Ações da Circle enfrentam pressão à medida que cortes nas taxas e expiração do lock-up se aproximam

O preço das ações da Circle disparou após a sua bem-sucedida oferta pública inicial no início deste mês.

A Circle, negociando sob o símbolo CRCL, subiu para um máximo histórico de $298, elevando sua capitalização de mercado para $58 bilhões, ligeiramente abaixo da avaliação do USD Coin (USDC) de $61 bilhões.

A subida das ações da Circle tem sido impulsionada pelo contínuo entusiasmo em torno das stablecoins, com mais empresas a explorarem o lançamento das suas próprias. Os principais bancos dos EUA estão, alegadamente, em conversações para desenvolver uma stablecoin, enquanto grandes retalhistas como a Amazon e o Walmart também estão a trabalhar em produtos de dólar digital.

Entretanto, a Fiserv, uma empresa de 94 mil milhões de dólares, está a desenvolver o FIUSD, uma stablecoin que irá aproveitar a infraestrutura da Paxos e da Circle e funcionará na blockchain Solana (SOL).

As ações da Circle também subiram após o Senado dos EUA ter aprovado a Lei GENIUS, que estabelece uma estrutura regulatória para o mercado de stablecoins. A Circle pode beneficiar-se caso a Tether (USDT), a atual líder de mercado, não consiga cumprir os novos requisitos.

Ações da Circle enfrentam riscos pela frente

Apesar da valorização, as ações da Circle enfrentam vários riscos importantes. Por um lado, o crescimento do USDC estagnou. A sua capitalização de mercado permanece em torno de 61,7 mil milhões de dólares, aproximadamente inalterada nas últimas semanas.

Por outro lado, o volume de transações da USDC e o número de endereços ativos de stablecoins aumentaram 72% e 20%, respetivamente, nos últimos 30 dias. O volume ajustado subiu para 829 bilhões de dólares, enquanto o total de endereços atingiu 9,7 milhões.

O outro risco é que a Circle se tornou altamente supervalorizada, o que provavelmente explica por que Cathie Wood começou a vender. A sua capitalização de mercado de $58 bilhões é ligeiramente inferior aos seus activos combinados. É também muito superior à sua receita de 2024 de $1,67 bilhões, o que implica que a ação é negociada a mais de 30 vezes as vendas, o que pode assustar alguns investidores.

Há também risco macroeconómico. Espera-se que o Federal Reserve comece a cortar as taxas de juro em breve. Em comentários recentes, os oficiais do Fed, Michele Bowman e Christopher Waller, disseram que apoiariam um corte nas taxas na reunião de julho.

Os cortes nas taxas prejudicariam o modelo de receita da Circle, uma vez que a empresa obtém a maior parte de sua renda de investimentos em títulos de curto prazo, cujos rendimentos irão diminuir em um ambiente de taxas mais baixas. Além disso, as ações da CRCL podem enfrentar pressão de venda à medida que o período de bloqueio do IPO se aproxima do seu término em dezembro, o que permitiria que os insiders começassem a descarregar ações.