O preço do Bitcoin sobe em direção a máximas históricas, mas a atividade on-chain sinaliza cautela

O preço do Bitcoin sobe, mas os endereços ativos diminuem, sinalizando um menor envolvimento na cadeia.

Saídas persistentes de exchanges mostram acumulação a longo prazo e pressão de venda reduzida

Os dados da Santiment confirmam a queda na participação apesar dos preços recordes do BTC.

O preço do Bitcoin continua sua dinâmica ascendente em 2025, no entanto, os dados de engajamento na cadeia mostram uma história diferente. Dados analíticos recentes da IntoTheBlock, Coinglass e Santiment indicam um alargamento da lacuna entre o crescimento do preço e a atividade dos usuários, com um declínio notável no número de endereços ativos em toda a rede Bitcoin.

De acordo com IntoTheBlock, o número de endereços ativos de Bitcoin disparou para mais de 800.000 esta semana. No entanto, este número continua muito abaixo dos níveis máximos observados durante ciclos de alta anteriores. De 2019 até o final de 2021, os endereços ativos moveram-se em grande parte em conjunto com o preço do Bitcoin, com uma maior atividade de transações correspondente a rallies do mercado.

O número de endereços ativos de $BTC está a subir, atingindo mais de 800k ontem. Embora ainda esteja longe dos seus máximos, a recuperação sinaliza um claro aumento no envolvimento na cadeia; muitas vezes um sinal de procura renovada no mercado. pic.twitter.com/EAm57QsLxY

— IntoTheBlock (@intotheblock) 29 de abril de 2025

Esse padrão mudou a partir de 2022. Enquanto o preço do Bitcoin subiu acima de $70,000 em 2024 e permanece forte acima de $60,000 até abril de 2025, as contagens de endereços ativos diminuíram gradualmente. Os dados do IntoTheBlock mostram uma clara divergência, marcada visualmente por uma seta vermelha no gráfico.

Alguns dos analistas sugerem que os utilizadores ativos diários podem ser devido ao efeito da Lightning Network, enquanto outros assumem que as pessoas mudam de negociação ativa para um investimento mais passivo.

Fonte: X

A queda sugere uma redução na participação de retalho ou uma concentração na posse de Bitcoin, com menos utilizadores únicos a impulsionar a atividade geral na cadeia. Independentemente da causa subjacente, os dados mostram que um aumento proporcional no envolvimento da rede não suporta atualmente o aumento dos preços.

Os fluxos de rede de troca revelam uma tendência de acumulação

Dados adicionais da Coinglass rastreiam os fluxos líquidos diários do Bitcoin em grandes bolsas de spot de Julho de 2023 até 29 de Abril de 2025. O gráfico destaca fluxos líquidos negativos persistentes, representados por barras vermelhas dominantes, indicando que mais Bitcoin está a sair das bolsas do que a entrar. Esta tendência de saída intensificou-se após Janeiro de 2024, com picos no final de Dezembro e Fevereiro.

Fonte: Coinglass

Tais grandes saídas estão geralmente associadas a aumentos nos preços de curto prazo, o que sugere que os detentores de longo prazo estão acumulando ativos. Por outro lado, as entradas, marcadas por barras verdes, são menos frequentes e menos abundantes. Tais entradas foram observadas ocasionalmente em outubro, novembro e início de março, o que pode ter sido impulsionado pela realização de lucros ou posicionamento para volatilidade.

O gráfico abaixo revela uma tendência de subida contínua do preço do Bitcoin durante sete anos, antes de atingir os $90,000. As saídas coincidem com preços mais altos; portanto, em linha com o sentimento geral do mercado, há uma pressão de venda a curto prazo em diminuição.

Os dados da Santiment destacam a mudança na participação

Outros dados da Santiment incluem o preço do Bitcoin e a atividade a nível de endereços entre Maio de 2022 e Abril de 2025. Ambos os valores aumentaram e diminuíram em paralelo no início do conjunto de dados, para representar perfeitamente o uso na rede e o valor no mercado.

Fonte: CryptoQuant

Por outro lado, a contagem de endereços ativos começou a aumentar a partir de meados de 2023, apesar da baixa volatilidade de preços. Esta tendência começou a inverter-se no final de 2024, à medida que o seu preço subiu acima de $90K, enquanto a atividade dos endereços era consideravelmente baixa; frequentemente caía abaixo de $800K.

Esta mudança afirma que a participação mais ampla na rede não apoia a mais recente tendência de subida dos preços. Em vez disso, pode significar que menos pessoas estão a transacionar ou que a atividade simplesmente está a mover-se para fora da cadeia. Este declínio tem sido atribuído a várias razões, que vão desde mudanças na base de clientes até carteiras dedicadas na cadeia e dependentes de segunda camada.