Eagle Eye

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#CryptoMarketMildlyRebounds
12月22日，加密貨幣市場以明顯反彈開啟一週，將總市值推回到3.086兆美元，顯示在短暫盤整後重新點燃樂觀情緒。此舉與假日季節的臨近同步，歷來這段時間常伴隨季節性流動性湧入、投資組合再平衡以及美國市場交易時間縮短，這些因素都可能暫時放大價格波動。從我的角度來看，當前的反彈很可能是節日情緒與風險偏好輪動的結合，而非持續上升趨勢的明確開始。季節性效應常會帶來短暫的樂觀，因為交易者在年底結帳、重新配置投資組合，並利用由薄市造成的流動性空缺。加密貨幣對風險偏好和跨資產流動性高度敏感，尤其在年底輪動中表現強烈，特別是比特幣和以太坊這些主要幣種，在短期反彈期間吸引了大量散戶和機構資金流入。
同時，這段時間也提供了投資者心理和短期持倉的洞察。儘管市場受到季節性情緒的提振，但由於美國股市、衍生品和傳統金融市場在聖誕和新年期間將縮短交易時間，市場也進入了流動性減少和波動性增加的階段。從我的角度來看，這形成了一個雙重動態：只要假日樂觀情緒佔上風，反彈可以在短期內持續，但任何突發的宏觀消息、監管更新或流動性震盪都可能迅速逆轉漲勢。換句話說，看似聖誕行情的反彈，實際上可能只是暫時的情緒重置，而非結構性新牛市的開始。
對於主要幣種來說，這意味著應採取謹慎但具有機會的策略。比特幣和以太坊應保持核心持倉，提供相對穩定性和流動性，以應對季節性波動，同時選擇

#SantaRallyBegins
美國股市進入聖誕行情，主要指數攀升，VIX指數趨向較低，反映市場情緒暫時轉向樂觀，這主要受到對2026年成長預期以及宏觀不確定性緩解的影響。歷史上，聖誕行情常由資產配置再平衡、稅務相關資金流動以及季節性流動性注入推動，這些因素經常波及加密貨幣等相關資產類別。比特幣、以太坊和部分山寨幣的溫和反彈似乎是這種更廣泛的風險偏好輪動的一部分，而非持續牛市的確認。從我的角度來看，目前的加密貨幣反彈很可能是短期、情緒驅動的反彈，而非持久趨勢的開始。流動性驅動的資金流支持價格，但基本的宏觀因素——包括利率預期、通脹趨勢和地緣政治動態——仍未解決，若風險偏好情緒重新升溫，反彈可能會逆轉。
對於比特幣和以太坊這類主要幣種來說，聖誕行情提供了加強核心資產配置的機會。比特幣由於是最具流動性和最廣為人知的加密資產，在風險偏好暫時上升時，自然成為跨資產資金流入的受益者。以太坊雖然對網絡費用和Layer 2採用動態較為敏感，但它提供了對DeFi、NFT和智能合約活動的敞口，這些都在風險偏好環境中蓬勃發展。從我的角度來看，這兩個資產應該仍是短期加密貨幣布局的基礎：它們提供穩定性、流動性以及對基本採用趨勢的曝光。較小市值的山寨幣和以敘事為主的代幣，則可能因投機和槓桿而經歷更大波動——無論是上漲還是下跌。對這些資產的戰術配置應較為謹慎，並針對高信念的領域，例如Layer 2解決方

#SantaRallyBegins
美國股市進入傳統的聖誕行情，主要指數穩步攀升，VIX指數下降，反映市場暫時性地將2026年的正面增長預期納入定價，並暗示宏觀風險的短暫緩解。這種環境，歷史上常伴隨著資產配置調整、稅務相關的持倉策略以及年終流動性資金流動，經常波及相關資產類別，包括加密貨幣。比特幣、以太坊和部分山寨幣的溫和反彈似乎是這種更廣泛的風險偏好輪動的一部分，而非加密市場的根本性逆轉。在我看來，這次反彈很可能是短期且情緒驅動的，由股票市場的跨資產資金流動以及交易者預期年終表現良好而將資金從避險資產重新配置到高風險工具所推動。儘管這帶來了價格的即時上漲，但重要的是要認識到，基本的宏觀環境——包括利率預期、通脹數據和地緣政治發展——仍然充滿不確定性，這意味著目前的反彈可能脆弱，若任何這些條件突然轉變，可能會出現反轉。
對於比特幣和以太坊來說，聖誕行情提供了一個加強其在更廣泛加密資產組合中核心配置角色的機會。比特幣作為流動性最高、採用最廣的加密資產，受益於在季節性上升期間尋求風險資產敞口的散戶和機構資金流入。以太坊不僅作為價值存儲工具，還作為Layer 2和DeFi活動的結算層，這些領域在市場情緒看漲時往往蓬勃發展。從我的角度來看，這兩個幣種應該保持作為短期持倉的基礎，提供流動性、相對穩定性以及持續網絡採用的敞口。相比之下，中小市值山寨幣對槓桿、投機和短期資金流動更為敏感，可能會

#CreatorETFs
索拉納（Solana）“創作者ETF”代幣化、鏈上投資組合由研究人員或關鍵意見領袖（KOLs）管理，代表著在加密生態系統中專業知識和影響力貨幣化的一個令人著迷的演變。與傳統的帖子、市場預測或社交媒體洞察不同，創作者ETF將允許內容創作者或分析師將他們的激勵與投資組合的表現直接掛鉤，根據資產管理規模賺取費用。從我的角度來看，這個模型引入了一層責任感和可信度，這在當前市場評論的格局中往往缺失。雖然發布市場觀點或代幣預測能產生影響力，但缺乏實質技能的驗證，而運營創作者ETF則本質上將創作者的聲譽與透明且可驗證的鏈上績效指標掛鉤。這可能是彌合影響力、過往成績和貨幣化之間的轉折點，讓有技能的研究人員或策略師在建立持久信譽的同時，參與由他們的洞察所產生的經濟收益。
從策略角度來看，推出創作者ETF需要慎重考慮多個因素。首先，投資組合構建和風險管理變得至關重要：創作者必須設計堅實、多元化且能為參與者帶來價值的配置框架，同時最小化系統性風險。鏈上可見性和透明度意味著績效是公開且可驗證的，這是一把雙刃劍：良好的表現能迅速吸引資產管理規模（AUM），但錯誤或波動同樣是公開的，可能影響聲譽。在我看來，這種動態既是挑戰也是機遇——責任感激勵創作者開發紀律性強、以研究為導向的策略，而非追逐短期熱度或炒作。它還向社群傳達了一個訊息，即專業知識可以以可持續且可擴展的方式貨幣化，與短暫

#SolanaRevenueTopsEthereum
Solana 在協議收入方面超越以太坊，2025 年年初至今約 $250M ，這是 Layer 1 生態系演進中的一個里程碑，不僅反映市場炒作，更代表鏈上實際的經濟活動。這一里程碑凸顯了 Solana 網絡通過收取手續費來捕捉實質價值，這主要由高頻使用、dApp 採用以及持續的開發者參與所推動。與在市值、DeFi 活動和機構採用方面長期占據優勢的以太坊不同，Solana 的收入激增證明了吞吐量、交易成本效率和網絡反應速度在衡量區塊鏈實用性和經濟可行性方面越來越重要。從我的角度來看，收入產生比單純的 TVL 更能反映實際的採用情況，因為它直接反映用戶願意為與網絡互動支付的價值，包括遊戲、NFT 市場、去中心化金融協議以及其他對低延遲和低手續費有高度需求的應用。Solana 現在在收入方面超越以太坊，這表明在某些用例和交易量下，用戶更偏好高速、低成本的鏈，而非較為成熟但相對昂貴的以太坊主網，即使 Layer 2 解決方案已經存在。
在考慮 SOL 與 ETH 的中長期配置時，必須權衡多個因素，首先是網絡的穩健性、開發者生態系和收入的可持續性。以太坊在網絡安全性、去中心化和機構信譽方面擁有無可匹敵的優勢，這對於在快速變化的市場中保持長久相關性至關重要。其股權證明（PoS）共識機制，結合 EIP-1559 的燃料銷毀和 Layer 2

現貨黃金突破10月20日高點的$4,381.4/盎司並創下新高，這是一個重要的宏觀信號，反映了全球投資者心理的轉變，而不僅僅是技術性的突破。黃金一直被視為終極避險資產，在不確定性、地緣政治緊張或對貨幣不穩定的擔憂期間吸引資本。此次最新的漲勢表明，全球風險偏好至少暫時正在減弱，投資者越來越重視資本保值而非高風險資產。從我的角度來看，這一動作暗示市場參與者正在從槓桿頭寸、投機性股票和加密貨幣中轉向歷史上可靠的價值存儲工具。這次突破可能是多種重疊動力共同作用的結果，包括地緣政治風險上升、不確定的央行政策走向，以及對通脹或貨幣貶值的持續擔憂。在這種背景下，黃金的表現充當宏觀的晴雨表，顯示流動性風險和整體投資者情緒正在全球市場中重新調整。
對比特幣而言，黃金走強的影響是複雜且多層次的。結構上，比特幣常被稱為“數字黃金”，其稀缺性、去中心化的發行方式以及日益增長的採用率，使其成為對抗系統性或貨幣風險的潛在對沖工具。從長遠來看，黃金的漲勢可能會強化這一敘事，暗示比特幣與黃金可能越來越多地共存為互補的避險資產。然而，在短期內，比特幣仍主要作為高β投機資產，對流動性狀況和風險偏好高度敏感。當黃金因避險資金流入而上漲時，投機性和槓桿資金往往會退出高波動性資產如比特幣，轉向更安全的避風港。在我看來，這種雙重性在短期內造成了緊張：黃金的突破可能會對比特幣的價格行動形成暫時的阻力，即使它也加強了長期對沖的論

#DoubleRewardsWithGUSD
https://www.gate.com/launchpool
1. 了解收益機制：鑄幣與Launchpool質押
乍看之下，來自鑄幣的4.4% APR加上最高441.65%的Launchpool質押APR，似乎非常誘人。然而，這兩種收益代表根本不同的風險輪廓，應該分別對待。4.4%的APR鑄幣部分相對穩定且可預測，可能來自協議內的借貸或流動性提供，提供低到中等風險的回報，作為“核心收益”。這部分收益在極端市場波動中較為隔離，因為它依賴於協議管理的利息模型或算法機制，而非投機性代幣價格上升。從我的角度來看，這個部分非常重要，因為它建立了一個基準收入流，使參與者能在探索高風險機會的同時，獲得穩定的回報。
而提供高達400% APR的Launchpool質押，則是完全不同的提案。這些高收益主要是激勵驅動，旨在獎勵早期參與者新代幣的釋放。雖然名義APR可能令人震驚，但實際的實現回報很大程度上取決於獎勵代幣的市場價格。如果代幣價格下跌或流動性不足，實際APR可能遠低於宣傳值——甚至可能為負，若參與者被迫在下跌的市場中賣出。在我看來，理解極高APR池是短期投機機會而非長期收入來源非常關鍵。它們是高β的投資，具有非對稱的上行潛力和重大下行風險，並且需要積極監控和紀律性參與。
2. 評估代幣池：$U、$BOT 和 $SWTCH
目前的三個池——$U

ETHTrendWatch：深入分析以太坊的當前與短期展望
以太坊持續處於採用、基礎設施成長與投機性敘事的交匯點。從我的角度來看，2025–2026 年將成為 ETH 的篩選與整合期，這段期間基本面比炒作更為重要。像 ETH 這樣的 Layer 1 不再只是實驗平台，它們是結算層、流動性樞紐與開發者生態系統，支撐著大量的鏈上經濟。這賦予 ETH 自然的引力，尤其是在 DeFi、代幣化實物資產 (RWA) 以及新興的 AI 驅動去中心化應用（dApps）擴展採用時。
從趨勢角度來看，ETH 的價格走勢反映了宏觀流動性與敘事動能。當全球流動性充裕，通過美元、日元或其他主要資金渠道，ETH 往往會受到不成比例的利好，資金流入其智能合約生態系統。相反，緊縮周期或匯率驅動的流動性收縮 (如日本央行可能升息) 可能引發短期波動，尤其是在槓桿頭寸中。我的觀察是，ETH 的波動性既是風險也是機會：它可以放大短期的回撤，但也讓耐心的投資者在有利水平累積核心持倉，而不會破壞長期的論點。
技術層面上，ETH 仍受到結構性升級與質押經濟的支撐。向權益證明（PoS）的轉型降低了發行量，而 EIP-1559 的銷毀機制在高活動度下持續提供通縮偏向。這種組合強化了 ETH 作為加密生態系統內價值存儲的敘事，特別是對長期持有者而言。在我看來，這些基本面使 ETH 與許多純粹依賴投機注意力的山寨幣區分開來。雖然短期

BOJ加息、日圓流動性與加密貨幣風險配置：深度解析
日本銀行 (BOJ) 長期以來一直是全球流動性動態的核心支柱，原因在於其數十年的超寬鬆貨幣政策。接近零甚至負利率，加上收益率曲線控制，創造了一個獨特的環境，使日圓成為槓桿全球套利交易的首選資金貨幣。投資者以最低成本借入日圓，將資金投入高收益市場，包括股票、商品，甚至越來越多的加密貨幣。在這個意義上，BOJ的政策間接促進了數字資產的風險偏好，通過放大全球流動性流動來推動。我的觀點是，這種關係常被低估——加密貨幣並非孤立存在；它對更廣泛的資金流動高度敏感，尤其是那些受到主要貨幣如日圓融資成本影響的資金流動。當廉價的日圓流動性充裕時，風險偏好行為會在全球範圍內擴散，惠及高Beta資產，如比特幣、以太坊和山寨幣。
摩根大通預測BOJ在2025年可能加息兩次，到2026年底將政策利率推升至1.25%，這標誌著一個潛在的轉折點。儘管這些加息在絕對數字上看起來較為溫和，但對套利交易和風險配置的影響卻是重大的。即使是日本利率的微小上升，也可能使先前有利可圖的套利頭寸變得不那麼吸引人，促使去槓桿化。從我的角度來看，這對加密貨幣市場至關重要，因為槓桿流動和投機資本經常放大價格波動，單憑基本面無法預測。如果流動性因日圓升值而被抽離，甚至核心的BTC和ETH頭寸也可能經歷劇烈的短期回撤，這並非由於採用率或網絡基本面疲弱，而純粹是由於全球流動性動態的轉變。

市場波動性上升，聯準會主席提名可能如何重塑比特幣（BTC）與利率降息預期
隨著假日交易使流動性減少，市場對頭條新聞變得異常敏感，而特朗普可能被提名為下一任聯邦儲備委員會主席正是最佳範例。即使政策沒有立即變動，聯準會主席也會設定市場對整個利率走向的預期，影響投資者對風險、流動性和宏觀經濟狀況的定價。目前，市場大多預期2025年會逐步降息，假設經濟適度放緩但不需要激進的寬鬆措施。這條路徑非常微妙。若對聯準會領導層的看法改變，尤其是偏鷹派或鴿派多於Jerome Powell，可能會劇烈重新定價預期，影響貨幣、股票和加密貨幣市場，尤其是比特幣。
如果新任主席被視為鷹派，短期內的直接影響將是推遲市場預期的降息時間。即使沒有立即升息，前瞻指引也可能傳達出對通膨的容忍度較高和放鬆路徑較慢的訊號。市場會將此解讀為比先前預期更不寬鬆的政策，進而推升美元並提高實質收益率。金融條件將略微收緊，影響整體風險資產。對比特幣而言，短期內可能面臨下行壓力，因為BTC對流動性和實質利率較敏感。預期利率上升會降低非收益資產的吸引力，而美元走強則可能將資金從風險偏好配置中抽離。在流動性較低的假日市場中，這可能加劇波動性，觸發槓桿平倉和止損連鎖反應，放大短期回撤，即使基本面仍然穩固。
另一方面，如果提名人被視為鴿派，市場可能會預期2025年提前且更激進的降息。預期的寬鬆將削弱美元，拉平收益曲線，並創造更有利的金融條件。

市場波動性上升，我的比特幣交易策略是否改變了？ (長期觀點)
是的，我的方法已經演變，但這主要是關於我如何與市場互動，而不是我為何一開始持有比特幣。波動性上升並不否定我對BTC的長期論點，它強化了將信念與執行區分開來的必要性。比特幣一直都很波動；在這些階段中改變的，是疏忽的成本。
在結構層面上，比特幣仍然是我認為的加密貨幣生態系統的核心貨幣資產。它仍然是主要的流動性吸收器，是風險定價的基準，也是機構和長期配置者在不確定性增加時傾向於持有的資產。這一切都不會因市場變得更動盪而消失。然而，波動性傳達的是市場正在處理新資訊，這意味著價格發現的空間變得更少寬容。
因此，我已經從以方向為先的思維轉變為以風險為先的思維。當波動性擴大時，可能的結果範圍也會擴大，假裝沒變是不明智的。我會縮小持倉規模，拉長時間範圍，並對進場點變得更有選擇性。目標不再是捕捉每一次波動，而是保持在有利的時機中，同時避免不必要的損失。
我做的最重要的區分之一是核心持倉與策略性交易。我的比特幣核心持倉不是積極交易的；它們與多年的論點保持一致，只有在論點改變時才調整——而不是在圖表變得嘈雜時調整。在這個核心之上，我會根據機會進行交易，但頻率遠低於低波動時的交易。更少的交易，更高的質量，更清楚的失效點。
波動性也改變了我解讀市場信號的方式。在平靜的狀況下，突破往往會跟進。而在波動較大的環境中，突破同樣可能是陷阱。這意味著我較少

#AreYouBullishOrBearishToday?
你今天是看多還是看空？更深層、更長遠的反思
我仍然將我的觀點框定為建設性看多，但僅限於一個非常特定的背景：這不是一個獎勵盲目樂觀的市場，也不是一個獎勵永久防禦的市場。這是一個根據我們在循環中的位置來調整曝險的市場。方向現在比結構更不重要。
從宏觀角度來看，我們處於一個受控流動性的時代，而非充裕時代。中央銀行不再大量注入系統資金，但也不像危機階段那樣積極抽離資金。這造成了一個緩慢且不均衡的環境，資產不會呈現乾淨的趨勢——但也不會無差別崩潰。在加密貨幣中，這轉化為輪動而非投降。資本不會離開生態系統；它只是轉向感覺更安全、更有生產力或更具防禦性的地方。
這也是為什麼我對核心加密原生技術持看多態度。比特幣仍然是數位稀缺性和宏觀選擇權的最清晰表達。即使投機熱情減退，BTC仍然具有作為避險、基準和流動性磁鐵的相關性。以太坊則持續強化其作為基礎結算層的角色。無論是DeFi、NFT、RWAs還是AI，嚴肅的活動仍然圍繞在以太坊及其周邊。這種引力遠比短期價格動作更重要。
我在看多時的選擇性集中在那些超越核心的部分。從使用中獲取價值而非炒作的基礎設施，是我最舒服部署資本的地方。Token化的實體資產就是一個很好的例子：它們符合機構的激勵、具有明確的監管規範，並且有實質收益需求。這些不需要散戶熱潮來推動；它們受益於緩慢而穩定的採用。這使它們在

當我思考2026年的循環時，我不將其視為經典四年牛熊周期的簡單延伸。我的基本假設是過渡階段，部分是後期牛市，部分是盤整，部分是重置。到2026年，上一輪的投機過剩很可能已被洗刷殆盡，但在熱潮階段建立的基礎設施和行為轉變將會持續存在。這使得2026年較少像是一次過熱的頂點，更像是一個篩選年，弱勢的論點逐漸消退，耐用的論點悄然鞏固。
從市場結構的角度來看，2026年將是估值紀律回歸的時候。流動性不會像牛市高峰那樣狂熱，但也不會像深度熊市那樣敵對。這樣的環境通常偏好具有真實用戶、真實現金流(或至少有可信途徑的項目)，以及與鏈下需求相關聯的論點，而不僅僅是加密原生的反身性。換句話說，僅靠故事講述已經不夠了。
展望不同的論點，AI是最具循環韌性的，但僅限於基礎設施和數據層面。Token化的AI炒作將迅速降溫，但計算市場、去中心化數據管道和可驗證推理具有長期相關性，因為它們解決了真正的瓶頸。存活下來的不是“AI幣”，而是AI相關的軌道，其他行業無論市場循環如何都需要這些軌道。
在我看來，實體資產(RWA)是最強的跨周期論點。國債、信貸、商品和結算層的代幣化，與監管明確性和機構激勵直接對接。即使在平淡或下行的市場中，機構仍然追求收益、結算效率和合規友好的軌道。RWAs不需要零售熱潮來推動，具有結構上的韌性。
Layer 2將會存活，但整合是不可避免的。每個L2都可投資的時代已經結束。到2026年

近期的 $50M USDT 網絡釣魚事件，與類似以太坊地址的假冒地址密切相關，再次提醒我們微小的用戶體驗（UX）決策可能帶來巨大的財務後果。在這次事件中，僅顯示地址的前幾個和最後幾個字符的截斷方式，讓攻擊者更容易利用人類的信任和模式識別能力。當兩個地址在一眼之下幾乎相同時，用戶往往會誤以為自己正在向正確的目的地轉賬。這次事件也促使以太坊社群呼籲錢包提供商重新思考地址的顯示與驗證方式。
就個人而言，我認為驗證完整地址應該成為一個不可妥協的習慣，尤其是在進行大額交易時。雖然我理解長十六進制字符串難以閱讀和比對，但僅依賴截斷視圖或視覺相似性是有風險的。攻擊者深知此點，並故意生成“虛榮”或類似的地址來模仿可信地址。在我看來，便利性絕不應該凌駕於安全之上——尤其是在加密貨幣領域，交易一旦完成便不可逆轉。
這裡的核心問題之一是人類在手動驗證長字符串方面並不擅長，但許多錢包設計仍將這個負擔完全放在用戶身上。這正是更佳工具能發揮作用的地方。錢包應預設顯示完整地址，並以易於閱讀的方式呈現，提供便捷的複製與比對功能，並在地址與之前使用過的地址高度相似但不完全匹配時，主動提醒用戶。像是突出顯示不同字符這樣的簡單用戶體驗改進，或能避免數百萬美元的損失。
從預防角度來看，有多層措施應該協同運作。首先，錢包層級的保護措施至關重要：預設不截斷地址、提供強烈的視覺提示、地址相似度警告，以及鼓勵用戶仔細審核的交易確