إجراءات تحسين شاملة تسرع إعادة التمويل لشركات بورصة بكين

{{مراسل “سيكيورتيز ديلي” — منغ كيه}}

منذ أن طرحَت بورصة بكين للأوراق المالية (ويُشار إليها فيما بعد بـ“الـبورصة”) حزمة تدابير مُحسّنة شاملة لإعادة التمويل في 9 فبراير/شباط، تسارعت بوضوح وتيرة إعادة التمويل لدى الشركات المُدرجة في الـبورصة. ومن بينها، وحتى 7 أبريل/نيسان، كانت 7 شركات مُدرجة في الـبورصة قد أصدرت بالفعل إعلانات ذات صلة بإعادة التمويل عبر إجراءات مبسطة.

وبحسب أمثلة نموذجية حديثة، ففي 26 مارس/آذار، أعلنت شركة جيكانغ للتقنية (Kang) أنها تعتزم طلب تفويض من المساهمين إلى مجلس الإدارة لاعتماد إجراء مبسط لإصدار أسهم تجاه فئات محددة من المستثمرين.

في 1 أبريل/نيسان، كشفت شركة هوبي كايت أوتو للإلكترونيات والأنظمة الكهربائية (Hubei Kait Auto Electronic & Electrical Systems) عن خطة لإصدار سندات قابلة للتحويل إلى أسهم موجهة إلى فئات محددة من المستثمرين. ووفقاً للإعلان، فإن إجمالي الأموال التي تعتزم الشركة جمعها لا يتجاوز 280 مليون يوان، وتُستخدم أساساً في مشروع إنشاء قاعدة إنتاج للمحركات الذكية.

في 3 أبريل/نيسان، كشفت شركة سيتشوان تشانغهونغ للتكنولوجيا الجديدة في الطاقة عن خطة إعادة التمويل، حيث تعتزم طرح أسهم عادية للاكتتاب عبر المزايدة الموجهة إلى فئات محددة من المستثمرين، مع جمع ما لا يزيد على 903 ملايين يوان. وستُركّز الأموال على المسار الرئيسي لحبطاريات الليثيوم عالية الكثافة، ومن المتوقع أن يعزز ذلك أكثر من مكانة الشركة الرائدة في قطاع بطاريات الليثيوم عالية الكثافة للأسواق الفرعية وقدرتها على مقاومة المخاطر، وأن يضع أساساً لتوسيع حصتها في السوق وتعزيز ميزة المنافسة لدى الشركة.

وعند الحديث عن إعادة التمويل عبر الإجراءات المبسطة، قال تشن جي، مدير قسم الأبحاث في شركة تشوانتساي للأوراق المالية، في مقابلة مع مراسل “سيكيورتيز ديلي” إن الشركات المُدرجة في الـبورصة أطلقت على نحو مكثف إعادة التمويل عبر الإجراءات المبسطة، ويرجع ذلك أساساً إلى أن تحسين السياسات عزز بشكل كبير من سهولة التمويل الصغير والسريع، وقصّر بوضوح دورة المراجعة، وخفّض تكاليف التمويل، بما يتوافق مع احتياجات الشركات الصغيرة والمتوسطة المبتكرة إلى تمويل صغير وسريع ومتكرر وعاجل. وفي الوقت نفسه، تدخل عمليات توسيع الأعمال واستثمارات البحث والتطوير وترتيبات الأعمال في مرحلة حاسمة، مع تضافر توجيه السياسات الواضح وتوقعات السوق الإيجابية، ما يدفع الشركات الممتازة إلى اغتنام نافذة التمويل.

وقال تيان ليهوي، أستاذ التمويل في جامعة نانكاينغ، في تصريحات لمراسل “سيكيورتيز ديلي” إن القواعد ذات الصلة في الـبورصة تنص على أن زيادة رأس المال عبر الإجراءات المبسطة تركز على “الصغير والسريع”، بحيث لا تتجاوز قيمة التمويل 100 مليون يوان ولا تتجاوز 20% من صافي أصول الشركة، كما تم تقليص مدة المراجعة بشكل كبير، الأمر الذي يقلل وقت التمويل ويخفض تكاليف التمويل. بالإضافة إلى ذلك، قامت السياسة أيضاً بتحسين قائمة السلبيات الخاصة بالإجراءات المبسطة، ما يوسّع إلى حدٍ ما نطاق تطبيق الإجراءات المبسطة، ويزيد من تلبية احتياجات التمويل لدى الشركات الصغيرة والمتوسطة لـ“الصغير، السريع، وبالقدر الذي تحتاجه”. وبعد فتح نافذة السياسة، شرع مجلس إدارة الشركات المُدرجة في الـبورصة بسرعة في إطلاق التفويض، وهو ما يمثل إطلاقاً مركزاً لاحتياجات التمويل المعقولة للشركات تحت مظلة المكاسب التنظيمية.

وبالنسبة إلى تشن جي، فإن إعادة التمويل في الـبورصة تُظهر حالياً ثلاث تغيرات رئيسية: أولاً، تحسين نطاق تطبيق الإجراءات المبسطة، ما يجعل الاكتتابات الصغيرة بزيادة رأس المال أكثر كفاءة وانضباطاً؛ ثانياً، تعزيز الشمولية المؤسسية، ودعم التمويل المعقول للشركات التقنية الابتكارية غير المُحققة للأرباح وغيرها، مع تركيز توجيه استخدام الأموال على النشاطات الرئيسية والأعمال الجديدة المتكاملة؛ ثالثاً، مواءمة المراجعة والإشراف، بحيث أصبحت متطلبات استخدام الأموال أكثر وضوحاً، وأصبح توجّه “دعم الأفضل وتقييد الأسوأ” أكثر بروزاً.

كما يرى تيان ليهوي أيضاً أن تدابير حزمة إعادة التمويل المُحسّنة التي اتخذتها الـبورصة تُجسد توجّه السياسة المتمثل في “دعم الأفضل ودعم القطاع التقني”، ما يساعد على توجيه موارد السوق إلى التجمع بشكل أسرع في مجالات قوى الإنتاج الجديدة، وتعزيز الأساس المؤسسي لتقديم رأس المال للسوق للاقتصاد الحقيقي بجودة أعلى.

وذكر أشخاص من داخل القطاع أن الـبورصة موجهة إلى خدمة الشركات الصغيرة والمتوسطة المبتكرة، وأن إعادة التمويل فيها ترتبط بآلية تمويل متعاقبة عبر الإصدارات العامة. ومن ناحية، يمكن أن يتيح ذلك الاستفادة الكاملة من وظائف سوق رأس المال لدعم نمو الشركات الصغيرة والمتوسطة وتعمل على جعلها أفضل وأقوى؛ ومن ناحية أخرى، سيكون ذلك مفيداً أيضاً للشركات المُدرجة لتعزيز جودة التنمية وقيمة الاستثمار لديها عبر إعادة التمويل، ليتمكن المستثمرون من كافة الشرائح من مشاركة عوائد نمو الشركات الصغيرة والمتوسطة المبتكرة.