Labubu e Maotai: A disputa intergeracional das novas e velhas moedas sociais

Recentemente, um relatório de análise comparou o novo IP Labubu com o gigante tradicional do vinho branco Moutai, tentando explorar se isso sinaliza uma grande mudança nos padrões de consumo.

A análise mostra que Labubu e Maotai, embora ambos sejam moedas sociais, apresentam diferenças claras. As propriedades sociais de Labubu são principalmente baseadas nos interesses e valores comuns do público jovem, enquanto Maotai depende mais do poder e das relações hierárquicas. Isso reflete a diferença essencial entre o "novo consumo" e o "consumo tradicional".

O relatório aponta que a Pop Mart enfrenta também o duplo desafio do ciclo de IP e das propriedades de investimento. Se houver um longo intervalo entre o Labubu e o próximo IP de sucesso, o crescimento global da empresa pode abrandar.

Além disso, o risco regulatório e a superlotação do mercado também são fatores importantes que os investidores precisam considerar. O atual fenômeno de concentração de capital a fluir para o setor de "nova consumo" é semelhante ao anterior, onde os fundos se concentravam na compra de ações blue-chip; esse tipo de negociação superlotada pode ter um impacto significativo na avaliação.

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Diferenças geracionais na moeda social

Estudos sugerem que existem diferenças geracionais significativas entre Labubu e Moutai em relação às propriedades das moedas sociais:

1. Função social: Moutai é mais uma ferramenta de produtividade que atua como um "lubrificante social/comercial", enquanto Labubu representa a busca da geração jovem pelo valor emocional, oferecendo uma experiência de "dopamina" instantânea, delicada e acessível.

2. Motivação de consumo: A Moutai serve principalmente para ocasiões de negócios, enquanto a Labubu satisfaz as necessidades emocionais dos jovens em ambientes sociais digitais, refletindo a tendência de transformação da China de um modelo impulsionado por investimentos para um modelo impulsionado por consumo.

3. Processo de globalização: Moutai está profundamente enraizada na cultura tradicional chinesa, a globalização ainda está em um estágio inicial; Labubu já alcançou um sucesso significativo em todo o mundo, mais alinhado com as tendências globais.

O risco do ciclo IP e as propriedades de investimento como uma espada de dois gumes

A Pop Mart enfrenta desafios semelhantes aos da Moutai, ou seja, a dupla prova imposta pelo ciclo de vida da propriedade intelectual e pelas características de investimento do produto.

1. Risco do ciclo de vida do IP: A longa história de cem anos da Moutai e o respaldo oficial comprovam sua capacidade de atravessar ciclos. A Bubble Mart e a LABUBU têm uma história mais curta, e o ciclo de vida do IP continua a ser um risco central.

2. Prós e contras das propriedades de investimento: A história da Moutai mostra que a "investibilidade" é um impulsionador durante ciclos de alta e pode se tornar um amplificador durante ciclos de baixa.

O relatório considera que a Pop Mart está a gerir ativamente os preços do mercado de segunda mão, a fim de manter a atratividade para os consumidores jovens e criar um ambiente favorável ao lançamento de novos IPs e produtos.

Risco de Regulação e Congestionamento de Mercado

1. Risco regulatório: Moutai está a longo prazo sob influência de controlo de preços e da campanha anticorrupção. A Bubble Mart também enfrenta desafios semelhantes, mas a diversificação do seu grupo de consumidores e o crescimento das suas operações no exterior ajudam a dispersar o risco.

2. A vulnerabilidade do trading em "grupos": a atual concentração de fundos na área de "novo consumo" é semelhante ao fenômeno anterior de afluxo de fundos para ações de consumo blue chip. As mudanças nos fluxos de fundos e nas posições podem ter um grande impacto nas avaliações.

A análise indica que, em um contexto de escassez de alvos de investimento de qualidade, essa situação de "congestionamento" pode persistir por um tempo. O verdadeiro ponto de virada pode ocorrer apenas quando dados de alta frequência do mercado externo apresentarem um ponto de inflexão, ou quando a recuperação robusta da economia chinesa oferecer mais opções aos investidores.