Gamestop financia 1300 millones de dólares para impulsar su estrategia de Bitcoin: de "reliquia del comercio de juegos" a "nuevo noble de la encriptación" en un viaje mágico.
El 26 de marzo de 2025, un anuncio de GameStop hizo que Wall Street, que había estado en silencio durante cuatro años, volviera a hervir: este minorista físico, que alguna vez fue visto como el "tótem de la revuelta de los minoristas", apostó nada menos que 4.8 mil millones de dólares en reservas de efectivo y 1.3 mil millones de dólares en bonos convertibles en Bitcoin.
El aumento del 12% en el precio de las acciones de GME es tanto un voto del mercado por su "revolución del balance de activos digitales" como un nuevo enfrentamiento entre el capital criptográfico y las finanzas tradicionales. Desde el "baño de sangre a los fondos de cobertura" en 2021 hasta el "devorar Bitcoin" de hoy, cada giro de GameStop está desgarrando la lógica de valoración tradicional: cuando la cultura meme envuelve la fe en la descentralización, cuando el flujo de caja de las tiendas físicas se convierte en UTXO en la cadena, esta apuesta, que Cai Chongxin ha denominado "el experimento más loco fuera de la burbuja de la IA", ¿es un contraataque desesperado del viejo imperio o un acto de lealtad del nuevo mundo?
La historia de auge y caída del imperio de los videojuegos: de una pequeña tienda en Dallas a un gigante global
En el invierno de 1983, una tienda de software llamada "Babbage's" en las calles de Dallas, Texas, inició la legendaria historia de GameStop. Esta pequeña tienda, fundada por James McCaffrey, inicialmente se dedicaba a la venta de software de computadora y cartuchos de juegos. En 1994 se fusionó con Software Etc. para formar NeoStar Retail, pero cayó en crisis de bancarrota debido a una mala gestión. El punto de inflexión en su destino ocurrió en el año 2000, cuando la gigante cadena de librerías Barnes & Noble adquirió su empresa matriz Funco, y se renombró oficialmente como GameStop, comenzando una expansión loca.
En la "era dorada de los videojuegos físicos" (2005-2015), GameStop consolidó su posición dominante a través de cuatro adquisiciones clave:
En 2005, se fusionó con EB Games, ampliando la red de tiendas a 21 países en todo el mundo.
Adquisición de Rhino Video Games en 2007, integración del ecosistema de comercio de videojuegos de segunda mano.
En 2008, adquirió Micromania en Francia por 700 millones de dólares, superando las mil tiendas en Europa.
En 2013, adquirió Spring Mobile, estableciendo su presencia en el mercado minorista de dispositivos móviles.
En su pico, GameStop operaba 5889 tiendas en todo el mundo, con el negocio de videojuegos de segunda mano contribuyendo con más del 40% del margen bruto, y los ingresos del año fiscal 2015 alcanzaron los 9.36 mil millones de dólares. Pero la revolución de los videojuegos digitales cambió silenciosamente las reglas del juego: en el tercer trimestre de 2018, sus ingresos principales provenientes de las ventas de videojuegos de segunda mano cayeron un 13.4%, exponiendo por primera vez la crisis de transformación.
Este imperio, que alguna vez construyó un ciclo cerrado de "medios - ventas" con la revista "Game Informer", fue finalmente enterrado por los jugadores que él mismo cultivó; cuando la Generación Z se siente más cómoda viendo transmisiones de juegos en Twitch que entrando en tiendas físicas, el ocaso de GameStop ha llegado.
Fiesta de memes: La rebelión de los minoristas reconstruye la narrativa del capital
En agosto de 2020, dos eventos aparentemente no relacionados sembraron las semillas de la historia: Ryan Cohen, fundador de la tienda de mascotas en línea Chewy, invirtió 76 millones de dólares para adquirir el 9% de las acciones de GameStop; el asegurador de Massachusetts Keith Gill, bajo el seudónimo "DeepF**kingValue", publicó en el foro de Reddit su posición larga de 53,000 dólares en GameStop. En ese momento, la tasa de venta en corto de la acción alcanzaba el 140%, con posiciones cortas valoradas en más de 5,000 millones de dólares.
Las tres etapas de este épico short squeeze:
Período de despertar cognitivo (2020.8-2020.12)
Gill publicó un análisis profundo a través de su canal de YouTube "Roaring Kitty", señalando que el flujo de efectivo de GameStop es suficiente para respaldar su transformación, y que la proporción de ventas en corto está anormalmente gestando un riesgo de squeeze. Su valor de posición creció a 7 millones de dólares en cuatro meses, atrayendo a los primeros "seguidores".
Período de competencia institucional (2021.1-2021.1.28)
El 19 de enero, la firma de venta en corto Citron publicó un informe bajista, afirmando que "GameStop solo vale 20 dólares". Los minoristas de Reddit lanzaron una "guerra relámpago digital":
WSB foro añade un millón de usuarios en un solo día
El mercado de opciones ha visto surgir más de 500,000 contratos de compra.
El precio de las acciones subió de 18 dólares a 483 dólares en solo 10 días de negociación.
Melvin Capital y otros cortos pierden 19 mil millones de dólares, conocido como la "Masacre de Wall Street".
El precio de las acciones de GME se disparó más de 200 veces.
Período de reestructuración de reglas (2021.1.28-2021.3)
Las restricciones comerciales de la correduría Robinhood provocaron un terremoto regulatorio y el Congreso convocó una audiencia de emergencia. GameStop aprovechó la oportunidad para emitir 3.500 millones de dólares en nuevas acciones para completar la "cosecha anti-matanza".
La esencia de esta revuelta es la lucha por el poder narrativo. Cuando los minoristas de Reddit deconstruyen los modelos de valoración tradicionales con memes y chistes, y cuando las "organizaciones descentralizadas" se enfrentan a los algoritmos de Wall Street, las acciones de GameStop dejan de ser un vehículo de valor y se convierten en un arma simbólica en la lucha de clases.
Su profundo impacto radica en demostrar que, en la era de la igualdad de información, el consenso de la narrativa colectiva es suficiente para distorsionar temporalmente la lógica de la fijación de precios del capital.
La apuesta de Bitcoin: Experimento de reestructuración del balance
El 26 de marzo de 2025, GameStop anunció su plan de comprar Bitcoin (BTC), lo que provocó un aumento de casi el 12% en su precio de las acciones.
La empresa planea recaudar fondos para esta adquisición a través de financiamiento de deuda. Después del cierre del mercado el 26 de marzo, GameStop anunció la emisión de bonos convertibles por un valor de 1.3 mil millones de dólares.
Según el comunicado de la empresa, los bonos preferentes convertibles (deuda que se puede convertir en capital) se utilizarán para fines corporativos generales, incluyendo la adquisición de Bitcoin.
La empresa declaró: "GameStop espera utilizar las ganancias netas de esta emisión para fines corporativos generales, incluyendo la adquisición de Bitcoin de una manera que cumpla con la política de inversión de GameStop."
La compañía reveló el 25 de marzo que planea utilizar parte de su efectivo o deuda futura para comprar activos digitales, incluyendo Bitcoin y stablecoins vinculadas al dólar. Las reservas de efectivo de GameStop eran de 4.77 mil millones de dólares el 1 de febrero, mientras que hace un año eran de 921.7 millones de dólares.
Este movimiento implica tres cálculos ocultos:
Cobertura financiera: imitar a MicroStrategy al adoptar Bitcoin como "reserva de oro digital". Esta última ha acumulado 506,137 BTC desde agosto de 2020 (representando el 2.4% de la circulación), y su precio de acciones se disparó un 2600% en el mismo período. Si GameStop replica esta estrategia, podría provocar un efecto de succión de liquidez en el mercado a corto plazo.
Reimaginación narrativa: En el contexto de la continua contracción del negocio minorista físico (con una caída del 28% en las ventas de hardware en 2024), la narrativa cripto puede atraer a una nueva generación de inversores. La combinación de acciones meme + Bitcoin podría crear una nueva forma de prima de liquidez.
Juego regulatorio: En el contexto de que la SEC ha endurecido los requisitos de divulgación de activos criptográficos para las empresas que cotizan en bolsa, GameStop ha optado por financiarse a través de bonos convertibles en lugar de comprar directamente criptomonedas, evitando así la revisión regulatoria y disfrutando de beneficios fiscales (los gastos por intereses son deducibles de impuestos). Sin embargo, esto ha generado controversia. Peter Schiff y otros tradicionales critican que esta es una "estrategia comercial desesperada", utilizando activos de alta volatilidad para ocultar el declive del negocio central.
Un riesgo más profundo es que, cuando el balance de las empresas está profundamente vinculado a las criptomonedas, los ajustes en las políticas macroeconómicas o los cisnes negros regulatorios pueden desencadenar una reacción en cadena. MicroStrategy enfrentó una crisis de Margin Call en 2022 debido a la caída del Bitcoin, y si GameStop podrá evitar repetir la historia sigue siendo una incógnita.
La representación comercial del espíritu indígena criptográfico
La apuesta de Bitcoin de GameStop es, en esencia, una infiltración inversa del espíritu Web3 en la lógica comercial tradicional. Su estrategia incluye tres características revolucionarias:
Capitalización comunitaria: la creencia colectiva de 1,2 millones de usuarios de WallStreetBets se está materializando a través de activos criptográficos. Este intento de transformar el capital social en capital financiero podría dar lugar a nuevos modelos de gobernanza de DAO.
Arquitectura antifrágil: una elección radical de convertir el 74% de las reservas en efectivo a Bitcoin, en realidad construyendo un sistema de valor paralelo fuera del negocio tradicional. Incluso si todas las tiendas físicas cierran, los activos en la cadena aún tienen liquidez independiente.
Arbitraje espaciotemporal: establecer un puente entre la valoración tradicional de PE (191 veces) y el multiplicador del efecto de red criptográfico, su precio de acción podría convertirse en un estándar para medir la eficiencia de la transmisión de valor entre el mundo "físico-digital".
El éxito o fracaso de este experimento podría definir el paradigma de asignación de activos de la próxima generación de empresas. Cuando GameStop reescribió su balance con Bitcoin, y los pequeños inversores reconfiguraron el poder de fijación de precios con narrativas de memes, no solo estamos siendo testigos de la transformación empresarial, sino también de una migración paradigmática de la lógica subyacente de la civilización comercial. Como dice Roaring Kitty en su último tweet en la plataforma X: "Esto no es un final, sino el comienzo de una nueva narrativa." En esta nueva era capitalista entrelazada de lo virtual y lo real, cada persona es coautor del guion histórico.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Gamestop financia 1300 millones de dólares para impulsar su estrategia de Bitcoin: de "reliquia del comercio de juegos" a "nuevo noble de la encriptación" en un viaje mágico.
Escrito por: Alvis
El 26 de marzo de 2025, un anuncio de GameStop hizo que Wall Street, que había estado en silencio durante cuatro años, volviera a hervir: este minorista físico, que alguna vez fue visto como el "tótem de la revuelta de los minoristas", apostó nada menos que 4.8 mil millones de dólares en reservas de efectivo y 1.3 mil millones de dólares en bonos convertibles en Bitcoin.
El aumento del 12% en el precio de las acciones de GME es tanto un voto del mercado por su "revolución del balance de activos digitales" como un nuevo enfrentamiento entre el capital criptográfico y las finanzas tradicionales. Desde el "baño de sangre a los fondos de cobertura" en 2021 hasta el "devorar Bitcoin" de hoy, cada giro de GameStop está desgarrando la lógica de valoración tradicional: cuando la cultura meme envuelve la fe en la descentralización, cuando el flujo de caja de las tiendas físicas se convierte en UTXO en la cadena, esta apuesta, que Cai Chongxin ha denominado "el experimento más loco fuera de la burbuja de la IA", ¿es un contraataque desesperado del viejo imperio o un acto de lealtad del nuevo mundo?
La historia de auge y caída del imperio de los videojuegos: de una pequeña tienda en Dallas a un gigante global
En el invierno de 1983, una tienda de software llamada "Babbage's" en las calles de Dallas, Texas, inició la legendaria historia de GameStop. Esta pequeña tienda, fundada por James McCaffrey, inicialmente se dedicaba a la venta de software de computadora y cartuchos de juegos. En 1994 se fusionó con Software Etc. para formar NeoStar Retail, pero cayó en crisis de bancarrota debido a una mala gestión. El punto de inflexión en su destino ocurrió en el año 2000, cuando la gigante cadena de librerías Barnes & Noble adquirió su empresa matriz Funco, y se renombró oficialmente como GameStop, comenzando una expansión loca.
En la "era dorada de los videojuegos físicos" (2005-2015), GameStop consolidó su posición dominante a través de cuatro adquisiciones clave:
En 2005, se fusionó con EB Games, ampliando la red de tiendas a 21 países en todo el mundo.
Adquisición de Rhino Video Games en 2007, integración del ecosistema de comercio de videojuegos de segunda mano.
En 2008, adquirió Micromania en Francia por 700 millones de dólares, superando las mil tiendas en Europa.
En 2013, adquirió Spring Mobile, estableciendo su presencia en el mercado minorista de dispositivos móviles.
En su pico, GameStop operaba 5889 tiendas en todo el mundo, con el negocio de videojuegos de segunda mano contribuyendo con más del 40% del margen bruto, y los ingresos del año fiscal 2015 alcanzaron los 9.36 mil millones de dólares. Pero la revolución de los videojuegos digitales cambió silenciosamente las reglas del juego: en el tercer trimestre de 2018, sus ingresos principales provenientes de las ventas de videojuegos de segunda mano cayeron un 13.4%, exponiendo por primera vez la crisis de transformación.
Este imperio, que alguna vez construyó un ciclo cerrado de "medios - ventas" con la revista "Game Informer", fue finalmente enterrado por los jugadores que él mismo cultivó; cuando la Generación Z se siente más cómoda viendo transmisiones de juegos en Twitch que entrando en tiendas físicas, el ocaso de GameStop ha llegado.
Fiesta de memes: La rebelión de los minoristas reconstruye la narrativa del capital
En agosto de 2020, dos eventos aparentemente no relacionados sembraron las semillas de la historia: Ryan Cohen, fundador de la tienda de mascotas en línea Chewy, invirtió 76 millones de dólares para adquirir el 9% de las acciones de GameStop; el asegurador de Massachusetts Keith Gill, bajo el seudónimo "DeepF**kingValue", publicó en el foro de Reddit su posición larga de 53,000 dólares en GameStop. En ese momento, la tasa de venta en corto de la acción alcanzaba el 140%, con posiciones cortas valoradas en más de 5,000 millones de dólares.
Las tres etapas de este épico short squeeze:
Período de despertar cognitivo (2020.8-2020.12)
Gill publicó un análisis profundo a través de su canal de YouTube "Roaring Kitty", señalando que el flujo de efectivo de GameStop es suficiente para respaldar su transformación, y que la proporción de ventas en corto está anormalmente gestando un riesgo de squeeze. Su valor de posición creció a 7 millones de dólares en cuatro meses, atrayendo a los primeros "seguidores".
Período de competencia institucional (2021.1-2021.1.28)
El 19 de enero, la firma de venta en corto Citron publicó un informe bajista, afirmando que "GameStop solo vale 20 dólares". Los minoristas de Reddit lanzaron una "guerra relámpago digital":
WSB foro añade un millón de usuarios en un solo día
El mercado de opciones ha visto surgir más de 500,000 contratos de compra.
El precio de las acciones subió de 18 dólares a 483 dólares en solo 10 días de negociación.
Melvin Capital y otros cortos pierden 19 mil millones de dólares, conocido como la "Masacre de Wall Street".
El precio de las acciones de GME se disparó más de 200 veces.
Período de reestructuración de reglas (2021.1.28-2021.3)
Las restricciones comerciales de la correduría Robinhood provocaron un terremoto regulatorio y el Congreso convocó una audiencia de emergencia. GameStop aprovechó la oportunidad para emitir 3.500 millones de dólares en nuevas acciones para completar la "cosecha anti-matanza".
La esencia de esta revuelta es la lucha por el poder narrativo. Cuando los minoristas de Reddit deconstruyen los modelos de valoración tradicionales con memes y chistes, y cuando las "organizaciones descentralizadas" se enfrentan a los algoritmos de Wall Street, las acciones de GameStop dejan de ser un vehículo de valor y se convierten en un arma simbólica en la lucha de clases.
Su profundo impacto radica en demostrar que, en la era de la igualdad de información, el consenso de la narrativa colectiva es suficiente para distorsionar temporalmente la lógica de la fijación de precios del capital.
La apuesta de Bitcoin: Experimento de reestructuración del balance
El 26 de marzo de 2025, GameStop anunció su plan de comprar Bitcoin (BTC), lo que provocó un aumento de casi el 12% en su precio de las acciones.
La empresa planea recaudar fondos para esta adquisición a través de financiamiento de deuda. Después del cierre del mercado el 26 de marzo, GameStop anunció la emisión de bonos convertibles por un valor de 1.3 mil millones de dólares.
Según el comunicado de la empresa, los bonos preferentes convertibles (deuda que se puede convertir en capital) se utilizarán para fines corporativos generales, incluyendo la adquisición de Bitcoin.
La empresa declaró: "GameStop espera utilizar las ganancias netas de esta emisión para fines corporativos generales, incluyendo la adquisición de Bitcoin de una manera que cumpla con la política de inversión de GameStop."
La compañía reveló el 25 de marzo que planea utilizar parte de su efectivo o deuda futura para comprar activos digitales, incluyendo Bitcoin y stablecoins vinculadas al dólar. Las reservas de efectivo de GameStop eran de 4.77 mil millones de dólares el 1 de febrero, mientras que hace un año eran de 921.7 millones de dólares.
Este movimiento implica tres cálculos ocultos:
Cobertura financiera: imitar a MicroStrategy al adoptar Bitcoin como "reserva de oro digital". Esta última ha acumulado 506,137 BTC desde agosto de 2020 (representando el 2.4% de la circulación), y su precio de acciones se disparó un 2600% en el mismo período. Si GameStop replica esta estrategia, podría provocar un efecto de succión de liquidez en el mercado a corto plazo.
Reimaginación narrativa: En el contexto de la continua contracción del negocio minorista físico (con una caída del 28% en las ventas de hardware en 2024), la narrativa cripto puede atraer a una nueva generación de inversores. La combinación de acciones meme + Bitcoin podría crear una nueva forma de prima de liquidez.
Juego regulatorio: En el contexto de que la SEC ha endurecido los requisitos de divulgación de activos criptográficos para las empresas que cotizan en bolsa, GameStop ha optado por financiarse a través de bonos convertibles en lugar de comprar directamente criptomonedas, evitando así la revisión regulatoria y disfrutando de beneficios fiscales (los gastos por intereses son deducibles de impuestos). Sin embargo, esto ha generado controversia. Peter Schiff y otros tradicionales critican que esta es una "estrategia comercial desesperada", utilizando activos de alta volatilidad para ocultar el declive del negocio central.
Un riesgo más profundo es que, cuando el balance de las empresas está profundamente vinculado a las criptomonedas, los ajustes en las políticas macroeconómicas o los cisnes negros regulatorios pueden desencadenar una reacción en cadena. MicroStrategy enfrentó una crisis de Margin Call en 2022 debido a la caída del Bitcoin, y si GameStop podrá evitar repetir la historia sigue siendo una incógnita.
La representación comercial del espíritu indígena criptográfico
La apuesta de Bitcoin de GameStop es, en esencia, una infiltración inversa del espíritu Web3 en la lógica comercial tradicional. Su estrategia incluye tres características revolucionarias:
Capitalización comunitaria: la creencia colectiva de 1,2 millones de usuarios de WallStreetBets se está materializando a través de activos criptográficos. Este intento de transformar el capital social en capital financiero podría dar lugar a nuevos modelos de gobernanza de DAO.
Arquitectura antifrágil: una elección radical de convertir el 74% de las reservas en efectivo a Bitcoin, en realidad construyendo un sistema de valor paralelo fuera del negocio tradicional. Incluso si todas las tiendas físicas cierran, los activos en la cadena aún tienen liquidez independiente.
Arbitraje espaciotemporal: establecer un puente entre la valoración tradicional de PE (191 veces) y el multiplicador del efecto de red criptográfico, su precio de acción podría convertirse en un estándar para medir la eficiencia de la transmisión de valor entre el mundo "físico-digital".
El éxito o fracaso de este experimento podría definir el paradigma de asignación de activos de la próxima generación de empresas. Cuando GameStop reescribió su balance con Bitcoin, y los pequeños inversores reconfiguraron el poder de fijación de precios con narrativas de memes, no solo estamos siendo testigos de la transformación empresarial, sino también de una migración paradigmática de la lógica subyacente de la civilización comercial. Como dice Roaring Kitty en su último tweet en la plataforma X: "Esto no es un final, sino el comienzo de una nueva narrativa." En esta nueva era capitalista entrelazada de lo virtual y lo real, cada persona es coautor del guion histórico.