導入

Codexは、安定したコインに特化したブロックチェーン企業であり、金融包摂と革新を促進する普遍的な電子現金システムの開発に専念しています。過去5年間で40倍の成長を遂げている安定したコイン市場において、Codexは、安定したコイン向けに特別に設計されたブロックチェーンアーキテクチャを通じて、支払い、貸付、分散型ファイナンス（DeFi）向けの効率的で安全かつコンプライアンスの整ったソリューションを提供しています。

Codexのミッションは、技術革新と規制デザインによって、安定した、透明性のある、ユーザーフレンドリーな電子現金システムを作成することで、伝統的な金融とブロックチェーン技術の統合を再定義することです。この記事では、Codexの運用メカニズム、競争上の優位性、および潜在的なリスクに焦点を当て、安定コインエコシステム内での位置と将来の開発可能性について洞察を提供しています。

Codexとは何ですか？

Codexは、金融包摂と革新を促進する普遍的な電子キャッシュシステムを開発する使命を持つ、ステーブルコインに特化したブロックチェーン企業です。Codexは、ステーブルコイン向けに特別に設計されたブロックチェーンアーキテクチャを通じて、支払い、貸付、分散型ファイナンス（DeFi）の分野において、効率的で安全かつコンプライアンスを考慮したソリューションを提供しています。

Codexのビジョンは、暗号空間で最も古く、野心的な夢の1つを実現することです：普遍的な電子キャッシュシステムの構築。このシステムは、ステーブルコインの使用をシンプルで信頼性があり、低コストにすることを目指し、ビジネスが暗号通貨を財務業務にシームレスに統合できるようにし、波動性、高い手数料、複雑なウォレット、または互換性のないブロックエクスプローラーに関する懸念がなくなります。

Codexは、既存のブロックチェーンソリューションが解決できなかった実世界のビジネス上の課題に対処するよう設計されています。ブロックチェーン技術と実践的なビジネスアプリケーションとの間のギャップを埋めることで、Codexは企業にとって重要な価値を引き出します。使命志向のアプローチと革新的なインフラストラクチャにより、Codexはすでに主要な投資家や企業の注目を集めています。将来に向けて、Codexはステーブルコインの採用をさらに推進し、エコシステムを拡大する計画です。

ソース:https://x.com/codex_pbc

プロジェクトの背景

チームメンバー

Codexの創業者およびコアチームメンバーは、豊富な業界経験を持っています。チームには次のメンバーが含まれています:

• Haonan Li｜共同創設者＆CEO
  Haonan LiはCodexの共同創設者兼最高経営責任者です。以前は、Optimismでトークン/エアドロップの設計、プロトコル経済、およびRPGF（Retroactive Public Goods Funding）を率いていました。Li氏はウォートン・スクール・オブ・ビジネスの学位を取得しています。

• ヴィクター・ヨー｜共同創設者
  ヴィクター・ヨーはCodexの共同創設者です。彼はワシントン大学セントルイス校を卒業しました。

• Momo Ong｜共同創業者
  Momo OngはCodexの共同創設者です。Sequoia CapitalやMetaでの経験を持っています。Ongはプリンストン大学を卒業しています。

創業チームに加えて、CodexはTikTok、Palantir、Coinbase、Jane Streetなどの企業の人材の支援も受けています。

ファンディング

Codexの資金調達履歴は次のとおりです:

• 2025年4月4日、Codexは1,580万ドルのシードラウンドを完了しました。
• Codexの投資家には、主要投資家としてDragonfly Capitalが参加し、Coinbase、Circle、Cumberland、Wintermute、Selini Capitalも参加しています。Dragonflyはこのラウンドで約1400万ドルを出資しました。

Codexのコアテクノロジー

Codexのプロジェクトの背景と開発を調査すると、企業アプリケーションにおけるステーブルコインの莫大なポテンシャルと重要な課題が明らかになります。企業の金融インフラにステーブルコインを広く普及させるために、Codexチームはビジネスニーズを分析し、それらに対応する革新的なテクノロジーを開発しました。これらのソリューションは既存のステーブルコインの課題に取り組みながら、企業に効率的で安全で簡単に統合できるプラットフォームを提供しています。では、Codexのビジョンとミッションを実現する基盤となるコアテクノロジーを見てみましょう。

ソース：https://docs.codex.xyz/core-concepts/identities.html

コーデックスチェーン

Codex Chainは、Codexによって安定通貨取引向けに特別に設計されたブロックチェーンであり、企業向けに効率的で安全で簡単に統合可能な安定通貨ソリューションを提供することを目指しています。

• OPスタック上に構築された: Codex Chainは、Optimismの拡張性とEthereumのセキュリティを活用して、ネットワークの安定性と信頼性を確保しています。
• モジュラーマルチチェーンアーキテクチャ：AI、DePIN、およびDeFiアプリケーションのためのオンチェーン計算をサポートし、企業向けの強力なインフラストラクチャレイヤーを提供します。
• チェーン仕様: 特定のパラメータには、チェーンID 81224、RPCエンドポイントが含まれますhttps://rpc.codex.xyz, WebSocketアドレスはwss://rpc.codex.xyz、ブロックエクスプローラはhttps://explorer.codex.xyz、企業や開発者にアクセスおよびインタラクションインターフェースを提供します。
• ガス＆引き出し期間：ガスリミットは30,000,000で、引き出し期間は604,800秒（標準の7日間引き出し）で、取引の安定性と予測可能性を確保しています。
• クロスチェーンブリッジング：StarGate.ioを介してL1からCodexメインネットにUSDCをブリッジングすることを可能にし、ユーザーが簡単にUSDCをUSDC.eに変換できるようにします。さらに、ステーブルコインの利用シナリオを拡大します。
• Conduit Custody: ConduitはCodex Chainの保管インフラストラクチャとして機能し、高い可用性と堅牢なチェーン運用を確保するための信頼性のあるバックエンドを提供します。[https://docs.codex.xyz/core-concepts/deposits.html]

コーデックスAPI

Codex APIは、JWT（JSON Web Token）認証を使用して、安全かつ時間的に制限されたアクセスを保証します。すべてのリクエストには、厳格な有効期間がわずか15秒の新しいJWTトークンを含める必要があります。これにより、未承認のアクセスや潜在的なセキュリティ脅威のリスクを著しく軽減します。トークンはES256アルゴリズムを使用して署名する必要があり、ユーザーのオンボーディング時に提供される発行者（iss）やキーID（kid）などの特定のJWTクレームを含める必要があります。これにより、認証の正確性と一意性が確保されます。https://docs.codex.xyz/overview/authentication.html]

堅牢なセキュリティの向こう側にあるCodex APIは、企業が安定したコインを既存の金融システムにシームレスに統合し、業務を自動化するための包括的な機能スイートを提供しています。このAPIは、法定通貨から安定したコインへの変換をサポートし、企業の国境を越える支払いや資金管理を効率化します。さらに、安定したコインの自動送金と決済を可能にし、企業の財務業務を簡素化します。このAPIには、仮想口座の作成と管理も可能であり、企業が資金を受け取り、管理することを容易にします。

入金チャネル図:

ソース：https://docs.codex.xyz/guides/on-ramp.html

出金チャネル図:

ソース：https://docs.codex.xyz/guides/off-ramp.html

Codex FX

Codex FXはCodexが提供する、国際市場向けの卸売ステーブルコイン外国為替サービスであり、ステーブルコインの変換や国際市場での支払いを容易にするよう設計されています。このサービスにより、企業は国境を越えた支払いを実行し、グローバルな流動性をより効率的かつ低コストで管理することができます。Codex FXの主な強みは、そのグローバルな届けと大規模な卸売取引のサポートにあり、企業はより有利な為替レートにアクセスしたり、運用費用を削減したり、金融プロセスの利便性を向上させることができます。

StarGate.ioとConduit

Codexは、StarGate.ioを介して、Ethereum Layer 1からCodex MainnetにUSDCをシームレスにブリッジすることを可能にし、ユーザーがUSDCをUSDC.eに簡単に変換できるようにします。このブリッジ機能により、ステーブルコインの使用シナリオが拡大し、企業やユーザーに柔軟な資金管理オプションが提供されます。同時に、ConduitはCodex Chainをサポートするカストディインフラストラクチャとして機能し、その安定した運用と高い可用性を確保します。Conduitはビジネスや開発者にとって信頼性の高い環境を提供し、エコシステム全体の信頼性と耐久性を向上させます。

市場と競争分析

Codexのコア技術機能は、ステーブルコインの使用における課題を解決し、企業に効率的で安全かつ簡単に統合可能なソリューションを提供します。専用のCodex Chain、堅牢なAPI、グローバルステーブルコイン外国為替サービス（Codex FX）、StarGate.ioを介したクロスチェーンブリッジング、Conduitを通じた信頼性の高いカストディを通じて、Codexは包括的なエコシステムを構築しています。これらの技術は、ステーブルコインの使用の効率性とセキュリティを向上させ、実世界の企業アプリケーションにおいて大きな競争上の優位性を提供します。次のセクションでは、Codexの競争上の優位性を調査し、これらの技術が具体的な市場価値とユーザー信頼を創出する方法を示します。

パフォーマンスの利点

Codex Chainは、安定通貨取引に特化したブロックチェーンであり、汎用ブロックチェーンと比較して独自の性能上の利点を提供しています。そのコアデザインは、企業のスピードと信頼性の要求に焦点を当てており、安定通貨取引において高い効率性とスケーラビリティを確保しています。モジュラーなマルチチェーンアーキテクチャを採用することで、Codex ChainはAI、DePIN、およびDeFiアプリケーションのためのオンチェーン計算をサポートし、高い効率性とスケーラビリティを確保しています。このアーキテクチャにより、異なる種類の取引やアプリケーションが独立したチェーン上で動作できるようになり、リソースの競合やパフォーマンスのボトルネックを排除しています。

• Modular Multi-Chain Architecture: Codex Chainは、複数のチェーンを横断して並行トランザクション処理をサポートするモジュラーデザインを採用しています。このアーキテクチャは、トランザクションのスループットを向上させるだけでなく、システムのスケーラビリティも向上させ、プラットフォームが高トランザクション量のシナリオを容易に処理できるようにしています。
• 低遅延と高スループット：Codex Chainは速度に最適化されており、低遅延と高トランザクションスループットを実現しています。その1秒あたりの取引数（TPS）は、汎用ブロックチェーンのそれを大幅に上回り、特にリアルタイム決済を必要とする企業アプリケーションにとって、迅速な確認と執行が確保されています。

コスト効率

Codex Chainは、性能とコスト効率の両方を考慮して設計されています。低い取引手数料と高いスループットが組み合わさり、ステーブルコイン取引においてCodexに独自のコスト優位性をもたらし、特に高頻度取引や大規模な資金運用に適しています。

• 低い取引手数料：最適化されたコンセンサスメカニズムと効率的なリソース割り当てにより、Codex Chainは取引手数料を0.0000001 ETH（0.1セント未満）まで低減させることができます。一方、Algorandの手数料は通常0.2セント前後に変動します。これにより、取引手数料が総費用に大きな影響を与える高頻度およびマイクロペイメントのユースケースにおいて、Codexは特に有利です。

ソース: https://kimi.moonshot.cn/chat/cvuankpnu959jiql1mhg

• 大規模資金管理のための高スループット：Codexの高いスループット能力により、ネットワークは混雑せずに大量の取引を処理できます。これにより、大規模な企業規模の資金運用において効率と信頼性が確保され、特に大規模な国境を越えた支払いや流動性の流れを管理する企業にとって極めて重要です。

類似プロジェクトとの比較

ステーブルコインに焦点を当てたブロックチェーンプロジェクトの分野では、Codexはモジュラーなマルチチェーンアーキテクチャを通じて、ステーブルコインに特化した革新的なテクノロジー群を提供し、その競争力を示しています。類似するプロジェクトと比較して、Codexはトランザクションのスピードとスループットに優れており、大量のトランザクションを迅速に処理することが可能です。これにより、高頻度取引や大規模な資金管理シナリオに特に適しています。低い取引手数料は、支払いケースやマイクロペイメントにおける魅力をさらに高めています。

コンプライアンスの観点から、Codexは非常に優れたパフォーマンスを発揮し、グローバルな規制基準に適合し、企業ユーザーに信頼の堅い基盤を提供しています。モジュラーなマルチチェーン設計やクロスチェーンブリッジのサポートなど、革新的な技術アーキテクチャにより、Codexは効率とスケーラビリティを維持しながら、幅広いアプリケーションシナリオに柔軟に適応することができます。

Codexは、特にStellarやUSDCなどのより確立されたプロジェクトと比較すると、開発者コミュニティの活動や全体的な市場受容において成長段階にあるものの、拡大するエコシステムと戦略的パートナーのネットワークの拡大は、将来の開発に強力な潜在能力を示しています。

エコシステムの開発

ロードマップ

• 2023年第1四半期：プロジェクトの開始、コアチームの形成、Codex Chainの基本的なアーキテクチャの設計と開発の開始。
• 2023年第3四半期：最初のCodex APIベータバージョンのリリース、パートナーとの統合テストの開始、ステーブルコイン変換および支払機能の最適化。
• 2024年第1四半期：Codex Chainの公式メインネットのローンチ、エンタープライズレベルのアプリケーションをサポートし、開発者コミュニティを巻き込むための包括的なAPIドキュメントのリリース。
• 2024年第2四半期：複数の金融機関や決済プラットフォームとのパートナーシップの確立、市場カバレッジの拡大、ユーザーエクスペリエンスの向上。
• 2024年第4四半期：クロスチェーンブリッジ機能の完全な展開、マルチステーブルコインの変換をサポートし、プラットフォームの相互運用性を向上させます。
• 2025年第1四半期：Dragonfly CapitalやCoinbase Venturesを含む著名な投資家からのシードラウンド資金調達を確保し、市場拡大と技術の進化を加速させました。
• 2025年第2四半期：シンガポール、英国、ドバイ、香港へのサービス拡大、さらに世界市場における存在感を高める。
• 2026年第1四半期：ステーブルコインの利息付き口座や保険サービスを含む追加の金融商品やサービスの開発、生態系をさらに豊かにします。

エコシステムパートナーシップ

Codexは、世界中の金融機関や企業と提携し、ステーブルコインの現実世界での採用を推進することにより、エコシステムを着実に拡大しています。これらの協力関係は、Codexがステーブルコインの分野での技術力を示すだけでなく、金融包摂と革新へのコミットメントを反映しています。以下は、Codexのエコシステムパートナーシップにおける主な例や展開です。

• 東南アジアの支払いプラットフォーム：Codexは、東南アジアの支払いプラットフォームと提携し、現地の中小企業が国境を越える支払いの課題に対処するのを支援しています。Codexのステーブルコインソリューションを利用することで、企業は国境を越えた取引をより効率的に行い、取引コストと処理時間を削減することができます。
• ヨーロッパ銀行との協力: Codexは、複数のヨーロッパ銀行と提携し、ステーブルコインの換金や支払いサービスを提供しています。これらの提携により、銀行は規制の順守を維持しながら、より迅速かつ安全な国境を越えた支払いソリューションを提供することが可能となります。
• エンタープライズファンド管理: 大手多国籍企業は、CodexのAPIを財務管理システムに統合し、安定したコインをグローバルファンド運用に利用しています。Codexの低手数料と高スループット能力を活用することで、企業は国際的な流動性フローと財務管理プロセスを最適化しています。
• グローバル拡大：Codexはフィリピンで機関投資家向けのサービスを開始し、シンガポール、イギリス、ドバイ、香港にも展開する計画です。これらの戦略的な拡大はCodexのグローバル市場での存在感を広げ、異なる地域の企業のニーズに応えることを目指しています。
• 開発者コミュニティの構築: Codexは包括的なAPIや開発ツールを提供することで、積極的に開発者コミュニティを育成しています。これにより、多くの開発者がそのエコシステムに貢献するようになりました。ハッカソンや開発者会議を開催することで、Codexは技術革新とエコシステムの成長を継続的に促進しています。

リスク分析

テクニカルリスク

ステーブルコイン向けに特別に設計されたブロックチェーンとして、Codex Chainのモジュラーなマルチチェーンアーキテクチャは高効率とスケーラビリティを提供しますが、同時にシステムの複雑さを増加させます。この複雑さは、高並行性や複雑なトランザクションシナリオ下での不安定性を引き起こし、システムのメンテナンスや将来のアップグレードに課題をもたらす可能性があります。

さらに、高度なアーキテクチャとアルゴリズムを備えているにもかかわらず、Codexは実世界での使用中に未発見の脆弱性や技術的な問題に直面する可能性があります。これらの問題は、大規模な取引処理時に特にシステムの安定性とセキュリティに影響を与える可能性があります。ブロックチェーン業界は急速に進化しており、Codexは競争力を維持するためにインフラを継続的に更新および最適化する必要があります。技術的な進展に遅れを取ると、パフォーマンスの低下、ユーザー満足度の低下、市場ポジションの低下につながる可能性があります。

市場リスク

ステーブルコイン市場は急速な成長を遂げていますが、競争は依然として激しいです。Codexは他のステーブルコインプロジェクトやブロックチェーンプラットフォームと強い競争をしており、その中には技術、市場浸透、ユーザーベースなどで優位な点を持つものもあります。

例えば、USDCのような既存のプレーヤーはすでに高い市場受け入れと広範なユーザーベースを楽しんでいます。

さらに、市場の需要は予測不能であり、他の種類のステーブルコインやブロックチェーンソリューションに移行する可能性があります。 そのような場合、Codexは市場の変化に適合するために製品戦略を適応させる必要があります。 ステーブルコインは価格の安定を維持するよう設計されていますが、その価値はマクロ経済のトレンドや規制の変更によって影響を受ける可能性があります。 これらの変動はユーザーの信頼やステーブルコインの採用意欲に影響を与える可能性があり、それによりCodexの市場パフォーマンスに影響を与えるかもしれません。

規制リスク

ステーブルコイン部門の革新的なプロジェクトとして、Codexはさまざまな国や管轄区域で規制上の課題に直面しています。米国では、証券取引委員会（SEC）がステーブルコイン発行者に対して厳格な規制方針を強制し、開示要件、マネーロンダリング防止（AML）、テロ資金供与防止（CTF）などの義務の遵守を求めています。同様に、欧州連合の暗号資産市場に関する規制（MiCA）は、ステーブルコイン発行者に対して、資本要件、ガバナンス構造、リスク管理、開示、消費者保護、AML、CTFコンプライアンスなどの領域をカバーする厳格な規則を課しています。

SECは、ステーブルコインの発行者が透明性と準備資産のセキュリティを確保するために定期的な監査を受けることを義務付けています。これらの基準の中で、SOC 2 Type II 認証は重要な基準です。この認証は、セキュリティ、可用性、処理の整合性、機密性、およびプライバシーに関連する基準を含む、サービス組織のコントロール環境の包括的な評価を必要とします。SOC 2 Type IIのコンプライアンスを達成することは、Codexに対する市場の信頼を高めるだけでなく、ビジネス拡大の基盤を強化するでしょう。Codexは、SECの要件と完全に一致するようにするために、現在このような監査の積極的な準備を行っています。

さらに、MiCAは、特にユーロに裏付けられていない資産参照トークンに対して、安定したコイン発行者に厳格な規制義務を課しています。これには、1日の取引回数が100万回を超えないようにする日々の取引制限と、1日の総取引額の上限が2億ユーロというものが含まれます。たとえば、2024年3月31日時点で、BinanceはTether（USDT）、Dai（DAI）、Frax Protocol（FRAX）、Gemini Dollar（GUSD）、Pax Dollar（USDP）、TrueUSD（TUSD）などの非準拠の安定したコインをEU／EEA市場から削除しました。この事例は、Codexが潜在的なビジネス制限や法的責任を防ぐためにMiCAの要件に厳密に従う重要性を強調しています。

これらの規制フレームワークは、コーデックスに対してコンプライアンスコストと運用の複雑さを大幅に増加させています。適応するために、コーデックスは法律相談、監査、報告に追加のリソースを割り当てる必要があります。さらに、コーデックスがグローバルに拡大するにつれて、地域ごとの規制ポリシーの違いは複雑なコンプライアンスの課題を提起する可能性があります。進化する規制に遅れを取ると、コーデックスは法的措置や金銭的罰則の対象となる可能性があります。

将来の展望

ステーブルコイン領域の革新的プロジェクトとして、Codexは、ステーブルコイン向けに特別に設計されたモジュラーなマルチチェーンアーキテクチャと堅牢なエコシステムを通じて、莫大な成長ポテンシャルを示しています。今後もCodexは技術革新と市場拡大に焦点を当て、ステーブルコインセクターでの地位をさらに強化していく予定です。

Codexチェーンのパフォーマンスとセキュリティを継続的に最適化することで、Codexは効率的で安全かつコンプライアンスに準拠したステーブルコインソリューションに対する企業の要求に応えることを目指しています。さらに、Codexは金融商品やサービスの新たな導入によりエコシステムを強化する計画であり、これには利息付きステーブルコイン口座や保険商品も含まれます。

グローバル拡大に関して、Codexはシンガポール、英国、ドバイ、香港などの地域でGate.iowaysサービスの展開を準備しており、さまざまな市場で企業のニーズに応えます。さらに、Codexは世界の金融機関やフィンテック企業との協力を深め、よりオープンで包括的なステーブルコインエコシステムの構築に取り組んでいます。

これらの取り組みにより、Codexは、世界のステーブルコインの景観でより大きな役割を果たす準備が整い、世界中の企業やユーザーにとって効率的で安全かつ容易に統合可能なソリューションを提供しています。

結論

ステーブルコイン領域の革新的なプロジェクトとして、Codexは、ステーブルコインに特化したモジュラーなマルチチェーンアーキテクチャを通じて、および堅牢なエコシステムを通じて、莫大な潜在能力を示しています。Codex Chain、Codex API、Codex FX、StarGate.io、Conduitなどの技術を通じて、Codexは効率的で安全で容易に統合可能なステーブルコインエコシステムを構築しています。パフォーマンス、コスト効率、コンプライアンスにおける競争上の優位性は、東南アジアの支払いプラットフォームやヨーロッパの銀行を含む金融機関とのパートナーシップと組み合わさり、市場の地位を強化しています。Codexは、技術、市場、規制の面で課題に直面していますが、特にSECやMiCAからの厳格な方針がありますが、継続的なイノベーションと積極的な適応戦略を通じてこれらに対処するための十分な準備が整っています。今後、Codexは技術の進歩と市場拡大に焦点を当て続け、ステーブルコインソリューションを最適化し、新しい金融商品を探索して、グローバル企業に効率的で安全でシームレスに統合可能なステーブルコインソリューションを提供していきます。