Передмова

У 2021 році в криптосфері з'явився новий тип стейблкоїна, який називається алгоритмічним стейблкоїном. Він використовує новий механізм для підтримки свого кріплення до певної валюти. Популярні алгоритмічні стейблкоїни включають USD Digital (USDD), TerraUSD (UST), Frax (FRAX), NeutrinoUSD (USDN) та MIM, серед інших.

Незважаючи на її недавній запуск, USDD вже здобав значну увагу від користувачів криптовалют через великий досвід TRON на ринку криптовалют.

Що таке USDD?

Як ми всі знаємо, USDD - це алгоритмічний стейблкоїн, запущений на блокчейні TRON як токен TRC. USDD надає відкрите програмне забезпечення під назвою Peg Stability Module (PSM), яке дозволяє користувачам обмінюватися іншими стейблкоїнами (наприклад, USDT та USDC) в співвідношенні 1:1. Мета впровадження PSM полягає в подальшому покращенні стабільності USDD.

Коли ціна USDD зазнала коливань, TRON DAO Reserve написав у твіттері, що ринковий рівень волатильності (в межах ± 3%) для стейблкоїнів є прийнятним, що викликало контроверзії, оскільки коливання ціни USDD призвели до невизначеності його стабільності.

Незважаючи на те, що USDD посідає 7 місце за обсягом ринку серед стейблкоїнов, він стикається з розпаданням ціни, яка коливається від $0.97 до $0.98.

Огляд

USDD має на меті забезпечити фінансову свободу всім користувачам за допомогою математичних алгоритмів, подібно іншим алгоритмічним стейблкоїнам, таким як TerraUSD (UST) та Frax Finance (FRAX).

За думкою багатьох людей, USDD може бути не настільки важливим для всього криптовалютного ринку, серед широкого спектру алгоритмічних стейблкоїнов, запущених протягом останні два роки. USDD не є першим, і не буде останнім, хто прив'яже свою вартість до американських доларів за допомогою алгоритмів.

Запуск USDD означає офіційне входження TRON в сферу децентралізованих алгоритмічних стейблкоїнів. TRON DAO має на меті співпрацювати з іншими блокчейнами та лідерами галузі для створення повністю децентралізованого механізму обміну на USD.

Походження USDD

USDD був офіційно запущений 5 травня 2022 року як алгоритмічний стейблкоїн на TRON, BNB-ланцюжку та Ethereum. Він прив'язаний в співвідношенні 1:1 до долара США, що означає, що 1 USDD дорівнює 1 долару США.

У той час поява USDD насправді була більше можливістю, що виникла внаслідок розпаду UST.

Незважаючи на те, що USDD було недавно введено, воно схоже на UST, стейблкоїн на ланцюгу Terra, який колись домінував на ринку, у багатьох аспектах.

TRON, блокчейн-орієнтована децентралізована цифрова платформа, розробила USDD для того, щоб повторити успіх Terra UST, яка колись була третьою за обсягом капіталізації стейблкоїном, випереджаючи USDT та USDC на своєму піку.

USDD є новим на криптовалютному ринку, але TRON, установа за його спиною, була заснована Джастіном Саном ще у 2017 році. Назва TRON та TRX, які випустила TRON, вже давно відомі багатьом людям на криптовалютному ринку. TRON має на меті прискорити децентралізацію інтернету за допомогою блокчейну та пов'язаних технологій. USDD - це спроба TRON встановити себе на ринку алгоритмічних стейблкоїнів. Джастін Сан пояснив мотивацію для цієї спроби у відкритому листі перед запуском USDD.

USDD відкриває еру 3.0 алгоритмічних стабільних монет, яка характеризується повною децентралізацією та кінцем залежності від централізованих установ для забезпечення стабільності цін.

То що насправді означає ера 3.0 алгоритмічних стабільних монет, яку він описав?

Спочатку, ера 1.0 - це перша ітерація застосунка для алгоритмічної стабільної монети, де USDT, одна з перших стабільних монет, була побудована на основі мережі Bitcoin за допомогою Omni Layer, революційної технології на той час.

Однак, оскільки він розгорнутий на мережі Bitcoin, ця технологія має дуже низьку пропускну здатність жетонів, що означає, що переказ USDT займав багато часу. Крім того, комісії за обробку були неприйнятними за сучасними стандартами, а резерви доларів США, прив'язані до USDT, керувалися централізованими установами.

У відкритому листі еру 2.0 описується як "ера USDT 2.0 на основі TRON".

Це тому, що незалежний децентралізований шар на мережі TRON обробляє угоди USDT, забезпечуючи вищу пропускну здатність, менший час передачі та нижчі комісійні витрати. Однак його резерви та загальне управління залишилися централізованими.

Щодо ери 3.0, вона характеризується появою децентралізованих алгоритмічних стейблкоїнів, де для контролю волатильності використовуються онлайн-алгоритми. Користувачі отримають доступ до повністю децентралізованого алгоритмічного стейблкоїна. USDD - це такий стейблкоїн, створений в цьому контексті.

До кінця 2022 року TRON насолоджувався великою глобальною користувацькою базою, на платформі було створено близько 100 мільйонів зареєстрованих облікових записів, що сприяло просуванню USDD.

На старті USDD TRON пообіцяв повністю підтримувати USDD зкаліброваною комбінацією стабільних та волатильних активів. Джастін Сан підтвердив, що USDD буде перевищувати заставу з міксом високоякісних, низькі волатильності активів. Він також запевнив, що заставою будуть BTC, USDT та USDC, серед інших.

TRON обіцяє підтримувати мінімальний відсоток застави на рівні 130% у всі часи. За даними веб-сайту TRON, USDD тепер користується загальною капіталізацією ринку та обіговою ринковою капіталізацією у розмірі $725,332,036.

(Джерело: tronscan.org)

Як USDD забезпечує стабільність?

USDD - децентралізований алгоритмічний стейблкоїн. На відміну від популярних стейблкоїнів, таких як USDT та USDC, у USDD немає централізованого установи для контролю та гарантії його резервування ціни.

USDD має гарантовану 1:1 прив'язку до долара США за допомогою алгоритмів та використання так званих Суперпредставників.

На початковому етапі TRON DAO Reserve виступатиме у якості кастодіана, підтримуючи USDD у обігу із резервом активів на суму $10 мільярдів. Цей підхід відповідає цілям TRON створення по-справжньому децентралізованої фінансової системи, вільної від централізації та контролю однієї сутності.

Супер представники

Суперпредставники суттєво є меншою, децентралізованою мережею блокових валідаторів. Водночас це також людино-контрольований механізм голосування, що складається з кількох облікових записів з різними адресами.

Суперпредставники відіграють ключову роль у підтримці стабільності USDD, надаючи поточний обмінний курс долара США. Вони голосують, щоб визначити, яким вони вважають поточний обмінний курс долара США. В основному вони утримують значну частку TRX, тому вони мають зацікавленість, яка приводить їх до точного ціноутворення.

Суперпредставники будуть піддаватися впливу коливань цін на USDD та долари США в короткостроковій перспективі, але будуть стимульовані отримувати прибуток в довгостроковій перспективі.

Механізм чеканки TRX та USDD

TRX, ​​власна криптовалюта TRON, використовується як базова валюта для ціноутворення в USDD. TRX суттєво є гарантією USDD проти коливань цін.

Крім того, USDD також дозволяє користувачам конвертувати долари США в TRX, утворюючи стабільну торговельну пару. Коли ціна USDD падає нижче 1 долара, користувачі можуть відправити 1 долар до системи, щоб отримати 1 долар вартості TRX.

Таким чином, ціна USDD стабілізується на рівні $1 з моменту його випуску.

Як працює USDD

Не заглиблюючись у технічні деталі, USDD зберігає паритет з американським доларом головним чином двома способами, супроводжуваними Суперпредставниками та конвертацією TRX, згаданою вище.

Коли ціна вибухає поза пег

У випадку, коли попит на USDD вищий, ніж пропозиція, його ціна неодмінно перевищить 1 долар згідно з ринковою динамікою.

У цьому випадку протокол USDD тимчасово дозволить користувачам обмінювати $1 вартість TRX на $1. Цей обмін спалює $1 вартості TRX і видає $1. Чим більше користувачів здійснюють ці обміни, тим більше постачання USDD збільшується, а співвідношення обміну поступово стабілізується на рівні 1:1.

Важливо зауважити, що користувачі мають стимули брати активну участь у процесі, оскільки обмін TRX на USDD надає користувачам можливості для арбітражних операцій з метою отримання прибутку.

Коли ціна падає нижче пега

Так само, якщо ціна USDD впаде нижче $1, користувачі можуть купити USDD за ціною на зовнішньому ринку, а потім обміняти 1 USDD на $1 вартості TRX в протоколі. Кожен обмін призведе до того, що 1 USDD буде спалено в системі, і його обіговий запас поступово зменшиться.

Зменшення обсягу поставок спонукає більше користувачів обмінювати USDD на TRX, поступово піднімаючи ціну до цільового рівня 1:1.

Стимули в цьому процесі такі ж, як і тоді, коли ціна USDD зростає. Користувачі можуть продати $1 вартості TRX на зовнішньому ринку, щоб заробляти прибуток з кожного свопу.

Розвиток USDD

Незважаючи на те, що каркас USDD в теорії відмінний, він кілька разів зазнав розриву ціни з моменту свого запуску.

З загальною кількістю в обороті 725 мільйонів доларів стабільність USDD залежить від стабільності TRX та розвитку платформи TRON. У випадку, коли ціна алгоритмічно стабільної криптовалюти Terra USD (UST) впала у червні 2022 року, виявляються внутрішні ризики цієї моделі з двома токенами.

Вартість USDD залежить від TRX. За інформацією з сайту TRON, коефіцієнт забезпечення USDD перевищує 200%, і становить близько 1,5 мільярда доларів. Забезпечення складається з понад двох третин TRX та деякої кількості BTC та USDC.

Проте, під впливом обвалу FTX, USDD втратив свою прив'язку, трейдуючи один раз нижче $0.9. Хоча він поступово відновився, ціна не може стабілізуватися на рівні $1 протягом тривалого часу.

Наразі ціна USDD коливається в межах від $0.9 до $1, не може зберігати стабільну прив'язку. Це так навіть у 2023 році.

Незважаючи на те, що USDD був перекритий вже більше як півроку, його ціну можна захистити від сильного падіння лише віддалено від його первісного наміру. Якщо кріплення не може бути збережене на довший термін, буде піддано сумніву внутрішня природа його алгоритмічної стейблкоїни.

Додатково, USDD додав нові механізми на основі своєї початкової структури. Завдяки великій користувацькій базі TRON, цей недовготривалий алгоритмічний стейблкоїн часто згадується в криптоновинах.

На початковому етапі USDD широко висвітлювався засобами масової інформації та отримав широку увагу користувачів у соціальних мережах. Однак при оцінці його поточного розвитку він далекий від досягнення перспективи алгоритмічної стабільної монети ери 3.0, описаної Джастіном Саном.

Висновок

USDD не досягає вражаючих досягнень, особливо порівняно зі своїми аналогами, які відбулися раніше. Це може бути пов'язано з його відносно коротким існуванням. Незважаючи на це, ринкові перспективи для USDD позитивні, і ймовірно, що його ціна не зазнає різких падінь. Щоб досягти повного потенціалу як алгоритмічний стейблкоїн, USDD потребує підтримки як TRON, так і ринку.

На даний момент USDD представляє значний потенціал і можливості для арбітражу, які потребують тривалого вивчення та інвестування. Проте, порівняно з іншими стейблкоїнами, він не має вражаючої привабливості за своїми основними характеристиками.

11/01/2023 Чарльз

NB: Ця стаття є оригінальною і була перевірена на достовірність. Якщо стаття прийнята, вона захищена авторським правом Gate.io