O dólar está a descer, e isso está a forçar todos os bancos centrais do mundo a tomar uma decisão que odeiam. Ou desvalorizam as suas próprias moedas para manter as exportações vivas, ou deixam o seu dinheiro valorizar e assistem as suas economias sufocar com a menor procura.
Essa é a situação atualmente. A situação vem se acumulando há semanas e está piorando. O governo dos EUA está desorganizado sob o segundo mandato de Trump, e ninguém confia no que vem a seguir.
Os investidores começaram a despejar o dólar e os Treasuries dos EUA, e os números mostram o quão ruim ficou. O índice do dólar caiu mais de 9% este ano. A última pesquisa Global Fund Manager Survey do Bank of America mostra que 61% dos gestores esperam que o dólar perca mais valor nos próximos 12 meses.
Essa é a pior sensação que esses gestores tiveram sobre o dólar em quase duas décadas.
As moedas seguras disparam enquanto o dólar sangra
O colapso do dólar tem empurrado outras moedas para cima, especialmente as chamadas seguras. O iene japonês subiu mais de 10% em relação ao dólar este ano, enquanto o franco suíço e o euro estão ambos acima de 11%, de acordo com dados da LSEG no momento da publicação.
Esses aumentos soam bem, sim, mas na verdade são um problema. Uma moeda forte torna as exportações mais caras, e para países que dependem de vender produtos no exterior, isso é um problema que eles não precisam agora.
O peso mexicano subiu 5,5%, o dólar canadense aumentou mais de 4%, o zloty polonês subiu mais de 9% e o rublo russo disparou 22% em relação ao dólar este ano, mostram os dados da LSEG.
Mas nem todas as moedas estão a subir. Algumas estão a cair drasticamente. O dong vietnamita e a rupia indonésia desceram para os seus níveis mais baixos de sempre em relação ao dólar este mês. A lira turca também atingiu um novo recorde mínimo na semana passada. Até o yuan da China, que caiu para um novo mínimo há duas semanas, apenas se recuperou ligeiramente.
Adam Button, que trabalha como analista chefe de moedas na ForexLive, disse que a fraqueza do dólar é algo que os bancos centrais estavam à espera. "A maioria dos bancos centrais ficaria feliz em ver quedas de 10%-20% no dólar dos EUA", disse ele.
Button apontou que a força do dólar tem sido uma dor de cabeça durante anos, especialmente para os países que ou estão atrelados ao dólar ou têm grandes dívidas denominadas em dólares. Quando o dólar está fraco, isso reduz os custos de reembolso. Também ajuda a eliminar a inflação importada, uma vez que uma moeda local mais forte significa importações mais baratas. Isso dá aos bancos centrais espaço para cortar taxas e tentar fazer suas economias avançarem novamente.
Os bancos centrais hesitam à medida que a inflação e os riscos de fuga de capitais aumentam.
Mas essa é apenas a parte positiva. Button disse que o outro lado da moeda é o problema com as exportações. Uma moeda local forte torna os produtos de um país mais caros nos mercados globais. Isso é especialmente ruim na Ásia, que lida com a maior parte da fabricação mundial.
É por isso que países como a Indonésia são improváveis de reduzir as taxas em breve. A sua moeda já é demasiado instável. Mas lugares como a Índia ou a Coreia do Sul ainda podem ter algum espaço para cortes. O problema é que, uma vez que as taxas diminuem, os investidores podem mover o seu dinheiro para ativos dos EUA em busca de melhores rendimentos, o que provoca saídas de capital.
A Suíça está em uma liga própria. Button apontou que 75% do PIB suíço vem das exportações, e um franco forte tem sido um pesadelo nos últimos 15 anos. Durante a panique global, os investidores sempre recorrem ao franco, elevando-o ainda mais. Se isso continuar, disse Button, a Suíça pode não ter escolha a não ser desvalorizar.
Alguns países estão aproveitando a janela de queda da inflação. O Banco Central Europeu reduziu as taxas em 25 pontos base na sua reunião de abril. Eles disseram que a inflação está a cair em direção ao seu objetivo de 2%, portanto, têm margem.
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A queda do Dólar coloca pressão sobre os bancos centrais globais: desvalorizar as suas moedas ou manter-se fortes?
O dólar está a descer, e isso está a forçar todos os bancos centrais do mundo a tomar uma decisão que odeiam. Ou desvalorizam as suas próprias moedas para manter as exportações vivas, ou deixam o seu dinheiro valorizar e assistem as suas economias sufocar com a menor procura.
Essa é a situação atualmente. A situação vem se acumulando há semanas e está piorando. O governo dos EUA está desorganizado sob o segundo mandato de Trump, e ninguém confia no que vem a seguir.
Os investidores começaram a despejar o dólar e os Treasuries dos EUA, e os números mostram o quão ruim ficou. O índice do dólar caiu mais de 9% este ano. A última pesquisa Global Fund Manager Survey do Bank of America mostra que 61% dos gestores esperam que o dólar perca mais valor nos próximos 12 meses.
Essa é a pior sensação que esses gestores tiveram sobre o dólar em quase duas décadas.
As moedas seguras disparam enquanto o dólar sangra
O colapso do dólar tem empurrado outras moedas para cima, especialmente as chamadas seguras. O iene japonês subiu mais de 10% em relação ao dólar este ano, enquanto o franco suíço e o euro estão ambos acima de 11%, de acordo com dados da LSEG no momento da publicação.
Esses aumentos soam bem, sim, mas na verdade são um problema. Uma moeda forte torna as exportações mais caras, e para países que dependem de vender produtos no exterior, isso é um problema que eles não precisam agora.
O peso mexicano subiu 5,5%, o dólar canadense aumentou mais de 4%, o zloty polonês subiu mais de 9% e o rublo russo disparou 22% em relação ao dólar este ano, mostram os dados da LSEG.
Mas nem todas as moedas estão a subir. Algumas estão a cair drasticamente. O dong vietnamita e a rupia indonésia desceram para os seus níveis mais baixos de sempre em relação ao dólar este mês. A lira turca também atingiu um novo recorde mínimo na semana passada. Até o yuan da China, que caiu para um novo mínimo há duas semanas, apenas se recuperou ligeiramente.
Adam Button, que trabalha como analista chefe de moedas na ForexLive, disse que a fraqueza do dólar é algo que os bancos centrais estavam à espera. "A maioria dos bancos centrais ficaria feliz em ver quedas de 10%-20% no dólar dos EUA", disse ele.
Button apontou que a força do dólar tem sido uma dor de cabeça durante anos, especialmente para os países que ou estão atrelados ao dólar ou têm grandes dívidas denominadas em dólares. Quando o dólar está fraco, isso reduz os custos de reembolso. Também ajuda a eliminar a inflação importada, uma vez que uma moeda local mais forte significa importações mais baratas. Isso dá aos bancos centrais espaço para cortar taxas e tentar fazer suas economias avançarem novamente.
Os bancos centrais hesitam à medida que a inflação e os riscos de fuga de capitais aumentam.
Mas essa é apenas a parte positiva. Button disse que o outro lado da moeda é o problema com as exportações. Uma moeda local forte torna os produtos de um país mais caros nos mercados globais. Isso é especialmente ruim na Ásia, que lida com a maior parte da fabricação mundial.
É por isso que países como a Indonésia são improváveis de reduzir as taxas em breve. A sua moeda já é demasiado instável. Mas lugares como a Índia ou a Coreia do Sul ainda podem ter algum espaço para cortes. O problema é que, uma vez que as taxas diminuem, os investidores podem mover o seu dinheiro para ativos dos EUA em busca de melhores rendimentos, o que provoca saídas de capital.
A Suíça está em uma liga própria. Button apontou que 75% do PIB suíço vem das exportações, e um franco forte tem sido um pesadelo nos últimos 15 anos. Durante a panique global, os investidores sempre recorrem ao franco, elevando-o ainda mais. Se isso continuar, disse Button, a Suíça pode não ter escolha a não ser desvalorizar.
Alguns países estão aproveitando a janela de queda da inflação. O Banco Central Europeu reduziu as taxas em 25 pontos base na sua reunião de abril. Eles disseram que a inflação está a cair em direção ao seu objetivo de 2%, portanto, têm margem.
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