Título original: Onde Estamos No Ciclo Do Bitcoin?
Autor: BITCOIN MAGAZINE PRO
Compilado por: Tim, PANews
O Bitcoin não teve o início explosivo que muitos esperavam no começo de 2025. Após ultrapassar a marca de 100 mil dólares, o preço caiu significativamente, levando investidores e analistas a questionarem: em que estágio do ciclo de halving o Bitcoin se encontra atualmente? Neste artigo, iremos penetrar o ruído do mercado, analisando uma série de indicadores on-chain e sinais macroeconômicos, para avaliar se o mercado em alta do Bitcoin ainda é sustentável ou se está prestes a enfrentar uma correção mais profunda?
Retorno à saúde ou fim do mercado em alta?
Um ponto de entrada ideal é o indicador MVRV-Z. Este indicador de valorização de longa data mede a condição do ativo comparando o valor de mercado da criptomoeda com o valor realizado (Market Value to Realized Value). Quando este valor caiu de um pico de 3,36 para cerca de 1,43, coincidiu com a queda do preço do Bitcoin de quase 100 mil dólares para um ponto baixo de 75 mil dólares. À primeira vista, essa correção de preço de 30% é de fato bastante intensa.
Figura 1: Recentemente, o MVRV Z-Score subiu a partir do ponto baixo de 1,43 em 2025.
Historicamente, o nível correspondente ao atual indicador MVRV-Z geralmente marca um fundo local, em vez de um topo. Durante ciclos anteriores, como em 2017 e 2021, o mercado já experimentou correções semelhantes, após as quais o preço do BTC retomou a tendência de alta. Em resumo, embora esta queda tenha abalado a confiança dos investidores, ela é essencialmente consistente com as correções históricas dentro de ciclos de mercado em alta.
Acompanhe os movimentos do dinheiro inteligente
Outra métrica importante é o múltiplo Value Days Destroyed (VDD). Esta métrica mede a velocidade das transferências on-chain de bitcoin, ponderando o tempo de retenção antes de ser negociado. Quando os vários picos, geralmente significa que um detentor experiente está tendo lucros; Se for baixa por muito tempo, pode indicar que o mercado está em fase de acumulação.
Atualmente, este indicador está profundamente enraizado na "zona verde", com níveis semelhantes ao final de um mercado em baixa ou ao início de uma recuperação. Devido à reversão acentuada do preço do BTC, que caiu de mais de 100 mil dólares, podemos estar testemunhando o fim da onda de realização de lucros, enquanto alguns comportamentos de acumulação de longo prazo se tornaram cada vez mais evidentes, indicando que os participantes estão se preparando antecipadamente para uma possível alta de preços no futuro.
Figura 2: O atual múltiplo VDD indica que os detentores de longo prazo estão em fase de acumulação.
Um dos indicadores on-chain mais perspicazes é o "Gráfico de Fluxo de Capital do Ciclo do Bitcoin", que segmenta o capital realizado com base na idade das moedas, isolando diferentes grupos como novos entrantes (tempo de posse < 1 mês), detentores de médio prazo (1-2 anos), entre outros, para observar os caminhos de migração do capital. A faixa vermelha (novos entrantes) subiu abruptamente perto do pico histórico de 106000 dólares, indicando que, na época, o topo do mercado viu uma grande quantidade de compras impulsionadas por medo de perder oportunidades (FOMO). Desde então, a atividade desse grupo diminuiu significativamente, voltando a níveis consistentes com o início e o meio do mercado em alta.
Pelo contrário, o grupo que detém tokens por 1-2 anos (geralmente acumuladores com visão macro) reiniciou a tendência de aumento de posições. Essa correlação inversa revela a lógica central do funcionamento do mercado: quando os detentores de longo prazo acumulam ativos na parte inferior, os novos investidores frequentemente passam por vendas de pânico ou optam por sair do mercado. Esse padrão de fluxo de capital, que se alterna entre os dois lados, coincide altamente com a regra de "acumulação - distribuição" observada no ciclo de mercado em alta completo de 2020-2021, reproduzindo características típicas dos ciclos históricos.
Figura 3: O gráfico de fluxo de capital cíclico do Bitcoin mostra que o BTC está voltando para as mãos de detentores mais experientes. Em que fase estamos agora?
Do ponto de vista macro, dividimos o ciclo do mercado de Bitcoin em três fases-chave:
Fase de mercado em baixa: correção profunda (70-90%)
Fase de recuperação: recuperar os máximos históricos
Fase de crescimento do mercado em alta: aumento parabólico após a quebra de máximas anteriores
Os mercados em baixa de 2015 e 2018 duraram aproximadamente 13 a 14 meses. O nosso atual ciclo de mercado em baixa também durou 14 meses. A fase de recuperação do mercado nos ciclos históricos geralmente requer entre 23 a 26 meses, e atualmente estamos dentro deste intervalo típico de tempo de recuperação.
Figura 4: Previsão de potenciais picos de mercado em alta utilizando tendências de ciclos históricos
No entanto, o desempenho desta fase de mercado em alta é algo incomum. A quebra de máximas históricas do Bitcoin não inaugurou imediatamente um aumento, mas em vez disso viu um recuo. Isso pode significar que o mercado está construindo uma baixa mais alta antes de entrar em um canal ascendente mais acentuado na fase de crescimento exponencial. Usando a duração média das fases de índice de 9 meses e 11 meses no ciclo passado como referência, e assumindo que o mercado em alta continua, esperamos que um pico potencial neste ciclo seja por volta de setembro de 2025.
risco macroeconômico
Embora os dados on-chain sejam encorajadores, os ventos contrários macro permanecem. A análise do índice S&P 500 e do gráfico de correlação do bitcoin mostra que o bitcoin permanece altamente correlacionado com o mercado de ações dos EUA. À medida que os temores de uma potencial recessão global se intensificam, a fraqueza contínua nos mercados tradicionais pode afetar a capacidade do Bitcoin de se recuperar no curto prazo.
Figura 5: Conclusão sobre a correlação entre o Bitcoin e as ações dos EUA
Como vimos na análise, indicadores on-chain chave como o valor MVRV Z, a destruição de dias de valor e o fluxo de fundos do ciclo do Bitcoin indicam que o mercado está apresentando um desenvolvimento saudável que segue as regras do ciclo, além de mostrar sinais de acumulação contínua por parte dos detentores de longo prazo. No entanto, ainda existem incertezas macroeconômicas significativas no mercado, que são riscos chave que precisam ser monitorados de perto.
Este ciclo está mais lento e volátil do que os ciclos anteriores, mas não quebrou o padrão estrutural histórico. O Bitcoin parece estar se acumulando, pronto para subir novamente, e se o mercado tradicional não piorar ainda mais, pode alcançar um novo pico no terceiro trimestre ou no início do quarto trimestre.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
De 100 mil para 75 mil: a verdade cíclica por trás da retração de profundidade e os sinais de reinício do bull run
Título original: Onde Estamos No Ciclo Do Bitcoin?
Autor: BITCOIN MAGAZINE PRO
Compilado por: Tim, PANews
O Bitcoin não teve o início explosivo que muitos esperavam no começo de 2025. Após ultrapassar a marca de 100 mil dólares, o preço caiu significativamente, levando investidores e analistas a questionarem: em que estágio do ciclo de halving o Bitcoin se encontra atualmente? Neste artigo, iremos penetrar o ruído do mercado, analisando uma série de indicadores on-chain e sinais macroeconômicos, para avaliar se o mercado em alta do Bitcoin ainda é sustentável ou se está prestes a enfrentar uma correção mais profunda?
Retorno à saúde ou fim do mercado em alta?
Um ponto de entrada ideal é o indicador MVRV-Z. Este indicador de valorização de longa data mede a condição do ativo comparando o valor de mercado da criptomoeda com o valor realizado (Market Value to Realized Value). Quando este valor caiu de um pico de 3,36 para cerca de 1,43, coincidiu com a queda do preço do Bitcoin de quase 100 mil dólares para um ponto baixo de 75 mil dólares. À primeira vista, essa correção de preço de 30% é de fato bastante intensa.
Figura 1: Recentemente, o MVRV Z-Score subiu a partir do ponto baixo de 1,43 em 2025.
Historicamente, o nível correspondente ao atual indicador MVRV-Z geralmente marca um fundo local, em vez de um topo. Durante ciclos anteriores, como em 2017 e 2021, o mercado já experimentou correções semelhantes, após as quais o preço do BTC retomou a tendência de alta. Em resumo, embora esta queda tenha abalado a confiança dos investidores, ela é essencialmente consistente com as correções históricas dentro de ciclos de mercado em alta.
Acompanhe os movimentos do dinheiro inteligente
Outra métrica importante é o múltiplo Value Days Destroyed (VDD). Esta métrica mede a velocidade das transferências on-chain de bitcoin, ponderando o tempo de retenção antes de ser negociado. Quando os vários picos, geralmente significa que um detentor experiente está tendo lucros; Se for baixa por muito tempo, pode indicar que o mercado está em fase de acumulação.
Atualmente, este indicador está profundamente enraizado na "zona verde", com níveis semelhantes ao final de um mercado em baixa ou ao início de uma recuperação. Devido à reversão acentuada do preço do BTC, que caiu de mais de 100 mil dólares, podemos estar testemunhando o fim da onda de realização de lucros, enquanto alguns comportamentos de acumulação de longo prazo se tornaram cada vez mais evidentes, indicando que os participantes estão se preparando antecipadamente para uma possível alta de preços no futuro.
Figura 2: O atual múltiplo VDD indica que os detentores de longo prazo estão em fase de acumulação.
Um dos indicadores on-chain mais perspicazes é o "Gráfico de Fluxo de Capital do Ciclo do Bitcoin", que segmenta o capital realizado com base na idade das moedas, isolando diferentes grupos como novos entrantes (tempo de posse < 1 mês), detentores de médio prazo (1-2 anos), entre outros, para observar os caminhos de migração do capital. A faixa vermelha (novos entrantes) subiu abruptamente perto do pico histórico de 106000 dólares, indicando que, na época, o topo do mercado viu uma grande quantidade de compras impulsionadas por medo de perder oportunidades (FOMO). Desde então, a atividade desse grupo diminuiu significativamente, voltando a níveis consistentes com o início e o meio do mercado em alta.
Pelo contrário, o grupo que detém tokens por 1-2 anos (geralmente acumuladores com visão macro) reiniciou a tendência de aumento de posições. Essa correlação inversa revela a lógica central do funcionamento do mercado: quando os detentores de longo prazo acumulam ativos na parte inferior, os novos investidores frequentemente passam por vendas de pânico ou optam por sair do mercado. Esse padrão de fluxo de capital, que se alterna entre os dois lados, coincide altamente com a regra de "acumulação - distribuição" observada no ciclo de mercado em alta completo de 2020-2021, reproduzindo características típicas dos ciclos históricos.
Figura 3: O gráfico de fluxo de capital cíclico do Bitcoin mostra que o BTC está voltando para as mãos de detentores mais experientes. Em que fase estamos agora?
Do ponto de vista macro, dividimos o ciclo do mercado de Bitcoin em três fases-chave:
Fase de mercado em baixa: correção profunda (70-90%)
Fase de recuperação: recuperar os máximos históricos
Fase de crescimento do mercado em alta: aumento parabólico após a quebra de máximas anteriores
Os mercados em baixa de 2015 e 2018 duraram aproximadamente 13 a 14 meses. O nosso atual ciclo de mercado em baixa também durou 14 meses. A fase de recuperação do mercado nos ciclos históricos geralmente requer entre 23 a 26 meses, e atualmente estamos dentro deste intervalo típico de tempo de recuperação.
Figura 4: Previsão de potenciais picos de mercado em alta utilizando tendências de ciclos históricos
No entanto, o desempenho desta fase de mercado em alta é algo incomum. A quebra de máximas históricas do Bitcoin não inaugurou imediatamente um aumento, mas em vez disso viu um recuo. Isso pode significar que o mercado está construindo uma baixa mais alta antes de entrar em um canal ascendente mais acentuado na fase de crescimento exponencial. Usando a duração média das fases de índice de 9 meses e 11 meses no ciclo passado como referência, e assumindo que o mercado em alta continua, esperamos que um pico potencial neste ciclo seja por volta de setembro de 2025.
risco macroeconômico
Embora os dados on-chain sejam encorajadores, os ventos contrários macro permanecem. A análise do índice S&P 500 e do gráfico de correlação do bitcoin mostra que o bitcoin permanece altamente correlacionado com o mercado de ações dos EUA. À medida que os temores de uma potencial recessão global se intensificam, a fraqueza contínua nos mercados tradicionais pode afetar a capacidade do Bitcoin de se recuperar no curto prazo.
Figura 5: Conclusão sobre a correlação entre o Bitcoin e as ações dos EUA
Como vimos na análise, indicadores on-chain chave como o valor MVRV Z, a destruição de dias de valor e o fluxo de fundos do ciclo do Bitcoin indicam que o mercado está apresentando um desenvolvimento saudável que segue as regras do ciclo, além de mostrar sinais de acumulação contínua por parte dos detentores de longo prazo. No entanto, ainda existem incertezas macroeconômicas significativas no mercado, que são riscos chave que precisam ser monitorados de perto.
Este ciclo está mais lento e volátil do que os ciclos anteriores, mas não quebrou o padrão estrutural histórico. O Bitcoin parece estar se acumulando, pronto para subir novamente, e se o mercado tradicional não piorar ainda mais, pode alcançar um novo pico no terceiro trimestre ou no início do quarto trimestre.