O segredo da alta avaliação de projetos de ar no campo da encriptação

No mundo das encriptações, um fenômeno interessante chamou a atenção: projetos que têm apenas um site bonito frequentemente conseguem arrecadar milhões de dólares em financiamento. Isso não é por acaso, mas sim o efeito da teoria dos jogos.

Recordando uma cena da série americana "Silicon Valley": uma empresa sem receita tem uma avaliação superior à de uma empresa lucrativa. Os investidores de risco explicam: "Com receita, a pergunta é 'quanto', e independentemente de quanto for, nunca é suficiente. Sem receita, as pessoas conseguem imaginar possibilidades infinitas."

O setor das encriptações levou essa lógica ao extremo: quanto mais etéreo o produto, maior a capacidade de captação de recursos. Não é um bug, mas uma das características mais lucrativas do setor das encriptações.

avaliação de restrições da realidade

Ter produtos reais significa enfrentar a dura realidade:

• Muitas vezes, o número de utilizadores que decepcionam
• Limitações tecnológicas frustrantes
• Indicadores que não podem ser falsificados

Em comparação, o potencial dos projetos que têm apenas um white paper está limitado apenas à imaginação. Isso cria um fenômeno estranho: projetos que trabalham de forma sólida acabam sendo punidos pelo mercado.

jogo de informação completa

Durante o processo de encriptação de angariação de fundos, as partes envolvidas têm acesso a informações diferentes:

• O fundador sabe tudo
• O capital de risco compreende parte da situação
• Investidores comuns quase nada sabem

Para fundadores sem produto, a melhor estratégia é:

• Vague mas emocionante
• Falar do potencial e não da realidade
• Criar uma sensação de FOMO

Por que ninguém pede resultados melhores

Semelhante ao "dilema do prisioneiro", a escolha que parece sábia para cada investidor (entrar cedo com promessas) resulta em consequências tolas (mais foco no hype do que na substância).

venda de sonhos e realidade

Um artigo no Medium pode afirmar que vai revolucionar tudo, mas projetos reais devem enfrentar problemas práticos como número de usuários e limitações tecnológicas. Isso gera o "prêmio de conversa fiada" — um prêmio de avaliação obtido por não estar sujeito às restrições da realidade.

promoção colaborativa

Quando é difícil distinguir a qualidade de um projeto, as pessoas procuram outros sinais:

• Comentários de influenciadores
• Situação de listagem na bolsa
• Aumento do preço do token

Projetos sem produtos podem alocar todos os recursos para a fabricação desses sinais, em vez de realizar o desenvolvimento real.

Caso real

O campo da encriptação enterrou dezenas de bilhões de dólares em white papers, como:

• Um projeto: obteve uma avaliação de bilhões antes do lançamento da mainnet, provando que quanto mais etéreo é o produto, mais as pessoas conseguem projetar seus sonhos nele.
• Um projeto de blockchain: afirma processar 162.000 transações por segundo, arrecadando 350 milhões de dólares, mas após o lançamento, na verdade processa apenas 4 por segundo.
• Um projeto de biometria: a ideia de fornecer dados biométricos em troca de tokens recebeu investimentos de bilhões de dólares.

Estes casos mostram: quanto mais abstrata a promessa ou mais complexa a tecnologia, mais financiamento é arrecadado, e a queda final também é maior.

por que essa situação não vai parar

A teoria dos jogos explica a persistência deste fenômeno:

• A emoção FOMO realmente existe
• Os investidores têm dificuldade em verificar as alegações tecnológicas
• Os gestores de fundos estão focados no retorno de curto prazo
• Conflito entre interesses pessoais e a saúde do mercado

É por isso que os projetos de ar vão conseguir angariar mais financiamento do que os projetos práticos. As regras do jogo estão bem, só que algumas pessoas jogam de forma demasiado inteligente.