**経済観察報 記者 張斌 **2020年9月末時点で、映画《ウォルフ・オブ・ウォー 2》《レッド・シー・アクション》《いつかはいい日》などの映像作品への投資に携わったことのある捷成股份（300182、掲示板）(300182.SZ) は、帳簿上の現金・預金がなお2.58億元ある。しかし今、ある関係者の趙全が、捷成股份には数千万元規模の期限到来の借入金が未返済のままになっていると、経済観察報の記者に明かした。趙全が2021年3月4日に提供した資料によれば、捷成股份は2020年にコンテンツ協力先の北京のある教育会社、および天津のあるテクノロジー会社、北京のある投資管理会社の3社から、それぞれ借入金3000万元、2500万元、3000万元を受けた。そのうち、捷成股份が天津のあるテクノロジー会社から借りた2500万元についてはすでに返済済みで、残り2件は未返済のままだ。さらに、趙全が経済観察報の記者に提供した上記の北京のある教育会社と捷成股份が取り交わした借入金契約によると、捷成股份が期限超過で返済した場合、捷成股份およびその完全子会社である新疆聚秀文化传媒有限公司（以下「新疆聚秀」）は、《コンテンツ協力契約》で定められた「モバイル・インテリジェント端末の教育分野における独占的協力」を「教育分野における独占的協力」へと拡大することに合意するとされている。**数千万の借入金が期限到来も未返済**趙全が経済観察報の記者に提供した借入金契約によれば、捷成股份は上記で言及した3社と、2020年にそれぞれ短期借入金契約を締結した。借入金額の合計は8500万元である。このうち、捷成股份と北京のある教育会社との借入に関しては、捷成股份の実質的支配者である徐子泉が返済義務について連帯保証責任を負い、新疆聚秀は北京のある教育会社に対する授権分野の範囲（「モバイル・インテリジェント端末の教育分野における独占的協力」を「教育分野における独占的協力」へと拡大）を追加した。天津のあるテクノロジー会社との借入契約では、借入側には捷成股份のほかに、徐子泉が全額出資する北京捷成世纪数字技术有限公司が含まれていた。捷成股份が北京のある投資管理会社と締結した借入契約では、徐子泉および捷成股份の完全子会社である捷成华视网聚（常州）文化传媒有限公司（以下「华视网聚」）が連帯保証責任を負う。趙全が提供した資料によれば、これら3件の借入は2021年1月に期限到来した後、上記の北京のある教育会社、天津のあるテクノロジー会社、北京のある投資管理会社は、いずれも弁護士事務所を通じて捷成股份に督促（取り立て）を行ったが、その時点ではいずれも返済を受けられていなかった。趙全は、上記3社が今年、捷成股份に対して司法手続を開始したと述べた。趙全が提供した上記3社の《財産保全申請書》によると、捷成股份、北京捷成世纪数字技术有限公司、徐子泉の関連口座または資産は、いずれも司法凍結されるリスクに直面している。捷成股份の本部（董办）関係者は、経済観察報の記者に対して率直に認めた。確かにこれらの会社との間に司法訴訟が存在する。しかし訴訟対象の金額が、創業板上場企業の情報開示基準に達していないため、公告は行っていない。趙全は3月5日に、「現在、捷成股份が天津のあるテクノロジー会社から借りた2500万元の借入金は2月に返済済みである。北京のある教育会社および北京のある投資管理会社は、返済を受け取っていない」と述べた。**業績の下落**捷成股份の2020年3四半期報告によると、2020年9月末時点で、同社の現金・預金は2.58億元だが、短期借入金は13.29億元、1年以内に期限到来する非流動負債は4.69億元であり、短期債務の合計は17.98億元である。現金比率とは、企業の現金と流動負債との比率を指し、企業の即時現金化能力を反映する。企業が期限到来した債務を直ちに返済できる能力を示すことができる。現金比率が高いほど、支払能力が良好であることを示し、一般には20%以上が良いとされる。捷成股份のここ数年の現金比率を見ると、2016年末および2017年末では、それぞれ55%、29%だった。しかし2018年以降、捷成股份の現金比率は急落し、2018年末、2019年末、ならびに2020年3四半期報告末では、それぞれ11%、4%、7%だった。さらに、捷成股份の直近2年の業績指標も、すべてが下落している。2019年、捷成股份は上場以来初の赤字となり、その年の売上高は36.5億元で、前年比で28.3%減少した。親会社帰属の純損益は23.8億元の赤字で、前年比で2641.87%下落した。2021年1月29日の夜、捷成股份は2020年の業績予告を公表し、会社の2020年の純損益の損失が3.3億元から4.8億元に達すると見込まれるとした。主な理由は、同社の下流顧客の回収サイクルが長期化しており、見込として各種の資産減損引当金を6.8億から8.3億元計上する見通しであるためだ。この業績予告は直ちに取引所の注目を集めた。2020年2月1日、深セン証券取引所の創業板企業管理部は、捷成股份の業績予告について、対応する売掛金の貸倒引当金計上の具体的状況を補足説明するよう求める照会状を出した。具体的には、対応する顧客名、売掛金額、形成時期と理由、債権の年齢（経過期間）、過去年度に計上した貸倒引当金の具体的状況などである。さらに、引当方法が過去年度と比べて大きく変更されたかどうか、見込として計上する減損を行うその他の資産の具体的状況、減損の兆候が現れた具体的な時点、今回の減損引当金計上の根拠、算定プロセス、妥当性、過去期間および当期における上記資産の減損引当金計上の十分性と妥当性、などを確認し、説明することを求めた。捷成股份は回答し、2020年に計上する資産減損は6.8億から8.3億であり、その内訳として《霍去病》《一出好戏》などのドラマの貸倒れは1.5億から1.9億、棚卸資産の減損は3億から3.4億などであるとした（うち、映像棚卸資産の減損は2.7億から3億、技術セクターの棚卸資産の減損は3000万から4000万）。**教育分野のコンテンツ協力が疑義**捷成股份は2011年に創業板に上場し、本業は最初は音声・映像技術の事業から急速に拡大し、映画・ドラマのコンテンツ制作と配給、新メディア著作権運用、デジタル教育を含む複数の事業に広がった。デジタル教育事業において、捷成股份の協力相手には、愛奇艺、優酷、腾讯、小米テレビ、华为ビデオの教育チャンネルなどが含まれる。捷成股份は2019年報で、同社のデジタル教育事業は急速に発展しており、40以上の都市の小中学校で普及・試行が進んでいると述べた。捷成智慧教育クラウド・プラットフォームは、教育管理、校内授業、オンライン学習、家庭と学校の連携による共育を一体化した全体プラットフォームであり、すでに6000校以上の小中学校をカバーし、近1000万人の教師・生徒および保護者に対して、日常的でインテリジェントな教育サービスを提供している。趙全は記者に対して、上記の北京のある教育会社は長年にわたり、捷成股份のデジタル教育事業における協力相手であると述べた。同社と捷成股份が締結した借入金契約によると、捷成股份が期限超過で返済した場合、捷成股份およびその完全子会社である新疆聚秀は、《コンテンツ協力契約》で定められた「モバイル・インテリジェント端末の教育分野における独占的協力」を「教育分野における独占的協力」へ拡大することに同意するとされている。借入金が債務不履行となった場合、契約に従って捷成股份は教育分野の著作権における独占的な運用権を失うのだろうか？ 愛優腾（愛奇艺、优酷、腾讯のこと）、华为などとの教育分野の協力契約は再締結が必要になるのだろうか？ 捷成股份の本部（董办）関係者はこれに対して回答しておらず、その事項は同社の法務部門が担当すると述べた。（取材対象者の要望により、文中の趙全は仮名） （編集：季丽亚 HN003） 通報
数千万元の借金未返済が報じられるも、捷成股份は情報開示基準を満たしていないと述べる
**経済観察報 記者 張斌 **2020年9月末時点で、映画《ウォルフ・オブ・ウォー 2》《レッド・シー・アクション》《いつかはいい日》などの映像作品への投資に携わったことのある捷成股份（300182、掲示板）(300182.SZ) は、帳簿上の現金・預金がなお2.58億元ある。
しかし今、ある関係者の趙全が、捷成股份には数千万元規模の期限到来の借入金が未返済のままになっていると、経済観察報の記者に明かした。
趙全が2021年3月4日に提供した資料によれば、捷成股份は2020年にコンテンツ協力先の北京のある教育会社、および天津のあるテクノロジー会社、北京のある投資管理会社の3社から、それぞれ借入金3000万元、2500万元、3000万元を受けた。そのうち、捷成股份が天津のあるテクノロジー会社から借りた2500万元についてはすでに返済済みで、残り2件は未返済のままだ。
さらに、趙全が経済観察報の記者に提供した上記の北京のある教育会社と捷成股份が取り交わした借入金契約によると、捷成股份が期限超過で返済した場合、捷成股份およびその完全子会社である新疆聚秀文化传媒有限公司（以下「新疆聚秀」）は、《コンテンツ協力契約》で定められた「モバイル・インテリジェント端末の教育分野における独占的協力」を「教育分野における独占的協力」へと拡大することに合意するとされている。
数千万の借入金が期限到来も未返済
趙全が経済観察報の記者に提供した借入金契約によれば、捷成股份は上記で言及した3社と、2020年にそれぞれ短期借入金契約を締結した。借入金額の合計は8500万元である。このうち、捷成股份と北京のある教育会社との借入に関しては、捷成股份の実質的支配者である徐子泉が返済義務について連帯保証責任を負い、新疆聚秀は北京のある教育会社に対する授権分野の範囲（「モバイル・インテリジェント端末の教育分野における独占的協力」を「教育分野における独占的協力」へと拡大）を追加した。天津のあるテクノロジー会社との借入契約では、借入側には捷成股份のほかに、徐子泉が全額出資する北京捷成世纪数字技术有限公司が含まれていた。捷成股份が北京のある投資管理会社と締結した借入契約では、徐子泉および捷成股份の完全子会社である捷成华视网聚（常州）文化传媒有限公司（以下「华视网聚」）が連帯保証責任を負う。
趙全が提供した資料によれば、これら3件の借入は2021年1月に期限到来した後、上記の北京のある教育会社、天津のあるテクノロジー会社、北京のある投資管理会社は、いずれも弁護士事務所を通じて捷成股份に督促（取り立て）を行ったが、その時点ではいずれも返済を受けられていなかった。
趙全は、上記3社が今年、捷成股份に対して司法手続を開始したと述べた。趙全が提供した上記3社の《財産保全申請書》によると、捷成股份、北京捷成世纪数字技术有限公司、徐子泉の関連口座または資産は、いずれも司法凍結されるリスクに直面している。
捷成股份の本部（董办）関係者は、経済観察報の記者に対して率直に認めた。確かにこれらの会社との間に司法訴訟が存在する。しかし訴訟対象の金額が、創業板上場企業の情報開示基準に達していないため、公告は行っていない。
趙全は3月5日に、「現在、捷成股份が天津のあるテクノロジー会社から借りた2500万元の借入金は2月に返済済みである。北京のある教育会社および北京のある投資管理会社は、返済を受け取っていない」と述べた。
業績の下落
捷成股份の2020年3四半期報告によると、2020年9月末時点で、同社の現金・預金は2.58億元だが、短期借入金は13.29億元、1年以内に期限到来する非流動負債は4.69億元であり、短期債務の合計は17.98億元である。
現金比率とは、企業の現金と流動負債との比率を指し、企業の即時現金化能力を反映する。企業が期限到来した債務を直ちに返済できる能力を示すことができる。現金比率が高いほど、支払能力が良好であることを示し、一般には20%以上が良いとされる。
捷成股份のここ数年の現金比率を見ると、2016年末および2017年末では、それぞれ55%、29%だった。しかし2018年以降、捷成股份の現金比率は急落し、2018年末、2019年末、ならびに2020年3四半期報告末では、それぞれ11%、4%、7%だった。
さらに、捷成股份の直近2年の業績指標も、すべてが下落している。
2019年、捷成股份は上場以来初の赤字となり、その年の売上高は36.5億元で、前年比で28.3%減少した。親会社帰属の純損益は23.8億元の赤字で、前年比で2641.87%下落した。
2021年1月29日の夜、捷成股份は2020年の業績予告を公表し、会社の2020年の純損益の損失が3.3億元から4.8億元に達すると見込まれるとした。主な理由は、同社の下流顧客の回収サイクルが長期化しており、見込として各種の資産減損引当金を6.8億から8.3億元計上する見通しであるためだ。
この業績予告は直ちに取引所の注目を集めた。2020年2月1日、深セン証券取引所の創業板企業管理部は、捷成股份の業績予告について、対応する売掛金の貸倒引当金計上の具体的状況を補足説明するよう求める照会状を出した。具体的には、対応する顧客名、売掛金額、形成時期と理由、債権の年齢（経過期間）、過去年度に計上した貸倒引当金の具体的状況などである。さらに、引当方法が過去年度と比べて大きく変更されたかどうか、見込として計上する減損を行うその他の資産の具体的状況、減損の兆候が現れた具体的な時点、今回の減損引当金計上の根拠、算定プロセス、妥当性、過去期間および当期における上記資産の減損引当金計上の十分性と妥当性、などを確認し、説明することを求めた。
捷成股份は回答し、2020年に計上する資産減損は6.8億から8.3億であり、その内訳として《霍去病》《一出好戏》などのドラマの貸倒れは1.5億から1.9億、棚卸資産の減損は3億から3.4億などであるとした（うち、映像棚卸資産の減損は2.7億から3億、技術セクターの棚卸資産の減損は3000万から4000万）。
教育分野のコンテンツ協力が疑義
捷成股份は2011年に創業板に上場し、本業は最初は音声・映像技術の事業から急速に拡大し、映画・ドラマのコンテンツ制作と配給、新メディア著作権運用、デジタル教育を含む複数の事業に広がった。デジタル教育事業において、捷成股份の協力相手には、愛奇艺、優酷、腾讯、小米テレビ、华为ビデオの教育チャンネルなどが含まれる。
捷成股份は2019年報で、同社のデジタル教育事業は急速に発展しており、40以上の都市の小中学校で普及・試行が進んでいると述べた。捷成智慧教育クラウド・プラットフォームは、教育管理、校内授業、オンライン学習、家庭と学校の連携による共育を一体化した全体プラットフォームであり、すでに6000校以上の小中学校をカバーし、近1000万人の教師・生徒および保護者に対して、日常的でインテリジェントな教育サービスを提供している。
趙全は記者に対して、上記の北京のある教育会社は長年にわたり、捷成股份のデジタル教育事業における協力相手であると述べた。同社と捷成股份が締結した借入金契約によると、捷成股份が期限超過で返済した場合、捷成股份およびその完全子会社である新疆聚秀は、《コンテンツ協力契約》で定められた「モバイル・インテリジェント端末の教育分野における独占的協力」を「教育分野における独占的協力」へ拡大することに同意するとされている。
借入金が債務不履行となった場合、契約に従って捷成股份は教育分野の著作権における独占的な運用権を失うのだろうか？ 愛優腾（愛奇艺、优酷、腾讯のこと）、华为などとの教育分野の協力契約は再締結が必要になるのだろうか？ 捷成股份の本部（董办）関係者はこれに対して回答しておらず、その事項は同社の法務部門が担当すると述べた。
（取材対象者の要望により、文中の趙全は仮名）
（編集：季丽亚 HN003）
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