Qual fator impulsionou o crescimento da plataforma de captação de recursos cripto Building?

Do final do ano passado até este ano, o mercado de ICO, que estava inativo há muito tempo, voltou a ganhar força. Com a aprovação do ETF de Bitcoin, políticas pró-cripto do governo Trump e o início de um novo ciclo de alta, as plataformas de venda pública de tokens voltaram ao centro das atenções para equipes de projetos, investidores de varejo e institucionais.

Nesse novo ciclo, a CoinList — antiga líder do setor — perdeu protagonismo, abrindo espaço para a ascensão acelerada de novas plataformas como Buidlpad, Echo e LEGION. Um exemplo é a Buidlpad: em apenas um ano desde seu lançamento, viabilizou a venda pública de quatro projetos, todos listados no mercado à vista da Binance. Os participantes obtiveram retornos de até quase 10x, consolidando a Buidlpad como nova referência do setor, superando a CoinList.

Este artigo da ChainCatcher traz uma análise aprofundada sobre o desenvolvimento da Buidlpad e os fatores que impulsionaram sua ascensão, com entrevistas de participantes experientes em plataformas de venda pública para responder sob diferentes perspectivas: por que a Buidlpad?

Preenchendo a lacuna deixada pela CoinList

@ PandaZeng1, usuário veterano de diversas plataformas Launchpad, acompanhou de perto o cenário de ICO/IDO/IEO. Ele observa que, embora a maioria das plataformas siga modelos semelhantes, o principal diferencial está no desempenho dos primeiros projetos. Se o primeiro ou segundo projeto fracassa, isso gera efeitos negativos duradouros e afasta novos participantes.

Ele atribui o declínio da CoinList, em parte, à experiência ruim do usuário: para quem está na Ásia, a plataforma exige espera em filas e o horário é ajustado para os EUA, obrigando usuários asiáticos a virarem a noite para tentar participar — muitas vezes sem sucesso. Embora a CoinList tenha criado o sistema de pontos Karma (em que o usuário precisa negociar ou fazer swap na plataforma para acumular pontos), isso não foi suficiente para conter a saída de usuários.

Já o sucesso de novas plataformas como Echo e Buidlpad está diretamente ligado ao excelente desempenho de seus projetos iniciais, que rapidamente construíram reputação. Por exemplo, o Sonar da Echo estreou com o Plasma, estabelecendo um padrão de expectativa para os usuários. Ele destaca que o mercado cripto é movido por expectativas: em períodos racionais, o critério é avaliação; em períodos irracionais, é o sonho. No fim, tudo depende da “relação sonho-realidade”.

@ 0xhahahaha reforça essa análise, destacando que a quebra do efeito riqueza cria um ciclo vicioso. Após participar de cinco ou seis pré-vendas na CoinList, ela aponta que o problema central é a queda na qualidade dos projetos. Alguns projetos menos populares não conseguem listagem em grandes exchanges (como Binance ou Coinbase), ficando restritos a plataformas menores, com baixa liquidez, sem demanda compradora, apenas ordens de venda e condições restritivas — como bloqueio de tokens por um ano. Mesmo com TGE imediato, o lucro não é garantido.

Entre 2023 e 2024, a maioria dos tokens lançados na CoinList sofreu quedas de preço expressivas após a listagem, geralmente entre 70% e 98%. Exemplos: ARCH (-98%), FLIP (-73%), ZKL (-93%) e NIBI (-78%), com a maioria dos FDVs caindo para menos de US$ 100 milhões.

O sucesso da Filecoin em 2017 consolidou a reputação da CoinList por “altos retornos”. Porém, à medida que investidores buscavam repetir esse desempenho, as mudanças nos ciclos de mercado, na regulação e nas necessidades dos usuários tornaram esse modelo insustentável.

Hoje, problemas não resolvidos — como experiência ruim na plataforma, queda na qualidade dos projetos e retornos baixos, que são os fatores mais relevantes para os participantes — aumentaram a insatisfação da comunidade e aceleraram a perda de usuários. Isso abriu espaço para plataformas como Echo, LEGION, MetaDAO e Buidlpad ocuparem o vácuo deixado pela CoinList.

Desempenho de destaque

A Buidlpad, por exemplo, viabilizou as vendas públicas de Solayer, Sahara AI, Lombard Finance e Falcon Finance, todas listadas na Binance spot. Analisando o histórico da Buidlpad, seu primeiro projeto, Solayer, foi lançado com valuation de US$ 350 milhões e preço do token de US$ 0,35, atingindo pico de US$ 3,43 — retorno de quase 9,77x para os primeiros investidores. Sahara AI captou recursos com valuation de US$ 600 milhões, token a US$ 0,06 e pico de US$ 0,15, alcançando retorno de 2,68x, oversubscription de 8,8x e US$ 75 milhões em subscrições.

@ 0xhahahaha começou a usar a Buidlpad por causa da Falcon Finance, seguindo a estratégia de “ir onde está o dinheiro”. Ela atribui o sucesso da Buidlpad à seleção rigorosa de projetos — todos acabam listados em grandes exchanges (como Binance spot), criando um efeito riqueza confiável que atrai usuários migrando da CoinList.

Sobre a ascensão da Buidlpad, @ PandaZeng1 destaca vários fatores: a Buidlpad seleciona projetos com valuations elevados, e os que vão ao ar são verdadeiros home runs, listando na Binance, Upbit e outras. A plataforma se destaca em capturar valor para os usuários, com a maioria dos projetos oferecendo potencial de retorno entre 2x e 10x. Em comparação à Echo, a Buidlpad é menos restritiva, facilitando a entrada de investidores de varejo.

A Buidlpad desenvolveu narrativa própria e padrões de seleção para análise de projetos, controle de qualidade e mecanismos de distribuição. Além de due diligence completa e avaliação do modelo de negócios, a Buidlpad utiliza medidas anti-sybil, como verificação KYC, compliance e protocolos de segurança para evitar contas falsas e participação de grandes grupos, garantindo alocação justa de tokens.

Até setembro de 2025, a plataforma já havia garantido mais de US$ 320 milhões em compromissos de subscrição em seus quatro primeiros eventos, atraindo mais de 30.000 usuários verificados. Seu projeto mais recente, Momentum Finance, lançou venda pública em outubro, com meta de captação de US$ 4,5 milhões.

A Buidlpad também lançou o sistema Squad, que recompensa participantes pela criação de conteúdo, além do modelo de staking já existente. Essa abordagem ajuda os projetos a formarem comunidades desde o início e incentiva os participantes a contribuírem além do capital financeiro.

Com todos os projetos lançados pela Buidlpad agora listados na Binance spot, a plataforma tornou-se a principal escolha para projetos que buscam listagem na Binance e em outras grandes exchanges — um sucesso diretamente ligado ao histórico do fundador Erick Zhang.

Vínculo com a Binance

De acordo com o perfil de Erick Zhang no LinkedIn, ele possui mestrado pela Carnegie Mellon University e bacharelado pela Universidade de Macau. Os detalhes de sua carreira inicial são escassos, mas ele atuou como Vice-presidente no Citibank entre 2013 e 2015. Pouco após a fundação da Binance, ingressou como executivo sênior, demonstrando visão estratégica para o setor.

Na Binance, liderou a Binance Research e a Binance Launchpad, acumulando experiência em pesquisa e seleção de projetos, além de ajudar a criar o framework de listagem de tokens. Sob sua liderança, a Binance Launchpad apoiou mais de 20 projetos em ICOs, levantando mais de US$ 100 milhões, incluindo líderes do setor como Polygon e Axie Infinity. O efeito riqueza dos tokens Launchpad fez da Binance Launchpad uma referência global. Posteriormente, tornou-se CEO da CoinMarketCap, empresa do grupo Binance, passando de líder de unidade vertical a head de negócio independente.

Após consolidar expertise em análise de dados, gestão de equipes e networking no setor, Erick Zhang deixou a Binance em dezembro de 2022 para fundar a Nomad Capital. Poucos meses depois, a Binance Labs investiu na Nomad Capital, mantendo laços próximos. No final do ano passado, Erick lançou a Buidlpad.

Vale destacar que três dos quatro projetos lançados até agora na Buidlpad receberam investimento da Nomad Capital. Após a listagem na Binance spot, esses projetos também geraram retornos significativos para a Binance Labs, principal LP da Nomad Capital.

O forte vínculo da Buidlpad com o ecossistema Binance é, sem dúvida, um dos fatores mais determinantes para seu sucesso. O cenário favorável deixado pelo declínio da CoinList e o processo exclusivo de seleção de projetos da Buidlpad também abriram caminho para sua ascensão.

Com o principal concorrente da Buidlpad, Echo, recentemente adquirido pela Coinbase, as plataformas de captação de tokens tornaram-se o novo campo de disputa pelo poder de precificação no mercado primário. O declínio da CoinList e a ascensão de Buidlpad e Echo refletem a transformação estrutural dos ICOs. Com a diminuição da especulação de curto prazo, as vendas públicas de tokens estão conectando a demanda dos usuários aos mecanismos das plataformas.

Essas plataformas são canais estratégicos para projetos conquistarem usuários iniciais e liquidez, ao mesmo tempo em que se consolidam como destinos preferenciais para investidores em busca de oportunidades no estágio inicial. Mesmo durante longos períodos de mercado de baixa, essas oportunidades de investimento continuam altamente atrativas.

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