A evolução do mercado de valores mobiliários dos EUA e a ascensão das ações tokenizadas

O desenvolvimento do mercado de ações público nos Estados Unidos remonta ao início do século XX. Nos primórdios, qualquer pessoa podia angariar fundos para projetos através da venda pública de ações, prática que atingiu o auge na década de 1920. No entanto, com a chegada do colapso do mercado de ações e da Grande Depressão, o Congresso aprovou uma série de leis para regulamentar o mercado de ações público, a fim de restaurar a confiança dos investidores.

Estas regulamentações exigem que as empresas listadas divulguem informações comerciais detalhadas, publiquem relatórios financeiros auditados e tornem públicos eventos significativos de forma oportuna. No entanto, para empresas privadas que não angariam fundos do público, existem disposições excepcionais.

Com o passar do tempo, a importância do mercado privado tem vindo a aumentar. Hoje em dia, muitas empresas de tecnologia de renome conseguem obter grandes financiamentos a avaliações extremamente elevadas, sem necessidade de uma oferta pública. Esta tendência torna difícil para os investidores comuns participarem nestas empresas de rápido crescimento.

Para resolver este problema, a indústria propôs várias soluções, incluindo a simplificação dos processos de listagem, o fortalecimento da regulamentação sobre empresas privadas, e até mesmo a abolição total das regras existentes para empresas listadas. No entanto, a solução mais atraente vem da indústria de criptomoedas - contornar a legislação tradicional de valores mobiliários através da emissão de "Token".

Recentemente, algumas empresas de tecnologia financeira começaram a tentar tokenizar ações de empresas privadas e negociá-las na blockchain. Esta prática não só pode possibilitar a custódia autônoma das ações, empréstimos de alta alavancagem e negociação 24 horas por dia, mas, mais importante, oferece uma potencial zona cinzenta regulatória para que empresas privadas vendam ações ao público.

Uma plataforma de negociação anunciou recentemente que irá lançar um serviço de tokenização de ações e ofereceu tokens de uma conhecida empresa privada a alguns usuários como promoção. Os executivos da plataforma afirmaram que esta iniciativa visa resolver o problema histórico da desigualdade nas oportunidades de investimento.

No entanto, esta prática está essencialmente a desafiar o atual sistema de regulamentação de valores mobiliários. Permitir que o público invista em empresas privadas é, na prática, equivalente a permitir que as empresas vendam ações ao público sem divulgar informações. Embora esta prática ainda não tenha sido totalmente implementada nos Estados Unidos, já há vários grandes nomes do setor financeiro a promovê-la ativamente.

Ao revisar a história, podemos ver que o mercado de criptomoedas já passou por uma febre e um colapso semelhantes. Após a "inverno das criptomoedas", as pessoas esperavam que houvesse uma regulamentação mais rigorosa. Mas, surpreendentemente, a indústria financeira parece estar buscando uma maneira de fazer o mercado de ações tradicional se parecer mais com o mercado de criptomoedas, em vez de ir na direção oposta.

Esta tendência sem dúvida irá provocar uma discussão aprofundada sobre o equilíbrio entre inovação financeira, proteção do investidor e regulação do mercado. No futuro, poderemos ver uma transformação significativa nas regras do mercado de valores mobiliários, mas se essa transformação conseguirá realmente democratizar os investimentos, sem sacrificar a equidade e a transparência do mercado, ainda está por ver.