O que é crédito em ativos de criptografia? Compreendendo o sistema de crédito em criptografia e seu papel no Web3.

No sistema financeiro tradicional, o crédito é a pedra angular das atividades econômicas - permitindo que indivíduos e instituições obtenham capital, estabeleçam negócios e gerenciem liquidez. No Web3, neste mundo em rápida evolução, o sistema de crédito das criptomoedas está rapidamente evoluindo, com o objetivo de replicar e aprimorar essa função, sem depender de bancos ou guardiões centralizados. Desde plataformas de empréstimos até protocolos de identidade e reputação descentralizados, o ecossistema de crédito das criptomoedas está se expandindo, oferecendo novos modelos financeiros para usuários em blockchain. Mas como é que o crédito opera nas criptomoedas, e por que ele é importante na economia de blockchain mais ampla?

Definindo crédito no contexto das criptomoedas

No contexto das criptomoedas, crédito refere-se à capacidade dos usuários de emprestar ativos digitais sem garantias imediatas ou requisitos de garantia reduzidos — isso baseia-se na sua reputação, comportamento em cadeia ou ativos em staking. Ao contrário dos sistemas tradicionais que dependem de pontuações de crédito emitidas por autoridades centrais, o crédito baseado em blockchain visa construir uma rede de confiança descentralizada utilizando contratos inteligentes e dados transparentes. Os modelos de crédito em criptomoeda são principalmente de dois tipos: empréstimos sobrecolateralizados e empréstimos subcolateralizados ou baseados em reputação. O primeiro tipo já foi popularizado por protocolos como Aave, Compound e Venus, onde os usuários bloqueiam ativos como colateral para emprestar outros tokens. O segundo tipo — mais experimental — depende de identidade, histórico de transações e mecanismos de reputação para oferecer empréstimos com pouco colateral ou sem colateral.

Por que o crédito das criptomoedas é importante

O conceito de crédito é crucial para a expansão das finanças descentralizadas (DeFi). Sem crédito, a maioria dos usuários em blockchain não consegue utilizar seus ativos detidos ou participar de atividades financeiras mais complexas. O sistema de crédito desbloqueia a eficiência do capital ao permitir que os usuários utilizem ativos existentes como colateral, ou até mesmo emprestem com base em seu comportamento histórico, em vez de exigir a apresentação de colateral total upfront. Além disso, o crédito em criptomoeda introduziu novos modelos de inclusão financeira. Em áreas onde os serviços bancários tradicionais são limitados ou inexistentes, os protocolos de crédito descentralizado podem permitir o acesso à liquidez apenas através de atividades de carteira e participação no Web3. Isso desloca a dinâmica de poder financeiro para os usuários e comunidades, em vez de instituições.

Componentes chave do sistema de crédito de criptomoedas

Um sistema de crédito que funciona normalmente no Web3 é geralmente composto por vários módulos de construção:

1. História da carteira e reputação on-chain: alguns protocolos analisam seus padrões de transação, comportamentos de staking e interações com o protocolo para estabelecer a sua credibilidade. Por exemplo, usuários que fornecem liquidez com frequência ou que reembolsam empréstimos pontualmente podem obter melhores condições.
2. Modelo de pontuação de crédito: projetos como Spectral, Arcx e Masa Finance estão criando pontuações de crédito descentralizadas ao agregar dados de nível de carteira e emitir identidades de crédito locais em criptomoeda.
3. Identidade e opções de KYC: Embora o DeFi geralmente valorize o anonimato, algumas plataformas estão tentando usar tokens vinculados à alma, provas de conhecimento zero ou uma camada de KYC opcional para aumentar a confiança em empréstimos subcolateralizados.
4. Gestão de Risco de Contratos Inteligentes: Todos os sistemas de crédito são executados através de contratos inteligentes, incluindo a concessão de empréstimos, o rastreamento de pagamentos, a liquidação e o ajuste de taxas de juros. Estes devem ser seguros e auditáveis.
5. Estrutura de colateral: mesmo em empréstimos com colateral insuficiente, geralmente existe um sistema misto em que ainda é necessário um colateral ou garantia parcial. Em empréstimos excessivamente garantidos, a relação de colateral geralmente varia entre 125% e 300%, dependendo do ativo e da volatilidade.

Exemplos de crédito em criptomoeda

Projetos como Aave e Compound continuam a ser a referência para empréstimos supercolateralizados. Os usuários podem depositar ETH, USDT ou outros ativos principais para ganhar juros ou utilizá-los como garantia para empréstimos, todas as atividades são geridas por contratos inteligentes e limites de liquidação. Plataformas emergentes como Goldfinch, Maple Finance e TrueFi exploram empréstimos do mundo real e empréstimos subcolateralizados, visando mutuários institucionais ou startups de fintech que precisam de fundos sem a necessidade de colateralização total em criptomoedas. Outros modelos baseados em reputação, como o Spectral Finance ou o Masa Protocol, visam transformar dados de carteira em pontuações de crédito, pavimentando o caminho para empréstimos DeFi não garantidos baseados em confiança, histórico de uso ou reconhecimento da comunidade.

Riscos e Desafios

O sistema de crédito de criptomoedas não está isento de riscos. A volatilidade repentina dos preços pode desencadear liquidações em massa em empréstimos excessivamente garantidos, como visto durante os colapsos do mercado DeFi no passado. Vulnerabilidades em contratos inteligentes, falhas de governança e modelos de crédito imprecisos também podem levar a falhas sistêmicas. No modelo de subcolateralização, se o sinal de reputação for fraco ou manipulado, o risco é maior. Sem os devidos alinhamentos de incentivos e mitigação de riscos, o protocolo pode enfrentar incumprimento de empréstimos, redução de liquidez e eventos de perdas em cascata. Portanto, recomenda-se que os usuários compreendam completamente os mecanismos e riscos de cada plataforma antes de emprestar, especialmente em um ambiente de colateral insuficiente.

O futuro do crédito no Web3

O crédito em criptomoedas pode desenvolver-se significativamente nos próximos anos. Com os avanços na identidade descentralizada (DID), provas de conhecimento zero e análise entre cadeias, o empréstimo baseado em reputação tornará-se mais robusto e escalável. Poderemos ver a ascensão de pontuações de crédito nativas da Web3, que podem ser transportadas entre plataformas DeFi, jogos, DAOs e ecossistemas NFT. Os jogadores institucionais também estão entrando neste campo. Plataformas como Maple e Clearpool já forneceram centenas de milhões de dólares em empréstimos não garantidos para empresas nativas de criptomoedas, mostrando uma forte demanda por infraestrutura de crédito descentralizado. O crescente ecossistema da Gate pode também desempenhar um papel no apoio à inovação em crédito, seja através da integração com protocolos de terceiros, da oferta de produtos de empréstimo, ou do desenvolvimento de ferramentas internas de avaliação de risco para apoiar o empréstimo DeFi baseado na comunidade.

Conclusão

O crédito nas criptomoedas não se resume apenas a empréstimos — é a construção de confiança, desbloquear liquidez e capacitar os usuários na camada fundamental da economia descentralizada. À medida que o ecossistema Web3 amadurece, os modelos de crédito se expandirão de empréstimos garantidos simples para sistemas complexos baseados na reputação, que apoiam a utilidade do mundo real e a inclusão financeira. Quer você seja um mutuário em busca de capital sem querer liquidar ativos, ou um construtor que deseja criar um sistema financeiro mais justo, o crédito em criptomoedas está pronto para remodelar a maneira como o valor flui na cadeia. Entender como isso funciona hoje é o primeiro passo para participar do futuro das finanças descentralizadas.

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