Nova lógica de empreendedorismo Web3 na nova ordem comercial global

O ambiente macroeconômico está a deteriorar-se - uma crise está a formar uma nova ordem.

A Era do Caos Financeiro

Após a reeleição de Trump na Casa Branca, uma série de políticas econômicas inesperadas provocou agitação nos mercados globais. A mais chocante foi a intensificação da política tarifária: a partir de 5 de abril de 2025, os Estados Unidos aplicarão uma "tarifa base" uniforme de 10% sobre todos os produtos importados e imporão tarifas "recíprocas" mais altas a países como China e Vietnã, entre outros 60 países. Essa medida causou uma volatilidade extrema nos mercados financeiros globais: os títulos do tesouro dos EUA sofreram vendas massivas, com o rendimento dos títulos a 10 anos disparando para mais de 4,5%; as ações americanas oscilaram drasticamente, chegando a quase acionar um circuito de interrupção; o índice do dólar caiu continuamente, registrando a maior queda diária em anos.

Após a Segunda Guerra Mundial, o sistema econômico internacional centrado nos Estados Unidos enfrenta riscos de colapso: a ascensão das economias emergentes enfraqueceu a vantagem relativa dos EUA, a enorme dívida e o déficit fiscal dos EUA estão continuamente corroendo a credibilidade do dólar, e a participação do dólar nas reservas cambiais globais está em declínio. Em particular, a China está gradualmente se aproximando e até superando os Estados Unidos em várias áreas tecnológicas, gerando uma profunda ansiedade entre as elites americanas.

Neste contexto, os responsáveis pela tomada de decisões nos EUA começaram a conceber a construção de uma nova ordem comercial e financeira, a fim de manter sua posição dominante global. O governo Trump tentou restabelecer o centro da posição dos EUA através da formulação de um novo sistema de regras. Isso contém dois propósitos: o primeiro é combater os principais concorrentes, enfraquecendo o impulso de países como a China, que se beneficiam rapidamente da globalização; o segundo é buscar um novo ancoramento de valor, para fornecer novo suporte à confiança do dólar e ao comércio global, que estão abalados.

É importante notar que, após a chegada de Trump ao poder, houve uma mudança significativa na atitude do governo dos EUA em relação às criptomoedas. Pouco depois de assumir o cargo, Trump declarou publicamente sua preocupação com o desenvolvimento das moedas virtuais, em contraste com suas críticas anteriores ao Bitcoin. Algumas forças dentro do Partido Republicano e alguns governos estaduais também começaram a abraçar o Bitcoin nos últimos anos, vendo-o como um "ouro digital" para se proteger dos riscos do dólar.

Bitcoin e Ouro: o novo "duplo âncora" do dólar

Quando as regras globais de comércio e finanças enfrentam uma reestruturação, os Estados Unidos tentam criar uma nova base de crédito para o dólar com a "âncora de dois ativos": incluindo tanto as reservas tradicionais de ouro quanto as novas reservas de bitcoin. Esta estratégia visa consolidar a credibilidade do dólar na nova ordem através da combinação de ativos físicos + ativos digitais.

Até o final de 2024, a capitalização total do Bitcoin será de cerca de 2 trilhões de dólares, apenas cerca de um décimo da capitalização do ouro (, que é de cerca de 20 trilhões de dólares ). Do ponto de vista do potencial a longo prazo, se um dia a capitalização do Bitcoin puder ser equivalente à do ouro, seu preço ainda terá espaço para crescer várias vezes. É precisamente por causa da expectativa desse potencial de crescimento, juntamente com as vantagens únicas do Bitcoin, como descentralização, emissão limitada e alta liquidez, que os Estados Unidos estão começando a considerar seriamente sua inclusão no sistema de reservas nacionais.

Em março de 2025, o governo dos Estados Unidos lançou uma série de medidas significativas no campo das criptomoedas: no dia 6 de março, o presidente Trump assinou uma ordem executiva, anunciando a criação de uma "Reserva Estratégica de Bitcoin" e uma "Reserva de Ativos Digitais dos EUA". No dia seguinte, a Casa Branca realizou uma cimeira de criptomoedas, convidando gigantes da indústria e autoridades a participar. Trump apoiou publicamente o desenvolvimento da indústria de criptomoedas na cimeira, prometendo promover a legislação regulatória correspondente, e afirmou: "Estabelecer uma reserva de Bitcoin é como estabelecer um Noxburg virtual".

Esta série de ações indica que os EUA desejam estabelecer o Bitcoin e o ouro como ativos âncora de um novo sistema financeiro. Rumores de mercado sugerem que o objetivo do governo dos EUA é acumular o controle de cerca de 1 milhão de Bitcoins (, que representa 5% da oferta total ), uma quantidade que se aproxima da proporção das reservas oficiais de ouro dos EUA em relação ao ouro global. Se o dólar puder, no futuro, ser parcialmente ancorado ao ouro físico e ao ouro digital (, Bitcoin ), juntamente com a tecnologia blockchain para estabelecer um novo sistema de liquidação internacional, então os EUA poderão, no futuro, ganhar vantagem na disputa financeira global e prolongar a vitalidade do sistema do dólar.

Ao mesmo tempo, os Estados Unidos também estão intensificando a regulamentação de moedas digitais: uma proposta recente de lei sugere que as stablecoins com uma circulação superior a 10 bilhões de dólares sejam incluídas na supervisão do Federal Reserve. Isso indica que os Estados Unidos desejam controlar a emissão e as regras das stablecoins em dólares, como a (, para consolidar a posição dominante do dólar no mundo das criptomoedas. Stablecoin em dólares + ouro + bitcoin, os três juntos esboçam a nova ordem do dólar.

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) Ajustes no ambiente de mercado e "o que é adequado fazer na segunda metade"

No último ano, o mercado global de criptomoedas passou por uma mudança drástica, da euforia à calma. O valor total de mercado dos ativos criptográficos caiu de um pico histórico de cerca de 3,71 trilhões de dólares para cerca de 3,04 trilhões de dólares, com o mercado entrando em uma fase de correção profunda e limpeza. A turbulência econômica macro e o endurecimento da regulamentação fizeram com que muitos projetos sem verdadeiro suporte de valor desaparecessem. No entanto, para os empreendedores que acreditam no valor a longo prazo da blockchain, este momento é, na verdade, a melhor oportunidade para consolidar e preparar o terreno para novas oportunidades.

Em um ambiente de "segundo tempo" como este, as seguintes direções contêm novas oportunidades:

• Bitcoin ### BTC ( ecossistema: Inovação financeira em torno da rede Bitcoin ) "BTC Fi" (, atualização de infraestrutura e reestruturação de ativos reais e redes de pagamento baseadas em BTC.

• Outras ecologias de blockchain pública: Inovações que retornam à eficiência e à essência do lucro em blockchains públicas como Ethereum, afastando-se da mera "competição por tráfego" e desenvolvendo aplicações de finanças descentralizadas sustentáveis, orientadas para o produto, como DeFi.

• Ativos do mundo real ) RWA ( e Finanças de Pagamento ) PayFi (: combinar tecnologia em blockchain com ativos reais e cenários de pagamento para desenvolver um novo modelo apoiado por fluxo de caixa estável.

• Ações de conceito de criptografia: preste atenção à onda de "ações de conceito de blockchain" que está emergindo nos mercados de capitais tradicionais, bem como ao novo caminho para a capitalização das startups Web3.

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)# Oportunidades de negócios em torno do BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Em torno da rede BTC, vemos três grandes oportunidades de negócio:

• BTC Fi(Bitcoin Finance): Criar novos ativos financeiros na rede Bitcoin. Os protocolos emergentes como BRC-20 e Runes desencadearam uma onda de emissão de ativos de tokens na mainnet do BTC; O protocolo Taproot Assets da Lightning Labs###TA protocolo( tornou possível a emissão de stablecoins, títulos e outros ativos financeiros no ecossistema Bitcoin. Projetos representativos como Bedrock e Solv, focam na construção de serviços financeiros descentralizados como empréstimos, negociações e derivativos na rede Bitcoin.

• BTC Infra)Infraestrutura Bitcoin(: Reimaginar a infraestrutura inteligente sobre o Bitcoin. Uma abordagem é desenvolver sidechains ou Layer2 compatíveis com EVM para expandir o espaço de desenvolvimento de DApps na rede BTC. A outra abordagem são soluções nativas da família de protocolos Bitcoin, como o protocolo RGB e a Lightning Network, que são tecnologias de segunda camada nativas do Bitcoin, focando mais na melhoria da privacidade, escalabilidade e eficiência de pagamentos. Projetos representativos como Unisat, Merlin, B², entre outros, concentram-se na construção de Layer2 para Bitcoin, ferramentas de middleware, etc.

• BTC-Powered RWA & PayFi: Liberte o potencial do Bitcoin no mundo real de ativos e pagamentos. Os RWA baseados na rede Bitcoin estão gradualmente emergindo, como a tokenização de títulos do governo dos EUA, ativos físicos, etc., com o Bitcoin fornecendo um mecanismo de liquidação globalmente verificável como camada de liquidação. Ao mesmo tempo, o modelo "PayFi" que depende de infraestruturas de pagamento como a Lightning Network traz o Bitcoin de volta ao palco dos pagamentos. Projetos representativos como LNFi se concentram em melhorar a eficiência da aplicação prática do Bitcoin em cenários de RWA e pagamentos, bem como a experiência do usuário.

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)# Oportunidades de empreendedorismo em torno de outras blockchains: lógica de empreendedorismo orientada para a eficiência e baseada em produtos

Além do Bitcoin, o campo das outras blockchains também está gerando novas lógicas de empreendedorismo e oportunidades. Após a onda DeFi e a guerra das blockchains, o setor começou a retornar à racionalidade, surgindo duas grandes tendências:

• Retornando à lógica fundamental de "ganhar dinheiro": seja no empréstimo, negociação, criação de mercado ou derivativos na blockchain, desde que esteja em torno da circulação de capital, sempre será possível encontrar métodos para validar modelos de negócios e caminhos de lucro. Nos últimos anos, muitos projetos DeFi atraíram capital por meio de incentivos como a mineração de liquidez, mas após a refrigeração do mercado, aqueles modelos que não conseguem gerar taxas e lucros sustentáveis estão sendo gradualmente eliminados. Em contraste, negócios on-chain com fontes de receita claras provaram seu valor, assim como nas finanças tradicionais.

• O ecossistema de blockchain pública está passando de "captura de tráfego" para "captura de eficiência", com o surgimento de startups orientadas a produtos: no início, as blockchains públicas e os protocolos estavam ansiosos para acumular altos incentivos e criar narrativas para "captura de tráfego", mas esse crescimento baseado puramente em narrativas é difícil de sustentar a longo prazo. Agora, o capital prefere projetos práticos que aumentem a eficiência e melhorem a experiência do usuário. Seja uma nova plataforma de negociação descentralizada, um mecanismo de criação de mercado com melhores rendimentos, protocolos de empréstimo de baixo risco, ou plataformas de emissão de ativos on-chain seguras e eficientes, ferramentas de serviços de dados, entre outros, desde que possam resolver necessidades reais e ter um modelo de negócios viável, têm mais chances de serem favorecidos.

(# Modelo de empreendedorismo sustentável: escolhas de caminho impulsionadas pelo fluxo de caixa

Quer esteja no ecossistema do Bitcoin ou em outras blockchains públicas, criar um fluxo de caixa sustentável tornou-se um divisor de águas para a longevidade dos projetos de empreendedorismo. Os mercados de capitais tradicionais estão começando a avaliar as empresas de criptomoedas com os padrões de empresas maduras, com "fluxo de caixa" e "rentabilidade" a tornarem-se critérios-chave de avaliação.

Atualmente, alguns projetos de criptomoeda com modelos de negócios reais estão se tornando pontes entre o Web3 e os mercados de capitais tradicionais. Esses projetos geralmente têm fontes de receita claras, expectativas de fluxo de caixa estável e uma boa capacidade de adaptação à conformidade, por isso estão recebendo alta atenção de instituições tradicionais, sendo vistos como os alvos com maior potencial para entrar no mercado de capitais mainstream por meio de IPO ou fusões e aquisições.

• O setor DePIN é especialmente proeminente. Ele gerencia recursos reais como computação, eletricidade e largura de banda na blockchain, combinando mecanismos de incentivo econômico para construir uma rede de infraestrutura distribuída voltada para o mundo físico, possuindo naturalmente um modelo de receita do tipo SaaS. Projetos representativos como PEAQ, Jambo, OORT, Swan, desde a conexão de máquinas, dispositivos móveis Web3, até armazenamento de dados de IA e compartilhamento de poder computacional, constroem conjuntamente a camada de suporte fundamental do ecossistema DePIN.

• O setor AI+Crypto demonstra um forte potencial de fusão. Ao combinar Agentes de IA, identidade on-chain e mecanismos de micropagamento, promove a interação de dados e a alocação de recursos entre agentes. Projetos como Footprint focam em motores de análise de dados, enquanto DeAgent.ai constrói um protocolo descentralizado de Agentes de IA, oferecendo serviços para a infraestrutura inteligente do Web3.

• RWA) ativos do mundo real### estão se desenvolvendo rapidamente, com a tokenização de ativos como títulos do governo dos EUA, títulos corporativos e imóveis sendo continuamente promovida. Espera-se que o espaço de mercado futuro possa atingir 10 trilhões de dólares. Projetos representativos como The PAC oferecem serviços de mapeamento de ativos dentro de um quadro de conformidade, promovendo a circulação em cadeia de RWA dentro desse quadro.

• PayFi### pagamento financeiro( tornou-se a pista de negociação mais ativa na blockchain. Em 2024, o volume de transações de stablecoins ultrapassou 15,6 trilhões de dólares, superando a Visa pela primeira vez. Projetos como Aisa estão combinando stablecoins com carteiras de IA, construindo uma infraestrutura de pagamento que suporta automação e liquidação em tempo real, atendendo a cenários de comércio eletrônico, pagamentos transfronteiriços e entre máquinas.

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) Ações de conceitos de criptografia: Conexão estrutural com as finanças mainstream

(# Classificação das ações de conceito de criptografia

A onda de "ações de conceito cripto" que surgiu nos mercados de capitais tradicionais é um importante sinal da fusão da indústria cripto com as finanças mainstream. Essas empresas listadas participam da indústria de blockchain de diferentes maneiras, oferecendo aos investidores uma variedade de opções de investimento. Com base nas diferenças nos modelos de negócios e nas áreas de foco, as ações de conceito cripto podem ser aproximadamente divididas nas seguintes categorias:

• Reserva de ativos baseada em )BTC como núcleo ###: A estratégia deste tipo de empresa é considerar ativos criptográficos como o Bitcoin como parte central do balanço patrimonial da empresa, ampliando o valor da empresa ao manter uma grande quantidade de ativos criptográficos.