El precio de las acciones del Banco Zhongyuan ha estado en declive a largo plazo, aumentando el riesgo en préstamos inmobiliarios y de consumo personal

（Fuente: Economic Information Daily）

Recientemente, Zhongyuan Bank Co., Ltd. (en adelante, “Zhongyuan Bank”, 01216.HK) publicó su informe anual de 2025. En general, su escala de activos totales y sus principales indicadores operativos mostraron un crecimiento leve; la tasa de préstamos morosos cayó. Sin embargo, en algunos ámbitos de negocio específicos, como el inmobiliario, los préstamos para consumo personal y las tarjetas de crédito, los riesgos siguen aumentando. Al mismo tiempo, la cotización del banco ha permanecido durante mucho tiempo baja y su P/B (valor en libros) se encuentra incluso en niveles bajos dentro del sector bancario.

Riesgos en el sector inmobiliario y en los préstamos de consumo personal en aumento

El informe anual muestra que, a finales de 2025, el total de activos de Zhongyuan Bank era de 1.41T de yuanes, con un crecimiento interanual del 3.6%; su ingreso operativo fue de 265.07 mil millones de yuanes, un aumento del 2.1% respecto al cierre del año anterior; y su beneficio neto atribuible a la matriz fue de 35.88 mil millones de yuanes, un incremento del 4.1% respecto al año anterior, revirtiendo la tendencia en la que, en el primer semestre de 2025, tanto los ingresos como el beneficio neto atribuible a la matriz cayeron simultáneamente.

Durante el año pasado, la calidad de los activos de Zhongyuan Bank también mejoró. A finales de 2025, el saldo de préstamos morosos del banco era de 3.59B de yuanes, una reducción de 68M de yuanes respecto al cierre del año anterior; la tasa de préstamos morosos fue de 1.96%, una disminución de 0.06 puntos porcentuales frente al cierre del año anterior. No obstante, este nivel sigue siendo superior al promedio de la tasa de morosidad de 1.50% de los bancos comerciales del mismo periodo, y también mayor que la tasa de morosidad de 1.82% de los bancos comerciales urbanos del mismo periodo.

Aunque, en general, la calidad de los activos muestra una tendencia de mejora, algunos indicadores de riesgo de Zhongyuan Bank aún requieren un seguimiento estrecho. En 2025, los préstamos clasificados como “en seguimiento” del banco mostraron una tendencia de crecimiento; a finales de 2025 alcanzaron 24.04B de yuanes, un aumento de aproximadamente 1B respecto al cierre del año anterior, y su proporción llegó al 3.28%, con un incremento de 0.06 puntos porcentuales frente al cierre del año anterior.

Además, en línea con la mayoría de los bancos cotizados que ya han publicado sus resultados de 2025, Zhongyuan Bank también enfrenta desafíos de riesgo provenientes del negocio minorista. La tasa de morosidad tanto de los préstamos de consumo personal como de las tarjetas de crédito muestra una tendencia de aumento. En 2025, el banco incrementó de forma continua el apoyo al crecimiento del consumo social. Al final del periodo del informe, el saldo de préstamos personales del banco era de 7.59B de yuanes, un aumento de 75.88 mil millones respecto al cierre del año anterior, lo que representa un crecimiento del 2.9%.

El riesgo de los préstamos personales de Zhongyuan Bank se concentra principalmente en préstamos de consumo personal, tarjetas de crédito y otros negocios. En estas dos áreas, la tasa de morosidad muestra una tendencia al alza y se sitúa en un nivel relativamente alto dentro del sector. El informe anual indica que, el saldo de préstamos de consumo personal del banco era de 4.45B de yuanes, un aumento de 7.65B respecto al cierre del año anterior; la tasa de morosidad fue de 3.39%, con un incremento de 0.15 puntos porcentuales respecto al cierre del año anterior. La tasa de morosidad de los otros préstamos personales, principalmente tarjetas de crédito, fue tan alta como 5.31%, con un aumento interanual de 0.1 puntos porcentuales. Aunque la tasa de morosidad de los préstamos personales para actividades comerciales mostró una tendencia a la baja, siguió en un nivel alto de 3.82%. Además, el importe de préstamos morosos de los préstamos personales del banco alcanzó 229M de yuanes, lo que representa el 53.16% del importe total de préstamos morosos.

Según profesionales de la industria, entre los bancos cuyos informes anuales ya se han publicado, las principales razones del aumento de la tasa de morosidad de los préstamos personales, en particular en los préstamos de consumo y tarjetas de crédito, están relacionadas con el ajuste macroeconómico: insuficiencia de demanda efectiva, fluctuaciones en los precios de la vivienda, y el debilitamiento de la capacidad de pago y la voluntad de pago de algunas pequeñas y microempresas y de clientes individuales, lo que hace que el riesgo se exponga de manera continua.

En los préstamos corporativos de Zhongyuan Bank, el importe y la tasa de morosidad de los créditos relacionados con la industria inmobiliaria también muestran un crecimiento doble, y el riesgo en este ámbito sigue aumentando. El informe anual indica que, a finales de 2025, el saldo de préstamos morosos del banco en el sector inmobiliario aumentó 2.29 mil millones respecto al cierre del año anterior, llegando a 14.73 mil millones de yuanes; la tasa de morosidad subió 1.47 puntos porcentuales, alcanzando 5.89%, que es la tasa de morosidad más alta entre todos los tipos de negocios del banco.

Con respecto al aumento del riesgo en el negocio inmobiliario, Zhongyuan Bank explicó que la principal razón es la desaceleración de la demanda en el mercado inmobiliario y una mayor presión sobre algunos vencimientos de deuda de las empresas para cumplir sus pagos. Además, el banco señaló que aplicará medidas como avanzar en el ajuste de la estructura crediticia, fortalecer la gestión del riesgo de crédito, optimizar los procesos de concesión de préstamos, reforzar la gestión posterior a la concesión y aumentar la labor de recuperación, disposición y cobro de préstamos morosos, para estabilizar la calidad de los préstamos.

Cotización deprimida y problemas de cumplimiento frecuentes

Zhongyuan Bank se estableció en diciembre de 2014. En julio de 2017 cotizó en la Bolsa de Hong Kong. En 2022, tras absorber y fusionar a Luoyang Bank, Pingdingshan Bank y Jiaozuo Zhonglv Bank, se logró un aumento significativo en la escala de activos. Actualmente, es un banco legal provincial con cobertura de red de sucursales en toda la provincia de Henan.

Pero desde su cotización, la cotización de Zhongyuan Bank ha mostrado un rendimiento relativamente débil. El precio de emisión en su salida a bolsa fue de 2.45 HKD por acción; después de eso, se observó una tendencia a la baja. En los últimos años, ha permanecido durante mucho tiempo en el rango de “acciones de centavo” (precio de la acción por debajo de 1 HKD), además de carecer de liquidez; el volumen de negociación diario promedio no supera los 500k HKD. Al mismo tiempo, su P/B ha permanecido durante mucho tiempo en condición de “por debajo del valor en libros” (valor negativo respecto al valor en libros). El dato más reciente es solo 0.11 veces, ubicándose en la parte baja dentro del sector bancario. Al cierre del 31 de marzo, el precio de Zhongyuan Bank era de 0.32 HKD por acción, con una caída del 1.52% respecto al día de negociación anterior. En comparación con el precio de emisión en el momento de su salida a bolsa, la caída acumulada ya supera el 85%.

Un analista de Hong Kong le dijo a un reportero que el hecho de que Zhongyuan Bank no esté incluido en el programa Stock Connect de Hong Kong (港股通) hace que el capital del continente no pueda participar directamente en las operaciones. En el mercado de Hong Kong, los fondos institucionales que siguen a los bancos comerciales urbanos y pequeños del continente son limitados, y la participación de los inversores minoristas también es baja. Esto provoca que, entre las acciones de bancos pequeños y medianos del continente similares a Zhongyuan Bank, la atención de inversores sea baja en general y la liquidez también sea deficiente.

Además, en cuanto a la construcción de cumplimiento, múltiples sucursales de Zhongyuan Bank recibieron sanciones regulatorias en 2025, en varias ocasiones, por conductas relacionadas con incumplimientos y violaciones. En diciembre de ese año, la sucursal de Zhumyuan Bank en Zhumyuan Bank (漯河分行) fue sancionada por no reflejar de forma real y precisa el nivel de riesgo de los activos crediticios, y la sucursal de Xinyang fue sancionada por establecer condiciones adicionales fuera de los contratos, que vulneraron el derecho de los consumidores a elegir de forma autónoma. En julio de ese año, la sucursal de Nanyang de Zhongyuan Bank fue sancionada por dos conductas: la circulación irregular de fondos por parte de empleados y la negligencia grave en la revisión de aceptación de crédito (credit underwriting) en dos áreas de incumplimiento.

Las conductas antes mencionadas reflejan que las sucursales de Zhongyuan Bank y el personal de crédito de primera línea, en el contexto de la expansión de escala, no incorporaron efectivamente la gestión de cumplimiento y el control de riesgos en la práctica; no lograron que cada operación mantuviera firmemente el límite inferior de cumplimiento.

Con respecto a cómo seguir optimizando la calidad de los activos, mejorar la valoración general y la cotización, reforzar la gestión de cumplimiento y elevar la construcción de capacidades de control de riesgos, entre otros temas, el reportero llamó en múltiples ocasiones al departamento de relaciones con inversores de Zhongyuan Bank y no se pudo contactar. Posteriormente, envió una solicitud de entrevista. Hasta la fecha del comunicado, el banco aún no ha respondido.

Fuente: Gran cantidad de información e interpretación precisa, todo en la app Sina Finance