Os Arbitradores de Crypto

Eles são essencialmente "outsiders":

Não têm devoção às criptomoedas, não se importam com fundamentos ou narrativas e certamente não negociam com base em emoções.

Seu princípio é simples: apenas arbitragem, nunca trading.

Recentemente, artigos sobre a "Irmã Boneca" viralizaram e, de certa forma, ela também é uma arbitradora, sobrevivendo de algoritmos, gatilhos emocionais e diferenciais de tráfego.

Ela e os arbitradores de criptomoedas estão fundamentalmente fazendo a mesma coisa: encontrando oportunidades em lacunas regulatórias e maximizando lucros através da execução.

Neste mundo onde especulação e inovação coexistem, os arbitradores costumam ter uma visão mais clara que os construtores.

Eles identificam vulnerabilidades do sistema, incentivos desalinhados, atrasos regulatórios e a ganância humana.

Nesta edição, entrevistamos vários tipos diferentes de arbitradores.

Suas histórias podem revelar algo importante: ganhar dinheiro com criptomoedas pode ser bastante estável.

Velho Six: Arbitragem Não É uma Estratégia, Mas uma Mentalidade

Sou o Velho Six. Entrei no mundo das criptomoedas em 2021.

Como muitos outros, me juntei durante o auge da febre do Dogecoin (DOGE) e Shiba Inu (SHIB) em meados de 2021. Um amigo do ramo de materiais de construção que ganhou dinheiro comprando às cegas recomendou fortemente: "Vamos, você pode ganhar US$ 10.000 em um dia aqui".

Você pode adivinhar o que aconteceu: durante esse milagre das memecoins, ele lucrou enquanto eu perdi dinheiro e me tornei o "detentor de prejuízo". Mas essa experiência me deu meu primeiro contato real com como o sentimento do mercado cripto pode se transformar rapidamente em riqueza.

Após a frenesi final do GameFi no final do ano, chegou um mercado de alta de quatro anos. Foi durante esse bear market que tive tempo para perceber certos fenômenos, como diferenças de preços entre exchanges e disparidades de taxas entre BTC/ETH.

Naquela época, eu ainda não tinha pensado em lucrar com isso. Simplesmente notei que esse mercado tinha muitos desalinhamentos, e os atrasos entre informação e preço significavam dinheiro. Mais tarde, descobri que as lacunas de informação na Web3 podiam ser exploradas com precisão. Foi assim que gradualmente me transformei de observador em arbitrador.

Minha formação acadêmica e trabalho diário são de alguma forma relacionados às finanças, mas definitivamente não venho de um histórico de trading.

Muitas pessoas ouvem "arbitragem" e pensam que isso requer expertise técnica, scripts sofisticados e domínio financeiro. Isso não é verdade. Quando comecei com arbitragem, era extremamente básico—arbitragem manual. Sem scripts, sem bots, apenas meus olhos, mãos e velocidade de internet.

Mais tarde, comecei a aprender a usar ferramentas e scripts com outro parceiro. Mesmo que eventualmente tenhamos incorporado alguns métodos quantitativos, nossa abordagem principal permaneceu tentativa e erro de base.

Acho que minha formação de base influenciou profundamente como vejo o mundo cripto. Tenho uma espécie de perspectiva em terceira pessoa—não sou cegamente devotado às novas finanças, nem rejeito a tecnologia. Não dependo inteiramente do trading, mas me inclino mais para a lógica da arbitragem. Vou onde as coisas são simples com baixas barreiras. Aprender fazendo, aperfeiçoar através da prática—esse sempre foi meu processo.

Por outro lado, se eu tivesse vindo das finanças quantitativas ou do forex, talvez tivesse aprendido imediatamente o manual de estratégias de hedge com opções de Wall Street, o que teria me privado de muitas descobertas não convencionais.

Minha primeira arbitragem bem-sucedida foi no final de 2021. Naquela época, havia frequentes diferenças de preços para BTC e ETH entre Binance e OKX, então decidi tentar arbitragem manual.

Comprei ETH na Binance por US$ 3.600, enquanto a OKX estava cotando cerca de US$ 3.630, com um lucro teórico de US$ 30/ETH. Mas durante a arbitragem, o congestionamento da rede é comum, e a maioria das oportunidades de diferença de preço duram apenas minutos ou até segundos. Quando completei toda a operação e liquidei, descobri que, após deduzir taxas de transferência, taxas de transação e movimentos de preço durante o processo, meu lucro líquido real era muito menor do que a diferença de preço aparente.

Embora não tenha ganhado muito, experimentei a emoção da arbitragem pela primeira vez.

Ao avaliar novos projetos, observo principalmente dois aspectos. Primeiro, examino os fundamentos—Total Value Locked (TVL) básico e atividade on-chain, histórico da equipe, receita do protocolo e engajamento da comunidade. Segundo, avalio o potencial de arbitragem, procurando ineficiências de mercado como liquidez desigual ou brechas no mecanismo de airdrop.

Além disso, não toco em um projeto se ele não formou um ciclo de preço. Faço três perguntas: Este projeto tem fluxo de caixa ou lógica de receita verificáveis? Seu mecanismo tem assimetria óbvia? Os incentivos são excessivos? Se as respostas forem todas "sim", isso sinaliza potenciais oportunidades de arbitragem.

No geral, prefiro projetos DeFi e cross-chain porque oferecem mais possibilidades de arbitragem.

Honestamente, a arbitragem pode ser bastante torturante. Parece que você está apenas coletando dinheiro fácil todos os dias, mas na realidade, você está esgotando seus nervos.

Você tem que lidar com atrasos, volatilidade e isolamento. Pessoas sem disciplina rapidamente serão consumidas pela ansiedade.

Outra lição fundamental é saber quando se desconectar. Seja você tendo ganho ou perdido dinheiro, não pode ficar obcecado com isso interminavelmente.

Desligue seu computador quando necessário, saia para uma boa refeição, jogue quando quiser. Quando seu corpo e mente estão claros, você identifica oportunidades com mais precisão.

Recentemente comprei um aquário e comecei a criar guppies, o que é bastante terapêutico fora do trabalho. O segredo para criar peixes é acertar a água primeiro, então você não precisa de intervenção diária—eles crescem sozinhos. Isso é muito semelhante ao nosso objetivo final na arbitragem.

Ao longo desses anos, passei a acreditar cada vez mais: toda a esfera cripto é essencialmente sobre arbitragem.

Cultivo de pontos, caça a airdrops, exploração de subsídios, manipulação de regras, comprar barato e vender caro—tudo isso é essencialmente explorar alguma forma de assimetria do sistema.

Yield farming é uma forma de arbitragem de baixa dimensão, enquanto o trading quantitativo é uma forma de alta dimensão, mas o espírito subjacente é o mesmo: identificar ineficiências e amplificar através da execução.

É por isso que frequentemente digo que a arbitragem não é uma estratégia, mas uma mentalidade. A essência não é apenas encontrar diferenças de preço, mas atualizar sua abordagem de pensamento.

Isso mantém você em um ciclo constante de observação, verificação e execução. Quando você mantém essa consciência, não apenas lucra com diferenças de preço—você capitaliza consistentemente sobre elas.

Quando você desenvolve uma mentalidade de arbitragem, percebe: o mundo cripto não é um cassino; é mais como um espelho, refletindo a compreensão de cada pessoa sobre eficiência, desejo e execução.

Irmão Qingshui: Sendo Amigo do Tempo

Sou o Irmão Qingshui. Faço arbitragem há mais de 3 anos, principalmente focado em IDOs do mercado primário.

Ouvi falar sobre blockchain pela primeira vez em 2020, quando ainda estava no e-commerce transfronteiriço, mas os negócios estavam se deteriorando, e eu precisava urgentemente encontrar uma nova oportunidade.

Mais tarde, conheci alguns entusiastas de criptomoedas em uma comunidade paga e comecei a aprender com eles. Entre 2022 e abril de 2023, motivado pelo desejo de sucesso, investi em numerosos cursos e me juntei a várias comunidades pagas em busca de oportunidades lucrativas.

Então a sorte bateu—as inscrições apareceram em maio de 2023. Investi US$ 10.000 do meu cartão de crédito nessa oportunidade. O mercado de inscrições rendeu retornos excepcionais naquela época. De maio a dezembro de 2023, meus lucros não realizados chegaram a milhões. No entanto, sendo minha primeira experiência com essa dinâmica de mercado, faltou-me disciplina e não consegui realizar lucros a tempo. Eventualmente, esses ganhos se evaporaram. Ainda assim, a experiência se provou valiosa—ganhei o suficiente para quitar minhas dívidas com um pouco sobrando, que investi em Bitcoin.

Desde então, fiz da arbitragem de IDO minha ocupação principal. Todos os dias, além de comer e dormir, monitoro as informações mais recentes de projetos online. Posteriormente, estabeleci minha própria comunidade paga chamada "Faísca das Estrelas", que cresceu para mil membros em seu auge. Forneço atualizações diárias de projetos e guias de operação, visando ajudar os membros a alcançar retornos sólidos por meio de arbitragem cripto sem risco.

Se eu fosse aconselhar novatos sobre arbitragem de IDO, eu diria: garanta os lucros prontamente e não seja muito ambicioso. Por experiência pessoal, uma vez participei de um projeto chamado PIPE com um custo de entrada de apenas 0,8 USDT. O projeto se tornou extremamente popular, com preços subindo para 8.000 USDT por unidade no seu auge—retornos de mais de 10.000x. Pensei que poderia transformar minha vida com essa única operação, então mantive sem vender. Então começou a cair. Talvez por esperança obstinada, convenci-me de que o preço se recuperaria e quebraria novos recordes. O resultado final foi que a moeda eventualmente perdeu todo o seu valor. Essa profunda lição é uma que compartilho comigo mesmo e com novatos: evite a ganância, ganhe dinheiro de forma constante e construa riqueza gradualmente.

Este ano não viu projetos de IDO particularmente quentes, então minha comunidade evoluiu para algo mais abrangente. Compartilho quaisquer oportunidades lucrativas com os membros, incluindo o Alpha da Binance e o Protocolo Spark. Após um tempo neste mercado, você percebe que a mentalidade determina principalmente o sucesso. Muitos passam de ignorar a arbitragem IDO para sentir que é inatingível, então entram por FOMO, e finalmente se tornam carregadores de perdas. Essa psicologia típica de 'investidor de varejo' vem de fantasias sobre riqueza da noite para o dia, seguidas pela dura realidade da dinâmica do mercado. Por fim, trata-se de não conseguir se reconciliar consigo mesmo enquanto continua no caminho errado.

Lei: Usando Tecnologia para Garantir Lucros

Sou Lei, e faço arbitragem há 4 anos. Atualmente, me concentro em arbitragem de alta frequência entre várias DEXs no ecossistema Solana.

Minha entrada no cripto foi um tanto coincidente.

No início de 2021, durante o boom inicial do DeFi, eu trabalhava em vendas médicas. Por acaso, um amigo mencionou a próspera tendência DeFi, e segui a orientação da comunidade para negociar altcoins e memecoins. Através desse processo, realmente experimentei a dinâmica única do setor—"obter lucros rápidos através da velocidade de reação e assimetria de informação"—e percebi que as oportunidades aqui diferiam fundamentalmente das indústrias tradicionais.

O ponto de virada que me transformou de um "participante" em um "jogador dedicado" veio em 2024, quando descobri a arbitragem DEX na Solana. Naquela época, o trading de memecoins no ecossistema Solana estava experimentando um crescimento explosivo com volumes aumentando rapidamente, mas poucos desenvolvedores estavam focados em bots de arbitragem. Imediatamente aproveitei essa oportunidade, reuni uma equipe de amigos com ideias semelhantes e começamos desenvolvendo nosso primeiro produto de arbitragem baseado no protocolo Jupiter. Então evoluímos para um produto de segunda geração suportando computação on-chain, e agora para uma solução de terceira geração capaz de cálculo de precisão off-chain com otimização manual de rotas de trading e algoritmos centrais—gradualmente atualizando nossa abordagem para "otimização refinada de eficiência".

Quando entrei pela primeira vez no cripto, segui a multidão para memecoins e tokens em alta, mas rapidamente percebi que essa abordagem de "acompanhar as tendências do mercado" era muito instável: às vezes a sorte trazia lucros, mas a próxima onda de volatilidade apagaria os ganhos ou, pior, os projetos poderiam desaparecer completamente. Especialmente após experimentar a correção de mercado de 2022, ficou claro que eu não queria "ganhos únicos", mas sim um caminho para crescimento constante de capital. Afinal, preservar o capital enquanto acumula retornos é a única maneira de sobreviver a longo prazo nesta indústria.

Atualmente, minha triagem de projetos ainda gira em torno do "potencial de arbitragem". Confio em scripts personalizados que monitoram os volumes de negociação de tokens Solana em tempo real. Esses scripts se concentram em tokens com surtos repentinos de volume—por exemplo, quando o trading diário salta de centenas de milhares para milhões de dólares, ou quando a liquidez cresce simultaneamente em várias DEXs. Tais condições tipicamente criam disparidades de preço e oportunidades de arbitragem. Adicionamos esses tokens ao nosso pool de observação, calculamos diferenças de preço e custos de slippage entre plataformas, e determinamos se vale a pena incorporá-los à nossa estratégia.

O cenário de arbitragem se transformou ao longo desses anos, com "barreiras de entrada continuamente crescentes e competição cada vez mais refinada".

No início do ecossistema Solana, mesmo scripts básicos de Python e servidores comuns podiam gerar retornos decentes capturando diferenças de preço entre DEXs. Agora é completamente diferente. Tecnicamente, o campo mudou de "captura básica de diferença de preço" para "cálculo de precisão off-chain com otimização dinâmica de rotas". A competição de hardware atingiu extremos—alguns alugam servidores físicos mais próximos aos nós de validação da Solana e otimizam a largura de banda apenas para reduzir milissegundos nos tempos de transação. Em termos de pessoal, equipes com formação tradicional em quantitativa e fintech estão entrando em massa, trazendo modelos de risco maduros e frameworks técnicos que elevam dramaticamente as barreiras competitivas.

Olhando para trás, meu maior arrependimento não é nenhuma perda específica, mas sim ter perdido várias oportunidades da indústria nos primeiros dias de arbitragem porque não consegui dominar as tecnologias centrais com rapidez suficiente. Essa sensação de impotência—"saber que a oportunidade existe, mas assistir outros lucrarem porque você não tem capacidade técnica"—é mais frustrante do que perdas financeiras.

Cheguei a entender que na arbitragem Web3, especialmente em ecossistemas de rápida evolução como Solana, "a tecnologia é a principal vantagem competitiva". Sem habilidades técnicas sólidas, você pode identificar oportunidades, mas não pode capturá-las. Por causa desses arrependimentos, agora priorizo o "aprendizado técnico contínuo". Dedico tempo diário ao estudo avançado de Rust, pesquisando fundamentos de transações on-chain e aprendendo otimização de estratégia com líderes do setor. Mesmo com progresso lento, estou determinado a não perder oportunidades futuras devido a limitações técnicas. Essas experiências me ensinaram uma lição crucial: a arbitragem cripto nunca foi sobre "oportunidades de sorte", mas sobre "execução tecnológica". Apenas dominando tecnologias centrais e melhorando continuamente você pode estabelecer um ponto de apoio neste setor sem arrependimentos futuros sobre oportunidades perdidas.

Qingshan: O Caminho da Arbitragem Está Ficando Lotado

Sou Qingshan, e estou no cripto há três anos.

Descobri a "Mini Viagem Web3" através do grupo de conhecimento "Sabedoria de Criação de Riqueza" no final de 2022. A análise abrangente de criptomoedas nos materiais deles despertou meu interesse—senti um setor cheio de oportunidades onde os lucros pareciam facilmente disponíveis.

Me conectei com muitas pessoas durante esse evento e gradualmente me integrei ao setor participando de várias atividades organizadas por esses veteranos do cripto.

Durante meus três anos em cripto, explorei múltiplas estratégias, incluindo trading no mercado secundário, média de custo em dólar do Bitcoin, investimento em memecoins e yield farming. Eventualmente, descobri que buscar retornos assimétricos se adequava melhor ao meu temperamento.

Não tenho formação em finanças ou trading. Antes de trabalhar em tempo integral com cripto, atuei como desenvolvedor de software em indústrias tradicionais. Aqueles cinco anos me incutiram uma abordagem rigorosa para avaliar projetos. Aprendi que todos os programas são criados por humanos e, portanto, nenhum merece 100% de confiança.

Cada ano trouxe novas oportunidades de lucro, e evolui continuamente com o mercado.

2023 foi meu ano mais lucrativo, quando as inscrições estavam em alta e surgiram vários projetos excelentes. Naquela época, eu operava principalmente contas solo sem aproveitar recursos de equipe.

Em 2024, participei dos produtos financeiros da Bitget em larga escala, principalmente da atividade FUEL LaunchX com seu limite de conta de US$ 5.000, período de depósito de dois dias e retorno de 2%. Embora o rendimento isolado não pareça impressionante, a taxa anualizada era bastante atrativa.

Este ano, tenho me concentrado principalmente em atividades financeiras de projetos maiores e no programa de pontos Alpha da Binance. A iniciativa Alpha está em execução desde janeiro e tem proporcionado meu fluxo de caixa mais estável este ano, gerando retornos de seis dígitos a partir dessa única oportunidade.

A criação de riqueza deste ano tem se concentrado na Binance. Seguir suas atividades e projetos recém-listados entrega resultados consistentemente. Encontrar oportunidades nas atividades de parceria da Binance e na lista "Binance Alpha" frequentemente gera excelentes retornos. Por exemplo, a recente atividade financeira "zerobasezk" na Binance Wallet ofereceu um retorno anualizado de cerca de 16%.

No entanto, sinto que o espaço de arbitragem está se tornando cada vez mais lotado, com menos oportunidades de qualidade e janelas mais curtas. Provavelmente não existirá a longo prazo, pois todo caminho emergente de riqueza segue um padrão previsível: de alguns insiders lucrando enquanto a maioria permanece cética, para adoção generalizada e lucratividade, para competição e dificuldade crescentes, para o aumento da venda de conhecimento e treinamento (extraindo valor dos novatos), e finalmente regressão à média.

Se esse caminho desaparecer, simplesmente me moverei para outro lugar. Vou para onde o dinheiro pode ser ganho, como subscrições de IPO em Hong Kong.

Meu primeiro trabalho paralelo foi na verdade arbitragem de títulos conversíveis no mercado de ações A da China. Antes das novas regulamentações, essa era outra oportunidade quase livre de risco.

No final das contas, nichos lucrativos sempre existem em algum lugar—seja em cripto ou finanças tradicionais—são apenas veículos diferentes.

Olhando para tendências mais amplas, o cripto continua a atrair entradas constantes de capital. Seja o ex-presidente Trump lançando seu próprio token ou o estabelecimento de ETFs de Bitcoin e Ethereum, os indicadores sugerem que a criptomoeda está em transição de um investimento de nicho para uma classe de ativos financeiros mainstream. Acredito que, com o tempo, se tornará um território familiar para o investidor médio.

Meu conselho para colegas e novatos:

• Eventos de cisne negro são inevitáveis. Priorize o gerenciamento de risco e nunca aposte tudo.
• As oportunidades abundam, mas o capital é limitado. Valorize cada parte do seu principal e maximize sua utilidade.
• Mantenha a perspectiva. Trate ganhar dinheiro como uma habilidade a ser desenvolvida gradualmente—os lucros virão com o tempo.

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