrair colonos e capital. Algumas cidades são construídas em torno de recursos naturais (Bitcoin: dinheiro sólido), outras em torno de solo fértil (Ethereum: programabilidade), ou localização estratégica (Solana: desempenho). Mas em todos os casos, a proposta é a mesma: "Venha construir seu futuro aqui."
L2s: Estradas, ferrovias e utilidades
Os Layer 2—como Arbitrum (ARB), Optimism (OP), ZKsync (ZK)—são a infraestrutura que torna estas cidades habitáveis. Eles são as estradas e ferrovias que conectam assentamentos remotos a redes de comércio, ou a canalização e eletricidade que permitem que você tome banho e carregue seus dispositivos. Sem eles, a maioria das pessoas não se estabeleceria aqui—é simplesmente muito difícil.
Rollups, zk-tech, pontes: essas tecnologias podem não ser glamorosas, mas são essenciais para suavizar o terreno de um L1 bruto. Elas reduzem a congestão, melhoram a velocidade e tornam viável imaginar cidades se transformando em metrópoles. De muitas maneiras, o momento atual das criptomoedas é uma corrida para estabelecer o sistema interestadual em preparação para uma onda de colonos esperados (, embora ainda não se saiba o que vai trazer esses colonos ).
DeFi: A economia mercantil
Os protocolos DeFi são as lojas gerais, os postos de comércio e os bancos da fronteira. Eles permitem que as pessoas troquem valor, contraiam empréstimos para construir mais infraestrutura e especulem sobre quais cidades prosperarão. Eles são arriscados — às vezes você é enganado ou o banco desaparece da noite para o dia — mas são necessários para impulsionar uma economia local.
Blockchain x IA: Ouro sob as montanhas
Com o ritmo alucinado do avanço da IA nos últimos dois anos – e as preocupações a aumentar sobre o poder que as empresas centralizadas de "Big AI" irão exercer – o espaço cripto pode realmente encontrar um caso de uso matador que importa. Se as blockchains são cidades, então a IA é o ouro enterrado nas colinas circundantes.
E faz sentido: os modelos de IA precisam de governança e proveniência, os dados precisam ser descentralizados e o computação precisa ser partilhada. A blockchain fornece o livro-razão, a estrutura de incentivos e (talvez) a estrutura ética.
Vários projetos estão a fazer as suas ofertas pela corrida ao ouro na economia das máquinas—incluindo NEAR, Peaq e Akash—embora reste saber se este valor pode ser facilmente extraído (como a prospeção de ouro), ou se requer uma reavaliação completa do terreno (como a destruição de uma montanha inteira).
Por que o mainstream ainda não se moveu
Todas as metáforas têm o seu limite—e estamos a chegar ao fim desta—mas ainda nos fornece a intuição sobre porque é que a cripto continua a perseguir essa "adoção em massa" tão evasiva.
Todos os projetos de criptomoeda com os quais trabalhei (, desde L1s, a L2s, até protocolos DeFi) enfrentam o mesmo mandato duplo: 1) Excitar os especuladores ( ou seja, gerar conscientização e atrair liquidez) e 2) Recrutar construtores e empreendedores.
Isto torna-se um problema do ovo e da galinha. Você quer que os especuladores acreditem que a sua cidade vale o risco deles, e que os construtores acreditem que o seu tempo e esforço serão recompensados. E o que tanto os especuladores quanto os construtores querem ver são utilizadores.
Mas a pessoa média ( ou seja, o utilizador ) ainda vive em cidades bem estabelecidas. Eles têm serviços fiáveis, instituições reconhecíveis e economias funcionais. A fronteira é confusa. Aplicativos com bugs, altas taxas de gas, má experiência do utilizador. Mover-se para cá, para a terra da fronteira cripto, ainda requer convicção ou uma tolerância ao risco extremamente alta.
Mas as pessoas que estão a construir estas cidades acreditam—fervorosamente—que, eventualmente, a infraestrutura irá acompanhar. A canalização funcionará. As passeios serão pavimentados. E as vantagens da soberania, transparência e participação económica serão demasiado atrativas para serem ignoradas.
A fronteira está a tomar forma
A metáfora da fronteira ajuda a explicar por que o cripto parece tanto caótico quanto inevitável. Comporta-se mais como uma expansão territorial do que um ciclo tecnológico. E embora esta não seja a primeira vez que o cripto é comparado ao "velho oeste", ao levar a comparação alguns passos mais longe, podemos entender por que cada ano no cripto parece uma série de começos e recomeços de progresso desigual. A verdade é que nem todos os postos avançados sobreviverão e, no final, a paisagem estará repleta de cidades fantasmas (já chamadas de "cadeias fantasmas"). Mas com a maturação da categoria e a convergência de tecnologias como a IA, a corrida do ouro certamente não acabou.
Carolyn Rogers
Carolyn Rogers é uma executiva de marketing e estrategista com profunda experiência na indústria cripto e no panorama tecnológico emergente mais amplo. Ela liderou iniciativas de marca, conteúdo e de entrada no mercado para principais blockchains de camada-1, startups de web3 e empresas de tecnologia empresarial. É uma comentadora e colaboradora regular sobre tendências tecnológicas e foi, mais recentemente, Chefe de Marketing na Blokhaus, onde aconselhou startups e projetos emergentes sobre posicionamento e estratégia de marketing.