O início da regulação de encriptação da UE enfrenta desafios: a aprovação rápida de Malta gera controvérsia

Com a implementação do regulamento do Mercado de Ativos emcriptação da UE (MiCA), Malta rapidamente se tornou uma escolha popular para empresas de encriptação que desejam se estabelecer na Europa. Este pequeno país do sul da Europa, com a sua Lei dos Ativos Financeiros Virtuais de 2018, (VFA), oferece um corredor rápido para empresas em relação ao MiCA, levantando questões sobre a rigidez da sua regulamentação.

A autoridade reguladora financeira de Malta afirmou que um sistema local maduro pode acelerar o processo de aprovação para empresas existentes. No entanto, essa capacidade de se adaptar rapidamente às mudanças regulatórias também levantou preocupações sobre a supervisão substancial. Alguns especialistas da indústria questionam se a aprovação rápida é acompanhada da capacidade de aplicação da lei e de mecanismos de supervisão contínua.

O CEO de uma grande bolsa de valores na Polónia comparou o processo de aprovação de Malta a "fast food", acreditando que a aprovação do MiCA não deveria ser tão simples. Ele enfatizou que escolheu países com regulamentos mais rigorosos para garantir padrões de conformidade mais elevados.

Apesar das controvérsias, várias gigantes da encriptação ainda optaram por obter a licença MiCA através de Malta. Uma conhecida bolsa de valores, logo após obter a pré-autorização, chegou a um acordo substancial com o Departamento de Justiça dos EUA, o que agravou ainda mais as dúvidas sobre o processo de aprovação em Malta. No entanto, o CEO europeu da bolsa enfatizou que eles não receberam nenhum tratamento especial.

França e outros países expressaram preocupações sobre o modelo de aprovação rápida de Malta. A Autoridade dos Mercados Financeiros da França alertou sobre o risco de uma liberação "fast-food", pedindo um fortalecimento da coordenação da Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA), para evitar que as empresas escolham o local de aprovação mais flexível.

Essa diferença regulatória leva a uma escolha clara por parte das empresas: a França aprovou apenas alguns poucos prestadores de serviços de ativos encriptados (CASP), enquanto outros países são mais flexíveis. As autoridades regulatórias da União Europeia começaram a revisar o processo de aprovação de Malta.

Especialistas apontam que a situação atual reflete a contradição fundamental que a União Europeia enfrenta na implementação do MiCA: como equilibrar a centralização da regulamentação com a autonomia dos Estados-Membros. As empresas de encriptação também enfrentam o desafio de padrões de execução do MiCA que variam entre os países.

Além da controvérsia sobre a encriptação, Malta também teve um conflito judicial com a Comissão Europeia devido ao seu "programa de cidadania por investimento". O Tribunal de Justiça da União Europeia decidiu que o programa é ilegal, considerando que pode facilitar a lavagem de dinheiro, a evasão fiscal e a corrupção.

Com a implementação do MiCA, a melhoria do sistema de regulação de encriptação da União Europeia ainda levará tempo. Especialistas do setor apelam à criação de um sistema de regulação mais unificado e eficaz, a fim de evitar a arbitragem regulatória, ao mesmo tempo que cria um ambiente justo para as instituições de negociação em conformidade.